英國央行降息了

大家好，英國央行降息25個基點。

12月18日晚間，英國央行在聖誕節前下調利率，將基準利率降至近三年來最低水平，為英國居民“過節減負”，並暗示通膨降溫的力度足以讓其在2026年進一步放鬆貨幣政策。

英國央行貨幣政策委員會（MPC）周四公佈的會議紀要顯示，委員會以5票贊成、4票反對的結果，決定將基準利率下調25個基點至3.75%。這是自8月以來的首次降息——這個由9名成員組成的委員會在過去兩次利率決議中都按兵不動。

英國央行行長安德魯·貝利支援這次市場普遍預期的寬鬆舉措，原因是近幾天公佈的一系列資料表明，經濟增長、就業市場以及物價壓力都在走弱。英國央行目前預計，明年春季通膨將回落到“更接近”其2%的目標；本周資料顯示，消費者物價意外降至八個月低點。

委員會表示，現有證據顯示明年借貸成本仍會繼續下降。不過，英國央行在新的表述中也提醒，未來是否繼續降息將是“微妙的平衡”：隨著央行逐步接近“中性利率”（既不推高通膨，也不壓低通膨的利率水平），每一次決策都會更加糾結。

貝利在隨會議紀要發佈的聲明中說：“我們仍認為利率會沿著逐步下行的路徑前進。但每降一次息，我們還能走多遠，就會變得更難判斷。”

受上述“謹慎指引”影響，英鎊和10年期英國國債收益率在決議後抹去此前跌幅。對利率最敏感的兩年期英債收益率上升至3.76%，10年期收益率上升至4.5%。英鎊小幅走強。

富時100指數跌至盤中低點，目前落後於歐洲股市的漲幅。

會議紀要還暗示，英國央行可能接近本輪降息周期的尾聲。它警告稱，貨幣政策的限制性已經減弱，明年寬鬆的幅度將“取決於通膨前景的演變”。

與此同時，交易員越來越傾向於押注其他主要央行也幾乎完成了寬鬆周期。歐洲央行預計將在今日晚些時候把基準利率維持在2%不變，一些官員甚至表示下一步動作可能是加息；聯準會也釋放出對未來利率路徑更為謹慎的訊號。

英國央行這次降息是第六次下調利率，背景是市場關注點正從“頑固通膨”轉向“經濟和勞動力市場乏力”。過去一周密集發佈的經濟資料，加上政府預算整體溫和，被交易員和經濟學家視為基本“敲定”了周四會降息的結論。

英國央行還警告稱，2025年第四季度GDP將陷入停滯——此前它曾預測增長0.3%。不過它表示，經濟的“底層健康狀況”並未改變，並提到預算案後企業調查出現回暖跡象。

這次決定也暴露出委員會內部對借貸成本前景的深刻分歧，四名立場偏鷹派的委員堅持反對降息。

在支援降息的五人中，包括貝利在內的三人表示會繼續緊盯工資壓力，兩位偏鴿派委員——斯瓦蒂·丁格拉和艾倫·泰勒——則強調經濟增長和通膨面臨下行風險。

資料顯示，英國11月通膨降至3.2%的八個月低點，低於英國央行上月預測的3.4%。

英國財政大臣瑞秋·里夫斯（Rachel Reeves）在與行長的通訊中為其最新預算案“背書”。她表示，凍結鐵路票價和處方藥價格，以及每戶每年能源帳單減免150英鎊等決定，將使通膨降低0.5個百分點，並補充道：“我知道還有更多工作要做。” (中國基金報)