美團Q3收入955億元，核心本地商業虧損141億“背著包袱跑”

市場角逐愈發白熱化。

億歐最新獲悉，11月28日港股盤後，美團公佈其2025年第三季業績公告。財報顯示，2025年第三季度，公司實現收入954.88億元，年增2%；經營虧損197.59億元，經調整淨虧損160.09億元。過去12個月，美團的交易使用者人數突破8億大關。

具體來看，今年第三季度，核心本地商業經營利潤轉負，虧損140.71億元，新業務則虧損12.78億元。

對於業績下滑原因，美團表示，核心本地商業分部的經營溢利年比大幅下降由外賣業競爭持續加劇所致。同時，由於海外擴張，新業務分部的經營虧損較上年同期擴大。

核心本地商業分部方面，2025年第三季度，美團對服務品質和產業健康發展的持續關注，使其能夠應對多變的市場，強化使用者心智，並鞏固在餐飲外賣領域的優勢。面對激烈的競爭，公司加速供給面創新，同時提升服務品質。對於創新供給模式，包括「拼好飯」、「神搶手」和「品牌衛星店」等，深化了與品質商家的合作，擴展了全價格帶高品質產品的覆蓋範圍。基於平台上的真實資料，美團篩選出最優質的餐飲商家，為我們的高價值餐飲外賣使用者精準搭配優質供給。此外還推出了「準時寶」和「1對1急送」等品質服務，強化了在履約側的核心競爭力，提升了消費者的配送體驗。餐飲外賣日活躍使用者及月交易使用者在第三季均創新高。公司還擴大了使用者結構優勢：核心使用者規模年增，更多中低頻使用者向高頻躍遷。他們的消費頻次和粘性均提升，消費場景也更多元。

除了推動業務成長外，美團繼續積極推動食品安全、商戶扶持與賦能、騎手福利等關鍵舉措。在食品安全領域與產業夥伴共建“浣熊食堂”，以集中式廚房為基礎，確保全程可視、可追溯。目前在高線城市已推出20個“浣熊食堂”，超過300個品牌進駐。入駐商家線上曝光及訂單量顯著成長。在商戶扶持與賦能層面，公司推出多項計畫，為中小商家、餐飲新店等提供資金及經營工具支援。同時也最佳化了流量分配，強化價格管理，引導商家理性行銷。公司近期升級了“繁盛計畫”，開放AI選址、經營分析等工具，助力商家的數位化營運。騎手福利方面，10月我們將騎手養老保險補貼計畫推廣至全國，職業傷害保障拓展至17個省市。此外，公司建構了多層次福利體系，包括設立大病關懷保障、子女教育基金，幫助騎手提升技能與學歷，為騎手提供工作餐、體檢、旅遊補貼等福利。公司還在全國設立「騎手之家」和驛站，為騎手提供便利的設施與服務。

在第三季度，「美團閃購」新使用者成長速度和核心使用者交易頻次進一步提升。隨著供給的不斷豐富，消費多品類的使用者佔比穩步提升，鞏固了「萬物到家」的使用者心智。 「美團閃電倉」等新供給模式快速擴張，將高確定性的生活方式延伸到了中國更廣泛的地區。此外，美團還和酒飲、服飾等品類的頭部品牌達成合作。10月，美團正式推出了“品牌官旗閃電倉”，為零售品牌提供全套即時零售基礎設施，包括倉儲、配送和數位化系統。本公司發揮在使用者流量、生態系統和數位化能力等方面的優勢，賦能品牌實現使用者成長、提高銷量，並深化與年輕消費者的連結。今年“七夕節”，受節日禮贈和慶祝需求的驅動，“美團閃購”的訂單量和交易金額創下歷史新高。禮品偏好更加多元化，從鮮花擴展到更豐富的品類。這推動多個高客單價品類在平台上實現了顯著的銷量增長，包括3C電子、美容護膚和珠寶等。公司也持續致力於即時零售的服務升級。繼推出業界首個全流程服務保障計畫後，本公司於近期推出白酒全鏈路保真體系，並行起業界首個優質果切品牌聯盟。

到店業務在中國本地生活服務市場中持續佔有重要地位。美團覆蓋超過200個服務品類，建立了連接最廣泛商家和消費者群體的生態。公司透過對產業供求關係變化的深刻洞察和在價值創造方面的持續努力，已成為商家長效營運的核心成長引擎，以及消費者探索本地生活服務的首選平台。

第三季度，美團進一步最佳化了產品和內容生態，為消費者提供更簡單、更可靠的消費決策參考。目前，平台已累積超過250億條真實消費評價，在過去12個月內新增接近35億條。同時也利用AI過濾低質及誘導性內容，保證評論生態的全面性和真實性，為消費者提供有價值的決策參考。美團擴大了「黑珍珠指南」、「必吃榜」等高品質榜單的覆蓋範圍和影響力，並計畫擴展到更多地區，上榜更多品質餐廳。公司也迭代了「秒提」、智慧點餐和一鍵買單等產品，並擴大其對商戶的覆蓋，以滿足消費者多元且個性化的需求。

此外，美團進一步推進「安心學」產品在更多教育場景的應用，並拓展「安心繫列」的品類覆蓋。透過靈活核銷的產品形式，顯著提升了消費者對預付式消費的信任。針對無人棋牌室和自助KTV等自助服務形式，公司升級預訂系統，為消費者提供從預約到履約、更順暢和省心的體驗。在醫藥健康領域，美團提供綜合的產品和服務，擴大了三甲醫院醫生視訊和電話問診服務的覆蓋範圍，提供24小時即時問診及30分鐘處方藥配送到家服務。公司改善了口腔和醫美領域的到店核銷流程，實施標準化的供應鏈管理，建構端到端的消費者信任體系。在第三季度，美團推出了2025年“北極星醫美榜”，樹立了行業標準，提升了服務品質的基準。

新業務方面，2025年第三季度，「小象超市」、「快驢」等食雜零售業務保持強勁增長，在鞏固行業地位的同時提升了營運效率。美團也在逐步探索線下模式，專注於擴大線下場景覆蓋和完善供應鏈能力。此外，Keeta正在加速全球佈局：在香港和沙烏地阿拉伯的規模和市場份額穩步增長，營運效率顯著提升。Keeta繼8月在卡達推出後，在9月又陸續進入科威特和阿聯市場，完善了在中東核心地區的佈局。在10月下旬，Keeta在巴西啟動了試點營運。

「美團會員」和AI是其提升使用者和商家黏性及參與度的兩個重要工具。

「美團會員」經過六個月的迭代，已取得不錯進展。透過上新多個本地生活服務品類的會員權益與專屬活動，大幅提升了會員的使用者心智和交易頻率。尤其大量中等級使用者實現了會員等級躍遷，即使在激烈的競爭環境下，高價值會員規模也仍保持穩健成長。此外，升級後的「美團會員」體系支援了使用者拉新、流量營運、交易成長和品牌行銷等關鍵領域的成長，同時有效促進了不同業務和消費場景之間的交叉銷售。

AI佈局也實現了具有里程碑意義的新進展。面向商家，美團將「LongCat」融合餐飲業兆級資料，推出了一系列為餐飲商家量身訂製的AI工具。美團目標是將AI融入商家營運的各個方面，推動整個行業的效率提升和智慧化。憑藉多年積累的大量資料和業務經驗，「LongCat」擁有更深的行業理解和更強的匹配性，能夠為餐飲商家提供更有針對性的智慧解決方案。在使用者端，公司推出了智慧生活助理「小美」app，並正式進入規模化測試階段。美團App中也推出了內嵌的AI助理「問小團」。這兩位小助手覆蓋吃、住、行、游、娛、購等多個生活場景，能夠完成從智慧搜尋、比價到下單的流程，為使用者提供更智慧化和個性化的服務體驗。

“面對行業競爭變化，我們繼續鞏固核心競爭力，保持行業優勢地位。”美團CEO王興表示，“美團將繼續圍繞'零售+科技'戰略，不斷迭代產品與服務，更好滿足使用者需求，引領行業可持續增長。”

截至發稿時間，美團港股報102.5港元/股，跌幅1.44%，總市值6,264億港元。 （億歐網）