#美國經濟
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硬著陸只是遲到，並非早退

利率困局：美聯儲升息、通膨與經濟硬著陸風險 2017年6月27日，時任美聯儲主席的耶倫在倫敦與英國科學院院長的問答中表示：“Would I say there will never, ever be another financial crisis? You know, probably that would be going too far. But I do think we’re much safer, and I hope that it will not be in our lifetimes, and I don’t believe it will be.”即所謂“有生之年難再見到金融危機。”雖然，次年卸任之後，她便改口承認金融體系仍存在“巨大漏洞”，並表示擔心可能再次發生金融危機。更為誇張的是，自2003年10起，耶倫女士在其美財長任期的最後階段多次表示美國經濟已經實現了軟著陸。然而，美國經濟的狀況始終未能好轉，且越來越糟糕，現正面臨硬著陸的風險。 美聯儲於2026年9月將聯邦基金利率目標區間上調25個基點至3.75%至4.00%，這是三年來首次升息。此舉正值美國通膨仍明顯高於2%目標、聯邦債務突破40兆美元、地緣政治衝擊推高能源價格之際。利率政策、財政赤字與供給衝擊三者交織，使美國經濟面臨典型的“平衡術”困境：升息不足則通膨預期難以壓制，升息過猛則可能觸發資產價格調整與增長放緩。 美聯儲升息空間有限，實際利率仍處低位
宏觀#美國經濟#美聯儲#Fed
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聯準會宣佈升息25個基點

聯準會利率決議及華許發佈會要點總結：聯準會3年來首次升息，點陣圖顯示鷹派傾向增強，華許重申通膨過高且持續太久。 一、利率/政策 聯準會升息25個基點，將基準利率上調至3.75%-4.00%；為2023年7月以來首次升息。 聯準會點陣圖中位數顯示，2026年將再升息一次。
美股#聯準會升息#貨幣政策#美國經濟
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美債收益率狂飆逼近5%！四股力量推高全球定價錨，AI科技股為何首當其沖？

最近美股最大的宏觀變量，正在從AI產業本身轉向債券市場。 隨著全球債市新一輪拋售加劇， $美國10年期國債收益率 (US10Y.BD)$ 再度逼近5%這一關鍵關口， $美國30年期國債收益率 (US30Y.BD)$ 更升至2007年以來高位。與此同時，美股連續承壓， $標普500指數 (.SPX.US)$ 、 $納斯達克綜合指數 (.IXIC.US)$ 、 $道瓊斯指數 (.DJI.US)$ 集體收跌，科技類股首當其沖。 為什麼一個看似屬於債券市場的數字，會對科技股造成如此明顯的影響？核心原因在於，10年期美債並不僅僅是一項債券收益率，它更是全球資產定價最重要的「無風險利率錨」。從企業融資、房地產，到股票估值和全球資金流向，幾乎都受到它的影響。 而這一輪美債收益率快速上行，也並非單一因素推動，而是多股力量共同作用的結果。
美債收益率狂飆逼近5%！四股力量推高全球定價錨，AI科技股為何首當其沖？
商品期貨#美債收益率#油價#美國經濟
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美銀警告：真正威脅美國經濟的是柴油價格

受美伊戰爭擾亂全球油氣供應影響，美國柴油價格周五突破6美元/加侖大關，再創歷史新高。作為支撐貨運、農業和供暖等需求的“經濟血液”，柴油深度繫結美國經濟，會直接影響各類商品物價。 美銀認為，柴油才是實體經濟承受壓力的核心節點。 01. 刷新歷史最大漲幅 自美伊戰事爆發以來，柴油價格漲幅超55%，高於汽油40%的漲幅。根據美國汽車協會的資料，本年度漲幅很可能創下有記錄以來新高。
美銀警告：真正威脅美國經濟的是柴油價格
宏觀#美銀證券#美國經濟#柴油價格
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失業恐懼重現

紐約聯儲調查揭示勞動市場預期惡化與通膨預期錨定並存，住房與信貸資料印證需求防禦性收縮 紐約聯準會最新發佈的消費者預期調查（Survey of Consumer Expectations，SCE）顯示，美國消費者對未來一年失業率上升的平均機率預期升至44.4%，創下自2020年4月以來的最高水平。這一讀數並非孤立訊號，而是與住房市場交易量跌破400萬套年化水平、循環信貸增長明顯放緩、以及通膨預期在整體層面保持相對錨定等一系列資料相互印證，共同勾勒出當前美國經濟中需求端防禦性收縮的特徵。 與此同時，消費者對汽油、食品、租金和醫療等必需品價格繼續上漲的預期依然較高，但並未將這些個別價格衝擊轉化為對廣義、自我強化通膨螺旋的普遍擔憂。短期與中期通膨預期總體平穩甚至略有回落，債券市場的通膨補償與收益率曲線形態也大體支援類似判斷。這一系列證據表明，當前宏觀環境更接近於能源與必需品價格衝擊疊加勞動市場信心走弱所引發的需求破壞，而非傳統意義上的第二輪通膨傳導。 勞動市場預期惡化：44.4%的歷史高位與就業安全感的雙重下降
宏觀#美國#經濟數據#勞動市場
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新一輪暴跌！就在眼前

本周，全球資本市場最重要的一個資料要來了，那就是美國7月CPI。上周五美國非農就業已經超過預期，如果疊加CPI超過預期，那麼至少我們的科創和創業板就要暴跌新低了。當然，如果CPI低於預期，那麼還能繼續震盪一段時間。 過去半年，美國CPI同比增速持續徘徊在3%以上，遠遠偏離聯準會2%的錨定目標。通膨已連續65個月高於目標水平，呈現出廣泛且頑固的特徵。 在此背景下，聯準會主席凱文·華許在傑克遜霍爾全球央行年會上亮出了鮮明的鷹派表態。他明確表示，夏季的通膨回落並不能讓人認為基礎趨勢已經出現有意義的改善，必須確信通膨正清晰且足夠快速地向2%目標移動，否則，就要有所動作了。 如果下周公佈的7月CPI（市場預計同比3.4%）不僅未能顯著下降，反而核心服務等分項重燃升勢，聯準會將沒有任何理由不加息。
宏觀#美國經濟數據#美國經濟
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制裁半個世紀未果，美國這次能否讓伊朗成為“經濟棄兒”？

1979年11月4日，一群伊朗學生衝進美國駐德黑蘭大使館，扣押52名使館工作人員作為人質。 這場持續444天的人質危機，成為20世紀最著名的外交事件之一。它不僅重創了美國的國家安全和國際形象，也把美伊關係徹底推入冰點。 危機發生十天後，1979年11月14日，時任美國總統吉米·卡特簽署第12170號行政令，凍結伊朗政府在美國境內的資產。 ·1979年11月6日，伊朗德黑蘭，伊朗民眾聚集在美國大使館館舍入口處，此時佔領使館行動已進入第三天。（美聯社）
制裁半個世紀未果，美國這次能否讓伊朗成為“經濟棄兒”？
國際#美國#經濟制裁#伊朗
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聯準會：和加息說再見！

聯準會理事克里斯托弗·沃勒於2026年9月3日發表講話，整體基調較此前傑克遜霍爾會議上部分官員的鷹派表態明顯偏鴿。沃勒的講話直接影響了市場預期，講話後加息與按兵不動的預期比例接近五五開。 沃勒的核心論點是：當前公佈的核心通膨資料可能高於實際水平，經過資料修正後可能出現顯著下降。 為何核心通膨可能被高估 PCE（個人消費支出價格指數）是聯準會官方錨定的通膨指標，覆蓋範圍比 CPI 更廣。其中一部分服務品類沒有直接的市場交易價格，只能通過模型間接估算，被稱為 “非市場服務價格”，典型代表是投資管理服務、部分金融服務、法律服務等。
聯準會：和加息說再見！
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