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在跨境支付和大額清算領域，長期以來由銀行、電匯網路與銀行卡清算系統構成的多層通道，形成了以手續費、匯率點差和結算周期為核心的盈利結構。但隨著穩定幣在鏈上結算規模持續擴大，一種繞過傳統中介體系的資金流轉方式正在快速成型，其成本結構正在對既有支付體系形成直接擠壓。
穩定幣交易以區塊鏈網路為清算層，資金可以在不同司法轄區之間實現近即時轉移，費用主要由鏈上手續費構成，且隨網路規模擴大呈現邊際下降趨勢。這與傳統跨境匯款依賴多級代理行、清算行和本地結算機構的模式形成鮮明對比，後者在時間成本與費用結構上均難以壓縮至同一水平。
對企業與金融機構而言，穩定幣帶來的並不僅是支付速度提升，更是資金佔用周期的明顯縮短。在傳統體系中，跨境結算可能需要數個工作日完成，期間資金無法投入營運；而鏈上結算可在數分鐘內完成，使資金周轉效率顯著提高，這一變化正在影響企業對現金管理工具的選擇。
與此同時，穩定幣發行機制本身正在創造新的收益分配結構。大部分主流穩定幣將儲備資產配置於短期美國國債和貨幣市場工具，其利息收益構成穩定現金流來源。隨著發行規模擴大，這部分利差收入正逐步從傳統銀行負債端轉移至穩定幣體系內部，並通過分銷協議與支付管道、交易平台及金融科技公司進行分潤。這意味著，原本屬於銀行體系的部分低風險利息收益，正在被技術平台重新分配。
在零售支付領域，變化同樣開始顯現。部分電商平台和跨境商戶已將穩定幣作為補充支付選項，以降低信用卡清算費率與拒付風險。相比信用卡網路通常收取的2%至3%交易手續費，鏈上轉帳成本明顯更低，在高頻小額場景中具有結構性優勢。
雖然穩定幣尚未全面替代銀行卡體系，但其在特定垂直領域的滲透率提升，已開始對支付服務商的定價能力構成長期壓力。
監管政策的演進正在進一步放大這一趨勢。隨著多個經濟體為穩定幣儲備透明度、託管責任和合規使用建立制度框架，穩定幣逐步具備進入企業支付、跨境貿易結算和金融機構間清算場景的條件。一旦穩定幣被納入更廣泛的合規支付體系，其競爭對象將不再侷限於加密交易所內部流轉，而是直接對標傳統支付網路與部分銀行清算職能。這一變化使得支付行業的競爭邊界正在被重新劃定：支付不再只是前端介面之爭，而是底層結算通道與資金停留位置的爭奪。
從金融結構角度看，穩定幣的擴張正在推動支付體系從“帳戶網路”向“資產網路”過渡。在資產網路中，資金以代幣化形式直接在鏈上流動，結算與託管邏輯被嵌入協議層，中介機構的角色被壓縮至合規、風控與服務介面層。這一結構轉變，將長期影響銀行、支付機構及清算網路的利潤來源構成。
短期內，傳統支付體系仍然具備監管優勢、客戶粘性和規模效應，但在成本曲線持續分化的背景下，其利潤空間正面臨來自鏈上結算體系的持續侵蝕。
隨著更多現實資產與商業支付場景被引入區塊鏈網路，穩定幣不再只是加密市場的交易媒介，而正在演變為新型金融基礎設施的一部分。當資金流轉路徑發生變化，利潤分佈格局也將隨之調整，這或將成為未來支付行業結構性重估的重要起點。 (方到)