加密貨幣交易所搶銀行生意，穩定幣或從全球銀行抽走1兆美元？

一場無聲的金融革命正在醞釀，其核心是一種名為「穩定幣」的數位資產。傳統銀行巨頭們開始感受到一股前所未有的寒意，因為一項驚人的預測指出，在未來短短幾年內，可能會有高達1兆美元的資金從全球銀行體系中“大逃亡”，湧入這個新興的加密領域。這不僅是技術上的迭代，更是一場關乎存款、信任與未來金融主導權的激烈博弈。加密貨幣交易所與傳統銀行之間的利益衝突，正以前所未有的姿態浮上檯面。

兆美元驚人預言

這場風暴的預警訊號，來自國際銀行業巨頭渣打銀行（Standard Chartered）的深度研究報告。該報告大膽預測，到2028年，全球穩定幣的市值可能飆升至2兆美元，而其中最引人注目的論點是：將有超過1兆美元的存款，從新興市場的銀行體系中流出，轉而投入美元穩定幣的懷抱。

這並非危言聳聽。報告分析，目前已有約1,730億美元的穩定幣在新興市場被用作儲蓄工具，而這一數字預計將在2028年激增至1.22兆美元。這意味著，一場規模近兆美元的「資金大遷徙」可能在未來三年內發生。

這背後更深層的原因在於，對於許多新興市場的民眾和企業而言，穩定幣提供了一條繞過本國銀行體系、直接取得和持有美元的便捷通道。在那些面臨嚴重通貨膨脹、本幣急劇貶值、外匯管制嚴格的國家，穩定幣幾乎等同於一個「全天候、高流動性的數位美元帳戶」。

以委內瑞拉為例，該國年通貨膨脹率一度高達200%至300%，法幣玻利瓦（Bolivar）形同廢紙。當地民眾和商家紛紛轉向使用USDT等穩定幣進行日常交易和價值儲存，甚至出現了「幣安美元」這樣的本地化稱呼。無獨有偶，在阿根廷和巴西，將儲蓄兌換成USDC和USDT以規避通膨風險，也已成為普遍現象。 Fireblocks的數據顯示，在這兩個國家，穩定幣交易已佔整體加密貨幣交易量的60%。

對於這些地區的使用者而言，一個核心的驅動力在於：「資本的回饋（Return OF Capital）」遠比「資本的回報（Return ON Capital）」來得重要。換句話說，在一個資產價值持續縮水的環境中，能夠保住本金，遠比賺取銀行那微不足道的利息更具吸引力。穩定幣恰好滿足了這最根本的避險需求。

利益的正面衝突

面對這股可能侵蝕其根基的浪潮，傳統銀行業並未坐以待斃。一場圍繞著監管和利益的遊說戰，已經在美國激烈上演。

美國銀行家協會（ABA）和獨立社區銀行家協會（ICBA）等強大的銀行遊說團體，正向監管機構施加巨大壓力，試圖「圍剿」穩定幣的擴張。他們的主要策略有兩個：

• 禁止穩定幣獎勵：銀行團體強烈要求監管機構將美國《GENIUS法案》中禁止支付「利息」的條款進行擴大化解釋，將所有第三方平台提供的獎勵、返現等「經濟利益」都視為非法的「利息」。他們認為，如果Coinbase、Kraken等平台能夠為其穩定幣提供遠高於銀行存款的收益（例如，PayPal的PYUSD提供約4%的獎勵），將對銀行的存款基礎造成毀滅性打擊。銀行的核心業務－吸收存款發放貸款，將因此受到嚴重影響，尤其是依賴本地存款的小型社區銀行。
• 阻止非銀行機構取得銀行牌照： ICBA公開致函美國貨幣監理署（OCC），要求阻止索尼（Sony）旗下子公司Connectia Trust取得國家信託銀行牌照。他們認為，索尼此舉是想利用監管漏洞，在不受傳統銀行全面監管（如聯邦存款保險、社區再投資法案等）的情況下，發行與銀行存款功能類似的穩定幣，從而進行不公平競爭。

面對銀行界的猛烈攻勢，加密產業也發動了強而有力的反擊。 Coinbase首席法務官Pau​​l Grewal和政策長Faryar Shirzad公開駁斥，指責銀行團體並非真正關心消費者保護，而是在“挖掘監管護城河”，以維護自身的“壟斷地位”。

Coinbase方面認為，銀行團體對《GENIUS法案》的解讀是錯誤的，國會的立法意圖僅限於禁止「發行方」支付利息，並未涵蓋第三方平台提供的「商家獎勵」或「忠誠度計畫」。他們警告稱，如果將這些能惠及消費者的福利也一併禁止，將扼殺穩定幣作為支付工具的創新動力，最終損害的是商家和消費者的利益。根據Coinbase研究，穩定幣支付每年可為美國商家節省超過1,800億美元的信用卡手續費。

創投公司Multicoin Capital的管理合夥人Tushar Jain更是直言不諱：「《GENIUS法案》的通過，是銀行利用微薄利息剝削零售儲戶時代終結的開始。」他預言，隨著更多科技巨頭進入穩定幣領域，銀行將被迫與儲戶分享更多利息。

另外值得注意的是，Tether已投入15億美元用於大宗商品貿易貸款，並計劃擴大在石油、棉花和小麥市場的業務規模，以更快的USDT融資挑戰傳統銀行。為了支援這一擴張，Tether 最近從匯豐銀行金屬部門引進了領導層，以加強其貴金屬基礎設施。儘管與大宗商品貸款領域最活躍的銀行相比，Tether仍只是少數參與者，但其近2000億美元的儲備所產生的收入賦予了該公司強大的競爭力。

商品貿易貸款本質上是一種短期信貸，旨在幫助商品生產商、貿易商和買家管理與購買、運輸和銷售實體商品相關的時間和成本。從歷史上看，銀行一直扮演著這樣的角色，幫助商家管理上游向供應商付款和下游向客戶收款之間的現金流缺口。然而，儘管銀行擁有數十年的營運經驗、監管框架以及與主要商品公司建立的長期合作關係，但該過程往往需要大量的文檔工作，而且耗時較長，Tether在此背景下具有很大競爭優勢。

未來的十字路口

這場衝突的背後，是兩種金融典範的碰撞。傳統銀行體系建立在中心化的信用和層級分明的網路之上，而穩定幣所代表的加密金融，則提供了一個去中心化、高效、全球化的替代方案。

儘管衝突日益激烈，但未來的圖像並非只有對抗。一些跡象表明，融合與適應也可能成為另一條路徑：

• 傳統金融的探索：國際支付巨頭SWIFT宣佈與超過30家全球頂級銀行合作，測試其區塊鏈互通性平台，旨在實現跨鏈資產轉移和支付。這表明，即使是傳統金融體系的核心，也在積極探索如何利用區塊鏈技術來升級自身繫統，以應對挑戰。
• 加密服務的輸出：另一方面，像幣安這樣的加密巨頭，已經推出了「加密即服務」（Crypto-as-a-Service, CaaS）解決方案，為銀行和券商提供進入加密市場所需的技術工具包。這意味著，銀行可以選擇不將加密貨幣視為敵人，而是將其視為新型服務，整合到自己的商業版圖中。

然而，對於那些反應遲緩、固守傳統模式的銀行來說，前景並不樂觀。正如Coinbase執行長Brian Armstrong所敦促的，傳統金融機構應該透過開發更好的產品來吸引客戶，而不是試圖透過監管來扼殺競爭。

總而言之，渣打銀行預測的“1兆美元存款外流”，不僅僅是一個冰冷的數字，它像徵著全球金融權力天平的一次重大傾斜。從新興市場的通膨避風港，到已開發國家用戶對更高收益的追求，穩定幣正從四面八方蠶食傳統銀行的領地。

加密貨幣交易所與銀行之間的利益衝突，本質上是效率與傳統、開放與封閉、去中心化與中心化之間的較量。未來，銀行體系面臨一個艱難的抉擇：是繼續構築高牆進行防禦，最終可能被時代浪潮淹沒；還是主動擁抱變革，將新技術融入自身血脈，從而在新的金融生態中找到自己的位置。無論結果如何，這場由穩定幣引發的金融變革已經加速，其深遠影響將在未來十年內徹底重塑我們所熟知的金錢世界。 （鏈科天下）