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BitMEX聯合創始人Arthur Hayes的最新觀點引發市場關注：加密市場流動性已在2024年11月觸及底部，疊加機構資金持續入場，新一輪上漲周期正逐步開啟。這一判斷與近期比特幣、以太坊的資金流向資料形成強烈呼應。
Hayes此前曾指出，11月市場疲軟源於美國政府停擺導致的流動性抽離，而隨著政策轉向與隱性流動性釋放，資金正加速回流加密領域。
最新資料印證了這一趨勢：昨日比特幣現貨ETF淨流入達3.5477億美元，主要來源：
貝萊德(IBIT):+1.4349億美元
ArkInvest(ARKB):+1.0956億美元
富達(FBTC):+7859萬美元
Bitwise(BITB):+1387萬美元
VanEck(HODL):+498萬美元
Grayscale Mini(BTC):+428萬美元
以太坊ETF同步發力，昨日淨流入6487萬美元，主要來源：
Grayscale(ETHE):+5019萬美元
Grayscale mini(ETH):+1395萬美元
富達(FETH):+370萬美元
其他ETF提供商包括貝萊德(ETHA),Bitwise(ETHWO),21Shares(CETH)，景順(QETH)，富蘭克林(EZET)和VanEck(ETHV)均未錄得資金流動。
機構資金的持續湧入成為關鍵推手。截至2025年Q4，比特幣ETF管理資產規模已達1101億美元；以太坊ETF的管理資產規模也有179.9億美元。Hayes強調，當前市場上漲核心驅動力是全球流動性寬鬆，而非單一事件，這種由機構主導的資金流入具備更強持續性。
對於後續走勢，Hayes認為流動性將沿“比特幣→主流幣→優質項目”的路徑擴散。目前比特幣自11月低點反彈已超11%，以太坊也跟隨走出震盪區間，ETF資金的穩步淨流入為市場提供了堅實支撐。 (W3C DAO)