本篇報告帶您回顧了台灣2025 年初的經濟動能，重點聚焦於AI 產業如何帶動半導體記憶體、伺服器及出口貿易創下歷史新高。在金融與傳統產業方面，玉山金控併購三商壽象徵版圖變革，而台美關稅調降則為汽車零組件與工具機產業注入強心針。儘管房市與海運市場面臨景氣寒冬，但受惠於內需消費回溫與 AI 基礎建設需求，研究機構大幅上調了2026 年經濟成長預測。未來展望部分，SpaceX 供應鏈與被動元件漲價潮成為市場關注焦點，顯示產業結構正隨科技浪潮深度轉型。一、 台灣宏觀經濟數據• 出口與訂單創新高： 受惠於AI、高效能運算及雲端服務需求強勁，去年（2025年）12月出口金額達624.8億美元，年增43.4%，達成連續26個月正成長；全年出超1571億美元創歷史新高。12月外銷訂單金額達762億美元，年增43.8%，全年接單規模亦改寫歷史紀錄。• 景氣燈號轉紅： 國發會公布114年（2025年）12月景氣對策信號分數大幅增至38分，燈號由黃紅燈轉為象徵熱絡的「紅燈」，這也是睽違一年後首見紅燈。• GDP預測上修： 考量AI需求、民間投資穩健及消費回溫，台經院大幅上修2026年台灣經濟成長率至4.05%，預期經濟模式將轉向「內外皆溫」。• 房市降溫： 房市景氣急凍，預估2025年全台買賣移轉棟數縮至26萬棟；去年12月房貸餘額年增率降至近八年新低（4.46%），建築貸款（土建融）年增率幾近零成長。二、 台灣產業焦點與個股動態1. 半導體與AI供應鏈• 記憶體與擴產： 記憶體需求爆發，美光在新加坡擴產並買下力積電銅鑼廠；旺宏、南亞科等大廠動作頻頻。• 台積電與先進製程： 台積電法說會釋出樂觀訊息，今年資本支出衝上520至560億美元。聯發科與日月光投控將召開法說會，市場看好其AI布局。• 伺服器展望： 電子五哥（如廣達、英業達等）及緯創紛紛釋出正向伺服器展望，緯創更創下營收獲利新高。2. 能源與重電• 台達電市值創高： 受惠AI帶動的能源需求（微電網、儲能等），台達電股價創天價，市值突破3兆元，一度超越鴻海成為台股市值第二大權值股。3. 金融併購• 玉山金併三商壽： 玉山金控股臨會通過併購三商美邦人壽，目標三年內改善三商壽體質，並承諾增加股利回饋股東。4. 傳產與其他電子• 工具機與AM汽配（關稅利多）： 台美關稅達成共識，稅率由20%降至15%，激勵工具機族群（上銀、東台等）與AM汽車零組件廠股價走強，業者看好2026年展望及第一季拉貨潮。• 網通與太空商機： 傳SpaceX訪台密訪供應鏈，加上SpaceX上市傳聞，激勵啓碁、耀登、穩懋等概念股表現強勁。• 航運與塑化： 海運因供過於求，四大長程線運價下跌，前景偏弱。塑化族群因原油價格彈升及北美風暴短期走強，但台塑預警首季因歲修與年假，業績恐衰退。三、 國際政經與美股動態• 聯準會動向： 美國聯準會（Fed）1月維持利率在3.50-3.75%區間不變。去年12月非農就業新增5萬人低於預期，但失業率降至4.4%，顯示勞動市場仍具韌性。• 地緣政治：◦ 委內瑞拉： 美軍對委內瑞拉發動空襲並逮捕總統馬杜洛夫婦。◦ 中國： 中共中央軍委副主席張又俠等人因嚴重違紀違法被查。◦ 歐美貿易： 川普與北約就格陵蘭議題達成協議，取消對歐洲8國的關稅措施。• 科技巨頭：◦ 輝達（NVIDIA）： 黃仁勳在CES宣布新一代Rubin晶片全面投產，算力為上一代5倍。◦ 英特爾（Intel）： 財報優於預期，但首季財測保守。四、 2月焦點展望1. 漲價題材• 被動元件與記憶體： 國巨與華新科自2月1日起調漲部分電阻產品價格；DRAM缺貨導致消費性電子（如電競筆電）醞釀漲價。2. 重點財報與數據日程• 重要財報： 2月初聚焦AMD、亞馬遜、Sony、豐田汽車；2月中下旬關注應用材料、沃爾瑪，以及2月25日的輝達（Nvidia）財報。• 經濟數據：◦ 2月1日：中國製造業PMI。◦ 2月6日：美國1月非農就業報告。◦ 2月11日：美國與中國CPI數據。3. 風險提示• 國發會提醒需留意三大外部不確定因素：美國經貿政策、國際地緣政治與貿易衝突，以及主要國家貨幣政策調整。**聲明／免責條款：**本文內容由 Notebook LM 依據《鉅亨網》新聞部重點新聞資料整理彙整，僅供資訊參考，不構成任何投資建議、投資招攬或推薦。市場具波動風險，讀者應依自身財務狀況審慎評估，必要時諮詢專業人士；投資人對任何投資決策及其結果須自行承擔風險。