中國富裕階層消費回升，受益於股市上漲

中國本土奢侈品市場2025年1～3月同比減少7～9%，4～6月同比減少8～10%，7～9月與去年同期相比基本持平，10～12月同比增長1～3%，進入下半年有所回升。但消費者花錢的地方變化很大……

因經濟低迷而下滑的中國富裕階層消費正在恢復。美容和珠寶等奢侈品市場在2025年底已轉為同比正增長。在消費持續低迷的情況下，受益於最近股市上漲的一部分階層的消費意願加強。

美國諮詢巨頭貝恩公司1月下旬根據對業界相關人士的訪問發佈的調查結果顯示，中國本土奢侈品市場2025年7～9月與去年同期相比基本持平，10～12月同比增長1～3%。

2025年1～3月同比減少7～9%，4～6月同比減少8～10%，但進入下半年有所回升。護膚和香水銷售強勁的美容化妝品全年同比增長4～7%，起拉動作用。

中國的奢侈品市場在2010年代後期迅速擴大。2021年在遭遇新冠疫情的背景下也創出了歷史新高。之後，隨著房地產不景氣的影響擴大，轉為負增長。

關於2025年下半年轉為同比正增長的原因，貝恩分析認為“強勁的股市構成支撐”。

在中國，2025年人工智慧（AI）等科技企業的競爭力受到關注，出於對增長的期待，資金流入股市。

與普通消費者相比，富裕階層的股票資產持有比率較高，隨著股價上漲，消費心理也有所改善。以房地產價格下跌為背景的“負財富效應”下一度下滑的消費似乎又被股價拉起。

花錢的地方變化很大。2025年手錶類同比下滑14～17%。貝恩分析稱，“中國富裕階層的合理消費意識正在增強”。因重視實用性而選擇二手手錶或購買智能手錶。

從整體市場來看，消費心理的冷卻依然嚴重。顯示消費者心理的消費者信心指數在上海為應對新冠疫情而實施嚴格管控的2022年春季急劇下降，此後長期沒有超過被視為樂觀與悲觀分界線的100。 (日經中文網)