小市值加密代幣跌至2020年以來新低，行業淘汰風來臨？

當下，加密貨幣市場拋售潮毫無緩和跡象，一些風險最高的代幣首當其衝。

眾所周知，價格不僅是基本面的對應，更是人類心理與社會互動的複雜產物！尤其是當一個市場，本身就是靠“價值共識預期”支撐，其流動性、使用場景、信用背書，全是靠大家對未來美好設想之時，很容易就會出現價格的流動性通縮，即大部分人買了不賣，那麼交易的人就會產生較高的價差，從而推動市場價格上漲！但如果，市場的新流入量拖不起市場上存量日常的交易規模之時（預期轉變），就會引發價格坍塌事件，也叫泡沫破裂！

而且，我們一直在強調一個事實，當前市場的天花板不再那麼高，全球消費也已經不再那麼景氣，那市場的資源和流動性必然會存在“馬太效應“！即強者恆強，大者恆大，任何行業都是如此，活的好的都是行業排名至少前十的那幾個，整個市場都在存量特徵裡洗牌！因此，小市值加密貨幣，其既無稀缺性、又無流動性、更無價值屬性的投機特性的劣勢就暴露無遺！

而我對現在市場的理解也是："潮水漲起不會抬高所有船"，尤其是品種多的市場，流動性根本顧不過來，通常只能更看重"優質資產"，而不是隨便一個幣就追。

其次，自從美國批准比特幣和以太坊ETF後，機構資金都湧向大盤幣，沒有持續的NPC流入，小幣種自然被冷落了，不過像DeFi、AI賽道的小市值代幣（如ALPACA、VIRTUAL）表現就比那些純概念、無實際應用的幣種好得多，這是因為至少他們有些底層。

因此，現在可能不是"瘋狂追小幣"的時期，不過，如果，比特幣市值跌破9萬，甚至5萬美元呢？那再反彈之時，山寨幣就可能迎來爆發期，目前的"山寨幣爆發期肯定是要延後了"，但並不代表"永不爆發"。

從市場資料看，追蹤 50 種最小市值幣種的 MarketVector Digital Assets 100 Small-Cap Index 已跌至 2020 年 11 月以來的最低水平，其中，山寨幣總市值佔比從 2021 年的 38.7% 暴跌至 2025 年的 14.2%，縮水近 64%，而比特幣主導率穩定在 55% 左右，機構資金持續向頭部幣種集中。

並且，前面說了，美國批准比特幣和以太幣交易所交易產品（ETP）後，貝萊德、富達等機構資金優先配置流動性強、合規風險低的大型加密貨幣，2025 年機構持有比特幣佔比已超 8%，這些資金幾乎不會流向小市值代幣，直接導致小市值類股自 2024 年初以來大幅落後於大盤。

與此同時，小市值代幣自身的流動性短板愈發凸顯，其日均交易量僅佔市場總量的 2%，買賣盤深度不足，在市場拋售潮中極易出現價格暴跌，許多幣種跌幅甚至超過 80%，進一步加劇了資金出逃。

此外，現在BTC這種巨頭都不能在全球隨便交易！監管趨嚴和市場供給過剩也加劇了小市值代幣的生存壓！

比如，歐盟《加密資產市場監管法案》（MiCA）等全球法規實施後，不合規的小項目面臨下架風險，相關幣種交易量已萎縮至 9.4%，部分國家更嚴格的 KYC/AML 審查也限制了小市值代幣的流通。

而市場上數萬種代幣的同質化競爭同樣致命，僅 CoinMarketCap 就收錄了 1842 種代幣，多數小市值代幣缺乏實際應用場景和使用者基礎，開發團隊資金不足、技術能力有限，難以應對市場波動和監管挑戰，回顧 2018 年加密貨幣市場的熊市，約 90% 的小市值代幣最終歸零，歷史規律正在重演。

但這並不意味著小市值代幣會徹底退出市場，少數具備核心優勢的項目仍有生存和爆發的機會。這些案例的共同特點是擁有技術創新、強大社區、合理的代幣經濟學、合規佈局和完整的生態建設。技術上能解決隱私保護、跨鏈通訊等實際痛點，形成不可替代性。這些特點會讓這些小幣擁有完整的生態，能創造持續現金流，並提升代幣實用性，而這些都是小市值代幣穿越周期的關鍵。

反正，總體來看，小市值加密代幣的當前困境並非行業終結，淘汰的是泡沫化、同質化的跟風項目，留下的將是真正具備創新價值和落地能力的優質項目。

未來加密市場的分化會進一步加劇，頭部幣種的馬太效應將持續，而小市值類股則會呈現 “少而精” 的格局，能留下多少並不好說！ (聞號說經濟)