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聯準會果然降息了，但這次很不一樣。比降息更重要的，是5個關鍵訊號。
第一，這輪降息極度反常，是80年代以來最激進的一次“預防式降息”。
要知道，從去年9月開啟降息周期以來，累計已經降了175個基點。除了08年和20年那種大崩盤，在經濟沒衰退的情況下降這麼多，還是頭一回見。
更詭異的是，財政擴張也在狂奔。明明GDP還在增長，經濟也沒出大問題，但政府一邊在瘋狂花錢，央行一邊在拚命放水。
這種“雙重加速”，讓市場很擔憂。所以長債的收益率飆到了16年新高，說明投資者擔心未來通膨會失控，這是2026年流動性最大的變數。
第二，這次降息，對我們會有階段性的利多。中美利差縮小，等於打開了資金回流的通道。
上個月大A比較低迷，很大一個原因，就是外面的水進不來——當時鷹派輪流出來吹風，資金不敢動。
現在水龍頭打開了，資金敢進入風險資產了。老美降息後，東大的政策空間也會更大，減少對資本外流的擔心。
第三，聯準會雖然降息了，但鮑爾留了“後手”。
這次是典型的“鷹派降息”：面子上降了，裡子上卻在給明年繼續降息加門檻。
鮑的擔心不多餘。首先老美的通膨率還卡在2.8%，並不低；其次，AI爆發後，降息對就業的穩定作用被削弱了，企業借到錢後，反而加快用AI替代人力。最近光是亞馬遜、微軟、Meta就裁掉了6萬人。
結果就是，本來想拉升就業的降息，反而推高失業，無比糾結。
第四，明年聯準會會放多少水出來？關注鮑爾的潛在接班人——哈塞特。
作為川普的親信，他的接任機率已經飆升到86%，其思路和鮑爾完全不一樣：不是“管需求”，而是“管供給”。
哈塞特的邏輯是，通膨高不是因為市面上錢太多，而是因為生產的東西太少。
所以，一旦哈塞特上台，他大機率會更堅決地降息，釋放AI的生產力。蛋糕做大了，失業問題自然就解決了。
第五，美元降息，但作為全球套息交易“總閥門”的日元，19號卻要加息。決定流動性的兩大水龍頭，一個放水，一個抽水，會不會引發資產大震盪？
郎教授說這是“堪比次貸危機的黑天鵝事件”，但是請各位放心——不會。
因為能被預見的危機，都不是真正的危機。日元加息，意味著過去放水的模式，徹底變了。 (智谷趨勢Trend)