一、名稱由來“金髮姑娘經濟”（Goldilocks Economy）的命名源自經典童話《金髮姑娘和三隻熊》。故事中，金髮姑娘在三隻熊的家中，最終選擇了“不冷不熱的粥”與“不軟不硬的床”，恰好契合“恰到好處、平衡適中”的核心寓意，這一童話意象被引申至經濟領域，用以描述理想的經濟運行狀態。二、核心定義“金髮姑娘經濟”特指經濟運行既不過熱、也不過冷的適中狀態：經濟增長穩健且未引發高通膨壓力，就業市場保持向好態勢，貨幣政策維持相對友好的基調，同時資產價格呈現平穩上行特徵，整體形成多方均衡的良性發展格局。三、美國語境下的典型特徵（“剛剛好”的平衡表現）增長適度：國內生產總值（GDP）呈現溫和擴張態勢，增速高於衰退臨界線但低於經濟過熱閾值；企業盈利保持穩定增長，投資活動持續活躍，經濟內生動力充足。通膨溫和：核心個人消費支出物價指數（PCE）、核心居民消費價格指數（CPI）等關鍵通膨指標接近聯準會設定的2%政策目標，工資增長與物價上漲保持同步溫和節奏，不存在惡性通膨風險。就業健康：失業率穩定處於自然失業率區間（美國市場普遍認可的區間為3.5%-4.5%），薪資水平穩步提升，勞動力市場供需關係趨於平衡，就業質量持續改善。政策友好：聯準會無需採取激進加息或降息措施，貨幣政策維持中性或偏寬鬆的基調，為經濟持續運行與市場穩定提供有利的政策環境。四、歷史溯源與市場意義歷史背景：“金髮姑娘經濟”這一表述首次出現於1966年的《華爾街日報》，1992年所羅門兄弟分析師戴維·舒爾曼（David Shulman）在相關報告中對其進行系統闡釋，使其在金融市場廣泛流行。該表述最具代表性的應用場景，是形容20世紀90年代美國“高增長、低通膨”的新經濟階段。市場意義：在當前市場語境中，“金髮姑娘經濟”常被用於描述經濟“軟著陸”的理想前景。處於該狀態時，市場風險偏好顯著抬升，權益類資產因盈利預期向好更受投資者青睞，而黃金、國債等避險資產的表現相對偏弱。五、當前爭議（2025年底—2026年初）樂觀派觀點：支持者認為，當前美國GDP增速超預期、通膨水平逐步回落、就業市場保持強勁韌性，各項核心指標均符合“金髮姑娘經濟”的特徵，經濟平衡狀態有望持續。謹慎派觀點：質疑者指出，當前美國核心通膨尚未完全回落至2%的目標水平，消費增長基礎相對狹窄，疊加地緣政治衝突升級與總統大選帶來的政策不確定性，“剛剛好”的經濟平衡具有較強的脆弱性，難以長期維持。六、總結美國經濟“金髮姑娘”狀態，本質是“增長穩、通膨溫、就業好、政策松”的均衡發展態勢，是經濟周期中短期的“甜蜜期”。但其平衡狀態易受經濟周期波動、外部衝擊、政策調整等多重因素影響，具有顯著的階段性與脆弱性。本文部分資料來源於網路。 (Arts plus Bodies身心相葆)

【今日導讀】歐洲與中國日益密切的接觸更多是出於務實而非意識形態考量。中國憑藉其龐大的市場、工業能力、金融實力以及長期投資戰略，即使無法成為美國的完全戰略替代品，似乎也是眾多歐洲國家的重要經濟夥伴。70多年來，美國一直是塑造歐洲政治、安全和經濟架構的核心外部力量。從重建飽受戰爭蹂躪經濟的馬歇爾計畫，到建立作為集體防禦基石的北約，華盛頓已經融入歐洲的體制DNA中。美國的領導不僅保護了歐洲，更定義了歐洲大陸對安全、聯盟和全球秩序的看法。歐洲與中國日益密切的接觸更多是出於務實而非意識形態考量。與冷戰時期不同，如今的歐洲面臨著一系列危機，包括經濟增長放緩、對去工業化的擔憂、人口減少、烏克蘭戰爭後的能源不安全以及國防成本上升。美國對該地區長期承諾的不確定性加劇了這些壓力，尤其是在更具交易性的政府時期。在這種環境下，中國憑藉其龐大的市場、工業能力、金融實力以及長期投資戰略，即使無法成為美國的完全戰略替代品，似乎也是眾多歐洲國家的重要經濟夥伴。歐洲國家確實在向中國靠攏，但很謹慎。德國、法國、義大利、西班牙和幾個中歐和東歐國家都擴大了與北京的貿易、投資及工業合作。中國是歐盟最大的商品貿易夥伴之一，而歐洲企業，從汽車巨頭到製藥公司以及可再生能源公司，則植根於中國的供應鏈。這種經濟上的相互依存並沒有演變成政治或戰略上的結盟。歐盟將中國定義為“經濟夥伴、競爭對手和系統性對手”。中國之所以被視為與美國不同，一個關鍵原因在於其全球姿態。與華盛頓不同，北京並不奉行公開干涉主義外交政策。中國只維持有限的海外軍事存在，避免政權更迭或大規模干預。中國影響力主要通過貿易協定、基礎設施融資、技術合作和發展項目等經濟手段來體現，尤其是在共建“一帶一路”倡議下。對於疲於應付地緣政治糾葛的歐洲國家來說，這種經濟優先的做法具有相當大的吸引力。相比之下，美國的領導地位則依賴於軍事力量、安全聯盟和意識形態結盟。它在歐洲的影響力根植於北約、核威懾、情報共享網路以及共同的價值觀。然而，這種模式產生的摩擦越發增多。伊拉克和阿富汗戰爭、單邊制裁、貿易爭端以及對歐洲戰略自主的壓力，均引發了人們對可預測性的質疑。民族主義言論和分擔責任的爭端已經動搖了人們對華盛頓可靠性的信心。相比之下，中國的做法則更為務實、充滿耐心且循序漸進。北京強調主權、不干涉和經濟互利。它不會在治理、人權或國內改革方面公開對歐洲國家指手畫腳。無論這種克制是出於原則還是策略，都使中國能夠在有限阻力下在整個歐洲擴張其經濟足跡，尤其是在基礎設施需求仍然很大的歐洲南部和東部地區。那麼，誰在歐洲更強一些？是美國還是中國？答案取決於領域。在軍事和制度上，美國依然無可匹敵。北約的結構、防禦互操作性和情報網路確保了其中心地位。在經濟和技術上，中國正在迅速縮小差距。在製造業、電動汽車、可再生能源、關鍵礦產和基礎設施投資方面，北京正日益影響著歐洲的經濟考量。更深層次的轉變不僅是物質上的，還是心理上的。歐洲雖不想完全依賴美國，但也尚未準備好在未來的防務和經濟需求上與中國進行全面結盟。其追求戰略多元化，通過平衡與多個大國的關係來尋求影響力。這反映出了一種面向多極思維的轉變，而非冷戰式的二元選擇。中國的崛起不是替代，而是重新校準。北京正在削弱華盛頓的影響力壟斷，重塑歐洲的經濟優先事項，並通過聯絡而非脅迫重新定義權力。美國仍是歐洲的安全支柱，但中國正穩步成為其經濟上的制衡力量。真正的變化不是替代，而是再平衡。歐洲不再選邊站隊，它選擇了影響力。在不斷演變的全球秩序中，影響力不僅屬於最強大的國家，也屬於適應性最強的國家。 (參考消息)

墨西哥總統辛鮑姆9日表示，墨西哥將繼續向古巴提供人道主義支援，並呼籲停止對古巴實施影響民生的制裁。辛鮑姆當天在例行記者會上說，墨西哥人民一向秉持團結互助精神，面對古巴當前的困難，不應置身事外。她指出，美國針對向古巴輸送石油的國家施壓“極不公正”，並給古巴人民帶來沉重壓力。被問及美國威脅對向古巴提供石油的國家加征關稅，辛鮑姆表示，墨西哥正採取必要的外交行動，與國際社會一道呼籲取消影響古巴民生的制裁措施。她指出，古巴當前面臨燃料短缺，最終承受壓力的是普通民眾，相關制裁不應傷害普通民眾。辛鮑姆說，墨西哥將繼續通過外交管道努力，爭取恢復對古巴的石油運輸，同時避免對墨經濟造成不利影響。當前，古巴與美國關係緊張加劇。美國總統川普1月29日簽署行政令，威脅對向古巴提供石油國家的輸美商品加征從價關稅。墨西哥外交部8日發佈公告說，墨政府當天派出兩艘海軍艦船，向古巴運送人道主義援助物資。 (新華國際頭條)

美國經濟放緩跡象分析：勞動力市場疲軟、住房市場動態、抵押貸款政策調整與宏觀風險評估近期美國經濟資料顯示增長動能減弱，勞動力市場出現明顯放緩跡象。2025年全年，美國企業宣佈的裁員總數約120萬，創2020年以來新高，與2008年金融危機期間水平相近。12月單月裁員人數為3.55萬，較11月的7.13萬大幅下降，但全年高位反映結構性調整壓力。 ADP私營部門就業報告顯示，2026年1月新增就業僅2.2萬，遠低於市場預期，較前月修正值進一步下滑；教育與醫療服務部門貢獻主要增量，而專業商業服務領域減少5.7萬。 失業率在2025年12月降至4.4%，但整體就業增長乏力，呈現“低聘用、低解僱”特徵。這些資料表明經濟並非強勁擴張。歷史周期顯示，就業指標惡化往往先於整體衰退。Challenger裁員報告中，科技、零售等行業持續裁員，反映AI轉型與需求疲軟的雙重影響。儘管尚未進入技術性衰退，但市場隱含2026年衰退機率約為30%，較此前估算有所下降，主要得益於財政擴張與貨幣寬鬆預期。 聯準會在2026年1月會議維持聯邦基金利率於3.5%-3.75%區間，指出經濟活動穩健、就業增長溫和、通膨仍處較高水平，並強調將依據資料調整政策。住房與租金市場是關鍵通膨指標。租金佔CPI籃子比重顯著，新租戶租金與主要居住租金指數持續走低。2025年11月，50大都市區中位數租金為1693美元，同比下降約1%，連續28個月負增長；全國中位數租金1367美元，同比降1.1%。 2026年1月，Apartment List資料顯示全國中位租金1353美元，環比降0.2%，同比降1.4%，連續六個月下降，創近年低點。 Realtor.com報告顯示，2025年12月租金連續29個月同比下降。 原因在於多家庭住房供應激增，尤其西部、南部陽光地帶城市如丹佛、拉斯維加斯、波特蘭等，空置率上升導致租金下行壓力。部分市場如奧斯汀、佛羅里達出現單家庭住房受衝擊跡象。租金下降有助於緩解CPI壓力。2025年12月，主要居住租金同比漲2.9%，住房指數整體3.2%，但新供應持續進入市場預計2026年租金增長趨緩甚至負增長。 此前“住房短缺”敘事依賴需求旺盛，一旦需求因就業疲軟或成本上升而回落，即轉為供應過剩。CPI中租金權重高，其下行將助力聯準會實現通膨目標，但若伴隨需求崩塌，可能放大經濟放緩效應。50年期固定利率抵押貸款提議引發廣泛討論。該方案由川普政府於2025年11月提出，旨在降低月供以提升住房可負擔性，聯邦住房金融局（FHFA）表示正在推進，可能由房利美、房地美支援。 以40萬美元貸款、當前利率約6.3%為例，30年期月供約2056美元，50年期降至約1823美元，節省約233美元。但長期利息大幅增加，借款人前10-15年本金攤還極少，股權積累緩慢。分析顯示，此類長期貸款雖短期降低門檻，但會推高房價：能負擔2000美元月供的買家將競價抬升房價，最終月供未必下降，反而鎖定更高總成本。30年固定抵押貸款本身依賴政府隱性補貼，銀行不願承擔長期利率風險；50年期將進一步放大信用風險，最終通過Fannie Mae、Freddie Mac證券化轉嫁給投資者與納稅人。歷史經驗表明，此類產品易在利率或房價波動時引發違約潮，2008年教訓顯示，中低收入群體受衝擊最大。政策初衷為“可負擔性”，實際可能適得其反，加劇房價泡沫與財富分化。經濟呈現K型復甦特徵：高收入群體受益於資產價格（股市、房產股權），而中低收入依賴工資與消費，面臨購買力侵蝕。401(k)與住房淨值構成主要淨值來源，若股市回呼或房價調整，消費需求將受抑。疫情期間經驗表明，資產增值未必等於財富增長：名義財富上升，但貨物與服務可及性下降導致實際貧困感增強。租金、食品等必需品價格粘性強，而刺激政策推高通膨，進一步壓縮中產購買力。刺激措施風險突出。若經濟放緩，推出更大規模財政或貨幣刺激（如刺激支票或債務延期），短期或提振情緒，但長期推高物價與收入差距。2021-2022年經驗顯示，巨額刺激導致CPI峰值近10%，隨後緊縮引發滯脹壓力，汽車貸款拖欠率創紀錄。擴大政府干預、增加經濟扭曲，將降低生產效率與供應，削弱真實財富。即使名義收入上升，實際購買力下降。長期解決方案應聚焦 deregulation、自由市場與有限政府，以提升生產力與供應，而非依賴貨幣財政槓桿。黃金在信用事件或衰退中表現分化：短期或因流動性擠壓下跌，提供買入機會；長期作為通膨與貨幣貶值避險。2026年2月初，金價約4900美元/盎司，反映地緣與政策不確定性。 但黃金並非完全脫離系統資產；真實財富取決於貨物服務獲取能力，而非單純持有量。投資策略應適應環境：優先現金流資產，如短期國債（當前收益率提供3-4%回報，無利率風險）、分紅商品生產商或房地產；黃金佔一定比例作為保險；剩餘部分通過避險策略（如配對交易）捕捉機會，而非單邊押注。收益率曲線倒掛曆史預示衰退路徑，若S&P 500大幅回呼40-50%，將出現低位佈局機會。當前環境下，短期國債滾動持有等待時機，結合避險降低波動。總體而言，美國經濟面臨放緩機率上升風險，就業、住房與通膨資料相互印證。聯準會“盲飛”說法雖有爭議，但資料滯後與政策副作用確實存在。50年抵押貸款等措施若實施，可能短期緩解痛點、長期放大系統風險。政策制定者需平衡短期刺激與長期可持續，避免重複2021-2022年路徑導致更嚴重K型或H型分化。市場參與者應注重基本面，準備應對周期下行，優先保護購買力而非名義增長。經濟周期規律表明，當前跡象符合歷史模式演進，需警惕不確定性，但機率而非確定性主導決策。 (周子衡)

合上書的那一刻，我盯著窗外的車水馬龍愣了好久 —— 以前總被課本告知，1929 年美國大蕭條是資本主義 “生產過剩” 的必然惡果，是自由市場失控的災難。可讀完羅斯巴德的《美國大蕭條》才恍然大悟：這場讓千萬人失業、無數家庭破產的悲劇，根本不是市場自己跑偏了，而是政府和銀行聯手 “喂” 出來的泡沫，最後讓普通人買單。這那是遙遠的歷史？分明是一本寫滿當代生存博弈的教科書，裡面的邏輯的在今天的職場、投資、甚至日常決策裡，都在悄悄重演。一、繁榮的假象：低利率是最甜蜜的毒藥1920 年代的美國，就像現在被 “低息貸款”“輕鬆賺錢” 口號包圍的市場 —— 銀行拚命放貸，企業瘋狂擴張，股市一路飄紅，人人都覺得 “好日子會一直過下去”。背後的玄機很簡單：聯準會人為壓低利率，就像現在的網貸平台喊著 “零利率” 吸引借錢，本質都是用虛假的 “資金充裕” 訊號，誤導大家做錯誤決策。企業家以為錢很便宜，跟風投資那些看著光鮮卻不實用的項目；普通人覺得股市穩賺不賠，借錢也要炒股，就像現在有人加槓桿買基金、炒房產。可免費的從來都是最貴的。低利率不是天上掉下來的餡餅，而是銀行印錢催生的泡沫 —— 就像給植物過度澆水，表面枝繁葉茂，根早就爛了。現在職場裡常見的 “盲目擴張後裁員”，其實也是一個道理：老闆被 “低成本融資”“行業風口” 迷惑，倉促招人鋪項目，等資金鏈一斷，最先遭殃的還是打工人。二、干預的陷阱：越想救市，越把經濟往火裡推大蕭條初期，政府的操作堪稱 “反向救援” 教科書：為了 “保護工人”，強行維持高工資，結果企業僱不起人，失業率越演越烈；為了 “保護本土產業”，提高關稅壁壘，反而讓國際貿易停滯，農民的糧食爛在地裡賣不出去；為了 “穩定市場”，繼續給瀕臨破產的企業放貸，相當於給生病的人捂被子，越捂越嚴重。這場景是不是很熟悉？現在有些行業明明產能過剩，卻靠補貼苟延殘喘；有些公司明明經營不善，卻能拿到低息貸款續命，最後反而擠佔了優質企業的資源。就像職場裡，領導為了 “維穩”，不淘汰低效員工，反而讓能幹的人承擔更多，最後整個團隊效率越來越低 —— 干預越多，市場自我調整的機會就越少，問題只會越積越深。三、周期的真相：蕭條不是災難，是市場在 “止損”羅斯巴德最顛覆認知的觀點是：蕭條不是資本主義的絕症，而是市場的 “自我糾錯”。那些在繁榮期被虛假訊號誤導的不當投資，那些泡沫化的產能和股市，終究要被清理掉，經濟才能回到健康的軌道。這就像個人理財：如果一直跟風買垃圾股、亂投資，早晚會虧得一塌糊塗，而 “虧損” 其實是在提醒你 “該止損了”。可如果有人一直給你借錢補窟窿，讓你繼續錯下去，最後只會虧得更慘。大蕭條之所以那麼嚴重，就是因為政府打斷了這個 “止損” 過程，讓錯誤的投資一直拖下去，最後小問題變成了大災難。現在很多人面對職場內卷、投資虧損，總想著 “等政策救市”“等風口再來”，其實和當年的企業家指望政府放貸續命是一個心態。真正的破局，從來都是及時止損、調整方向，而不是等著外力來拯救。四、當下的鏡鑑：我們身邊的 “隱形泡沫”讀這本書時，我總忍不住聯想到現在的生活：低利率催生的房地產泡沫、加槓桿炒出來的股市波動、靠補貼維持的 “偽風口” 行業…… 這些不都是 1920 年代的翻版嗎？銀行放貸時只看短期收益，不管長期風險；企業擴張時只追熱點，不考慮真實需求；普通人跟風投資時只聽消息，不做獨立判斷 —— 這些行為，都在悄悄積累風險。就像書中說的，泡沫總有破的一天，差別只在於，是主動擠掉小泡沫，還是等它變成大災難。職場裡也是如此：有些人為了 “高薪” 跟風轉行，不管自己是否匹配；有些公司為了 “規模” 盲目招人，不管團隊效率；這些看似 “繁榮” 的選擇，其實都在透支未來。最後：在複雜局面中，如何守住自己的陣地？美國大蕭條給我們最珍貴的啟示，不是 “遠離市場”，而是 “認清規律、守住邊界”。政府過度干預會打亂市場訊號，個人盲目跟風會掉進陷阱，企業脫離實際會被淘汰。我們或許都有過 “想做事卻處處受限”“想投資卻怕踩坑” 的時刻，就像大蕭條中那些迷茫的普通人。但真正的安全感，從來不是指望外力托底，而是培養獨立判斷的能力：不被 “低風險高回報” 的謊言誘惑，不盲目跟風追熱點，在繁榮時留足退路，在調整時沉下心積累。就像書中揭示的，市場的本質是 “獎優罰劣”，而人生的本質也是 “理性決策”。你有沒有過 “被虛假訊號誤導” 的經歷？在複雜的局面中，你是怎麼守住自己的陣地、實現破局的？ (力的書摘)

馬斯克的作用不僅是作為”宇宙首富“帶領人類實現各類賽博夢想，以及作為共和黨最大讚助商幫助川普的”MAGA"計畫實現偉大復甦，其更現實的定位是作為美國三大概念和預期的引領人物之一帶領全球市場走向需要的路徑（另兩位是黃仁勳和川普），尤其是其周末的言論，往往是下周的市場主要熱點，至少對我們A股的影響非常大！但作為一名商人，那怕他感嘆“金錢買不到幸福”，但在利益面前，其天然會站在有利於自己產業的方向向輿論傳達商業敘事，其有這個影響力、也有這個資本、甚至還擁有自己的信徒，因此，無論怎麼說，他的話總會在全球範圍內引發強烈的討論，並在某種程度上引發全球政府的政策路徑向有利於其的方向發展，而他時不時為自己造一些競爭對手和誇獎其他企業的作法，更像是在為自己格式的估值和產業的升級，培養價值錨定的助推者！所以，大家可以有條件相信他的話，但需要理智的區別！接下去我們就來聊聊他的”瓦特幣和AI救國論“！一、美國的AI與機器人產業：重要，但不一定救命！在機器人和AI不能回答如何在資本主義市場裡實現大部分人的充分就業和商品供給的極大豐富前，我不認為其發展會拯救誰，但其一定有利於資本增長，因為成本更低，利潤更高！而且當前AI與機器人產業已成為美國經濟的關鍵增長動力，尚未達到“缺失即破產”的決定性地位不過2026年，亞馬遜、Google和微軟，這三家公司連同Meta就計畫在2026年投入6600億美元用於資料中心和專用晶片，這一金額超過以色列的GDP，較2025年的4100億美元激增60%，更是2024年2450億美元的165%。因此，AI的資本開支就像巨頭在向美國的金融機構抽取源源不斷的流動性供應，而GDP實際上就是交易的重複計算，因此在供應鏈金融放大下，AI投資對經濟的拉動作用一定會越來越高，但高投入，低回報之下，這個生意如何循環，失去的就業如何平衡，ETF靠誰的錢去持續供應等，都成了問題！其次，從AI產業來看，據MRB Partners研究，2025年一季度至三季度，AI相關支出（含軟體、電腦、半導體等）未考慮進口因素時，平均為美國實際GDP增長貢獻0.9個百分點，佔同期GDP平均增幅的40%，但如果計入進口抵扣後，淨貢獻降至0.4-0.5個百分點，佔比20%-25%。Bespoke Investment Group進一步指出，2025年二、三季度，AI相關支出僅佔季度GDP增長的15%，佔GDP總量比例不足5%，且核心貢獻來自軟體和電腦投資，而非資料中心建設。而機器人產業規模相對溫和，2024年北美智慧型手機器人市場規模達165億美元，美國佔比82%，約合135.3億美元，而全球機器人市場總營收為461.1億美元，美國位列全球主要生產商前列。目前美國機器人主要應用於工業場景，特斯拉Optimus人形機器人仍處於商業化初期，預計2027年底面向公眾出售，短期內難以形成大規模經濟拉動。整體而言，AI與機器人上下游產業（含晶片、軟體、應用服務）合計佔美國GDP比重約6%-8%，是重要增長極，但消費仍是美國GDP增長的核心驅動力，即便缺乏AI相關投資，依託強勁消費，美國實際GDP增長仍能維持在1.5%以上，馬斯克“1000%破產”的表述明顯誇大了產業權重，實際上不改貨幣和金融體系，機器人是不會吃飯、唱歌、逛酒吧的，社會真實需求端就是長期下降的。二、馬斯克產業佈局：說的話大部分都是生意馬斯克的言論是其商業帝國與資本佈局的精準背書，完美契合他正在打造的“能源-機器人-AI-晶片”閉環的核心戰略。我們看到，當前馬斯克已完成的兩個關鍵產業佈局是：（1）能源領域，特斯拉推進太陽能儲能項目，計畫三年內在美國實現每年100吉瓦太陽能產能，同時SpaceX探索太空太陽能利用，機器人領域，Optimus人形機器人已在特斯拉工廠試運行，商業化處理程序加速。（2）AI領域，SpaceX以全股票方式收購xAI，將其Grok模型與星鏈、火箭技術結合，建構“太空AI”生態；晶片領域，特斯拉自研FSD晶片，支撐自動駕駛與機器人AI運算。從資本邏輯來看，馬斯克深諳資本追捧“未來想像空間”的邏輯，2025年下半年開始，其不斷通過渲染AI、機器人的“決定性作用”，以及產業閉環的顛覆性價值，放大焦慮、突出供需矛盾，以此推高旗下企業估值，目前SpaceX與xAI合併後估值飆升至1.25兆美元，特斯拉也在汽車產量大滑坡下依託機器人與AI敘事維持高估值，惹得中國的一眾新能源汽車公司也著急的說自己是機器人公司！而這正是他撬動資本槓桿、質押股票套現支撐新業務的核心基礎。簡言之，馬斯克的言論的核心目的，是為其產業閉環吸引資本關注、降低佈局成本，實現“願景推高估值、估值支撐佈局”的正向循環。三、從經濟學怎麼看馬斯克的觀點馬斯克的話，其實還是有點水平的，他抓住了實體經濟的核心價值，經濟學中，產能與能源是經濟增長的物質基礎，AI與機器人能大幅提升全要素生產率，能緩解美國當前38.5兆美元國債帶來的債務壓力，這一邏輯符合經濟增長本質！其次，他預判了貨幣價值的底層支撐變化，雖然在數字貨幣領域其也是全球重要的玩家之一，只要他的產業閉環形成，就能操控能源與產能的水平，從而使其稀缺性與自己的產業繫結，而美元作為信用貨幣，其價值錨點（當前依託美國經濟實力與軍事地位）確實可能受到實體經濟結構變化的衝擊，不過，如果真的是這樣，這個蛋糕馬斯克能吃到嘴裡麼？但是，從另一個角度看，傳統貨幣（尤其是美元）的核心職能是價值尺度、流通手段與儲備貨幣，其背後是國家信用、軍事力量與全球貿易體系的支撐，發電量與產能無法替代貨幣的信用錨點，也難以承擔全球貿易的結算功能。所以，馬斯克忽視了貨幣的信用屬性與歷史慣性；從經濟學來看，他高估了產業閉環的實現速度與影響力，太陽能、機器人、晶片與AI的閉環涉及技術突破、產業鏈協同等多重難題，短期內無法顛覆現有經濟與貨幣體系，且過度強調技術作用，就忽視了消費、就業、全球貿易等其他經濟核心變數，說到底，你賺錢了，和大部分普通民眾的生活有什麼關係呢？我看，還是要對馬斯克的言論，剝離資本炒作的成分，去聚焦其背後的產業趨勢，方能客觀把握其價值，我也希望沒有貨幣的世界，也不用為生產和商品煩惱，孩子們每天不用內卷作業，去實現真正的人生，可問題是資本會給機會麼？(聞號說經濟)

華盛頓表示正在與伊朗對話，德黑蘭警告“手始終在扳機上”，美伊局勢微妙“美國人必須意識到，若其執意發動戰爭，此次衝突將迅速蔓延為一場波及整個地區的戰爭。”英國廣播公司（BBC）報導稱，美國在中東地區集結兵力之際，伊朗最高領袖哈米尼2月1日對美國發出警告。1月31日，伊朗總統佩澤希齊揚在與埃及總統塞西的通話中強調，伊朗從未、也絕不會尋求戰爭，“戰爭既不符合伊朗的利益，也不符合美國和整個地區的利益”。當天，伊朗最高國家安全委員會秘書、最高領袖顧問拉里賈尼在社交媒體用波斯語寫道，“談判架構正在逐步形成”。卡達半島電視台稱，拉里賈尼發佈這一消息過了幾小時，美國總統川普接受採訪時表示，伊朗正在同美國談判，“讓我們看看能否取得進展，如果不能，就再看接下來會發生什麼”。法新社解讀稱，伊朗與美國正在朝展開對話方向取得進展。半島電視台駐德黑蘭的記者阿薩迪認為，局勢依舊“相當脆弱與微妙”。在伊朗核計畫、彈道導彈計畫等問題上，美伊之間的立場差異分明。英國約克大學學者費瑟斯通表示，“要開展任何真正有意義的談判，都需要付出巨大的外交努力”。當地時間1月31日，伊朗民眾通過拉齊口岸進入土耳其。據外媒報導，伊朗伊斯蘭共和國軍隊總司令哈塔米當天警告美國和以色列不要發動襲擊。（視覺中國）伊朗最高領袖現身據伊朗塔斯尼姆通訊社2月1日報導，哈米尼當天上午接見伊朗各界民眾時表示，過去美國曾多次聲稱“所有選項都在桌面上”，以此對伊朗進行威脅，其中包括軍事行動選項。如今美方仍不斷宣稱“已派遣航母”等，但伊朗人民不會被這類威脅影響。他說，如果美國挑起戰爭，將引發“地區性全面戰爭”。哈米尼還提到，近期在伊朗發生的反政府抗議活動類似於一場“政變”。當地時間2026年2月1日，伊朗德黑蘭，哈米尼在其住所向公眾發表講話（視覺中國）1月31日，哈米尼出席了在伊朗首都德黑蘭霍梅尼陵舉行的伊朗伊斯蘭革命勝利47周年慶祝活動。伊朗新聞電視台說，哈米尼的公開行程駁斥了西方媒體關於“伊朗最高領袖因美伊局勢升級藏身於地下掩體”的不實報導。伊朗方面依舊對通過外交途徑解決核問題表現出開放態度，與此同時，也在強調軍隊已做好回應任何襲擊的準備。伊朗伊斯蘭共和國軍隊總司令哈塔米1月31日在德黑蘭發表講話時說，伊朗武裝力量當前處於全面防禦與軍事戒備狀態，敵方在地區內的動向正被精確監測，“我們的手始終放在扳機上”。法新社說，德黑蘭表示，如果其導彈及防禦能力未納入議程，它已經為有關核問題的談判做好了準備。哈塔米表示，伊朗的核技術及專業知識“無法被消除”。據伊朗新聞電視台報導，伊朗伊斯蘭革命衛隊海軍部隊計畫於2月1日至2日在荷姆茲海峽進行實彈演習。對此，美軍中央司令部1月30日警告稱，不會容忍伊方的“不安全行為”，比如飛越美國軍艦、伊軍快艇與美軍艦迎面接近等。法新社稱，美方的這一警告引發了伊朗外長阿拉格齊的“強烈回應”：“美軍現在正試圖對我們強大的武裝部隊應如何在自己的領土上開展實彈訓練指手畫腳。”半島電視台稱，阿拉格齊表示，“外部勢力在我們地區的存在總是導致與其宣稱的完全相反的結果：升級而非緩和局勢”。如今，伊朗發生的任何突發事件都牽動著國際輿論。1月31日，伊朗南部城市阿巴斯港一居民樓發生爆炸，造成至少1人死亡、14人受傷。據伊朗塔斯尼姆通訊社報導，當天，一些社交媒體大量傳播“伊朗伊斯蘭革命衛隊海軍司令被暗殺”消息，知情人士表示，消息不屬實。阿巴斯港消防局局長稱，此次爆炸的原因是燃氣洩漏和積聚。美國有線電視新聞網（CNN）稱，伊朗相關部門對居民樓爆炸事件的澄清凸顯了中東地區的緊張局勢。美媒：這是兩國談判的“最大癥結”對於川普稱“伊朗正在和我們對話”以及拉里賈尼表示“談判架構正在逐步形成”，半島電視台說他們傳遞了“通過對話避免軍事衝突的訊號”，不過局勢依舊“相當脆弱與微妙”。該媒體另一篇文章說，美伊之間距離戰爭有多遠，取決於川普的決定以及美伊之間的談判進展。那麼美國與伊朗各自的訴求是什麼？CNN援引消息人士的話稱，美國與伊朗談判的先決條件包括伊朗永久停止以鈾濃縮為核心的核計畫，限制伊朗彈道導彈計畫，以及伊朗停止對地區代理人的一切支援。半島電視台稱，具體來看，美國要求伊朗不得製造核武器，即便是民用核項目也得放棄；伊朗不得進行鈾濃縮，以及必須交出現有的濃縮鈾。此外，美國要求伊朗須限制其彈道導彈的數量及射程，CNN說，這是兩國之間“最大癥結”。美國《華盛頓郵報》1日引述一名伊朗外交官的話說，美國提出的這些條件“既不切實際，也毫無談判餘地”。半島電視台稱，伊朗的一大訴求是美國解除經濟制裁，包括迫使其他國家停止與伊朗有商業往來的二級制裁。核活動方面，伊朗堅持其用於民用目的，要求繼續核項目及鈾濃縮，但可以接受一些限制條件。伊朗光明通訊社1日稱，目前德黑蘭正在全力保持外交對話管道暢通，並通過明確的威懾資訊提高敵人對任何軍事行動成本的預期。伊朗高層的表態均強調同一種觀點，即只要敵人發起攻擊，衝突絕不會侷限於特定地方，烈度將不可控制，敵人預想的有限行動將面臨高度的不確定性。《華盛頓郵報》1日稱，伊朗向中東地區的美國盟友發出訊號，表明其依舊有能力在海灣地區發動致命襲擊，且這一輪襲擊可能不會像去年襲擊卡達烏代德空軍基地那樣審慎且提前預警。兩名西方官員透露，海灣國家警告美國官員，伊朗的導彈計畫依舊具備能夠對美國在該地區利益造成重大損失的能力。沙烏地阿拉伯立場是否轉變引關注“德國之聲”日前刊文稱，在緊張局勢中，其他中東國家也都有著各自的利益考量。英國廣播公司（BBC）1日分析了以色列的態度。文章引述以色列國家安全研究所高級研究員西特裡諾維奇的觀點稱，如今美國在海灣地區部署大量軍力，川普距離對伊朗發起攻擊如此接近，對以總理納坦雅胡而言“這是一個絕不能錯過的黃金時刻”，以色列正私下推動美國採取以“政權更替”為目標的對伊最大化打擊。BBC稱，美伊都表示願意重啟談判，但以色列領導層反對任何協議。有跡象顯示，美政府可能會調整談判條件，把焦點集中在伊朗核計畫上。如果美國降低門檻，使德黑蘭願意再次開展談判，那麼許多地區國家都將鬆口氣，但以色列人會緊張地屏息以待。“德國之聲”引述德國政治學者拉貝的話稱，海灣國家將繼續對美伊雙方施加最大的外交壓力，因為它們擔心美軍襲擊會導致事態失控，“這可能意味著它們自身也會成為伊朗攻擊的目標”。然而美國Axios新聞網站1月31日披露稱，沙烏地阿拉伯國防大臣哈立德·本·薩勒曼在上周五與15名智庫專家和5個猶太人組織代表的閉門會議中表示，若美政府不兌現對伊朗的軍事威脅，後者將變得“更加大膽”。Axios稱，這與沙烏地阿拉伯公開對局勢升級發出警告的立場截然相反，該國“轉變立場”的一個原因可能是，它認為美國已經決定發動襲擊，因此不希望自己被視為反對這一行動。沙烏地阿拉伯《中東報》2月1日稱，一名沙烏地阿拉伯高級官員否認了關於該國改變在地區局勢問題上立場的報導，表示沙烏地阿拉伯支援通過外交與對話和平解決美伊之間的爭端。 (環球網)

1月19日上午，國家高端智庫理事會理事、復旦大學中國研究院院長張維為教授，與美國著名經濟學家、哥倫比亞大學可持續發展中心主任、聯合國可持續發展解決方案網路主席傑佛瑞·薩克斯教授再度聚首復旦大學，圍繞“亞洲的崛起：過去、現在與未來”展開深度對話。張維為教授與薩克斯教授時隔半年再度會面張維為教授熱烈歡迎薩克斯教授與夫人再次到訪復旦大學，表示上海就是他們的“第二故鄉”。他在致詞中指出，半年前的七月，我們曾在此進行過一場意猶未盡的交流，如今得以再續。此次重逢正值世界局勢複雜多變之際，他援引列寧的名言指出，有時候，數十年平淡如水，有時候，數周內瞬息萬變，數十年的事情一併發生。過去幾周裡，委內瑞拉總統被綁架、伊朗危機加深、格陵蘭島主權被威脅、美國宣佈退出60多個國際組織等諸多事件接連發生，世界正處於高度不確定性的時刻，期待薩克斯教授的演講能為觀眾帶來一些確定性的啟迪。張維為教授致詞薩克斯教授表示感謝，稱自己的確視上海為第二故鄉，並談到新年伊始世界局勢動盪不安，認為應從經濟底層趨勢理解當前的變化，並以此預判未來的地緣政治走向。薩克斯教授發表演講殖民統治下亞洲難以實現發展薩克斯教授在演講開篇指出，19世紀是改變世界權力格局的關鍵時期，歐洲通過工業化逐漸主導了亞洲和非洲，使幾乎整個亞非大陸都處於其正式或非正式的殖民統治之下。他引用荷蘭經濟史學家安格斯·麥迪森的資料稱，1820年亞洲佔全球產出的60%，與其人口占比相當，中國和印度當時為全球前兩大經濟體。然而從1820—1950年，也就是中國“百年屈辱”時期，亞洲淪為歐洲殖民統治的對象，中國經歷兩次鴉片戰爭、日本侵華等外敵入侵，印度則成為英國殖民地，亞洲全球產出佔比急劇下滑至約18%。薩克斯教授提及他在求學時曾讀過諾貝爾經濟學獎得主貢納爾·繆爾達爾的《亞洲的戲劇》。他表示，該書對亞洲充滿悲觀論調，將其描述為無望、貧困、無增長的社會，反映了西方對亞洲的“貧窮且順從”的刻板印象。這完全不符合歷史事實：回溯至19世紀初，亞洲曾是全球最大兩個經濟體的所在地，人口占世界一半以上。“若受殖民統治，則難有發展；唯有獨立自主，才有發展可能。”薩克斯教授強調，二戰結束是亞洲命運的轉折點。中華人民共和國成立、印度獨立、韓國擺脫日本殖民，亞洲各國相繼掙脫殖民枷鎖，亞洲的全球產出佔比迅速回升。自此，亞洲的經濟活力與復甦成為地緣政治變革的根本動力，世界經濟格局正重新與人口格局相匹配。如今，亞洲人口仍佔世界60%，其全球產出佔比也已重回50%以上。亞洲的崛起並非“神話”28年前，薩克斯教授與亞洲開發銀行合作出版《崛起的亞洲》一書，對亞洲前景持樂觀態度，並預言亞洲勢必持續崛起。薩克斯教授坦言，該書在1997年春季出版後僅四周，亞洲金融危機就爆發了，西方輿論隨即宣稱亞洲的增長是一個“神話”，保羅·克魯格曼等經濟學家甚至預言，到2010年，亞洲會像蘇聯一樣崩潰。但薩克斯教授始終堅信自己的判斷。半年前，他想起書中曾對2025年的亞洲經濟做過預測，便找出這本早已絕版的書進行核對——結果發現，其對亞洲整體增長的預測幾乎完全精準：1995—2025年，亞洲的全球產出佔比將提升20個百分點。根據國際貨幣基金組織的資料，按購買力平價計算，亞洲的全球產出佔比從1995年的30%升至2025年的50%。儘管薩克斯教授承認自己低估了中國的表現，對東盟的增長略有高估，但基本精準判斷了印度的增長。薩克斯教授指出，中國的崛起絕非偶然，而是過去數十年持續努力、規劃得當、戰略清晰、高投資與有效治理的結果。按購買力平價計算，中國已在2014年超越美國成為全球最大經濟體，目前經濟規模約為美國的1.3倍。他認為，中國幾乎在所有工業領域均已超越美國，而非僅限於某些行業，所謂美國仍佔主導的說法並不符合實際。儘管因發展階段、人口數量等原因，中國人均GDP仍低於美國，但在整體生產力特別是工業生產能力方面，中國更勝一籌。薩克斯教授強調，經濟並非零和遊戲，中國崛起不等於美國損失。從貿易理論來看，技術進步和國際貿易雖可能使部分群體受損，但整體而言，美國經濟從中國崛起中獲益頗多。問題在於美國政治體制未能妥善分配這些收益，導致受損群體得不到補償，這是美國國內政治的問題，而非中國的責任。技術與人口將重塑全球格局展望未來，薩克斯教授指出，世界各地區都將借助現有技術進步實現發展，而全球人口趨勢將帶來一些出乎意料的變化。其中最顯著的兩大趨勢是非洲的人口激增與亞洲（特別是中國）的人口下滑。非洲生育率居高不下，預計到2100年，人口將從14億增至37億。中國生育率遠低於更替水平。他認為，人口結構的變化將重塑全球經濟格局。按當前發展趨勢，非洲有望複製亞洲過去40年的追趕式增長，而中國與非洲在資源與技術上的互補合作將實現雙贏。基於此，他預測亞洲的全球經濟佔比將在本世紀中葉達到略超50%的峰值，2100年降至50%以下；而非洲的佔比將從目前的5%升至30%，成為全球經濟核心之一。他總結道，世界正在經歷一場根本性變革。西方的主導地位大約在25年前就已然終結，但川普政府仍抱有“美國主導世界”的觀念，這不僅無助於保障全球安全，反而暴露出美國決策者與當今世界現實之間存在著巨大的政治認知鴻溝。現實情況是，美國僅佔全球產出的14%、全球貿易的12%，在半導體、人工智慧、生物技術等關鍵領域並不具備絕對掌控力。當前世界最大的威脅在於，這種不穩定局勢可能引發衝突，特別是核時代的衝突。中國數十年來始終避免捲入戰爭，而美國卻屢屢發動戰爭且多次受挫，美國這種思維定勢值得國際社會警惕。對話與互動演講結束後，張維為教授與薩克斯教授圍繞新能源與全球秩序變革、中日關係等議題進行了對話。張維為教授回顧了2018年在哈佛大學甘迺迪政府學院的演講，曾提出“中國領導人擁抱2050年，而美國川普擁抱1950年”的觀點。他指出，現在川普更是退回到了1850年代的門羅主義。從能源視角看，英國基於煤炭，美國主導秩序依賴石油等傳統能源，而中國如今在新能源領域處於領先地位，正在塑造以可再生能源為基礎的多極世界秩序。薩克斯教授表示，新能源秩序的核心是擺脫化石燃料以應對氣候變化，這對全球水資源、糧食安全、公共衛生等至關重要。川普政府執著於煤炭、石油等傳統能源，退出《巴黎協定》、取消國內可再生能源項目，反而為中國成為綠色技術全球領導者創造了機遇。張維為教授與薩克斯教授對話針對中日關係，張教授指出，兩國關係緊張的主要原因是日本首相在台灣問題上的錯誤言論，中國政府已採取前所未有的措施，全面禁止對日出口軍民兩用物項，包括商品、技術與服務等，稀土管控也開始啟動，這些措施在中國的對外交往史上實屬罕見。這既是為了堅決制止日本軍國主義的復活，也是對美國發出的一種警示：不得損害中國在委內瑞拉和世界其他地方的利益。薩克斯教授回應，日本侵華歷史不容否認，日本應正視歷史、道歉反省，而非渲染“中國威脅”。他引用基辛格的話警示道：“做美國的敵人是危險的，但是做美國的盟友是致命的。”薩克斯教授和張維為教授回答現場提問在問答環節，薩克斯教授和張維為教授還就美國全球戰略收縮、歐洲的未來角色等問題回答了現場提問。談到美國最新發佈的《美國安全戰略報告》，張維為教授引用薩克斯教授曾做的點評——“不那麼反俄羅斯，不那麼反中國，但反所有其他國家”，並指出其本質用中國話說就是“欺軟怕硬”，川普尊重強者，欺負弱者。 (復旦大學中國研究院)