2025年三季度，在往年看來，業績或許沒有那麼重要。
但在今年三季度，中國民航業航空公司利潤悄然發生變化。
昔日風光無限的春秋、吉祥利潤在下滑
連續虧損的三大航業績大幅提升
更令人吃驚的是，航司利潤王寶座上換了人。
既不是昔日霸主國航，也不是當今新銳春秋，而是曾經陷入破產境地的海航。
2025年1-9月份，海航控股：
營業收入534.4億元，同比增長3.3%。
利潤總額29.79億元，同比增長38.01%
淨利潤29.76億元，同比增長37.82%
歸母淨利潤為28.45億元，同比增長30.93%
在七大航司中表現亮眼，歸母淨利潤規模位居國內所有上市的民航企業的第一位。
從2020年創下了中國民航業史上最高虧損記錄的687億元，到2021年破產重整，到後來被遼寧方大接盤，再到後來股東注資，再到成為國內最賺錢的航空公司。
海航到底做對了什麼？
翼哥認為，海航主要做對了三件事：
一是猛投國際。
今年以來，國內民航市場呈現內卷式競爭的趨勢，各大航空公司紛紛出海，將運力投放到國際市場上。
而海航控股是境外航線運力投放增速最快的上市航司。
2025年1-9月份，海航境外運力投入：
國際航線269.53億座公里，同比增長45.37%
地區航線3.2億座公里，同比增長32.59%
在國際航線開闢速度方面，更是快得驚人。
7月20日，新開西安—大阪航線
9月13日，重慶—海口—奧克蘭航線啟航
9月21日，長春—海口—新加坡航線成功首飛
9月26日，海口—雅加達航線正式投入營運
截至三季度末，海南航空已恢復、新開及計畫營運北京、上海、海口等城市出港的70條國際及地區往返客運航線，覆蓋亞洲、歐洲、北美洲、大洋洲和非洲的39個境外城市，形成以海南為樞紐、輻射全球的航線網路格局。
二是客貨聯動。
在國際客運業務高速發展的同時，海航控股貨運業務同樣出色。
面對跨境電商興起、全球供應鏈重構機遇，海航發揮了客貨聯動的效應。
要知道三大航的物流公司全貨機也就在20架左右，
海航的寬體機也有69架，腹艙的運力也不容小視。
2025年1-9月份，海航控股：
國際貨郵載運率77.59%，較去年同期大幅提升16.74個百分點，國際貨郵運收入噸公里增幅超55%，實現了客貨聯動。
說實話，有時候國際貨的收入品質不必客差。
三是降本增效。
遼寧方大入主海航後，引入精細化管理體系，建成日成本管控系統。
發現降本創效問題點近萬項，累計實現降本創效逾170億元。
同時最佳化運力分配，機隊結構逐步最佳化，寬體機佔比更接近行業平均水平。
此外，還通過協定存款、最佳化結匯等精細化財務管理降低財務費用。
此外，根據自貿港相關政策，海航在海南可享受15%的企業所得稅優惠、飛機及部分航材零關稅政策落地，以及保稅航油供應優勢。
這對海航的成本壓降有很大的好處。
總之，海航的利潤提升是多方面的原因。 (民航之翼)