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比特幣價格預測：鏈上訊號對BTC價格的暗示 上漲還是下跌？
比特幣（BTC/USD）再次考驗投資者的信心，因為它在111,700美元附近交易，在從近期高點急劇下跌16% 後進行盤整。然而，根據ARK Invest 的 2025 年第三季比特幣季度報告，市場基礎仍然堅韌，具有看漲的基本面、深度的機構參與，以及宏觀背景可能為年底前的新一輪上漲鋪平道路。
波動性存在 但比特幣基本面依然強勁
ARK 指出，比特幣在2025年第三季以114,065美元收盤，結束該季度時高於其短期持有者成本基礎 111,933美元，這是一個歷史上至關重要的看漲門檻。
第三季鏈上基本面表現強勁 – 資料來源：ARK Invest 2025年第三季比特幣季度報告
網路結構依然穩健：
- 第三季挖礦難度上漲21.7%，年比成長61%，達到611 EH/s，顯示網路安全性達到歷史新高。
- 礦工收入在本季上漲6.3%至每日5,240萬美元，年比成長82%，確認了減半以來獲利能力的恢復。
- 交易量季比激增27.8% 至每日103,600 BTC，而活躍實體年比增長6.1%，證明了持續的需求和使用。
- 非流動供應（不太可能移動的幣）達到1,430 萬BTC，年比增長4.6%，顯示持有者的信心日益增強。
即使在最近的回調之後，94.5%的供應仍處於盈利狀態，這表明大多數持有者並未虧損，這是一種看漲的鏈上結構，在周期中期盤整之外很少見。
重要的是，ARK強調，比特幣的「供應密度」接近 30%，這是自2020年以來最高水平，這意味著大量幣的最後移動價格在當前價格的15%範圍內。此類集群通常預示著波動性加劇，一旦情緒轉變，將為急劇的方向性移動鋪平道路。
機構和ETF需求錨定市場
機構參與持續快速擴張。根據ARK的數據：
- 上市公司數位資產國庫（DATs）在2025年增持 40%，達到110萬BTC或總供應量的5.6%。
- 美國現貨比特幣ETF現在控制130萬BTC（供應量的 6.6%），創下歷史新高。值得注意的是，ETF馀額的每一次歷史高峰都先於新一輪週期價格高點。
- 合併計算，ETF和DATs持有所有比特幣的12.2%，這強調了機構累積如何收緊可用供應。
同時，衍生性商品數據顯示市場健康但未過熱。永續合約資金費率接近2.1%，三個月期貨基差約為7.6%，遠低於2021 年峰值時的43%和17%極端水平，這證明了槓桿仍受控，投機過剩有限。
宏觀趨勢：通膨緩解 生產力上升
ARK的宏觀團隊預計，通膨消退和勞動勢頭減弱將推動聯邦儲備局轉向鴿派立場。美國勞動差異首次自2020年起轉為負值，離職率已降至1.9%，平均失業持續時間延長至24.5週。
雖然勞動市場疲軟，但價格壓力已緩解：Truflation 的 CPI 顯示年比趨勢低於 3%，遠低於官方數據。由於關稅對通膨的影響微乎其微，ARK認為聯邦儲備局的焦點將從通膨轉向就業，放寬金融條件，這一背景歷史上對比特幣有利。
此外，在「一項偉大美麗法案」（OBBB）下的去監管化和稅收驅動的投資誘因預計將釋放生產力繁榮，R&D、軟體和設備的永久性支出預計將在2026年提升實際GDP成長。
ARK認為，此類結構性成長與比特幣作為技術和貨幣對沖的吸引力相符。技術和新想法。因此，比特幣可能受益於投資者尋找更好機會。
比特幣（BTC/USD）技術展望：多頭防守108K支撐
從技術角度來看，比特幣仍處於區間震盪但穩定。 108,000-110,000美元區間與 200 日移動平均線和鏈上平均支撐位 104,772美元一致。 RSI（40.6）顯示輕微超賣條件，而收縮的MACD長條圖顯示看跌壓力減弱。
如果BTC突破117,000美元，可能引發短期上漲至124,000-126,000美元，重測前期高點。若無法守住108,000美元，則可能暴露103,000美元和98,200美元，這與6月上漲的50%斐波那契回撤位一致。
對於波段交易者，ARK的資料支援結構指向108K附近的買入低點機會，嚴格停損位在107.5K以下，目標位在124K-126K附近。
展望：定位成長 蓄勢波動
ARK總結道，雖然比特幣的週期時機顯示處於牛市後期階段（減半後約 18 個月），但結構性基本面仍高度建設性。網路安全性、機構吸收以及緩和的宏觀壓力提供了堅實的底線，雖然供應密度上升預示著即將出現波動性激增。
簡而言之：比特幣可能在湧升前搖擺不定，但其長期軌跡仍向上，由紀錄性機構持倉、供應收緊以及改善的宏觀流動性所驅動。隨著2025年接近尾聲，下一個重大動作可能定義2026年的開端敘事。
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加密貨幣投資風險高，價格波動大，可能導致資金損失。本文僅供參考，不構成投資建議。請自行研究（DYOR）並謹慎決策。