•
日本企業Metaplanet近日批准了一項大規模資本與資產配置方案，計畫在2027年前將其比特幣持有量擴大至210,000枚。
為加快比特幣購入節奏，Metaplanet董事會同意啟用一系列新的股權融資工具，包括增加Class A與Class B股份發行、引入浮動利率結構，並計畫設立季度分紅機制。其中，Class B優先股將享有更高層級的投資者保護，旨在吸引長期資本。
Metaplanet戰略總監Dylan LeClair指出，股東已在特別會議上批准多項股權結構調整。這些安排為公司在不顯著稀釋現有股東權益的前提下籌集資金提供了空間，也成為其比特幣戰略的關鍵支點。
根據披露，Class B股份將包含130%的發行人回購條款，允許公司在高於發行價的水平回購股份。同時，公司還引入了賣出權機制，在IPO未能如期推進的情況下，為投資者提供退出通道。這種設計被視為在激進配置比特幣的同時，避險部分融資風險。
Metaplanet還計畫向海外機構投資者開放Class B股份發行，以擴大資本來源。市場人士認為，這一做法與Strategy等大型比特幣持有企業近年來採用的融資路徑高度相似，體現出企業級比特幣配置逐漸走向制度化。
在管理層看來，比特幣是避險日元長期貶值的重要工具。日本貨幣近年來持續走弱，使得以本幣計價的資產面臨侵蝕風險。Metaplanet認為，比特幣在長期內具備價值儲存屬性，有助於提升資產負債表的抗通膨能力。
不過，外部環境仍充滿不確定性。分析人士警告稱，加密市場可能再度承壓，數位資產金庫型公司正面臨估值與融資雙重考驗，一些企業的市值已低於其所持加密資產價值。
儘管風險猶存，日本企業對比特幣的配置並未明顯放緩。近期，兩家東京上市的DAT公司合計購入約260萬美元的比特幣，並計畫在2026年繼續投入，顯示出企業層面對短期波動的容忍度。
Metaplanet的路徑高度依賴金融工程手段。通過股權掛鉤工具，公司得以在維持股東結構穩定的同時獲取資金，但這一模式也意味著對市場環境的依賴度更高。若比特幣價格大幅回呼，槓桿效應可能放大資產負債表壓力。
引入分紅機制、優先股保護條款及發行人回購權，增強了股份的吸引力與靈活性，但也提高了結構複雜度。未來市場走勢，將直接檢驗這一策略在資本成本、估值與風險控制之間的平衡能力。 (區塊網)