美國11月JOLTS報告：就業面臨壓力

1月7日（當地時間），美國11月職位空缺及勞動力流動性報告（Job Openings and Labor Turnover Survey，簡稱JOLTS）發佈。這份報告進一步印證了11月非農就業報告中體現出的就業走弱風險（參見11月非農：聯準會降息的合理性）。

首先，職位空缺數（圖一中的紅實線）繼續下降至715萬，低於前值的745萬和預期的765萬，創2024年10月以來的新低。職位空缺數，說人話正在招聘但還沒招到人的崗位數量。一個蘿蔔一個坑，該數量的下降意味著，現在坑少了。

其次，職位空缺比繼續下降（圖二）至0.91，創2021年3月以來新低。職位空缺比，說人話就是沒招聘到人的崗位和失業人數的比例。該比例的下降意味著僧多粥少的情況越來越嚴重，找工作更難了。

最後，從勞動流動性上看，目前仍處於招聘和裁員雙低（low hire，low fire）的情況，招聘率小幅下降至3.5%，裁員率小幅下降至1.2%，招聘和裁員雙低意味著就業狀況尚未處於急劇惡化的狀態。

總的來說，11月的JOLTS資料顯然美國就業情況仍在邊際惡化，聯準會12月降息的合理性再次得到證實。**就業資料的變化趨勢，將在很大程度上決定2026年一季度聯準會是否會繼續降息**。

這份資料只算是前菜，更受關注的是明晚的12月非農就業報告，筆者將及時為大家帶來相關解析，敬請關注。 (聊聊FED)