無就業擴張——美國經濟增長與就業緣何背離？

美國三季度GDP增速看似光鮮，實則是高端消費與資本投資撐起的表面繁榮。“無就業擴張”的背後，是增長紅利分配失衡、勞動力市場脆弱不堪的深層隱憂。

美國第三季度GDP增長4.3%，不僅快於上一季度的3.8%，更超出經濟學家3.2%的預期值。從整體增速來看，自川普重返白宮以來，美國經濟平均年化增長率達2.5%，即便第一季度因企業趕在新關稅落地前集中增加進口導致經濟萎縮，這一增速也與2024年拜登任期2.4%的平均增速基本相當。但令人深思的是，在這份亮眼增長資料的背後，美國經濟卻陷入增長與就業嚴重背離的怪圈，呈現典型的“無就業擴張”態勢，GDP持續走高，勞動力市場卻持續疲軟。

增長動力與就業市場脫節

在投資端，增長依靠企業對人工智慧競賽所需基礎設施的大規模投入。全美各地激增的大型資料中心建設投入約410億美元。巴克萊測算顯示，人工智慧相關投資為三季度GDP增長貢獻了0.4個百分點。但這類資本密集型投資對就業的拉動作用有限，且投資增速已明顯放緩。總體商業投資增長率從二季度的7.3%降至三季度的2.8%，人工智慧相關支出增速也同步回落，進一步削弱了投資對就業的帶動能力。

三季度美國經濟增長的核心驅動力集中在消費和人工智慧投資兩大領域，均難形成普惠性就業拉動。川普此前承諾經濟增長將依託製造業繁榮，但現實截然相反，美國此輪經濟增長與能帶動大規模就業的製造業領域無關。資料明確顯示，人工智慧投資與家庭消費合計貢獻了三季度增長的近70%，而這兩大動力均呈現明顯的失衡特徵。

在消費端，增長完全依賴受股市破紀錄繁榮鼓舞的高端消費者。高收入群體憑藉資本利得收穫增長紅利，消費意願持續高漲。反觀中低收入消費者處境艱難，經通膨調整後的個人可支配收入持平，意味著普通民眾收入僅勉強跟上通膨。

就業失衡放大勞動力市場脆弱性

另一方面，美國年輕人的就業處境同樣舉步維艱。16至19歲青少年失業率年內飆升近5個百分點；20至24歲群體涵蓋大量大學畢業生，失業率今年也呈上升趨勢。年輕人在職業生涯關鍵時期錯失技能積累和工作經驗，不僅影響噹下就業，更會讓其後續難以迎頭趕上，加劇勞動力市場的結構性矛盾。

與經濟增長形成鮮明反差的是，美國勞動力市場疲軟態勢持續加劇。2025年至今，美國經濟新增就業崗位略低於50萬個，相較於2024年前11個月160萬個的新增規模，增速大幅放緩；失業率更是在下半年持續走高，11月底失業率達到4.6%，創下2021年以來的最高水平。更值得注意的是，失業並非均衡分佈，讓就業市場的脆弱性進一步放大。

一方面，非洲裔美國人成為此輪失業潮的重災區。自年初以來失業率飆升超過2個百分點，增速遠高於其他族裔群體。非裔勞動者多從事低技能或入門級工作，這類崗位在經濟波動中最先被裁撤，其失業率飆升正是整個勞動力市場的潛在警示訊號。

多重因素催生增長與就業背離的畸形格局

勞動力市場是抵禦衰退的主要防線，而當前美國經濟的“無就業擴張”，恰恰讓這道防線持續鬆動。整體來看，美國三季度GDP增速看似光鮮，實則是高端消費與資本投資撐起的表面繁榮。“無就業擴張”的背後，是增長紅利分配失衡、勞動力市場脆弱不堪的深層隱憂。

其一，聯邦政府帶頭削減就業崗位，成為就業市場疲軟的重要推手。川普政府組建的政府效率部以精簡機構為目標，自2025年初快速推進縮減聯邦政府員工規模的計畫，通過多輪裁員、延期辭職計畫及提前退休等自願離職計畫，截至11月，聯邦政府公務員人數已降至十多年來的最低水平。本應作為就業穩定器的政府部門，反而成為就業收縮的源頭之一。

其二，敏感行業承壓裁員，進一步加劇就業缺口。臨時工服務、製造業以及運輸和倉儲業，本身對關稅政策和經濟波動高度敏感，川普政府的關稅政策本就不利於製造業復甦，疊加經濟增長動能向資本密集型領域切換，這類勞動密集型行業不得不通過裁員削減成本，讓大量普通勞動者失去工作。

其三，人工智慧技術衝擊擠出入門崗位，成為年輕人就業難的核心原因。企業加快人工智慧投資的過程中，不僅科技行業自身出現裁員潮，更直接替代了大量低技能入門級崗位。這類崗位正是年輕人進入職場的主要管道，技術進步帶來的經濟增長，最終轉化為就業市場的擠出效應，讓增長與就業的背離愈發難以扭轉。 (中國現代國際關係研究院)