DEX第三季度交易量創歷史新高，釋放出什麼訊號？

2025年第三季度，去中心化交易所（DEX）現貨交易量達到1.43兆美元，創下歷史最強季度表現，標誌著加密貨幣市場定價方式發生結構性轉變。

該資料較第二季度的1兆美元增長43.6%，並超越2025年1-3月創下的近1.2兆美元歷史紀錄。

8月和9月分別以5105億美元和4991億美元的交易量位列歷史第二、第三高位，僅次於2025年1月的5603億美元。

根據The Block資料，DEX交易量佔中心化交易所現貨總量的17.7%，較第二季度及歷史前高提升0.1個百分點。

這一里程碑表明，去中心化平台在交易活躍期已能與中心化交易所並駕齊驅，反映出基礎設施成熟度與流動性深度的提升。

交易量激增伴隨著市場機制的根本變革。分析師Ignas指出，近期Binance上線的加密貨幣表現普遍弱於大盤，表明價格發現環節已轉移至去中心化交易所，而中心化平台逐漸淪為退出流動性管道。

Simon’s Cat（CAT）和Magic Eden的ME上線後跌幅均達70%，Velodrome（VELO）在幣安上線後暴跌近70%至0.1154美元，印證了中心化交易所日益成為退出流動性工具而非定價場所的趨勢。

Ignas總結道："此前價格發現發生於VC私募市場，CEX充當退出管道；如今DEX承擔價格發現功能，CEX則專注退出流動性。"

這一轉變由去中心化平台上被稱為"聰明錢"的專業交易者主導。

Uniswap等平台連續實現月交易量突破千億美元，意味著更多價格形成於AMM曲線和RFQ拍賣機制，而非託管式訂單簿。

儘管Ignas年初提出觀察結論，去中心化交易場所仍持續吸引投資者使用。這種增長重塑了市場運作機制，改變了定價權、風險承擔和流動性導向的歸屬。

當DEX持續實現月交易量超千億美元時，指數建構、做市模型和預言機設計都將向DEX流動性源傾斜，最終形成託管與執行合一錢包的透明可程式設計市場。

流動性、定價和風險管理正向智能合約與求解器網路遷移，監管機構、指數編制方和做市商正將鏈上場所視作核心資訊源而非補充管道。

通過中心化交易所維持退出流動性通道對市場健康發展仍至關重要，它為頭寸清算和資金輪動提供出口。

這種雙層結構使價格形成於去中心化軌道，同時為大規模即時流動性需求者保留深度退出管道。 (區塊鏈騎士)