全球記憶體晶片漲價潮席捲深圳：模組廠利潤翻倍，代理商滿倉囤貨

「這兩個月記憶體晶片價格累計上漲超過70%，漲勢比黃金還快。」位於東莞的誠邦股份記憶體晶片子公司芯存誠邦負責人對介面新聞記者說，」年初我們做規劃的時候，全年利潤可能在1600萬到1800萬之間，但因為漲價相當於來了，將達到300萬一倍能達成3000萬一倍。

全球記憶體晶片市場價格的異動，正廣東掀起產業鏈連鎖反應。

自2025年9月以來，記憶體晶片產品的核心元件，DRAM和NAND顆粒持續上行。 TrendForce集邦諮詢資料顯示，2025年第三季度，DRAM價格較去年同期大幅上漲171.8%。10月，三星電子率先暫停DDR5 DRAM合約報價，SK海力士、美光等原廠隨即跟進，恢復報價時間預計將延後至11月中旬。

廣東的記憶體晶片產業鏈主要集中在中下游環節。依託珠三角密集的電子製造體系，形成了以深圳、東莞為核心的模組封測與應用群集。江波龍、佰維、德明利、晶存等企業分佈其中，業務涵蓋記憶體晶片設計、封裝測試與模組生產，產品廣泛應用於消費性電子與AI終端儲存等領域。

記憶體晶片在過去三年經歷了需求不足、產能過剩的低迷周期煎熬，但眼下，產業鏈在漲價潮下，終於迎來了「牛奶和面包」。

模組廠的生意

誠邦股份、晶存科技、江波龍、佰維儲存等廣東模組廠商，同時也感受到了這一輪行情的升溫。

模組廠位於漲價鏈條的第一層，既是上游採購方，也是下游整機廠的直接供貨商，對價格波動特別敏感。

深圳晶存科技負責人對介面新聞表示，「這波漲價潮讓像我們這樣的模組廠今年業績明顯回升，利潤將比去年增長大幅度增長，明年還能超過翻倍的增長」。

記者在位於東莞的誠邦股份記憶體晶片工廠觀察到，目前產線上的機器都在開足馬力工作，工人們正在緊鑼密鼓生產。

財報顯示，誠邦股份第三季單季淨利年增127.95%；佰維儲存，第三季開始轉虧為盈，獲利季增大幅回升；江波龍第三季淨利為6.98億元，年減1994.42%。

模組廠的核心業務，是採購儲存晶圓或顆粒，將其與主控晶片等進行封裝、測試後形成儲存模組，再銷售給下游品牌廠商或通路經銷商。像目前熱門的消費電子需要極薄、微型封裝，三星、SK海力士等原廠尚未涉足這一細分領域，而佰維、晶存、誠邦等模組廠承擔了這類特殊封裝任務。

根據功能差異，儲存模組主要分為使用DRAM顆粒的記憶體模組，以及使用NAND Flash顆粒的快閃記憶體模組。

「這一輪漲價的起點在晶圓，主要是晶圓先漲價，這個最核心的成本就在晶圓上。」上述人士說。

他解釋，隨著AI基礎設施投資爆發，全球算力中心對記憶體晶片的需求陡增，原廠產能被OpenAI、亞馬遜、Google等頭部客戶提前鎖定，留給消費端的出貨量明顯減少。 “這些網際網路公司投幾百億美金進算力建設，這就需要大量儲存晶片。要是沒有儲存晶片，就沒辦法存放資料。”

但一位模組廠負責人對介面新聞表示：模組廠並非真正的“漲價受益者”，利潤波動更多取決於庫存策略。 “如果前期原料囤貨多，單價不一定能上去。”

對於未來走勢，他判斷短期內（未來三到六個月）不會再出現像這次「兩個月漲70%」的極端行情，但中期仍具漲勢。 “我們和業內一些比較資深的人交流，認為未來一年內整體漲幅在50%到80%之間是有可能的。”

他同時指出，晶圓製造與原廠投產周期普遍較長，通常需要三到四年。而本輪供需緊張並非短期現象，而是前幾年投產節奏與當下AI需求爆發之間的結構性錯位所致。

「現在的缺口，其實是前年就埋下的。像國內的長儲（長江儲存），早在前兩年就已投產，今年才逐步釋放產能。再加上像華為這樣的終端廠商用量劇增，整個驅動效應就非常明顯。”

代理商的賭局

模組廠們在重新計算利潤空間，代理商也忙著「搏價格」。

近日坊間傳聞，深圳有幾個人湊資約5億元，在市場上囤了大量8至22TB的機械硬碟（HDD），已持貨兩個月未出手，賭的是年底前行情還會繼續上漲。

「5億不一定，但上億級的盤子肯定有。」一位從業10多年的儲存代理商向介面新聞分析。同時，據他透露，不僅是深圳，其實保守估算目前約八成儲存代理商都在滿倉囤貨，“包括我自己，這個行業不囤貨是沒辦法做，但囤多少主要看自己的實力，身邊囤上千萬貨的同行很多。”

深圳之所以成為儲存現貨市場的風向標，主要有三點原因：貿易商集中、地理位置靠近香港、以及國際原廠辦事處多設在此地，包括三星、SK海力士、美光等。

根據介面新聞瞭解，像重慶、四川這些地區的儲存代理商都會在深圳拿貨。 「春江水暖鴨先知，在深圳能最先感受到儲存價格的變化。」一位代理商說。

介面新聞也瞭解到，在近段時間儲存代理商群聊中，報價單幾乎每天都在刷新。 「最近稍微緩和了一點，前段時間漲得最猛時，一天能改好幾次報價。」上述代理商對介面新聞表示， 「我們在國慶之後就接到了消息，說DDR5記憶體的供應要到2025年底才可能恢復正常。這兩個月基本上沒有貨進來，國內一級代理商都收到了類似通知。」

他進一步表示，通路的實際需求並沒有明顯增長，“和往年差不多，頂多持平。真正的原因不是需求變好，而是上游沒貨，供給被大幅壓縮，大部分產能都轉向了HBM，也就是算力中心用的高頻寬儲存。”

目前市場囤積的主要集中在兩類產品，一類是記憶體條（以DDR4、DDR5為主），另一類是NAND Flash及SSD整機產品；部分投資者甚至囤積大容量機械硬碟（HDD）。

除了囤貨坐等漲價，也有不少人選擇在價格波動中頻繁倒手。

“最近的行情確實有這種現象。”有代理商告訴介面新聞，“比如我400元進的貨，總代現在已經漲到450元了，我可能會以440元賣給同行。大家之間相互倒手的情況很多。”

他解釋，這是業界常見的資金周轉方式。 「我400進的貨，賣440也能賺一點。很多時候是因為帳期快到了，需要回籠資金，就先出一部分貨，把資金補上，再去進新的貨。”

終端市場的傳導

漲價正從模組環節向下游傳導。

深圳聚集大量消費電子製造企業，從平板電腦到智慧家庭產品，幾乎所有終端都依賴DRAM或NAND。上游的價格波動，也正在改變這些廠商的成本結構與生產節奏。

一位深圳模組廠負責人對介面新聞表示，其客戶多為消費性電子企業。過去兩年，消費性電子市場整體疲軟，產業競爭激烈，從手機到各類智慧硬體都在內卷，終端需求不足，使得這些顧客對上游價格波動反應較慢。

不過，從10月開始情況明顯變化。隨著記憶體晶片供應趨緊，越來越多客戶意識到問題的嚴重性，開始主動尋找供貨管道。若不提前備貨，可能面臨無料可用的風險，目前已有不少客戶主動上門要貨。

“最近老有公司找我要貨，我都不敢回公司，怕得罪客戶”，上述人士說。

他進一步表示，近期終端廠商普遍面臨較大成本壓力。以手機為例，若儲存成本上漲數十美元，原本僅約5%利潤率的廠商幾乎難以承受。

而在部分低價產品中，影響更為明顯。 「例如電視盒子，一套產品可能只賣二三十美元，卻要用到兩個記憶體晶片，一個DRAM，一個NAND Flash，這兩項成本加起來就漲了十幾美元，幾乎比盒子本身還貴。估計這一波下來的話，加速洗牌，有很多客戶做不下去了。」他說不下去了。」他說不下去了。

該負責人透露，目前公司的訂單主要集中在資金實力雄厚、對價格不敏感的客戶，貨源多優先供應給資本開支較大的網際網路企業，這類客戶更能接受漲價。而手機廠商的議價空間已經明顯下降，因為模組廠在客戶選擇上也擁有了更大空間。

小米產品行銷總監馬志宇11月3日發文稱，看到明年最新的成本預估，有點驚悚。他也提醒消費者，這次雙十一，如果還能疊加國補，就且買且珍惜。其實實用記憶體的都涉及，只是PC的記憶體相對最大，所以影響更加明顯。

廣州一家服務創業家和小品牌的代工廠也感受到漲價壓力。該工廠負責人向介面新聞提到，“我們主要做批次生產，晶片一般通過代理商採購。那款並不熱門的儲存晶片，從上個月到現在已經漲了50%。以前3美元一顆，現在接近5美元。要是走正常管道，市價幾乎翻倍。”

同時，該工廠負責人認為，作為OEM，成本上漲的影響相對有限，“但對於小的品牌方來說壓力會更大，他們也不敢囤貨，因為沒法預估產品的預售量。”

「儲存漲價，對誰都繞不開。現在幾乎所有智慧裝置，都離不開儲存。」一位深圳硬體創業家說。

對一般消費者而言，儲存價格上漲體現在可見的終端產品上。一位消費者告訴介面新聞，他9月初在京東買了一塊1TB固態硬碟，到手價398元。兩個月後再看，同款產品在同一店舖的售價已升至549元，漲幅超過三成。

從PC、手機到硬碟，所有依賴儲存的產業，都需要在這場周期浪潮中重新審視供應策略。

多位業界人士對介面新聞表示，這一輪記憶體晶片的行情可能會持續五到六年。 「接下來五年，我們做存放這一塊，肯定會感覺越來越好做。」一位儲存代理商說。

摩根士丹利的最新研發也給出相似判斷，AI驅動下儲存產業供需失衡加劇，預計將開啟持續數年的“超級周期”，到2027年全球儲存市場規模有望向3000億美元邁進，儲存晶片產業或正迎來新一輪產業周期的起點。

對整個產業來說，這不僅是一場周期回暖，更像是一場重啟。 （介面新聞）