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瑞銀集團胡知鷙：出現兆美元級中國AI公司只是時間問題
1月7日，瑞銀集團中國區總裁及瑞銀證券董事長胡知鷙在媒體交流會上表示，2025年中國資本市場表現超預期，不過，目前中國資產並未“過熱”。2026年港股IPO熱潮或持續。
在同一場媒體交流會上，瑞銀證券全球投資銀行部聯席主管諶戈表示，國際投資者對中國AI科技企業的興趣濃厚。胡知鷙亦表示，“中國AI科技公司的發展潛力巨大，出現兆美元級公司只是時間問題。”
如果用一句話總結2025年中國資本市場，胡知鷙認為這句話是“全面超預期發揮”。
中國香港強勢回歸全球IPO舞台中心。統計資料顯示，2025年，香港共有119只新股上市，募資總額約2858億港元。港交所重回全球IPO籌資額第一。
胡知鷙認為，中國資產並未“過熱”。首先，從估值角度看，目前，MSCI中國指數市盈率約13倍，僅略高於過去十年均值，中國資產並未進入過熱的區間；其次，資金方面，投資者參與度仍明顯低於歷史高點；第三，經濟格局向新質生產力方向轉變，中國企業“走出去”和“反內卷”政策雙重發力。
瑞銀表示，2026年，港股IPO的融資規模有望超過3000億港元。上市企業的數量有望達到150至200家。一季度有望出現一些規模比較大的項目。
2025年見證了國際投資者對中國資產態度的轉變。在胡知鷙看來，巨大拐點在2025年形成，國際投資者從觀望轉向積極參與。此外，部分外資機構重新組建團隊來參與中國市場。在港股IPO和再融資項目中，國際長線資金作為基石或者核心機構投資者的參與度明顯提高，國際投資者回流中國資產趨勢明顯。
談及港股IPO是否有“抽水效應”，諶戈表示，港股是一個“活水”市場，當好標的來的時候，資金從全球流到香港市場；當沒有好的標的或者大家興趣度沒有那麼高的時候，這些資金會從香港市場流向其他市場。
正在排隊上市的MiniMax吸引了眾多國際投資者，中東某主權基金為最大的基石，錨定投資者中也有很多國際長線資金。諶戈認為，國際投資者對中國科技興趣將延續。
胡知鷙亦指出，中國AI科技類上市公司總市值約5兆美元，美國AI科技公司總市值約30兆美元，中國還沒有一家兆美元級的AI或者高科技公司。中國AI科技公司市值佔總市值比例僅為25%，美國的這一比例為40%至45%，“因此，中國AI科技公司的發展潛力巨大，出現兆美元級公司只是時間問題。” (中國基金報)