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以後談生意，是先喝茅台，還是先打兩局遊戲？
01
10月13日，被譽為“中國巴菲特”的段永平在社交平台一句“今天買了點茅台”，再次點燃投資圈。
作為有30多年實戰經驗、三次親歷巴菲特股東會的投資者，我盯著茅台低迷了五年走勢、20倍市盈率陷入沉思，這確實是近十年的估值低位，但跟00後女兒的對話卻在腦海裡反覆迴響。
“你們00後，是先喝茅台還是先打兩局遊戲王者？”
剛從長白山赴約盜墓筆記“稻米十年之約”歸來的女兒想都沒想：“當然是先打兩局遊戲！”
上個月和老夥伴聚會，收到的兩瓶蛇茅還在酒櫃裡，對我們這代人來說，茅台是商務社交的硬通貨，但在00後眼中，遊戲才是新的社交密碼。
這場代際碰撞，藏著中國消費市場深刻的變革邏輯和投資密碼。
02
我三次到美國參加巴菲特股東會，和段永平一樣，深受巴菲特價值投資影響，是雪中送炭的逆勢投資者。
像從2020年以來，茅台股價從2437元的高點跌至2024年9月的1195元，跌幅超過50%，但段永平一年三次公開加倉，抄底的底氣在那？
在他看來，短期銷售波動不過是“被動多了些年份酒”，品牌護城河才是長期價值的關鍵。
即便面臨年輕化挑戰，茅台仍手握91%高毛利率、52%淨利率、19%資產負債率和穩定現金流的核心優勢，這與我長期跟蹤茅台的結論不謀而合：
它或許不是AI時代成長最快的標的，但絕對是抗風險能力最強的“壓艙石”。
當然，當段永平加倉茅台時，00後也正在用行動改寫消費規則。
根據豆丁網的報告顯示，2025年中國Z世代的日均網際網路時長約為7.85小時，其中遊戲時長1.5-2小時，這也讓他們的消費觀與我們70/80後截然不同：
1、悅己為先，興趣買單：波士頓諮詢資料顯示，85後-00後購買白酒的“情感共鳴度”權重從2020年的18%飆升至2024年的43%，但他們更願為遊戲皮膚、IP周邊付費，像我二娃打了三個賽季的《三角洲行動》，一年時間就成了騰訊收入第二大的遊戲。
2、社交貨幣迭代：對00後而言，可曬性比實用性更重要，比如展示自己的段位、勝率以及擁有的稀有皮膚，而茅台在他們眼中跟“油膩應酬”掛鉤，20-35歲群體對白酒的偏好度僅19%，遠低於啤酒的52%。
3、場景徹底重構：我們熟悉的商務宴請場景正在褪色，00後更愛“露營野餐、居家小酌”，酒類消費集中在50-200元區間，茅台核心產品的價格門檻成了天然障礙。
03
“喝茅台還是打遊戲”的問題，本質是傳統與新興社交場景的碰撞，而在商務領域，這種衝突已初現端倪。
上周和老夥伴交流，送了我兩瓶蛇年茅台，對40歲以上的企業家來說，它承載的不僅是酒精，更是“尊重、誠意”的社交符號。
像五糧液內部調研顯示，35歲以上群體仍是白酒消費主力，商務宴請和禮品市場佔比超六成，這種文化慣性短期內難以撼動，就像段永平所說，茅台的品牌溢價本身就是“最好的背書”，茅台的傳統護城河依然在。
但遊戲也正在成為新的商務語言，像我親歷過顛覆的場景，跟一家95後創業團隊談合作，對方CEO直接提出“先跑把《三角洲行動》普壩。”
遊戲成為了他們建立信任、達成共識的快速通道。
所以，茅台和遊戲，這場商務社交戰爭也在博弈中融合，茅台正在主動破局：冰淇淋、醬香拿鐵刷屏社交網路，氣泡酒復購率居高不下，18-25歲群體的品牌認知度從2021年的32%升至78%，近年來也開始跟華為、寧德時代合作，參投清華系AI公司面壁智能，在AI時代貼上茅台的標籤。
而騰訊也在探索線下場景，英雄聯盟、王者榮耀、三角洲行動等的電競比賽已成為企業團建新選擇，未來的商務場景或許是：先組隊打兩局遊戲破冰，再開一瓶低度茅台小酌。
04
作為多次參加騰訊股東會的長期投資者，結合00後消費趨勢，我對這兩大標的有更清晰的判斷。
騰訊是成長型投資者的核心標的。
它的優勢在於與00後需求的高度契合：高使用時長、遊戲社交的天然屬性、AI技術對體驗的最佳化，都讓騰訊具備高增長潛力。
雖然面臨使用者需求多變、監管收緊等挑戰，但未來3-5年15%左右的業績增速可期，就像我那位2005年在深圳電視台聽馬化騰演講後買入騰訊200多萬、持有至今二十的朋友所說：“好的生態平台能穿越代際周期。”
而茅台是穩健組合的“壓艙石”。
在AI時代，茅台的增長潛力可能不及騰訊，但品牌價值、現金流穩定性無可替代。
短期看，茅台1935等中端產品、低度化創新能避險部分風險；長期需要等待00後收入提升後對高品質產品的需求釋放。
所以，未來無論是送個王者榮耀的遊戲皮膚、開兩局遊戲還是送兩瓶茅台，消費市場的代際更迭不是“誰取代誰”，而是“誰更能適應變化”。
投資的真諦也正是在這種變化中找到不變的價值核心，像我陪二娃打《三角洲行動》時領悟的：既要懂年輕人的快樂，也要守老品牌的根基。 (單仁行)