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2025 年，RWA 敘事真正從“概念驗證”轉向“制度化、產品化、基礎設施化”。一條清晰主線是：穩定幣成為鏈上資金入口，代幣化貨幣市場基金/國債成為鏈上收益底座，而監管與清算託管機構開始把“證券代幣化”納入可控軌道。
渣打香港與 Animoca Brands、HKT 宣佈推進合資安排，目標是向香港金管局申請牌照並行行港元穩定幣。
這類組合的訊號在於：銀行（合規與清算經驗）+ Web3（鏈上分發與場景）+ 電信（管道與身份能力），開始以“監管可接受”的方式拼裝穩定幣發行能力。
BUIDL 持續在以太坊等網路運行，成為 2025 年鏈上國債與現金類 RWA 的代表性產品之一。
香港通過穩定幣法案，引入法幣參照穩定幣發行人牌照制度，並圍繞儲備、贖回、風控等提出監管要求。
香港政府在憲報公告生效日，明確從制度層面推進“持牌發行”。
GENIUS Act 在參議院通過，被視為美國穩定幣監管里程碑事件之一。
GENIUS Act 正式落地，建立支付型穩定幣的聯邦監管框架。
路透報導在新加坡金融科技節期間，MAS 提到將推進代幣化 MAS Bills試點、穩定幣監管方向，以及多國合作的跨境數位資產結算探索。
SEC 官網上公開的聲明顯示，SEC 交易與市場部門工作人員向 DTC 出具 no-action，涉及其“自願證券代幣化項目”的初步版本，目標是讓合格證券的“權益/權利”能在支援的區塊鏈上以代幣化形式呈現，同時儘量保持既有法律框架。
摩根大通資管宣佈推出其首隻代幣化貨幣市場基金 My OnChain Net Yield Fund（MONY），並採用其 Kinexys Digital Assets 方案，部署在公共以太坊網路。
多份行業材料在 2025 年強調：代幣化美債/現金等價物成為 RWA 增長最快的類別之一。CoinGecko 的 RWA 報告也把“代幣化國債”作為重要增長方向並點名多家機構與產品（包括 BUIDL 等）。 CoinGecko+1
影響解讀：
當鏈上出現更穩定、可規模化的“現金類收益資產”，RWA 才更容易從“單點資產上鏈”走向“組合、抵押、做市、風控”一整套金融化結構。
2025 年，RWA 進入一個明顯不同於此前“概念驗證”的階段：
整體來看，2025 年並未出現單一“爆點”，而是多個關鍵節點在不同司法轄區同步落地，標誌著 RWA 從“能不能做”，轉向“如何在監管體系內持續運作” 的一年。 (其新RWA研究)