美股 量子計算和核能股集體暴跌，川普又搞事情！

周三美股市場最初的下行壓力主要源於公司盈利前景的擔憂。網飛（NFLX）第三季度盈利遠遜於市場預期，並下調了全年業績指引，開盤即暴跌超7%，收盤時跌幅擴大至10%，原因在於與巴西稅務機構的糾紛拖累了其財報表現，這無疑給本已脆弱的投資者信心帶來了沉重打擊。

與此同時，半導體巨頭德州儀器（TXN）公佈的第四季度業績展望不及預期，暗示了晶片行業復甦的處理程序可能比市場預期的要緩慢，該股一度重挫近10%。德州儀器的疲軟表現迅速拖累了整個半導體類股，安森美半導體（ON）、AMD、美光（MU）普遍走低。

午後，市場的拋售壓力進一步升級，導火索是一則潛在的Z府管制消息。

據美股投資網瞭解到，白宮正在考慮對中.國實施新的出口限制，涉及美國軟體和技術，儘管消息人士強調這只是眾多考慮方案之一，未必會落地，但在當前中.美貿易關係敏感的背景下，任何關於“出口管制”的風聲都足以讓市場神經緊繃，觸發避險情緒。

在地緣Z治方面，川普周一曾表示，他預計將與中.國達成公平貿易協議。不過川普取消了與而俄.羅.斯的見面，並稱他不想進行沒有意義的對話。

隨後，美國財政部長貝森特宣佈，將在收盤後或周四一早宣佈“大幅加碼”對俄的制裁。這些複雜的國際動態，無疑為本就動盪不安的市場增添了額外的波動性。

截止收盤，三大主要指數均大幅下跌，標普500跌幅0.53%；道指跌幅0.71%；而納指跌幅0.93%。

量子，核能類股暴跌原因

今天的量子計算概念股重挫，QBTS暴跌15%，RGTI也跌近10%，QUBT跌超7%，IONQ跌近7%。

核心在於Google量子晶片的突破，極大地加劇了競爭壓力。

Google在《自然》雜誌上披露了其“Willow”量子晶片的重大突破。Google的量子回聲（Quantum Echoes）演算法不僅性能超越了傳統超級電腦，而且具有“可驗證性”，意味著可以在其他量子電腦上重複運行。

Google聲稱，該演算法的運行速度比全球最強的超級電腦快1.3萬倍。這一技術進展被視為量子技術在未來五年內實現實際應用的關鍵。

不過美股投資網分析認為，這對像QBTS這樣的專業公司及其同行來說無疑是一大挑戰。Google作為資金雄厚、技術領先的巨頭，其飛躍性進展讓市場競爭的天平更加傾斜，這給規模較小的初創公司帶來了巨大的壓力。投資者擔心這些公司在巨頭面前難以佔據優勢，進而引發恐慌性拋售。

雪上加霜的是，QBTS等初創公司面臨的風險進一步暴露。QBTS目前未償還的500萬份認股權證（Warrants），將在2025年11月19日行權截止前持續對股價構成壓力。潛在的股本稀釋風險加劇了投資者的擔憂，導致更多拋售情緒蔓延。

此外，作為高度專業化的公司，QBTS一旦傳出“被切斷與主要市場聯絡”的消息，無論其具體原因如何，都會在競爭激烈的敏感時刻，對投資者信心造成重大打擊。

美股核電股今日也是也普遍重挫，OKLO跌近14%，SMR跌9.51%，NNE跌7.7%，LEU跌16.49%。這次暴跌的根源，並非行業基本面的變化，而是市場對核心公司Oklo估值泡沫的劇烈修正，並引發了對整個類股高風險性的擔憂。

核電股的領跌者Oklo，其股價暴跌主要受以下三方面因素驅動：

一、估值合理性的“靈魂拷問”

有報導尖銳地指出，Oklo這家矽谷核能初創公司，雖然被市場賦予了超過200億美元的驚人估值，但其核心資料卻是零營收、零營運許可證、零電力供應合同。這種極度樂觀的市值與空白的商業現實形成了巨大反差，引發了市場對其估值泡沫的深刻擔憂，投資者信心迅速瓦解。

二、商業化前景的高度不確定性

Oklo的盈利前景被認為過於遙遠和不確定。分析師預計，該公司可能要到2030年才能實現盈利，且預計2031年營收才可能超過10億美元。考慮到其目前高達約240億美元的市值，這樣的長期預測顯然過於樂觀，市場開始質疑其實現盈利和營收目標的能力。

三、監管和政治風險的陰影

核能行業本身就帶有高度的監管壁壘。Oklo尚未獲得美國核能監管委員會（NRC）的營運許可證，這使得其商業化處理程序充滿了挑戰。

此外，該公司與前川普Z府能源部長克里斯·賴特（Chris Wright）的關係，也引發了外界對其可能獲得特殊待遇的質疑，進一步加劇了市場對其能否順利通過嚴格監管審批的不確定性。

Oklo的估值危機迅速擴散至整個核能類股，導致SMR、NNE和LEU等其他核能概念股也普遍下跌。

美股投資網分析師提醒，儘管核能在未來能源結構中潛力巨大，但投資者必須正視相關公司在商業化處理程序和監管審批上的高風險，避免因過度樂觀而承受估值修正帶來的劇烈波動。

特斯拉財報看點

周三美股盤後，特斯拉公佈了2025年第三季度財務業績。這份財報描繪了這家電動車巨頭“營收大反彈、但盈利承壓加劇”的複雜圖景。

儘管營收遠超預期，但利潤的加速下滑以及地緣Z治帶來的成本壓力，使市場情緒保持謹慎，財報公佈後其股價盤後一度擴大跌幅至4%以上。

營收高光：稅收抵免驅動下的單季新高

特斯拉第三季度總營收達到280.95億美元，同比增長12%，環比大增近25%，遠超分析師預期的263.6億美元。這一表現一掃二季度營收同比兩位數大跌的頹勢。

營收端的核心驅動力來自汽車業務。

得益於美國消費者在電動車稅收抵免政策到期前搶購，特斯拉本季度全球交付量創下49.7099萬輛的單季最高紀錄，帶動汽車業務收入同比增長6%，創下近兩年來單季新高。

財報承認，稅收抵免到期推動的交付量增加，是營收增長的三大動力之一。但投資者需警惕，這種需求提前釋放效應可能導致未來幾個月銷售增長面臨壓力。

利潤承壓：關稅和AI投入是兩大阻力

與亮眼的營收相對，特斯拉在利潤端的表現則遜色許多。非GAAP口徑下調整後每股收益（EPS）為0.50美元，同比下降31%，降幅不僅超出了二季度的20%以上，也低於分析師預期的0.54美元。營業利潤同比下降40%至16.24億美元，同樣低於市場預期。

盈利承壓的兩大主因，在首席財務官Vaibhav Taneja的電話會上被明確指出：關稅和市場競爭。Taneja透露，三季度關稅總影響超過4億美元。川普Z府提高的關稅，加上特斯拉在新車型開發、人工智慧（AI）項目等方面的研發投入增加，共同擠壓了盈利空間。

從利潤率上看，儘管三季度總毛利率18%高於分析師預期的17.2%，但汽車業務毛利率同比回落1.6個百分點至15.4%，低於分析師預期的16.3%。此外，來自監管信貸積分的“賣碳”收入，已連續第五個季度下降至兩年新低的4.17億美元，進一步打擊了利潤。

儲能業務與“Optimus”成未來增長支點

在汽車業務之外，儲能業務成為了財報中的一大亮點。三季度能源生產和儲存收入同比增長44%，其毛利達到創單季新高的11億美元，儲能部署裝機量也連續第13個季度創下紀錄。儲能業務的強勁增長，有效避險了汽車業務利潤率的壓力。

在未來的產品展望中，特斯拉重申了其多元化戰略：無人駕駛計程車Cybercab、Semi卡車以及新版儲能系統Megapack 3均計畫於明年開始量產。

此外，CEO馬斯克將焦點投向了人形機器人Optimus，稱其有潛力成為特斯拉有史以來“最大的”項目，並期望明年一季度能發佈第三代Optimus。他甚至描繪了Optimus將成為“不可思議的外科醫生”的前景。同時，在AI晶片的供應鏈上，馬斯克澄清三星和台積電將共同致力於AI 5的設計，並強調特斯拉自研晶片的必要性。

總體而言，特斯拉的這份財報是一份複雜的答卷。雖然營收的大幅反彈證明了在稅收政策驅動下的強大需求吸納能力，但利潤率的加速下滑暴露了成本控制和地緣Z治風險帶來的嚴峻挑戰。投資者在享受短期交付量高光的同時，必須審慎評估關稅戰和高研發投入對公司長期盈利路徑的影響。 (美股投資網)