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AI泡沫，還能走多遠？
AI泡沫，還能走多遠？
連美聯儲都需要積極配合做局
上週末，有關阿里在AI領域的進展，算是在財經界刷屏了。
其實，還有一件大事，更值得關注。
前些年，我們說要靠自己的努力，突破荷蘭阿斯麥對光刻機的壟斷。
引來狂嘲不算，更是強化了美國在這個領域的封堵。
然而，最近，即便是一直敵視我們的罪國日本，也開始承認，很快我們就要在光刻機有重大突破。
被自己點贊，都不是事；被恨你的對手認可，那含金量就不同了。
現在的邏輯鏈條已經非常清楚了：
要AI牛，就要晶片跟上；要晶片跟上，最終還是要有自己的光刻機等重要上游零部件和裝置的國產化自主可控。
這事在我們看來，理所應當。
但是，在美國人看來，那就是非比尋常！
凡是關注美國經濟資料的老鐵都知道，美國的經濟基本面情況，也在惡化。
2022年，拜登成功拱火俄烏實施“買戰爭”策略，當時美國的GDP出現連續兩個季度的負增長，也就是經濟學教科書上的“技術性衰退”。
此後，一個靠強化“買戰爭”，一個靠AI瘋狂投資，一個靠財政往死裡補貼，就構成了2022年至今美國經濟的“三駕馬車”。
之所以今天上來就強調這個，是因為情況發生了系統性的改變。
如今，美國財政擴張面臨很大的瓶頸，川普還在跟美聯儲鬥法。
至於利用俄烏衝突“買戰爭”，雖然還能夠賺錢，但是，增收效應邊際遞減。
很明顯，如果不能繼續保持AI泡沫，哪怕僅僅是鼓勵大廠往死裡砸錢投資，美國經濟此前的“三駕馬車”就要散架了。
問題是，AI泡沫，還能走多遠？會不會出現類似2000年3月網際網路泡沫破裂的風暴？
如果真的出現，那就會馬上成為中美攻守易形的關鍵歷史節點了。
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從這個角度來看，川普逼美聯儲降息，方向沒有錯。
美聯儲何嘗不知道，9月份是降息最佳的時機？！
關稅引發的高通脹，還沒有顯現，越往後越不好說。
只要壓低融資成本，這波投資狂潮就還能夠繼續。
奔著拖一年是一年的精神，這也是沒有辦法的事情。
不過，為了確保明年11月份中期選舉的時候美股和美國經濟牛逼，美聯儲和白宮還是會有踢牆式配合的。
因此，這裡A森要提示大家，無論後續美聯儲看上去跟白宮如何纏鬥，最終想要實現的效果是：
降息即將開啟，但是，前期速度要嚴格控制；美元需要走弱，但是，走弱速度需要前期很慢。等拖到距離中期選舉近了，就可以更加威猛的降息，更加劇烈的玩弱美元。
人生處處是套路~
以上，算是先給大家透露點天機了~
這是當前圍繞AI泡沫背後的三重博弈的第一重。
事情發展到今天，美國人自然業清楚，中國最多5年，就可以擁有非常牛逼的晶片。
這也意味著，屆時，美國靠所謂的AI泡沫強撐美國經濟，將會非常困難。
因此，美國現在實際只能站在人類社會發展的對立面。
即，美國現在要的不是科技發展，而是科技壓制。
只要自己比人家強，AI泡沫就可以繼續吹下去；只要美聯儲願意無限子彈養科技公司投資AI，這個遊戲還能玩下去。
按照MIT的研究報告，所有美股上玩AI的企業，投入已經幾百億美元，但是，95%的企業回報為0。最扎心的是，即使目前正在使用AI的公司，也未能發現廣泛且顛覆性的商業影響。
直接結果是，臉書給出上億美元的年薪招聘AI人才，過了一個月，就暫停了所有有關AI的招聘。
AI的發展，仍需很長的道路要走。
但是，對於短中期美國經濟而言，這就是一個巨坑：
不砸錢投入，很快就崩；持續砸錢，還不知道什麼時候可以完成產業升級。
可以說，這是AI泡沫的第二重博弈，卻也是最為驚心動魄的博弈之一。
現在的問題是，如果中國在後面幾年就完全追趕上，甚至還反超，怎麼辦？
產業鏈戰爭就是這麼殘酷啊~
就像德國和日本的汽車，都是積累了百餘年的技術，祖祖輩輩都靠這東西混飯吃。
然而，中國幾年內就將電動車產業捲到他們吐血，大量日德豪車系價格崩盤。
如果AI和半導體領域後面幾年也玩成這個樣子，怎麼辦?
這將直接導致，美國前期的各種領先性的投入從“浮虧”變成“實虧”。
這一點是目前AI泡沫的第三重博弈，也是最為致命的博弈。
所以，川普很捉急，不是沒有道理。
在沒有任何新的產業誕生之際，如果AI泡沫破裂，那將在很短的時間內，直接導致美元霸權都會出問題。
緊接著，就是地緣政治經濟的驚天巨變，今天美國所有的牛逼哄哄，也將如昨日黃花。
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大家看看下面的圖
1996年來第一次，外國央行持有的黃金佔比超過美債。
其實，歷史的諸多重大拐點，正在不斷襲來。
美國人非常清楚，尤其是他們的頂級精英，腦子好使的一塌糊塗。
AI泡沫必須硬拖，只要大家還相信，那麼，整個美元霸權還在，美國的霸主地位也就沒有問題。
如果AI泡沫破裂，大量資金從美國本土出逃，美國本土的福利制會崩潰，美國的軍工能力將直接受限，美國科技領先優勢蕩然無存，美國國內日益嚴峻的貧富差距也就無法掩蓋。
很明顯，這就是多米諾骨牌效應。
或許大家已經意識到，次貸危機後，美國沒再發生過一次重大的金融危機。
這已經突破了1980年之後最長紀錄。
原因也很簡單，每一次要不行了，美聯儲就會馬上跳出來說“男人不能說不行”，趕忙往死裡放水刺激。
但是，經濟學就是成本學。
一直這麼嗑藥，沒有任何副作用和後果，如何可能？
我們一直說要防風險、降槓桿，美國的風險和槓桿早就是史詩級的，還把自己國債信用都搭進去了。
所以，要麼不出事，要出事就是全球一起陪葬。
試問：一個沒有經濟危機的市場經濟，還是市場經濟嗎？！
中國過去這些年，各行各業都經常感受到很多壓力，其實，也是一種風險的出清。
然而，美國不僅不出清，還持續積累，逆勢加槓桿，已經16年了，算是創造一項歷史性記錄了。
AI目前還只能算是泡沫，畢竟，還沒有在GDP和勞動生產率兩個維度看到真正的經濟效益提升。
那麼，如此強勢的持續性大規模投入，就等於是不斷的進行債務積累。
大家回憶一下，A森以前說過兩句【A視野】分析框架的基礎邏輯：
生產的過程，不是財富創造的過程，而是持續支出的過程，是債務積累的過程。
自由交換，才能產生財富。
外資行都在大談特談中國需要反內卷，其實，美國的AI也有類似風險。
拚命投入，卻未能直接產生經濟效益和勞動生產率的提高，這就是一種過剩，雖然這是面向未來長期發展的過剩。
2000年3月，網際網路泡沫破裂，也是同樣的道理。
雖然後來歷史證明，網際網路還有很長的發展時期。可是，在當時，還不能馬上看到，卻已經被炒翻天，那麼，該回歸地平線，也就只能暫時先回歸地平線了。
這個世界，不是沿著直接軌跡運作的，而是各種迂迴。
中國現在的玩法，近乎是在抄人家的老家。
看上去，我們是在追趕，是在產業升級，實際上，一直打的就是對方的金融市場。