2026年8月12日，香港穩定幣迎來歷史性一刻——由渣打銀行（香港）牽頭、香港電訊及 Animoca Brands 合資成立的碇點金融科技，正式發佈香港首個受監管港元穩定幣HKDAP（HKD At Par），首階段面向機構分銷商與專業投資者開放，OSL 與 HashKey 成為首批授權分銷商。這意味著，香港穩定幣從"發牌時代"正式邁入"營運時代"。 但耐人尋味的是，手握同款牌照的另一家巨頭匯豐，此刻卻姿態謹慎。同一張牌照、兩種打法，一場關於港元穩定幣商業模式的"路線之爭"，就此拉開。 一、牌照落地四個月，首個受監管穩定幣開跑 HKDAP 的登場並不突然。2025年8月1日，《穩定幣條例》在香港正式生效，為法幣穩定幣發行人設立發牌制度；2026年4月10日，香港金管局從36家申請機構中，僅批出首批兩張穩定幣發行人牌照，分別授予碇點金融與匯豐銀行。金管局總裁余偉文當時便定調：發牌門檻"相當高"，首階段"只會發出數個牌照"，"先嚴、走穩"。

看似風馬牛不相及，但美國財政部長貝森特近來旨在穩定美債市場的舉措，可能會得到川普政府另一項重磅議程的助力——加密貨幣立法。 上周，美國財政部宣佈將加大長期債券的回購規模。這背後可以通過增加短期國庫券的發行來籌集資金，或者用貝森特所說的“財政部版扭轉操作”來實現。 而在此背景下，值得注意的是，貝森特此前曾多次提及，短期國庫券未來有望迎來一個極具爆發力的需求來源：穩定幣。 白宮上周救市背後：加密貨幣領域也在發力？

加密貨幣狂飆！ 今日（8月25日），比特幣價格飆升至8萬美元以上，單日漲幅超過2%，24小時漲幅接近4%，現貨比特幣ETF的資金也再次流入。比特幣上周暴漲超23%，以太坊、BNB、SOL等集體上漲。 資料追蹤平台Laevitas的資料顯示，周一，一位或多位交易員買入了2000份比特幣看漲期權合約，行權價為82000美元。看漲期權的買家支付了290萬美元（折合人民幣約1950萬元）的權利金，賭比特幣在9月份能漲破82000美元。 那麼，究竟發生了什麼？

加密貨幣市場的迷因幣（Meme Coins）板塊近期迎來強勁反彈。受市場買盤湧入推升，佩佩幣（Pepe Coin, PEPE）價格在短短一週內大漲超過 60%，從 8 月 19 日的 $0.0000025 快速攀升至 $0.0000040 以上。隨著技術圖表上出現標準的「牛旗整理形態」（Bull Pennant），市場分析師認為 PEPE 有望突破當前阻力，並開啟新一輪上看 $0.0000057 的多頭行情。 迷因幣市場熱度回溫：PEPE 漲幅力壓 DOGE 與 SHIB 根據最新鏈上與市場統計數據，迷因幣板塊的整體市值已從 220 億美元顯著回升至 280 億美元，單週增長達 31%。在這波反彈浪潮中，PEPE 的表現尤為亮眼： 漲幅領先主流代幣：PEPE 近 7 天漲幅達 63%，遠高於狗狗幣（DOGE, 31%）與柴犬幣（SHIB, 27%）。

截至8月21日的一周，比特幣上漲約22%，重新站上200日均線。宏觀研究員Jordi Visser把這次行情稱為“7.12西格瑪事件”。 過去十年，比特幣只有兩次出現“單周漲幅超過5西格瑪，同時突破200日均線”的組合，分別發生在2019年4月和2023年1月。兩次行情之後，比特幣都在兩個月內繼續上漲。這看起來像一個新周期訊號。但統計異常與趨勢確認，不是同一件事。 “7西格瑪”是怎麼計算出來的？ 按照Visser採用的口徑，比特幣上漲前60天的年化波動率約為23%，換算成周度標準差約為3.2%。本輪約22%的單周漲幅，相當於近期周度標準差的接近七倍。這個數字說明，本輪漲幅已經遠遠超出此前兩個月的正常波動範圍，原有的低波動平衡被迅速打破。

AI可能要開始互相花錢交易了，但用的卻不是信用卡。 最近，支付公司Stripe宣佈收購OpenRouter，交易的規模大約在80億美元上下。 要知道，OpenRouter可不是無名之輩，是目前規模最大的模型呼叫平台之一。它連接了400多個模型、80多家模型供應商，每天處理超過10兆個Token，已經服務1000多萬個開發者和企業。 一家做支付的公司，卻願意花這麼大一筆錢，買下一家管AI模型呼叫的平台，這背後體現出的變化，可能比這筆收購本身更值得關注。

BitMEX 聯合創始人 Arthur Hayes 在 Altcoin Daily 播客節目的視訊專訪中表示，美國債務壓力、國債回購及潛在收益率曲線控制將持續釋放流動性，推動比特幣上漲，同時看好相對落後的 ETH。值得注意的是，其於 2014 年聯合創立的 BitMEX 已宣佈將於 2026 年 9 月 23 日正式關停，結束 11 年營運；營運方稱決定源於業務及行業戰略評估，此前平台已尋求出售一年多。 音訊轉錄由 GPT 完成，可能存在錯誤，請在 YT 收看原視訊。 40 兆美元債務下，傳統金融正在經歷一場美債信任危機 主持人：作為一個從傳統金融體系走出來的人，你覺得這些傳統金融機構現在都在想什麼？如果說 Crypto 在 2026 年已經成為一個重要的市場主題，那麼當這些傳統金融玩家今天看著整個加密市場時，他們腦子裡究竟在想什麼？

加密貨幣的堅定信仰者突然又重新振作起來。而這輪行情的部分火花來自債券市場。 智通財經APP獲悉，加密貨幣的堅定信仰者突然又重新振作起來。就在幾天前，比特幣看起來仍然被困在一個已經持續數月、不斷震盪下行的市場中。但隨後幾乎毫無徵兆地，比特幣一路衝向8萬美元，創下數年來最佳單周漲幅，並重新點燃了各種meme——火箭升空表情符號重新出現在X平台上，熊市訃告再次被翻出來，$Strategy (MSTR.US)$創始人兼執行主席邁克爾·塞勒還發布了一張由AI生成的夜店meme圖片，敦促追隨者「買入比特幣，持有10年，無視噪音，挺過恐懼」，「HODL(指無論價格如何都持續持有比特幣)」口號，以及一種堅定信念——市場動能本身就可以推動加密貨幣進一步上漲。 這輪行情的部分火花來自債券市場。美國財政部長貝森特提出將長期美債回購規模至少提高一倍的計劃，最初推動美債收益率下降、美元走弱，同時黃金大幅上漲。 這一組合重新點燃了所謂的「貨幣貶值交易」——即隨著財政壓力不斷加劇、金融環境趨於寬鬆，政府貨幣體系之外的稀缺資產變得更具吸引力。對於比特幣多頭而言，在看跌倉位已經高度擁擠之際，這恰好提供了新的宏觀層面「彈藥」。即便是幾乎稱不上加密貨幣佈道者的橋水基金創始人達利歐，也開始推介比特幣，並指出一場「不可持續」的債務螺旋正在形成。