這次央行的“降息”確實是一次非常精準且力度不小的政策調整。對資金釋放量、對銀行信貸的影響以及最終能帶來多少新增貸款，我們來做個分析判斷。首先需要明確一點：這次降息屬於“結構性降息”，並不是像過去那樣簡單粗暴地降低所有存貸款基準利率，而是主要降低了央行給銀行“批發”資金的價格（如再貸款、再貼現利率）。1. 估算釋放的資金量：約 1.31 兆元根據目前的市場測算，這次政策組合拳預計將在 2026年全年 釋放約 1.31兆元 的流動性。這並不是央行憑空印了1.31兆現金撒向市場，而是通過“降成本”和“增額度”激發出來的潛在信貸能力。具體來看，這次釋放的資金主要流向了以下幾個重點領域：支農支小 & 民企：   +1.5 兆元   支農支小再貸款額度增加5000億，並單設1兆民營企業再貸款。科技創新 & 技改 ：+4000 億元   總額度提升至1.2兆元，更多民營中小企業被納入支援範圍。債券風險分擔 ：+2000 億元   合併設立科技創新與民企債券風險分擔工具。碳減排 & 綠色 ：額度擴容   全年操作量不超過8000億元，支援範圍進一步擴大。為什麼說釋放了1.31兆？這主要基於兩方面的疊加效應：1.  額度增加：直接增加了各類再貸款的額度（如上述表格中的1.5兆+4000億等）。2.  成本下降：利率下調0.25個百分點（一年期再貸款利率從1.5%降至1.25%），降低了銀行的資金成本。成本降低意味著同樣的預算下，銀行能撬動更多的貸款投放，這部分“節省”下來的成本經乘數效應後，綜合估算貢獻了約1.31兆的全年資金淨投放潛力。2. 對銀行信貸業務規模的影響：結構性擴張這次政策對銀行信貸業務的影響非常直接，主要體現在“激勵相容”上：降低了銀行的“進貨價”：央行把錢（再貸款、再貼現）的利率降低了0.25%，這意味著銀行從央行拿錢的成本變低了。銀行的淨息差壓力得到一定緩解，這會直接提升銀行放貸的意願，特別是對於那些利潤薄、風險相對較高的領域（如小微企業、綠色項目）。*指明了“投放方向”：這次政策不是讓銀行隨便放貸，而是通過工具設計，強制或引導資金流向特定領域。比如單設了1兆的“民營企業再貸款”，銀行如果不把錢貸給中小民企，就拿不到央行這麼便宜的資金。信貸結構將最佳化：未來銀行的信貸資產中，民營企業、科技創新、綠色低碳以及消費養老領域的佔比將明顯上升。傳統的、高風險的房地產等領域的信貸資源可能會被進一步擠佔（除了商業用房去庫存的部分）。3. 估算信貸貸款增加多少？這是一個比較複雜的估算，因為最終的貸款增加量取決於銀行的放貸速度和企業的借款意願（即貨幣乘數效應）。雖然很難給出一個絕對精確的數字，但我們可以通過政策額度和傳導效應做一個大致推演：直接帶動的信貸規模：僅看這次明確增加的再貸款額度（支農支小+科創+債券工具等），直接對應的新增信貸規模至少在 2.1 兆元以上（1.5兆+0.4兆+0.2兆）。*綜合帶動效應：考慮到利率下降會刺激整體信貸需求，以及銀行在資金成本下降後，可能會降低LPR（貸款市場報價利率）或減少加點，從而帶動更廣泛的信貸增長。保守估計：這次政策組合拳，配合其他流動性投放，預計將在2026年至少帶動新增信貸投放 3 兆元以上（包含直接額度和間接刺激部分）。參考背景：作為對比，2025年全年人民幣貸款增加了約16.27兆元。這意味著這次政策有望在2026年貢獻約20%左右的新增信貸規模，對於穩住年初的經濟開局至關重要。總結簡單來說，這次央行的操作可以理解為：1.  給銀行發“優惠券”：把借錢給銀行的利率打了折（降了25BP）。2.  給銀行下“任務指標”：給了銀行約1.31兆的“專項額度”，要求必須貸給民企、科技和綠色項目。3.  最終結果：預計這將直接轉化為數兆的新增信貸，不僅緩解了銀行“資產荒”的壓力，也讓實體經濟（特別是中小企業）能更容易、更便宜地借到錢。當然，估計的效果要接受金融真實世界的檢驗，主要取決於政策預期以及企業與個人收入。當然，如果你或你身邊的企業屬於科技創新、綠色能源或中小民營企業，現在可能是一個申請低成本貸款的絕佳窗口期。 (DS財經麥客)

01.宏觀要聞1.為更好發揮結構性貨幣政策工具的激勵作用，引導金融機構加大對重大戰略、重點領域和薄弱環節的支援力度，中國人民銀行決定：自2026年1月19日起，下調再貸款、再貼現利率0.25個百分點。下調後，3個月、6個月和1年期支農支小再貸款利率分別為0.95%、1.15%和1.25%，再貼現利率為1.5%，抵押補充貸款利率為1.75%，專項結構性貨幣政策工具利率為1.25%。2.為貫徹落實黨中央、國務院決策部署，最佳化“兩新”政策實施，進一步做好科技金融大文章，中國人民銀行決定增加科技創新和技術改造再貸款額度4000億元。增加後，科技創新和技術改造再貸款總額度為1.2兆元。適當拓展政策支援領域，自2026年起，將研發投入水平較高的民營中小企業納入科技創新和技術改造再貸款政策支援領域。3.人民銀行新聞發言人、副行長鄒瀾1月15日在國新辦新聞發佈會上表示，會同金融監管總局將商業用房購房貸款最低首付比例下調至30%，支援推動商辦房地產市場去庫存。02.行業新聞1.中國航天科技集團有限公司在京召開2026年度工作會議。會議強調，2026年是“十五五”開局之年，要統籌宇航重大工程實施與產業化轉型，深入推進載人登月、深空探測等重大工程，全力突破重複使用火箭技術，加速推動航天強國建設；要多措並舉最佳化產業佈局，調整產業結構，大力發展商業航天、低空經濟等戰新產業，前瞻佈局太空數智等未來產業，強化國際市場拓展和優質履約。2.利歐股份(002131.SZ)公告稱，公司股票於2025年12月31日至2026年1月15日連續10個交易日收盤價漲幅偏離值達96.77%，為維護投資者利益，公司將就股票交易波動情況進行核查。經公司申請，公司股票自2026年1月16日開市起停牌，待核查結束並披露相關公告後復牌，預計停牌時間不超過3個交易日。此外，公司AI相關業務收入佔比較小，對整體業績影響不大。03.海外要聞1.美東時間周四，美股三大指數01月15日收盤全線上漲。截至收盤，道瓊斯工業平均指數比前一交易日上漲292.81點，收於49442.44點，漲幅為0.6%；標準普爾500種股票指數上漲17.87點，收於6944.47點，漲幅為0.26%；納斯達克綜合指數上漲58.27點，收於23530.02點，漲幅為0.25%。大型科技股漲跌不一，輝達漲超2%。Google、英特爾跌近1%，微軟、蘋果、特斯拉小幅下跌。2.周四（1月15日）美股盤前，美國頂級銀行摩根士丹利公佈了2025年第四季度業績報告，得益於財富管理部門的強勁收入，公司營收和每股收益雙超預期。具體資料顯示，大摩在去年第四季度營收錄得178.9億美元，同比上升10.3%，並高於市場先前預期的177.7億美元；每股收益2.68美元，也強於預期的2.44美元。 (證券之星)

12月26日，中國人民銀行（下稱“央行”）發佈《中國金融穩定報告（2025）》（下稱《報告》），對中國金融體系的穩健性狀況進行全面評估。《報告》指出，當前，中國金融業運行總體穩健，金融風險整體收斂、總體可控，金融機構經營指標和監管指標處於合理區間。《報告》共設有十三個專欄和四個專題，談及了金融支援融資平台債務風險化解、防範化解保險業風險、公募基金流動性壓力測試、拓展中央銀行宏觀審慎與金融穩定職能等金融領域的熱點問題。備受關注的是，《報告》在“推動中長期資金入市”的專欄中表示，下一步，中國證監會、財政部、人力資源社會保障部、中國人民銀行、金融監管總局等相關部門將立足大局，加強協作，形成合力，在中央金融辦統籌協調下，進一步提升工作的前瞻性、主動性和針對性，著力健全有利於“長線長投”的制度政策環境，顯著提高各類中長期資金實際投資A股的規模和比例，努力實現中長期資金保值增值、資本市場平穩健康運行與實體經濟高品質發展的良性循環。21世紀經濟報導記者注意到，《報告》還在“做好科技金融大文章 精準支援科技創新重點領域”“金融支援融資平台債務風險化解取得階段性成效”“建立市值管理制度 推動上市公司投資價值持續提升”等專欄中明確了下一步的相關工作部署，為下一階段金融穩定工作指明了方向。1. 金融系統：加大逆周期和跨周期調節力度，持續防範化解重點領域風險在綜述部分，《報告》明確，下一步，金融系統將按照中央經濟工作會議、中央金融工作會議部署，統籌國內國際兩個大局，完整精準全面貫徹新發展理念，加快建構新發展格局，堅持穩中求進工作總基調，實施更加積極有為的宏觀政策，加大逆周期和跨周期調節力度，持續防範化解重點領域風險，實現“十五五”良好開局。《報告》指出，要把促進經濟穩定增長、物價合理回升作為貨幣政策的重要考量，保持流動性充裕，促進社會綜合融資成本低位運行。堅持市場在匯率形成中的決定性作用，保持匯率彈性，強化預期引導，防範匯率超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。同時，紮實做好金融“五篇大文章”，大力發展科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融，加力支援國家重大戰略、經濟社會發展的重點領域和薄弱環節。健全覆蓋全面的宏觀審慎管理體系，加強系統性金融風險的監測、評估，強化重點領域的宏觀審慎管理。防範化解重點領域金融風險，堅定推進金融支援融資平台債務風險化解工作，積極穩妥處置中小金融機構風險，做好房地產金融宏觀審慎管理，牢牢守住不發生系統性金融風險的底線。2. 央行：引導金融資本投早、投小、投長期、投硬科技《報告》在“做好科技金融大文章 精準支援科技創新重點領域”的專欄中表示，科技型企業在其生命周期不同階段的融資需求有較大差異，多元化接力式的金融服務有利於滿足不同生命周期創新主體的融資需求。下一步，中國人民銀行將深化金融供給側結構性改革，落實好支援科技金融大文章的工作方案，引導金融資本投早、投小、投長期、投硬科技，促進科技金融健康持續發展。一是加大對科技型中小企業的信貸支援力度。推動銀行完善資源配置、績效考核等政策安排，逐步形成與科技強國建設相適應的信貸資產結構。引導商業銀行建構科技金融專屬組織架構，提升科技支行和業務團隊專業化水平。豐富和完善科技金融產品服務譜系，發展“貸款+外部直投”、智慧財產權質押貸款等產品。二是推動創投行業高品質發展。暢通“募投管退”全鏈條，特別是拓寬創投資金來源和退出管道，支援更多優質股權投資機構發債融資，發揮好政府投資基金引導作用，發展市場化併購母基金、創業投資二級市場基金，推動創投機構提升綜合性服務能力，精準支援種子期、初創期科技型企業。三是平衡好金融支援與風險防範。引導金融機構加快建構適應科技型企業特點的風險評估模型，積極運用數位技術提高風險評估和監測能力。推動健全科技貸款風險分擔補償體系，提升擔保覆蓋面。加強金融政策與科技產業政策協同，強化信貸風險管理和資金用途監控。3. 央行：穩妥推進融資平台轉型發展，有效提升融資平台經營能力《報告》在“金融支援融資平台債務風險化解取得階段性成效”的專欄中表示，經多方努力，大部分融資平台到期債務實現了接續、重組和置換，融資成本負擔較之前顯著下降，融資平台債務風險已大幅收斂，金融市場秩序和金融生態環境保持總體穩定。截至2024年末，與2023年初相比，約有40%的融資平台通過市場化轉型等方式，退出了融資平台的序列。2024年末，融資平台經營性金融債務規模約為14.8兆元，較2023年初下降25%左右。2024年第四季度，融資平台新發行債券平均利率為2.67%，較2023年第一季度降低超過2個百分點，融資平台在金融市場中籌集資金的風險溢價水平大幅下降。《報告》明確，下一步，中國人民銀行將落實好融資平台債務風險化解的各項政策，穩妥推進融資平台轉型發展，有效提升融資平台經營能力。引導金融機構繼續做好債務接續、重組和置換，按照市場化原則，保持重點領域、薄弱環節和重大項目的融資支援力度，推動形成化債和發展的良性循環。4. 央行：持續深化利率市場化改革，推動利率“形得成”和“調得了”《報告》在“市場利率定價自律機制有效提升金融服務實體經濟可持續性”的專欄中表示，中國人民銀行按照“放得開、形得成、調得了”的總體思路，穩步推進利率市場化改革。《報告》指出，“放得開”的目標基本實現。目前，對利率的行政性管制已經放開，基本建立了市場化的利率形成和傳導機制，以及較為完整的市場化利率體系。“形得成”和“調得了”仍任重道遠。貸款市場報價利率（LPR）改革以來，由於銀行定價能力不足、“內卷式”競爭等因素，貸款利率降幅明顯超過政策利率，而存款利率降幅則明顯低於政策利率，在一定程度上導致銀行淨息差縮小、盈利能力下降，不利於銀行穩健經營和可持續支援實體經濟，也不利於引導金融資源最佳化配置。因此，促進“形得成”“調得了”，要充分發揮利率自律機製作用，強化利率政策執行。《報告》明確，下一步，中國人民銀行將持續深化利率市場化改革，更好地發揮利率自律機製作用，推動利率“形得成”和“調得了”。“形得成”方面，引導金融機構切實提升自主理性定價能力，增強資產端和負債端利率調整的聯動性。“調得了”方面，引導金融機構通過市場化方式保持合理的資產收益和負債成本，維護良性的競爭秩序，把握好支援實體經濟和可持續經營的平衡。5. 證監會：繼續引導上市公司在提升公司質量的基礎上開展市值管理《報告》在“建立市值管理制度　推動上市公司投資價值持續提升”的專欄中表示，中國證監會制定並行布市值管理制度，大力引導上市公司在提升公司質量的基礎上開展市值管理，上市公司投資價值日益彰顯，下一步還將開展四方面工作：一是開展上市公司常態化走訪，推動解決實際困難。主動瞭解上市公司在市值管理、經營發展中遇到的困難和問題，及時給予指導和幫助。針對上市公司提出的共性問題，研究制定相關政策措施，為上市公司發展創造良好的政策環境。加強與地方政府、相關行業協會等各方的協同合作，形成工作合力，共同推動上市公司高品質發展和市值提升。二是多措並舉推動上市公司質量提升。持續加強上市公司監管，嚴厲打擊財務造假、大股東侵佔上市公司利益等違法行為，淨化市場環境。推動資本市場“服務建設現代化產業體系十六條”落實落地。持續推動“併購六條”相關舉措落實落地，推出更多典型示範案例，鼓勵以產業整合升級為目的的併購重組。持續從嚴打擊併購重組中內幕交易、財務造假、違規舉牌等違法違規行為。三是壓實上市公司市值管理主體責任，發揮市場主體積極性。督促主要指數成份股公司建立市值管理制度，督促長期破淨公司制定估值提升計畫，鼓勵上市公司積極做好與股東的溝通，引導股東長期投資。繼續引導上市公司對外做好資訊披露和投資者關係管理，對內建立健全長期激勵約束機制，充分運用股權激勵、員工持股計畫等工具，強化管理層、員工與上市公司的長期利益一致性。四是加大監管力度，防範市場風險。嚴厲打擊以市值管理為名實施的操縱市場、內幕交易、違規資訊披露等各類違法違規行為，切實保護投資者合法權益。建立健全風險監測和預警機制，及時發現和處置市值管理過程中的潛在風險，維護資本市場的穩定運行。6. 央行：繼續加強對銀行理財產品流動性風險的日常監測《報告》在“開放式銀行理財產品流動性壓力測試結果分析”的專欄中表示，為落實中央金融工作會議對風險“早識別、早預警、早暴露、早處置”的要求，不斷提高對銀行理財產品流動性風險的監測評估水平，中國人民銀行選取了14家理財公司的開放式理財產品及臨近開放日的定期開放式理財產品開展了流動性壓力測試。從壓力測試結果看，參加測試的3690支銀行理財產品流動性風險總體可控。中國人民銀行基於壓力測試結果，開展風險預警工作。對於壓力測試中發現的異常指標和苗頭性風險，及時進行風險提示和預警，引導理財公司加大對流動性風險的重視程度，平衡好銀行理財發展轉型和風險管控之間的關係。《報告》明確，下一步，中國人民銀行將繼續加強對銀行理財產品流動性風險的日常監測，重點關注債券收益率大幅變動、股票市場劇烈波動、信用債違約等外部衝擊帶來的影響，加大對銀行理財產品風險跨行業、跨市場傳染路徑的研究力度，及時與有關部門進行交流共享，共同守住不發生系統性風險的底線。7. 證監會等部門：顯著提高各類中長期資金實際投資A股的規模和比例《報告》在“推動中長期資金入市”的專欄中指出，推動中長期資金入市，對促進資本市場投融資兩端協調發展、更好發揮資本市場服務實體經濟功能具有重要意義。實踐表明，公募基金、保險資金、各類養老金等中長期資金由於來源穩定、投資運作專業化程度較高，能夠克服市場短期波動，是資本市場健康穩定發展的基石。《報告》明確，下一步，中國證監會、財政部、人力資源社會保障部、中國人民銀行、金融監管總局等相關部門將立足大局，加強協作，形成合力，在中央金融辦統籌協調下，進一步提升工作的前瞻性、主動性和針對性，著力健全有利於“長線長投”的制度政策環境，顯著提高各類中長期資金實際投資A股的規模和比例，努力實現中長期資金保值增值、資本市場平穩健康運行與實體經濟高品質發展的良性循環。8.  央行：探索拓展中央銀行宏觀審慎與金融穩定功能《報告》在“拓展中央銀行宏觀審慎與金融穩定功能　維護金融市場穩定運行”的專欄中表示，近年來，中國人民銀行依法監測金融市場的運行情況，持續通過貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調控框架，對金融市場實施宏觀調控，建構金融市場穩定器，促進其協調穩定發展。下一步，中國人民銀行將持續用好和最佳化現有各項工具設計和制度安排，探索拓展中央銀行宏觀審慎與金融穩定功能，創新金融工具，進一步豐富維護金融市場穩定的政策工具儲備，維護金融市場穩健運行。 (21世紀經濟報導)

為深入貫徹落實黨的二十屆四中全會精神，提升資本項目開放水平，推動金融服務實體經濟高品質發展，2025年12月26日，中國人民銀行、國家外匯管理局聯合發佈《關於境內企業境外上市資金管理有關問題的通知》（銀髮〔2025〕252號，以下簡稱《通知》），進一步便利境內企業在境外金融市場高效融資。“這一政策基於今年5月的徵求意見稿，採納了多數市場意見，標誌著境外上市資金管理制度進入了更加便利化的新階段。”跨境金融研究院院長王志毅在接受《金融時報》記者採訪時表示，新規不僅統一了本外幣管理政策，還將不少登記業務下放至銀行直接辦理，大幅簡化了企業流程。更靈活、更簡化、更包容對比徵求意見稿和正式稿，王志毅從三方面總結了最佳化：第一，時限管理更加靈活。境內股東減持境外上市股份的登記時限，從原來“減持後30個工作日內”修改為“減持前或減持後30個工作日內”。這一調整給予了企業更大的操作自主權。第二，流程手續進一步簡化。正式稿刪除了辦理變更登記時銀行需“同時收回原業務登記憑證”的要求。考慮到業務變更後業務登記憑證隨機碼將同步更新，原憑證自動失效，這一修改減少了不必要的紙質單據傳遞。第三，表述更加精準包容。《境外持股變動登記表》中的“證監會備案文號”調整為 “中國證監會備案或審批文號”。這考慮了備案新規發佈前已上市企業的實際情況，使政策更具連續性和包容性。“本次政策的優點是簡化管理程序，放寬登記時限要求。支援以銀行為主為企業直接辦理境內企業境外上市登記，適當放寬發行上市、增發、減持等登記時限要求。”一位業內人士表示。具體來看，新規大幅簡化了登記管理程序，將多數登記業務從外匯局直接辦理調整為銀行辦理。不過，值得提醒的是，對於境內股東增持股份，則仍要求在擬增持前20個工作日內，向所在地國家外匯管理局分局申請辦理登記。回購業務如使用境內資金，同樣需提前20個工作日向外匯局分局申請。統一的框架：本外幣管理與資金使用本次《通知》統一本外幣資金管理政策，明確境外上市募集資金、減持或轉讓股份等所得可以外幣或人民幣調回，參與H股“全流通”的上市主體對境內股東的分紅款應在境內以人民幣形式派發。王志毅補充，對於外幣調回的資金，企業可自主結匯使用；人民幣調回的資金則既可選擇進入資本項目－結算帳戶，也可直接進入境內人民幣銀行結算帳戶。他評價，在資金使用方面，新規堅持“原則上應調回境內”的同時，也為企業合理需求留下了空間。只要在發行結束前獲得業務主管部門批覆或備案檔案，企業可將募集資金留存境外用於開展境外直接投資、境外證券投資等業務。此外，新規為H股“全流通”業務設計了清晰的資金路徑，所有相關資金劃轉必須通過中國證券登記結算有限責任公司（以下簡稱中國結算）的專用帳戶進行。中國結算應在境內銀行開立H股“全流通”專用外匯帳戶，中國結算香港子公司可開立境外外匯專用帳戶，用於H股“全流通”業務相關資金劃轉。參與H股“全流通”的上市公司對境內股東的分紅款應通過中國結算直接在境內以人民幣形式派發。“這提高了境內股東收取紅利的便利性。”一位行業人士分析。對於國有股東需將減持收入上繳全國社會保障基金的情況，規定由該境內企業代為辦理。該境內企業應持國有股東需上繳社保基金的減持收入情況說明（包括減持應得資金測算說明和應繳、擬繳資金數額等）、境外上市業務登記憑證等材料，通過其資本項目－結算帳戶或境內人民幣銀行結算帳戶，將相關資金直接劃轉至財政部在境內銀行開立的對應帳戶。 (金融時報)

中國人民銀行發佈關於實施一次性信用修復政策有關安排的通知。其中提到，對於2020年1月1日至2025年12月31日期間，單筆金額不超過10000元人民幣的個人逾期資訊，個人於2026年3月31日(含)前足額償還逾期債務的，金融信用資訊基礎資料庫將不予展示。其中：(一)個人於2025年11月30日(含)前足額償還逾期債務的，金融信用資訊基礎資料庫自2026年1月1日起不予展示相關逾期資訊；(二)個人於2025年12月1日至2026年3月31日之間足額償還逾期債務的，金融信用資訊基礎資料庫於次月月底前不予展示相關逾期資訊。一次性信用修復政策不區分金融機構和業務類型，也不限制筆數。同時政策實行“免申即享”，個人無需申請和操作，也無需提交證明材料，由中國人民銀行徵信系統對符合條件的逾期資訊進行自動識別和統一處理。一次性信用修復政策細則詳解《金融時報》關注到，不少人好奇：這政策到底能幫到誰？是不是以後逾期記錄都能消了？具體要如何操作？記者給您梳理了相關要點：其實不用複雜解讀，核心就一句話——給普通人一個“信用修復”的機會，而且全程省心、門檻清晰，既有力度又有溫度。1、大家最關心的：誰能享受這個政策？記住4個關鍵條件，對號入座就行：第一，只針對個人，不區分信用卡、房貸、消費貸等業務類型。第二，逾期時間要在2020年1月1日到2025年12月31日之間。第三，單筆逾期金額在1萬元以下。既幫了真正有需要的人，也守住了“守信激勵、失信懲戒”的底線。第四，必須在2026年3月31日之前把逾期的錢足額還清。這是享受修復政策的核心前提。希望大家主動履行還款義務。2、貼心考慮：3個月寬限期下面我們說說3個月寬限期。政策要求的還清截止時間是2026年3月31日。一方面，能讓更多人知道這個政策，不管是通過官方宣傳還是親友轉告，都有足夠時間瞭解；另一方面，也給還沒還清欠款的人留足了籌款、還款的時間，不用慌慌張張趕進度，充分考慮了普通人的實際情況。3、流程簡便：“免申即享”有人擔心，是不是得跑網點、填一堆材料？這次完全不用。央行徵信中心會通過系統自動篩選符合條件的逾期記錄，只要你在截止日期前還清了欠款，系統就會自動調整，把相關逾期記錄從徵信報告裡去掉，全程不用個人額外操作，真正實現“足不出戶享福利”。而且不管是信用卡、房貸還是消費貸，只要符合條件，都能享受這次政策。這種“免申即享”可真是實實在在的便利。總之，如果你有2020年1月到2025年12月之間的小額（1萬元以下）信貸逾期，只要已經還清了，並且符合條件，明年初政策執行後，相關逾期記錄就會不予展示；如果還沒還清，記得在2026年3月31日前足額還清，之後系統會自動為你處理。這波政策紅利，真正做到了精準、貼心，給需要的人送上了實實在在的溫暖。4. 溫馨提示：更關鍵的是，一次性信用修復政策不收取任何費用、不需要第三方代理，任何以該政策名義索要錢財、索取資訊的都是詐騙行為；如果發現相關違法違規線索，可以向中國人民銀行及其分支機構反映，或向當地公安機關報案。 (格隆匯電報)

前段時間，中國央行在一份重要的季度報告中再次明確了其政策方向，而幾乎同期發佈的房地產市場資料，則為理解這份報告的深意提供了最真實的註腳。官方資料顯示，2025年11月，全國70個大中城市商品住宅銷售價格環比整體延續下降態勢，市場寒意未消。但更值得深入剖析的，是隱藏在平均資料之下的劇烈分化與結構性變革，這或許才是當前樓市的複雜“真相”。市場的分化在多個層面同時上演，最直觀的當屬新房與二手房市場的“溫差”。在重點城市，二手房市場已成為價格下行的主要壓力區，而新房市場則因供應結構、政策支援等原因，表現出相對更強的韌性，尤其是個別核心城市的高品質項目。這種分化同樣深刻地體現在不同能級的城市之間，一線城市內部也出現了迥異的走勢。以上海為例，其新房價格在11月實現了環比微漲，成為少數亮點之一；而更多城市的房價則繼續在調整通道中運行。這種並非“鐵板一塊”的下跌，恰恰說明了用單一結論概括全國市場是危險的，當前樓市正處於一場深刻的價值重估與結構調整之中。在此背景下，央行最新的政策表態顯得尤為關鍵。與以往強調短期刺激、穩定價格略有不同，近期的政策導向更加注重基礎性制度的完善與長效機制的建構。其核心思路，正從應對市場短期波動的“救火”模式，轉向致力於修復行業健康發展內生機制的“治本”模式。例如，政策層面正大力推動包括保障性住房在內的多層次供應體系建設，通過金融工具支援市場存量房源轉化為保障性住房，這既有助於消化部分庫存，也在推動房地產市場從單一的銷售市場，向“銷售+租賃”並重的模式轉變。這標誌著房地產行業的金融支援邏輯正在發生深刻轉變。市場的劇變無疑在重塑著所有參與者的生存狀態。對於房地產開發企業而言，一個高槓桿、高周轉就能所向披靡的舊時代已經終結。行業正經歷著殘酷的洗牌，部分房企面臨嚴峻的流動性考驗，而財務穩健、聚焦核心城市和高品質產品的企業，則可能在調整期中贏得新的發展空間。資產處置、項目併購與合作開發，成為行業整合與資源最佳化配置的新常態。購房者的心態與行為模式也在同步演變。隨著市場資訊透明度的提高和二手房源掛牌量的增加，購房者擁有了前所未有的議價能力和選擇空間。他們變得更加理性、謹慎，不再盲目追漲，而是會在新房與二手房之間仔細比較，更加關注房屋本身的品質、地段及配套。市場的交易主導權，已悄然從賣方部分讓渡給了買方。展望未來，房地產市場的復甦之路很可能是非線性和分化的。整體市場的走穩可能需要更多時間，但結構性機會將一直存在。可以預見，擁有強勁產業基礎、持續人口流入的核心城市及其優質地段，將有望率先走出調整。而行業的競爭焦點，也將無可避免地從規模與速度的比拚，徹底轉向產品力、營運力與服務力的深度競爭。央行政策所引導的這場深刻轉型，雖然伴隨陣痛，但無疑是在推動中國房地產市場告別過去的狂熱與浮躁，走向一個更加理性、穩健和可持續發展的新階段。這，或許就是當下樓市最應被看清的“真相”。 (樓市傑說)

今天早上，央行發布了“關於實施一次性信用修復政策有關安排的通知”，主要內容是：對於2020年1月1日至2025年12月31日期間，單筆金額不超過10000元人民幣的個人逾期信息，個人於2026年3月31日（含）前足額償還逾期債務的，展示信用基礎信息。其中：個人於2025年11月30日（含）前足額償還逾期債務的，金融信用資訊基礎資料庫自2026年1月1日起不予展示相關逾期資訊；個人於2025年12月1日至2026年3月31日之間足額償還逾期債務的，月曆逾期債務逾期債務的，月適用對象限定於個人在金融信用資訊基礎資料庫（即中國人民銀行徵信系統）中所展示的信貸逾期資訊。一次性信用修復政策實行“免申即享”，個人無需申請和操作，也無需提交證明材料，由中國人民銀行徵信系統對符合條件的逾期信息進行自動識別和統一處理。一次性信用修復政策不收取任何費用、不需要第三方代理，任何以該政策名義索要錢財、索取資訊的都是詐騙行為。若個人需要了解相關逾期資訊是否已不再展示，可以透過多管道查詢。線上查詢管道包括金融機構的手機銀行APP、網路銀行、銀聯雲閃付APP、中國人民銀行徵信中心官網的「網路個人信用資訊服務平台」等。線下查詢管道包括徵信自助查詢機、金融機構的智慧櫃員機、中國人民銀行各分行徵信服務窗口。查詢管道詳情可透過中國人民銀行徵信中心官方網站、微信公眾號取得。個人如果對自身逾期資訊的政策適用情況有疑問，可以透過貸款機構，或透過徵信中心客服專線（4008108866）、中國人民銀行徵信服務窗口反映具體情況。本號點評：這不僅對樓市是利多，對於促銷費、穩定成長也是利多。可以在一定程度上打破緊縮預期。由於三年疫情和房地產深度調整，企業和居民家庭普遍出現了資產負債表衰退，也就是資產淨值縮水、負債比率被動上升。在這種情況下，大家普遍摀緊口袋，盡量少消費、少貸款。一次性信用修復政策的出台，雖然不能從徹底解決資產負債表衰退帶來的緊縮效應，但可以避險一部分。這是中央經濟工作會議之後，推出的第一個實質利多。接下來會有更多利多，2026年是十五五開局之年，穩定成長、擴內需非常重要。今天最新的LPR利率發布，沒有降息，利率維持不變。下次降息在什麼時候尚不確定。預計在3月初全國兩會之前，會有一次降準或降息，降準的機率略大。(劉曉博說財經)

在全球加密貨幣市場風起雲湧，尤其是美國在川普政府的推動下正加速擁抱這一新興領域之際，東方巨龍中國卻選擇了截然不同的路徑。一道無形的“高牆”正在被不斷加固與升高。近日，中國人民銀行（PBOC）牽頭，聯合公安部、中央網信辦、中央金融辦、最高人民法院、最高人民檢察院、國家發展改革委、工業和資訊化部、司法部、國家市場監管總局、國家金融監管總局、中國證監會、國家外匯局十二個國家關鍵部委與司法機構，召開了一場高規格的閉門會議。會議釋放出的訊號明確而強烈：中國不僅將延續自2021年以來嚴厲的加密貨幣禁令，更將以前所未有的力度，對虛擬貨幣交易炒作活動展開新一輪的圍剿與封堵。這場被官方定名為“打擊虛擬貨幣交易炒作工作協調機制”的聯合行動，其參與部門之廣、規格之高，清晰地表明了中國高層對於當前局勢的深切憂慮。監管層坦言，儘管2021年的全面禁令使得大規模的境內交易轉入地下，但加密活動的“死灰復燃”現象日益顯著。場外交易（OTC）、非法集資、網路詐騙以及利用加密貨幣進行不受監管的跨境資金轉移等行為，如同金融體系的幽靈，再次對國家的金融安全與風險控制構成嚴峻挑戰。這已不僅僅是一次常規的監管升級，更像是一場旨在捍衛國家金融主權與防範資本外流的“金融防禦戰”。首要箭靶在此次升級的打擊行動中，以泰達幣（USDT）為代表的美元計價穩定幣，被明確列為首要打擊目標。對於中國的監管機構而言，這些與法幣掛鉤的數字代幣，如同披著區塊鏈技術外衣的“數字美元現鈔”，它們天然具備繞過中國嚴格的外匯管制體系的能力，為資本外逃開闢了一條難以追蹤的高速通道。官方檔案與會議精神中反覆強調，虛擬資產不具備與法定貨幣同等的法律地位，絕不能作為貨幣在市場上流通使用。任何將虛擬貨幣視為支付或投資工具的行為，均被定性為非法的金融活 動。穩定幣的風險尤為突出，主要體現在以下幾個方面：匿名性與反洗錢（AML）機制缺失：穩定幣的交易通常具有高度匿名性，其使用者身份識別（KYC）流程遠未達到傳統金融機構的標準。這使其極易成為犯罪集團進行洗錢、恐怖主義融資和欺詐性籌款的溫床。今年早些時候，北京法院判決的一起涉案金額高達1.66億元人民幣的洗錢案，被告正是利用USDT將非法資金轉移至境外，這成為了穩定幣風險最直觀的註腳。衝擊外匯管理體系：對於尋求資產避險或進行跨境貿易的個人與企業而言，穩定幣提供了一種繞開官方結匯制度的便捷途徑。這種“便利”直接觸碰到了中國維持外匯儲備穩定和金融市場秩序的紅線。金融系統性風險：一旦穩定幣在境內形成規模化流通，將實質性地削弱人民幣的貨幣地位，挑戰國家對貨幣發行與清算體系的絕對控制權。這關乎到最核心的貨幣主權問題，是北京絕不可能讓步的領域。面對穩定幣帶來的挑戰，北京的策略並非一味封殺技術本身，而是展現出一種“境內防堵、香港試驗”的精密雙軌制策略。在內地，監管層採取高壓態勢，通過跨部門聯動，從資金流、網路資訊、司法執法等多個維度進行全方位封堵。與此同時，中國正積極推進其主權數字貨幣——數位人民幣（e-CNY）的試點與應用，並有跡象表明，官方或許正在研究發行由國家背書、受嚴格監管的人民幣計價穩定幣的可能性。其意圖十分明顯：用“正規軍”擠壓“地下軍”的生存空間，將數字貨幣創新納入國家可控的軌道之內。而在南方的香港，則上演著另一番景象。作為國際金融中心，香港正扮演著中國探索數字金融的“風險隔離試驗田”。今年8月，香港正式實施《穩定幣發行人監管條例》，允許持牌機構在“監管沙盒”內進行合規的穩定幣業務。這種看似矛盾的佈局，實則是經過深思熟慮的戰略設計。通過在香港有限度地“試水”，中國既可以保持與全球金融科技前沿的接軌，讓人民幣有機會通過離岸市場參與全球數字結算體系的建構，又能有效確保相關風險不會回流至內地金融系統。地緣政治博弈將鏡頭拉遠，中國此輪嚴打的背後，是中美在全球數字貨幣領域日益激烈的地緣政治博弈。在美國，總統川普多次公開表達其希望美國成為“世界加密貨幣之都”的願景，相關的立法（如《GENIUS法案》）也在逐步為穩定幣等加密資產生態系統提供更清晰的法律框架。華盛頓的政策轉向，被視為意圖借助加密貨幣這一新興管道，進一步鞏固和擴大美元在全球的流通霸權。北京對此高度警惕。中國的決策者認為，如果放任美元穩定幣在國內氾濫，無異於將一部分貨幣發行和清算的權力拱手讓人。因此，加固金融防火牆，確保對資本流動和帳本資訊的最終控制權，成為必然選擇。這場博弈甚至已經蔓延至網路安全領域。中國國家電腦病毒應急處理中心（CVERC）曾發佈報告，爆炸性地指控美國相關機構在2020年策劃了針對“LuBian”礦池的駭客攻擊，並聲稱美方利用“國家級駭客工具”竊取了當時價值不菲的127,000枚比特幣。儘管美方對此予以否認，但這類指控無疑加深了兩大國在數字戰略領域的互不信任與對立。結語綜上所述，中國當前對加密貨幣的嚴厲打擊，並非孤立的監管行動，而是服務於其宏大國家戰略的一部分。其核心目標，是為建立一個以人民幣為中心、受到嚴密管控的未來數字金融體系掃清障礙。短期內，針對穩定幣的監管只會愈發收緊，任何試圖挑戰貨幣主權和金融穩定的加密活動都將面臨更嚴厲的制裁。對於中國的投資者和加密貨幣愛好者而言，必須清醒地認識到，那堵高牆依然矗立，並且在可預見的未來，只會越築越厚。在全球數字金融版圖日益分裂的背景下，中國正堅定地走在一條與西方截然不同的道路上——一條將技術創新牢牢鎖定在國家主權框架之內的道路。這場關乎未來貨幣形態和全球金融秩序的賽局，才剛剛拉開序幕。 (鏈科天下)