人民幣升值，中是兩難，沒想到美國人也是兩難困局

人民幣升值，中是兩難，沒想到美國人也是兩難！

2025年前11個月，中國貿易順差突破1兆美元，創下全球貿易歷史里程碑資料，中國在全球產業鏈中的核心地位無可匹敵。就在這一背景下，12月10日，國際貨幣基金組織（IMF）呼籲中國允許人民幣升值，認為這能推動經濟成長更依賴國內消費，歐洲也紛紛附和這項主張。有趣的是，作為全球第一經濟體的美國，卻在人民幣匯率問題上聲音很小。因為人民幣升與不升值，不僅讓中國陷入政策抉擇的兩難，更讓美國在戰略利益與現實風險間左右為難，背後是兩大經濟體實力格局大變化。

中國的兩難，其實很簡單，就是出口韌性與勞動價值的平衡之道。

對中國而言，人民幣匯率的調整始終是一場「手心手背都是肉」的艱難抉擇。一方面，人民幣升值直接衝擊出口貿易；中國出口企業的利潤率本就相對微薄，IMF建議的每年5%升值幅度，足以完全侵蝕不少企業利潤空間，對依賴出口的製造業造成致命打擊，尤其美國人貿易戰期間更有壓力。

目前中國出口的強大韌性，有技術也有性價比，人民幣貿然大幅升值，可能讓這份韌性付諸東流。
另一方面，人民幣長期低估確實制約了勞動價值的充分體現。中國勞工的辛勤付出支撐起全球最大的製造業體系，卻因匯率因素未能完全轉化為國民財富的提升。如何在保護出口競爭力與彰顯勞動價值、推動貨幣國際化之間找到平衡點，成為中國經濟政策的核心難題。

美國的兩難，在於人民幣升值與不升值的雙重風險難以決策。因為與中國的政策糾結相比，美國的兩難處境更為複雜，人民幣升不升，似乎都在侵蝕其全球霸權根基，讓其陷入「左右皆輸」的戰略困境。

一，人民幣不升值，產業鏈與技術的雙重壓制，美國製造業更要完犢。

若人民幣維持現有匯率水平，全球製造業向中國集中的趨勢將難以逆轉。中國早已形成前所未有的產業鏈匯聚優勢，包括基礎製造、中階日用品和高端智造的高中低全鏈條覆蓋。

加上中國日益凸顯的人才優勢，讓中國世界工廠的地位愈來穩固。聯合國工業發展組織預測，中國製造業佔全球比重將在2030年達到45%，2035年可望佔據半壁江山，這種壓倒性優勢將對美國形成持續的技術與產業鏈壓制。美國試圖推動的“製造業回流”“供應鏈脫鉤”，在中國完整的產業生態面前舉步維艱，其科技霸權賴以生存的產業基礎，正被逐步削弱。

二，人民幣升值，GDP被中國超越，美元霸權的崩塌危機很嚇人。

若響應IMF呼籲，搞人民幣大幅升值、依其隱含邏輯升值30%，則會觸發更令美國恐懼的後果，就是中國GDP將正式超越美國。以購買力平價計算，中國GDP早已超過美國，達到美國130%；而一旦以匯率算GDP也完成超越美國GDP，全球經濟重心的轉移將成為既定事實。隨著中國成為無可爭議的第一經濟大國，進口規模大機率將同步超越美國，那麼中國就是進出口都是無敵，全球貿易格局將以中國市場為核心重建。
這項變化最致命的衝擊是美元霸權。美元之所以能成為全球儲備貨幣，核心支撐是美國的經濟霸權地位。一旦中國經濟總量登頂，各國央行的外匯存底配置將加速向人民幣傾斜，人民幣外貿交易推廣將進一步削弱美元的交易主導權。屆時，美元信用體系可能出現崩塌，美國依賴「美元潮汐」收割全球財富的模式將難以為繼，甚至可能重現類似日本廣場協議後的經濟困境，其GDP規模大幅縮水至中國一半並非危言聳聽。

三，美國霸權邏輯的自我瓦解，軍費開支的合理性危機將會衝擊軍工複合體等深層政府。

經濟霸權的旁落，也將引發美國內部的制度性危機。首當其衝的便是軍費開支的合理性爭議。長期以來，美國維持超過中國一倍以上的軍費投入，支撐起龐大的軍工複合體和全球軍事存在，這一切都建立在「保障世界第一經濟體安全」的敘事之上。
一旦中國成為第一經濟大國，美國巨額軍費的正當性將被徹底質疑：為何花費遠超過中國的資金，卻未能阻止經濟與產業優勢的流失？為何投入大量資源打造軍事力量，卻無法改變全球權力格局的變遷？這種「多花錢少辦事」的現實，將讓美國深層政府與軍工複合體的利益輸送暴露在公眾視野下，引發國內對資源錯配的強烈不滿，進而動搖其內部治理的根基。

人民幣匯率的博弈，早已超越單純的經濟政策範疇，成為中美戰略競爭的縮影。這場困局的背後，是全球經濟秩序從單極主導到多極化轉型的必然趨勢。無論匯率走向如何，中國憑藉製造業實力、市場韌性與發展定力，已在變局中佔據主動；歷史的天平，正在向尊重規律、務實發展的一方傾斜。 （前HR隨筆）