2月7日，中國人民銀行更新的官方儲備資產資料顯示，截至2026年1月末，中國黃金儲備為7419萬盎司（約2307.57噸），較2025年12月末的7415萬盎司（約2306.32噸）增加4萬盎司（1.24噸），為連續第15個月增持黃金。央行15個月共增持黃金139萬盎司（約43.23噸）。其中，2025年全年，中國黃金儲備增加了86萬盎司（約26.75噸）。（中國黃金網）

昨日央行，發改委，公安部等八部門聯合印發的《關於進一步防範和處置虛擬貨幣等相關風險的通知》發佈，幣圈遭重創。原文如下：這一次的通知，不是9.24的簡單延續也不是敷衍的重申。1，RWA徹底涼透了2，資訊服務"也危險了3，人在海外"也不安全了項目方/創業者：別再想在國內搞Web3創新或RWA了，刑事風險就在門口。OTC商家/承兌商：多部委聯動+巨量資料監控，洗錢和非法經營罪的紅線從未如此鮮紅。自媒體/博主：以後分析行情，推介項目，極易被定性為"提供非法金融中介服務".（嚇得我都去諮詢了下律師還能不能更新，還好只要不推薦項目不提供平台不帶單等等做資訊分享沒問題）普通投資者：政策明確"民事法律行為無效"。這意味著平台跑路，被騙，你報警可能都立不了案，損失自負。 (GoMoon)

2月6日深夜，金融圈突然炸鍋！中國央行聯合證監會等8部門甩出最強監管重拳，一紙通知直接給虛擬貨幣相關業務貼上“非法標籤”：境內全面禁止，穩定幣、RWA、挖礦一個都不放過，甚至連境外打擦邊球的路子也被徹底焊死。從比特幣到泰達幣，從“雲挖礦”到RWA代幣化，那些曾被炒得天花亂墜的幣圈玩法，如今全成了碰不得的“高壓線”。這次監管到底有多嚴？幣圈的那些坑藏著多少風險？看完這篇全懂了。01. 雷霆出擊！8部門劃下虛擬貨幣“死亡紅線”這並不是監管第一次對虛擬貨幣出手，但此次力度堪稱「全鏈條封死、無死角監管」。和2021年的政策相比，這次的通知不再是簡單的“重申禁令”，而是精準瞄準幣圈近兩年的新套路、新漏洞，把所有可能的投機通道一一堵死，核心就一句話：境內一切虛擬貨幣相關業務全非法，境外打擦邊球也不行！此次禁令直戳幣圈要害，幾條硬規矩條條致命：虛擬貨幣徹底失去“合法身份”，任何交易、兌換、中介服務全取締；首次明確禁止境內外主體在境外發行掛鉤人民幣的穩定幣，從源頭掐斷對貨幣主權的覬覦；RWA代幣化被劃為禁區，相關中介、技術服務一律禁止；挖礦迎來終極整治，從礦機生產銷售到礦場營運，整條產業鏈被連根拔起；跨境通道徹底關閉，境內主體境外發幣、境外機構向境內提供相關服務，未經批准全屬非法。02. 為何下狠手？幣圈風險早已積重難返監管偏偏在這個時候出重拳，答案其實很簡單：幣圈的炒作風氣愈演愈烈，背後的風險早已藏不住，再不重拳整治，就要出大問題。一方面，虛擬貨幣已成違法犯罪的“避風港”。2025年全國偵破的涉虛擬貨幣犯罪案件超3000起，涉案金額高達120億元，洗錢、集資詐騙、跨境轉移賭博資金，幾乎都靠著虛擬貨幣的匿名性操作。有人打著“雲挖礦”旗號承諾“日收益3%”，捲走本金就跑路；有人把RWA吹成“資產創新”，實則是拆東牆補西牆的龐氏騙局，無數散戶追高被套，血本無歸。另一方面，虛擬貨幣啃食國家能源安全和貨幣主權。挖礦就是個“吞金又燒電的無底洞”，一台比特幣礦機一年耗電6萬度，相當於普通家庭5-6年的用電量，一個中型礦場的日耗電量，甚至超過一座縣城的居民用電總和，擠佔清潔能源、違背“雙碳”目標的行為早已觸碰到紅線。而穩定幣的風險更隱蔽，一旦境外出現掛鉤人民幣的穩定幣，不僅會衝擊人民幣法定地位，還會導致跨境資金無序流動，直接動搖金融穩定的根基，所謂的“穩定幣”，其實一點都不穩定。此外，虛擬貨幣的投機炒作還讓大量資本、算力偏離實體經濟，導致“產業空轉”。有些地方的巨量資料產業園，表面上發展數字經濟，實則成了挖礦窩點，擠佔了真正高新技術產業的資源，讓創新變了味。03. 扒開外衣！幣圈新潮玩法全是“換湯不換藥”很多人被幣圈的專業名詞繞暈，覺得“RWA”“穩定幣”聽起來高大上，是不是真的有投資價值？其實這些看似新潮的玩法，全是換湯不換藥的投機套路，今天就用大白話把它們的真面目扒到底。穩定幣：號稱掛鉤美元、人民幣等法定貨幣，實則大部分都沒有足額儲備，所謂的“穩定”全靠炒作和市場共識，去年已有多個穩定幣出現暴跌、脫鉤，讓投資者損失慘重。更關鍵的是，穩定幣在流通中會變相履行法定貨幣的支付、結算功能，本質上就是“私造貨幣”，挑戰國家貨幣發行權，監管自然不會容忍。RWA代幣化：把房子、股票、債券等現實資產拆成加密代幣在網上交易，被幣圈吹成“資產全球化”，實則境內既沒有合法的登記確權機構，也沒有靠譜的交易基礎設施。所謂的“RWA交易”，要麼是非法發售代幣票券，要麼是繞過監管搞變相資產證券化，你以為買的是“房產代幣”，可能連房子在那都不知道，最後只能被莊家收割。虛擬貨幣挖礦：本質就是用海量礦機做無用的計算來“挖”幣，整個過程除了消耗能源，對實體經濟沒有任何貢獻。更坑的是，國內的挖礦合同全是無效的，那怕投一千萬挖礦最後血本無歸，法院也不會保護你的權益，那些鼓吹“挖礦暴富”的，不過是把散戶當成了收割的韭菜。04. 警鐘長鳴！不同主體該如何自處？8部門的監管大棒落下，幣圈的狂歡已然落幕，不同參與者也該醒醒了，找對自己的位置，才是正道。對於普通投資者：別再抱著“炒幣暴富”的幻想了。虛擬貨幣相關交易不受法律保護，虧損只能自己承擔；參與“雲挖礦”“RWA投資”，大機率就是踩進詐騙陷阱。還要分清數位人民幣和虛擬貨幣的區別，前者是法定貨幣，受法律保護，後者只是“虛擬商品”，甚至是“金融毒品”，守護好錢袋子，才是最明智的選擇。對於幣圈從業者和相關企業：境外發幣、礦機銷售、RWA中介這些路子全被堵死，趁早轉型才是唯一出路。別再想著打擦邊球，更別頂著政策高壓違法經營，否則等待的只會是罰款、吊銷執照，甚至刑事責任。區塊鏈技術本身並不可怕，與其用它炒作投機，不如把它用在供應鏈管理、政務服務這些實體經濟領域，這才是真正的創新。對於境外機構：別再想著“面向境內使用者提供服務”了。此次政策明確劃定紅線，境外單位和個人不得以任何形式向境內主體提供虛擬貨幣、RWA相關服務，再想賺境內投資者的錢，就是明知故犯，必將付出代價。05. 監管不是堵路，是為真正創新清場有人質疑，這次監管是不是“太嚴了”，會不會遏制創新？答案恰恰相反：監管不是要扼殺創新，而是要清除“偽創新”，給真正的創新留足空間、鋪好道路。區塊鏈、分佈式帳本這些技術，本身具備很高的價值，能為實體經濟發展賦能。但把技術用來炒幣、挖礦、搞非法集資，就是本末倒置。這些虛擬貨幣相關活動，不僅不能推動科技進步，還會讓社會資源偏離實體經濟，讓創新變成投機的幌子。此次監管重拳清理“偽創新”，就是要把資本、算力、能源引導到製造業、新能源、數字經濟等真正需要發展的領域，讓創新回歸服務實體經濟的本質。更何況，金融安全是國家安全的重要組成部分，中國金融市場仍在完善中，風險承受能力有限，面對虛擬貨幣這種高風險、高投機的產品，“防患於未然”的全面禁令，才是成本最低、效果最好的選擇。從2013年首次明確比特幣不具有法定貨幣地位，到2021年全面整治挖礦和交易，再到這次8部門聯手全鏈條封死，中國對虛擬貨幣的監管態度一直清晰且堅定：零容忍，不鬆懈。這次的通知，不是監管的“終點”，而是中國金融安全防護網的“再升級”。金融的本質，永遠是安全和穩健；任何金融活動，都不能脫離監管，更不能觸碰法律紅線。幣圈的投機狂歡終究會落幕，唯有紮根實體經濟的創新，才能走得遠、走得穩。對於普通人來說，記住一句話就夠了：所有宣稱“低風險、高收益”的虛擬貨幣玩法，全是陷阱；所有脫離監管的金融活動，全是雷區。遠離虛擬貨幣，才是守護自身財產安全的第一準則。 (AI+WEB3.0)

《通知》強調，掛鉤法定貨幣的穩定幣在流通使用中變相履行了法定貨幣的部分功能，事關貨幣主權中國人民銀行（下稱“央行”）等八部門將進一步防範和處置虛擬貨幣、現實世界資產代幣化（RWA）相關風險。八部門明確，未經相關部門依法依規同意，境內外任何單位和個人不得在境外發行掛鉤人民幣的穩定幣。同時，境外單位和個人不得以任何形式非法向境內主體提供現實世界資產代幣化相關服務。2月6日晚間，央行官網發佈《中國人民銀行、中國證監會有關負責人就<關於進一步防範和處置虛擬貨幣等相關風險的通知>答記者問》（下稱《答記者問》）稱，近日，央行、國家發展改革委、工業和資訊化部、公安部、市場監管總局、金融監管總局、中國證監會、國家外匯局等八部門聯合發佈《關於進一步防範和處置虛擬貨幣等相關風險的通知》（下稱《通知》）。《通知》對虛擬貨幣、現實世界資產代幣化和相關業務活動進行定性，明確了監管要求，並提出了具體工作措施。對於虛擬貨幣，《通知》延續了近年來的政策立場，重申虛擬貨幣不具有與法定貨幣等同的法律地位，在境內開展虛擬貨幣相關業務活動屬於非法金融活動，境外單位和個人不得以任何形式非法向境內主體提供虛擬貨幣相關服務。在監管要求方面，《通知》明確，境內對虛擬貨幣堅持禁止性政策，相關業務活動屬於非法金融活動，一律嚴格禁止，堅決依法取締；未經相關部門依法依規同意，境內主體及其控制的境外主體不得在境外發行虛擬貨幣。同時，《通知》強調，掛鉤法定貨幣的穩定幣在流通使用中變相履行了法定貨幣的部分功能，事關貨幣主權。未經相關部門依法依規同意，境內外任何單位和個人不得在境外發行掛鉤人民幣的穩定幣。對於現實世界資產代幣化，《通知》明確定性為：使用加密技術及分佈式帳本或類似技術，將資產的所有權、收益權等轉化為代幣（通證）或者具有代幣（通證）特性的其他權益、債券憑證，並進行發行和交易的活動。在監管方面，《通知》強調，在境內開展現實世界資產代幣化活動，以及提供有關中介、資訊技術服務等，涉嫌非法發售代幣票券、擅自公開發行證券、非法經營證券期貨業務、非法集資等非法金融活動，應予以禁止；經業務主管部門依法依規同意，依託特定金融基礎設施開展的相關業務活動除外。境外單位和個人不得以任何形式非法向境內主體提供現實世界資產代幣化相關服務。對於境內主體赴境外開展現實世界資產代幣化相關業務，《通知》要求，未經相關部門同意、備案等，任何單位和個人不得開展下述兩類業務：對於境內主體直接或間接赴境外開展外債形式的現實世界資產代幣化業務，或者以境內資產所有權、收益權等（以下統稱境內權益）為基礎在境外開展類資產證券化、具有股權性質的現實世界資產代幣化業務，按照“相同業務、相同風險、相同規則”的監管原則，由國家發展改革委、中國證監會、國家外匯局等相關部門按照職責分工，依法依規進行嚴格監管。對於境內主體以境內權益為基礎在境外開展的其他形式的現實世界資產代幣化業務，由中國證監會會同相關部門按職責分工監管。此外，《通知》要求加強對金融、中介、資訊技術服務機構的管理。值得注意的是，《通知》提出了一些具體工作措施，其中包括形成央地協同、條塊結合的工作格局。《通知》明確，中央部門層面，由中國人民銀行、中國證監會分別會同相關部門，就防範和處置虛擬貨幣、現實世界資產代幣化相關風險健全工作機制；地方層面，各省級人民政府統籌負責本行政區域內虛擬貨幣、現實世界資產代幣化相關風險防範和處置工作，具體由地方金融管理部門牽頭，健全常態化工作機制，並與中央部門相關工作機制有效銜接，強化屬地落實。 (財經五月花)

1月22日，中國人民銀行發佈2026年1月份中期借貸便利（MLF）招標公告。公告顯示，為保持銀行體系流動性充裕，1月23日，中國人民銀行將以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展9000億元MLF操作，期限為1年期。鑑於本月MLF到期量為2000億元，故中國人民銀行在開展9000億元MLF操作後，將實現淨投放7000億元，這也是其連續第11個月加量續作MLF。而且，相較於去年12月1000億元的淨投放規模，1月MLF淨投放規模大幅增加。此外，中國人民銀行本月還通過買斷式逆回購淨投放3000億元，這意味著1月中期流動性淨投放達10000億元。招聯首席研究員、上海金融與發展實驗室副主任董希淼分析，本月有2000億元1年期MLF到期，中國人民銀行開展9000億元MLF操作，為加量續作，淨投放7000億元，繼續向市場投放中期流動性，滿足春節前後的資金需求，避險年初信貸投放和政府債券發行加快等因素對流動性的擾動，並進一步改善市場流動性的期限結構。“淨投放7000億元，總量上介於降准0.25個百分點到0.5個百分點之間。”董希淼表示，近期市場對降低存款準備金率有一定預期，本月MLF實現較大規模淨投放後，春節之前降准的可能性在降低。但降準是政策訊號比較強烈的措施，不但釋放長期流動性，還將降低金融機構資金成本，提振市場信心，穩定預期。目前，中國加權平均存款準備金率為6.3%，降准還有一定空間。因此，未來一段時間，降准仍有較大可能和必要。東方金誠首席宏觀分析師王青表示，為保障重點領域重大項目資金需求、鞏固拓展經濟回升向好勢頭，今年新增地方政府債務限額已提前下達，這意味著今年1月會有一定規模的政府債券開閘發行。去年10月新型政策性金融工具投放完畢後，還會繼續帶動今年1月配套貸款較大規模投放。此外，春節臨近，居民現金提現需求將出現顯著季節性增長。上述因素疊加，都會在一定程度上收緊銀行體系流動性，中國人民銀行大幅加量續作MLF、加大中期流動性投放，能夠有效應對潛在的流動性收緊態勢，引導銀行體系資金面保持合理充裕且穩定的狀態。值得一提的是，近日，中國人民銀行黨委書記、行長潘功勝表示，2026年，中國人民銀行將繼續實施好適度寬鬆的貨幣政策，把促進經濟穩定增長、物價合理回升作為貨幣政策的重要考量，發揮增量政策和存量政策整合效應，為經濟穩定增長、高品質發展和金融市場穩定運行營造良好的貨幣金融環境，為實現“十五五”良好開局提供有力的金融支撐。總量政策方面，靈活高效運用降准降息等多種貨幣政策工具，保持流動性充裕，使社會融資規模、貨幣供應量增長同經濟增長、價格總水平預期目標相匹配。今年降准降息還有一定的空間。央行還將做好利率政策執行和監督，促進社會綜合融資成本低位運行。潘功勝還表示，要繼續維護好金融市場的平穩運行。做好預期管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。加強債券市場、外匯市場、貨幣市場、票據市場、黃金市場監督管理。建立在特定情景下向非銀機構提供流動性的機制性安排。繼續用好支援資本市場的兩項貨幣政策工具，支援資本市場穩定發展。中信證券首席經濟學家明明認為，這體現了適度寬鬆的貨幣政策立場和穩定市場情緒的意圖。從短期來看，在買斷式逆回購、MLF兩項貨幣政策工具加碼投放的背景下，短期流動性增量工具投放節奏可能趨於穩健。從長期來看，在“靈活高效”的總量政策基調下，降息降准空間較為明確。新聞多一點兩家公司因拒收人民幣現金被罰1月22日，中國人民銀行公佈2025年第四季度拒收人民幣現金行政處罰情況。2025年第四季度，中國人民銀行對2家核實為拒收人民幣現金的單位及相關責任人依法作出經濟處罰。廣大經營主體應強化法治觀念，尊重公眾支付選擇權，共同打造和諧現金流通環境。具體來看，江蘇城市空間營運管理有限公司拒絕客戶以使用現金支付方式繳納停車費，中國人民銀行常州市分行對單位給予警告，並處2萬元罰款；對負有直接責任的管理人員給予警告，並處0.2萬元罰款。中國人民財產保險股份有限公司寧波市北侖支公司拒絕客戶以使用現金支付方式辦理投保業務，中國人民銀行寧波市分行對單位給予警告，並處3萬元罰款；對負有直接責任的管理人員給予警告，並處0.8萬元罰款。中國人民銀行表示，將持續開展拒收人民幣現金整治工作，切實保護消費者的合法權益，維護人民幣法定貨幣地位。社會公眾遇到拒收人民幣現金行為，可依據《人民幣現金收付及服務規定》，依法維權。 (中國商報)

這次央行的“降息”確實是一次非常精準且力度不小的政策調整。對資金釋放量、對銀行信貸的影響以及最終能帶來多少新增貸款，我們來做個分析判斷。首先需要明確一點：這次降息屬於“結構性降息”，並不是像過去那樣簡單粗暴地降低所有存貸款基準利率，而是主要降低了央行給銀行“批發”資金的價格（如再貸款、再貼現利率）。1. 估算釋放的資金量：約 1.31 兆元根據目前的市場測算，這次政策組合拳預計將在 2026年全年 釋放約 1.31兆元 的流動性。這並不是央行憑空印了1.31兆現金撒向市場，而是通過“降成本”和“增額度”激發出來的潛在信貸能力。具體來看，這次釋放的資金主要流向了以下幾個重點領域：支農支小 & 民企：   +1.5 兆元   支農支小再貸款額度增加5000億，並單設1兆民營企業再貸款。科技創新 & 技改 ：+4000 億元   總額度提升至1.2兆元，更多民營中小企業被納入支援範圍。債券風險分擔 ：+2000 億元   合併設立科技創新與民企債券風險分擔工具。碳減排 & 綠色 ：額度擴容   全年操作量不超過8000億元，支援範圍進一步擴大。為什麼說釋放了1.31兆？這主要基於兩方面的疊加效應：1.  額度增加：直接增加了各類再貸款的額度（如上述表格中的1.5兆+4000億等）。2.  成本下降：利率下調0.25個百分點（一年期再貸款利率從1.5%降至1.25%），降低了銀行的資金成本。成本降低意味著同樣的預算下，銀行能撬動更多的貸款投放，這部分“節省”下來的成本經乘數效應後，綜合估算貢獻了約1.31兆的全年資金淨投放潛力。2. 對銀行信貸業務規模的影響：結構性擴張這次政策對銀行信貸業務的影響非常直接，主要體現在“激勵相容”上：降低了銀行的“進貨價”：央行把錢（再貸款、再貼現）的利率降低了0.25%，這意味著銀行從央行拿錢的成本變低了。銀行的淨息差壓力得到一定緩解，這會直接提升銀行放貸的意願，特別是對於那些利潤薄、風險相對較高的領域（如小微企業、綠色項目）。*指明了“投放方向”：這次政策不是讓銀行隨便放貸，而是通過工具設計，強制或引導資金流向特定領域。比如單設了1兆的“民營企業再貸款”，銀行如果不把錢貸給中小民企，就拿不到央行這麼便宜的資金。信貸結構將最佳化：未來銀行的信貸資產中，民營企業、科技創新、綠色低碳以及消費養老領域的佔比將明顯上升。傳統的、高風險的房地產等領域的信貸資源可能會被進一步擠佔（除了商業用房去庫存的部分）。3. 估算信貸貸款增加多少？這是一個比較複雜的估算，因為最終的貸款增加量取決於銀行的放貸速度和企業的借款意願（即貨幣乘數效應）。雖然很難給出一個絕對精確的數字，但我們可以通過政策額度和傳導效應做一個大致推演：直接帶動的信貸規模：僅看這次明確增加的再貸款額度（支農支小+科創+債券工具等），直接對應的新增信貸規模至少在 2.1 兆元以上（1.5兆+0.4兆+0.2兆）。*綜合帶動效應：考慮到利率下降會刺激整體信貸需求，以及銀行在資金成本下降後，可能會降低LPR（貸款市場報價利率）或減少加點，從而帶動更廣泛的信貸增長。保守估計：這次政策組合拳，配合其他流動性投放，預計將在2026年至少帶動新增信貸投放 3 兆元以上（包含直接額度和間接刺激部分）。參考背景：作為對比，2025年全年人民幣貸款增加了約16.27兆元。這意味著這次政策有望在2026年貢獻約20%左右的新增信貸規模，對於穩住年初的經濟開局至關重要。總結簡單來說，這次央行的操作可以理解為：1.  給銀行發“優惠券”：把借錢給銀行的利率打了折（降了25BP）。2.  給銀行下“任務指標”：給了銀行約1.31兆的“專項額度”，要求必須貸給民企、科技和綠色項目。3.  最終結果：預計這將直接轉化為數兆的新增信貸，不僅緩解了銀行“資產荒”的壓力，也讓實體經濟（特別是中小企業）能更容易、更便宜地借到錢。當然，估計的效果要接受金融真實世界的檢驗，主要取決於政策預期以及企業與個人收入。當然，如果你或你身邊的企業屬於科技創新、綠色能源或中小民營企業，現在可能是一個申請低成本貸款的絕佳窗口期。 (DS財經麥客)

01.宏觀要聞1.為更好發揮結構性貨幣政策工具的激勵作用，引導金融機構加大對重大戰略、重點領域和薄弱環節的支援力度，中國人民銀行決定：自2026年1月19日起，下調再貸款、再貼現利率0.25個百分點。下調後，3個月、6個月和1年期支農支小再貸款利率分別為0.95%、1.15%和1.25%，再貼現利率為1.5%，抵押補充貸款利率為1.75%，專項結構性貨幣政策工具利率為1.25%。2.為貫徹落實黨中央、國務院決策部署，最佳化“兩新”政策實施，進一步做好科技金融大文章，中國人民銀行決定增加科技創新和技術改造再貸款額度4000億元。增加後，科技創新和技術改造再貸款總額度為1.2兆元。適當拓展政策支援領域，自2026年起，將研發投入水平較高的民營中小企業納入科技創新和技術改造再貸款政策支援領域。3.人民銀行新聞發言人、副行長鄒瀾1月15日在國新辦新聞發佈會上表示，會同金融監管總局將商業用房購房貸款最低首付比例下調至30%，支援推動商辦房地產市場去庫存。02.行業新聞1.中國航天科技集團有限公司在京召開2026年度工作會議。會議強調，2026年是“十五五”開局之年，要統籌宇航重大工程實施與產業化轉型，深入推進載人登月、深空探測等重大工程，全力突破重複使用火箭技術，加速推動航天強國建設；要多措並舉最佳化產業佈局，調整產業結構，大力發展商業航天、低空經濟等戰新產業，前瞻佈局太空數智等未來產業，強化國際市場拓展和優質履約。2.利歐股份(002131.SZ)公告稱，公司股票於2025年12月31日至2026年1月15日連續10個交易日收盤價漲幅偏離值達96.77%，為維護投資者利益，公司將就股票交易波動情況進行核查。經公司申請，公司股票自2026年1月16日開市起停牌，待核查結束並披露相關公告後復牌，預計停牌時間不超過3個交易日。此外，公司AI相關業務收入佔比較小，對整體業績影響不大。03.海外要聞1.美東時間周四，美股三大指數01月15日收盤全線上漲。截至收盤，道瓊斯工業平均指數比前一交易日上漲292.81點，收於49442.44點，漲幅為0.6%；標準普爾500種股票指數上漲17.87點，收於6944.47點，漲幅為0.26%；納斯達克綜合指數上漲58.27點，收於23530.02點，漲幅為0.25%。大型科技股漲跌不一，輝達漲超2%。Google、英特爾跌近1%，微軟、蘋果、特斯拉小幅下跌。2.周四（1月15日）美股盤前，美國頂級銀行摩根士丹利公佈了2025年第四季度業績報告，得益於財富管理部門的強勁收入，公司營收和每股收益雙超預期。具體資料顯示，大摩在去年第四季度營收錄得178.9億美元，同比上升10.3%，並高於市場先前預期的177.7億美元；每股收益2.68美元，也強於預期的2.44美元。 (證券之星)

12月26日，中國人民銀行（下稱“央行”）發佈《中國金融穩定報告（2025）》（下稱《報告》），對中國金融體系的穩健性狀況進行全面評估。《報告》指出，當前，中國金融業運行總體穩健，金融風險整體收斂、總體可控，金融機構經營指標和監管指標處於合理區間。《報告》共設有十三個專欄和四個專題，談及了金融支援融資平台債務風險化解、防範化解保險業風險、公募基金流動性壓力測試、拓展中央銀行宏觀審慎與金融穩定職能等金融領域的熱點問題。備受關注的是，《報告》在“推動中長期資金入市”的專欄中表示，下一步，中國證監會、財政部、人力資源社會保障部、中國人民銀行、金融監管總局等相關部門將立足大局，加強協作，形成合力，在中央金融辦統籌協調下，進一步提升工作的前瞻性、主動性和針對性，著力健全有利於“長線長投”的制度政策環境，顯著提高各類中長期資金實際投資A股的規模和比例，努力實現中長期資金保值增值、資本市場平穩健康運行與實體經濟高品質發展的良性循環。21世紀經濟報導記者注意到，《報告》還在“做好科技金融大文章 精準支援科技創新重點領域”“金融支援融資平台債務風險化解取得階段性成效”“建立市值管理制度 推動上市公司投資價值持續提升”等專欄中明確了下一步的相關工作部署，為下一階段金融穩定工作指明了方向。1. 金融系統：加大逆周期和跨周期調節力度，持續防範化解重點領域風險在綜述部分，《報告》明確，下一步，金融系統將按照中央經濟工作會議、中央金融工作會議部署，統籌國內國際兩個大局，完整精準全面貫徹新發展理念，加快建構新發展格局，堅持穩中求進工作總基調，實施更加積極有為的宏觀政策，加大逆周期和跨周期調節力度，持續防範化解重點領域風險，實現“十五五”良好開局。《報告》指出，要把促進經濟穩定增長、物價合理回升作為貨幣政策的重要考量，保持流動性充裕，促進社會綜合融資成本低位運行。堅持市場在匯率形成中的決定性作用，保持匯率彈性，強化預期引導，防範匯率超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。同時，紮實做好金融“五篇大文章”，大力發展科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融，加力支援國家重大戰略、經濟社會發展的重點領域和薄弱環節。健全覆蓋全面的宏觀審慎管理體系，加強系統性金融風險的監測、評估，強化重點領域的宏觀審慎管理。防範化解重點領域金融風險，堅定推進金融支援融資平台債務風險化解工作，積極穩妥處置中小金融機構風險，做好房地產金融宏觀審慎管理，牢牢守住不發生系統性金融風險的底線。2. 央行：引導金融資本投早、投小、投長期、投硬科技《報告》在“做好科技金融大文章 精準支援科技創新重點領域”的專欄中表示，科技型企業在其生命周期不同階段的融資需求有較大差異，多元化接力式的金融服務有利於滿足不同生命周期創新主體的融資需求。下一步，中國人民銀行將深化金融供給側結構性改革，落實好支援科技金融大文章的工作方案，引導金融資本投早、投小、投長期、投硬科技，促進科技金融健康持續發展。一是加大對科技型中小企業的信貸支援力度。推動銀行完善資源配置、績效考核等政策安排，逐步形成與科技強國建設相適應的信貸資產結構。引導商業銀行建構科技金融專屬組織架構，提升科技支行和業務團隊專業化水平。豐富和完善科技金融產品服務譜系，發展“貸款+外部直投”、智慧財產權質押貸款等產品。二是推動創投行業高品質發展。暢通“募投管退”全鏈條，特別是拓寬創投資金來源和退出管道，支援更多優質股權投資機構發債融資，發揮好政府投資基金引導作用，發展市場化併購母基金、創業投資二級市場基金，推動創投機構提升綜合性服務能力，精準支援種子期、初創期科技型企業。三是平衡好金融支援與風險防範。引導金融機構加快建構適應科技型企業特點的風險評估模型，積極運用數位技術提高風險評估和監測能力。推動健全科技貸款風險分擔補償體系，提升擔保覆蓋面。加強金融政策與科技產業政策協同，強化信貸風險管理和資金用途監控。3. 央行：穩妥推進融資平台轉型發展，有效提升融資平台經營能力《報告》在“金融支援融資平台債務風險化解取得階段性成效”的專欄中表示，經多方努力，大部分融資平台到期債務實現了接續、重組和置換，融資成本負擔較之前顯著下降，融資平台債務風險已大幅收斂，金融市場秩序和金融生態環境保持總體穩定。截至2024年末，與2023年初相比，約有40%的融資平台通過市場化轉型等方式，退出了融資平台的序列。2024年末，融資平台經營性金融債務規模約為14.8兆元，較2023年初下降25%左右。2024年第四季度，融資平台新發行債券平均利率為2.67%，較2023年第一季度降低超過2個百分點，融資平台在金融市場中籌集資金的風險溢價水平大幅下降。《報告》明確，下一步，中國人民銀行將落實好融資平台債務風險化解的各項政策，穩妥推進融資平台轉型發展，有效提升融資平台經營能力。引導金融機構繼續做好債務接續、重組和置換，按照市場化原則，保持重點領域、薄弱環節和重大項目的融資支援力度，推動形成化債和發展的良性循環。4. 央行：持續深化利率市場化改革，推動利率“形得成”和“調得了”《報告》在“市場利率定價自律機制有效提升金融服務實體經濟可持續性”的專欄中表示，中國人民銀行按照“放得開、形得成、調得了”的總體思路，穩步推進利率市場化改革。《報告》指出，“放得開”的目標基本實現。目前，對利率的行政性管制已經放開，基本建立了市場化的利率形成和傳導機制，以及較為完整的市場化利率體系。“形得成”和“調得了”仍任重道遠。貸款市場報價利率（LPR）改革以來，由於銀行定價能力不足、“內卷式”競爭等因素，貸款利率降幅明顯超過政策利率，而存款利率降幅則明顯低於政策利率，在一定程度上導致銀行淨息差縮小、盈利能力下降，不利於銀行穩健經營和可持續支援實體經濟，也不利於引導金融資源最佳化配置。因此，促進“形得成”“調得了”，要充分發揮利率自律機製作用，強化利率政策執行。《報告》明確，下一步，中國人民銀行將持續深化利率市場化改革，更好地發揮利率自律機製作用，推動利率“形得成”和“調得了”。“形得成”方面，引導金融機構切實提升自主理性定價能力，增強資產端和負債端利率調整的聯動性。“調得了”方面，引導金融機構通過市場化方式保持合理的資產收益和負債成本，維護良性的競爭秩序，把握好支援實體經濟和可持續經營的平衡。5. 證監會：繼續引導上市公司在提升公司質量的基礎上開展市值管理《報告》在“建立市值管理制度　推動上市公司投資價值持續提升”的專欄中表示，中國證監會制定並行布市值管理制度，大力引導上市公司在提升公司質量的基礎上開展市值管理，上市公司投資價值日益彰顯，下一步還將開展四方面工作：一是開展上市公司常態化走訪，推動解決實際困難。主動瞭解上市公司在市值管理、經營發展中遇到的困難和問題，及時給予指導和幫助。針對上市公司提出的共性問題，研究制定相關政策措施，為上市公司發展創造良好的政策環境。加強與地方政府、相關行業協會等各方的協同合作，形成工作合力，共同推動上市公司高品質發展和市值提升。二是多措並舉推動上市公司質量提升。持續加強上市公司監管，嚴厲打擊財務造假、大股東侵佔上市公司利益等違法行為，淨化市場環境。推動資本市場“服務建設現代化產業體系十六條”落實落地。持續推動“併購六條”相關舉措落實落地，推出更多典型示範案例，鼓勵以產業整合升級為目的的併購重組。持續從嚴打擊併購重組中內幕交易、財務造假、違規舉牌等違法違規行為。三是壓實上市公司市值管理主體責任，發揮市場主體積極性。督促主要指數成份股公司建立市值管理制度，督促長期破淨公司制定估值提升計畫，鼓勵上市公司積極做好與股東的溝通，引導股東長期投資。繼續引導上市公司對外做好資訊披露和投資者關係管理，對內建立健全長期激勵約束機制，充分運用股權激勵、員工持股計畫等工具，強化管理層、員工與上市公司的長期利益一致性。四是加大監管力度，防範市場風險。嚴厲打擊以市值管理為名實施的操縱市場、內幕交易、違規資訊披露等各類違法違規行為，切實保護投資者合法權益。建立健全風險監測和預警機制，及時發現和處置市值管理過程中的潛在風險，維護資本市場的穩定運行。6. 央行：繼續加強對銀行理財產品流動性風險的日常監測《報告》在“開放式銀行理財產品流動性壓力測試結果分析”的專欄中表示，為落實中央金融工作會議對風險“早識別、早預警、早暴露、早處置”的要求，不斷提高對銀行理財產品流動性風險的監測評估水平，中國人民銀行選取了14家理財公司的開放式理財產品及臨近開放日的定期開放式理財產品開展了流動性壓力測試。從壓力測試結果看，參加測試的3690支銀行理財產品流動性風險總體可控。中國人民銀行基於壓力測試結果，開展風險預警工作。對於壓力測試中發現的異常指標和苗頭性風險，及時進行風險提示和預警，引導理財公司加大對流動性風險的重視程度，平衡好銀行理財發展轉型和風險管控之間的關係。《報告》明確，下一步，中國人民銀行將繼續加強對銀行理財產品流動性風險的日常監測，重點關注債券收益率大幅變動、股票市場劇烈波動、信用債違約等外部衝擊帶來的影響，加大對銀行理財產品風險跨行業、跨市場傳染路徑的研究力度，及時與有關部門進行交流共享，共同守住不發生系統性風險的底線。7. 證監會等部門：顯著提高各類中長期資金實際投資A股的規模和比例《報告》在“推動中長期資金入市”的專欄中指出，推動中長期資金入市，對促進資本市場投融資兩端協調發展、更好發揮資本市場服務實體經濟功能具有重要意義。實踐表明，公募基金、保險資金、各類養老金等中長期資金由於來源穩定、投資運作專業化程度較高，能夠克服市場短期波動，是資本市場健康穩定發展的基石。《報告》明確，下一步，中國證監會、財政部、人力資源社會保障部、中國人民銀行、金融監管總局等相關部門將立足大局，加強協作，形成合力，在中央金融辦統籌協調下，進一步提升工作的前瞻性、主動性和針對性，著力健全有利於“長線長投”的制度政策環境，顯著提高各類中長期資金實際投資A股的規模和比例，努力實現中長期資金保值增值、資本市場平穩健康運行與實體經濟高品質發展的良性循環。8.  央行：探索拓展中央銀行宏觀審慎與金融穩定功能《報告》在“拓展中央銀行宏觀審慎與金融穩定功能　維護金融市場穩定運行”的專欄中表示，近年來，中國人民銀行依法監測金融市場的運行情況，持續通過貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調控框架，對金融市場實施宏觀調控，建構金融市場穩定器，促進其協調穩定發展。下一步，中國人民銀行將持續用好和最佳化現有各項工具設計和制度安排，探索拓展中央銀行宏觀審慎與金融穩定功能，創新金融工具，進一步豐富維護金融市場穩定的政策工具儲備，維護金融市場穩健運行。 (21世紀經濟報導)