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據知情人士稱，可口可樂已聘請投行協助評估出售旗下英國咖啡連鎖店Costa Coffee（咖世家）的可能性，方式可能為「全部或部分出售」。
這家總部位於亞特蘭大的軟性飲料巨頭已要求投行Lazard評估選項並評估對其2018年以39億英鎊（53億美元）收購的這項業務的興趣。
消息還稱，可口可樂已與包括PE公司在內的少數潛在競標者進行了初步接洽。
據Sky News報導，“指示性報價將在初秋（ early autumn）出爐”，若流程順利，2026年一季度可進入排他性談判，二季度完成交割。
不過，也有消息人士稱，目前不能確保達成交易，可口可樂最終仍可能決定不出售。
CostaCoffee咖啡品牌創立於1978年，創辦人是義大利裔的Costa兄弟，當時主打慢烘阿拉比卡豆。創業早期，他們主要為倫敦西區義式餐廳供應咖啡豆，年銷售量不到10噸。
1981年，Costa兄弟在倫敦開了第一家咖啡專賣店。其後在家庭和朋友協助下，Costa咖啡專賣店以每年開兩家新店的成長率擴展。
1995 年，英國飯店餐飲集團 Whitbread 敏銳捕捉 Costa 的發展潛力，以資助收購了 Costa 。此次收購為 Costa 注入了強大的資金與資源支持，開啟了品牌全球擴張的新篇章。
在 Whitbread 的推動下，Costa 不僅在英國國內加速佈局，門市覆蓋範圍進一步擴大，還將目光投向國際市場。2006 年，Costa 透過與本土企業成立合資公司的創新模式，成功進入中國市場，在上海開設首家店。
對Costa而言，最重要的里程碑是被可口可樂收購。
2018 年，可口可樂公司以 51 億美元的高價收購 Costa，這項重磅收購案在全球飲品產業引發軒然大波。
彼時，Whitbread的核心業務Premier Inn 在 2018 年佔據英國經濟型飯店市場 30% 的份額。為進一步鞏固此優勢，Whitbread 需要集中資源因應本土市場競爭及德國市場擴張。這意味著，Whitbread需要補充大量的資金。
而出售Costa 獲得的 39 億英鎊（約 51 億美元）資金中，約 38 億英鎊用於償還債務、補充養老金及向股東配息，顯著改善了集團資產負債表—— 淨現金從出售前的負數躍升至 25.83 億英鎊，為 Premier Inn 的規模化擴張提供了財務支撐。
另一個重要原因是Costa 成長乏力。
儘管Costa 在 2018 財年仍實現 13 億英鎊營收（約 17 億美元）和 2.38 億英鎊 EBITDA（利潤率 18.3%），但其增速已從 2015 年的 10% 降至 2018 年的 4%。Whitbread 在 2015 年曾設定目標，計畫 2020 年將 Costa 全球營收提升至 25 億英鎊，但截至 2018 年僅完成 52%。
更關鍵的是，Costa 的門市擴張依賴高資本投入（單店成本約 25 萬英鎊），而 Whitbread 的飯店業務 ROIC（資本回報率）為 13.4%，顯著高於 Costa 的 46%（雖高但成長停滯），資源分配效率問題倒逼策略調整。
一個不為人知的故事是，Whitbread的投資者之一Elliott Management 早在 2017 年就施壓 Whitbread 剝離非核心資產，該投資者認為 Costa 的獨立估值可達 45 億英鎊，遠高於當時市場預期。
最終可口可樂的51 億美元報價較 Whitbread 最初計劃的分拆上市方案溢價約 6%，實現了股東價值最大化。這項交易被 Whitbread CEO Alison Brittain 稱為「將 Costa 品牌的策略價值轉化為現金的最佳路徑」。
而如今，曾高價買下Costa的可口可樂又要賣掉這項資產？
原因或許很簡單：Costa的表現不達預期。
市場傳聞稱，Costa的估值約在20億-25億英鎊（約193億-242億元）之間，價格僅為可口可樂當年收購價的51%～64%。
可口可樂 2018 年以 51 億美元收購 Costa 時，曾計畫將其打造成覆蓋門市、即飲（RTD）、自助機的全通路咖啡平台，填補熱飲市場空白。
然而七年後，Costa 的門市業務成長停滯 ——2023 年全球營收 12.2 億英鎊，低於 2018 年的 13 億英鎊，門市數僅從 4,000 家增至 4,200 家，遠低於瑞幸的 21,343 家。更關鍵的是，Costa 的即飲業務雖成長至 12 億元（中國市場），但與可口可樂自身的飲料業務高度重疊，導致資源分散。
可口可樂 CEO 詹鯤傑在 2025 年業績會上坦言，「從最初的投資假設來看，Costa 的成長承諾尚未兌現」。
不過，可口可樂並不缺錢。
2025 年財報顯示其淨利潤年增 58%，現金流充裕。之所以出售Costa與近年來可口可樂近年來持續推動資產剝離策略有關。
此時出售 Costa 可實現雙重目標：
一是透過 20 億英鎊估值（較收購價折價近 50%）優化資產負債表，
二是回籠資金投入高成長領域（如零糖飲料、植物性產品）。對市值 3,018 億美元的可口可樂而言，這筆交易更多是策略聚焦而非財務停損。
誰會是接盤者？
英國天空新聞稱，可口可樂已與私募基金接觸，潛在收購價約 20 億英鎊（較收購價折價 49%）。分析認為，私募基金可能分拆 Costa 業務：保留即飲咖啡（年增速 28%）與自助機網路（2,200 台設備），剝離虧損門市，透過供應鏈優化（如集中採購咖啡豆）提升利潤率。
口可樂出售 Costa 的決策，本質是傳統快消巨頭在咖啡賽道「效率戰爭」中的戰略撤退。
Costa 的困境折射出一個殘酷現實：在消費分級與通路重構的浪潮下，單一品類品牌若無法依附生態或建立獨特壁壘，終將淪為資本博弈的犧牲品。
對中國市場而言，Costa 的退出可能加速高端咖啡市場的「兩極化」—— 星巴克繼續鞏固高端地位，而本土品牌透過「科技+ 性價比」搶佔中端市場，留給國際二線品牌的生存空間將愈發狹窄。未來12 個月，Costa 的出售進程與接盤方策略，將成為觀察全球咖啡產業變局的重要窗口。(路邊消息社)