機構靠比特幣賺翻了！華爾街加碼：兆資金擬配2%–4%加密貨幣？

2024年美國證券交易委員會（SEC）批准比特幣現貨ETF，被視為加密貨幣歷史上的分水嶺。不到兩年時間，這一決策不僅徹底改變了市場格局，更為華爾街的金融巨頭們帶來了驚人的回報。如今，隨著ETF的巨大成功得到驗證，一場更為龐大的資本遷徙似乎正在醞釀之中。以摩根士丹利（Morgan Stanley）為首的頂級投行，正悄然為其管理的數兆美元資產開啟一扇通往加密世界的大門。

印鈔機的誕生

要理解華爾街態度的轉變，首先必須看到比特幣現貨ETF所創造的財富效應。其中，資產管理巨頭貝萊德（BlackRock）推出的iShares比特幣信託（IBIT）無疑是全場最耀眼的明星。

資料顯示，IBIT自2024年1月推出以來，其資產管理規模（AUM）已逼近1000億美元大關。更令人咋舌的是，它憑藉每年超過2.44億美元的管理費收入，已成為貝萊德旗下最賺錢的ETF產品。這一成就，甚至超越了那些營運長達25年、管理資產規模數倍於己的傳統明星基金，例如追蹤標普500指數的IVV。

IBIT的成功不僅體現在盈利能力上。它吸引資金的速度也創下了歷史紀錄。例如，在2025年10月的第一周，所有比特幣現貨ETF單周淨流入高達32億美元，其中IBIT獨佔17.8億美元。10月6日單日，ETF市場更迎來了11.9億美元的淨流入，這是自7月以來的首個“十億美元日”。這種驚人的吸金能力，直接將比特幣價格推向了12.5萬美元以上的歷史新高，也向整個金融界證明：市場對合規、便捷的比特幣投資管道，存在著真實且巨大的需求。

華爾街的共識

貝萊德的成功像一顆投入平靜湖面的巨石，激起了整個華爾街的漣漪。投資銀行巨頭摩根士丹利迅速做出反應，其全球投資委員會（GIC）發佈了一份具有里程碑意義的報告，正式建議將加密貨幣納入客戶的資產配置版圖。

這份指引極具份量，因為GIC為旗下約16000名理財顧問提供策略指導，這些顧問管理著總計高達2兆美元的客戶資產。報告的核心建議如下：

• 積極型投資組合（Opportunistic Growth）：建議配置最高4%的加密貨幣。
• 平衡成長型投資組合（Balanced Growth）：建議配置最高2%。
• 保守型及收益導向型投資組合：則建議維持0%配置。

報告中，摩根士丹利將比特幣形容為“稀缺資產，類似於數字黃金”，承認其在多元化投資組合中的長期價值。這標誌著比特幣在頂級投行眼中，已從純粹的“投機品”轉變為可供配置的“價值資產”。

Bitwise執行長Hunter Horsley將此舉形容為“巨大的突破”，他表示：“我們正在邁入主流時代。”若以摩根士丹利管理的2兆美元資產估算，即便只有一小部分客戶採納2%至4%的建議，也意味著可能有高達400億至800億美元的增量資金湧入加密市場。

摩根士丹利的立場並非孤例，華爾街似乎正在形成一種“加密共識”：

• 貝萊德（BlackRock）：先前表示，1%至2%的比特幣配置是“合理的”。
• 富達（Fidelity）：研究指出，2%至5%的配置能在牛市中顯著提升整體回報。
• 灰度（Grayscale）：其模型分析顯示，最佳配置比例約為5%。

就連長期對加密貨幣持反對態度的先鋒集團（Vanguard），近期也傳出正在重新評估其禁止客戶交易比特幣ETF的政策。華爾街的風向，顯然已經變了。

為何是現在？

華爾街的集體轉向並非偶然，其背後是深刻的宏觀經濟動因和市場邏輯。

首先是全球範圍內日益盛行的“貶值交易”（Debasement Trade）。隨著美國政府持續的財政刺激與聯准會的降息預期，市場對美元的長期信用產生疑慮，“去美元化”的趨勢正在發酵。Citadel證券的肯恩·格里芬（Ken Griffin）警告，投資者正掀起規避美國主權風險的浪潮。在這種背景下，黃金價格突破4000美元/盎司，全球央行持有的黃金價值首次超過美國公債。

比特幣，因其固定的供應量和去中心化的特性，被視為“數字黃金”，成為這場對抗貨幣貶值的交易中的另一位主角。資金從美元資產中流出，尋求黃金、比特幣這類稀缺資產作為避風港，已成為一種顯著趨勢。

其次，傳奇投資人的公開背書也起到了推波助瀾的作用。避險基金巨擘保羅·都鐸·瓊斯（Paul Tudor Jones）近期重申，在一個“財政不斷擴張的世界”裡，比特幣的固定供應使其比黃金更具優勢。他透露自己的投資組合中仍保有“個位數”百分比的加密貨幣曝險，並認為當前市場類似1999年網路泡沫破裂前的爆發式增長階段，股市和風險資產仍有巨大上漲空間。

儘管黃金大多頭彼得·希夫（Peter Schiff）對此提出異議，認為黃金的強勢預示著衰退而非繁榮，但瓊斯的觀點無疑為機構投資者提供了強大的信心支援。

從邊緣到核心

從貝萊德IBIT的巨大成功，到摩根士丹利正式將2%–4%的加密貨幣配置寫入投資指南，再到背後深刻的宏觀避險邏輯，一個清晰的圖景正在浮現：加密貨幣，特別是比特幣，正從過去被視為高風險的邊緣資產，轉變為現代投資組合中一個不容忽視的戰略組成部分。

華爾街的行動傳遞了一個明確的訊號：對於能夠承受波動性的投資者而言，問題已不再是“是否應該配置加密貨幣”，而是“應該如何配置”。隨著數兆美元的傳統資金開始認真審視這一新興資產類別，加密市場的下一輪結構性變革，或許才剛剛拉開序幕。 (鏈科天下)