260億美元，是資本市場給AI程式設計公司Cognition開出的最新價格。
去年9月，Cognition AI剛剛跨過百億美元估值門檻，那時它就已經足夠像一個矽谷神話。
三位年輕華人創始人，合計拿過5枚國際資訊學奧林匹克金牌，從一個短租房裡搭出了“全球首位AI軟體工程師”Devin的雛形，公司成立兩年多估值就衝到了百億美元。
華人、奧賽、哈佛、MIT、退學創業、AI Agent……每一個標籤都足夠抓人，Cognition絕對能算是AI程式設計賽道里最有故事感的公司之一。
現在，這個故事又被資本市場往前推了一大截。
據彭博社報導，Devin背後的Cognition AI完成超過10億美元新融資，投後估值達到260億美元。本輪融資由Lux Capital、General Catalyst和8VC共同領投，Ribbit Capital、Atreides Management、Founders Fund等參投。Cognition官方也確認了這一輪融資和最新的估值。
也就是說，距離上一輪102億美元估值只過去8個多月，Cognition的估值漲到了原來的2.5倍。
01
資本買下的，不只是一個AI程式設計師
這輪融資裡，領頭的資本很有代表性。
Lux Capital是矽谷很有辨識度的硬科技基金，長期投前沿科學、深科技、AI、機器人、航空航天、國防和計算基礎設施這類“比較硬核”的項目。在它自己的投資頁面裡，Cognition被歸在“提高生產力效率+基礎設施+電腦科學”方向。
可以說，Lux Capital投資Cognition，看中的是Cognition把AI Agent做成軟體工程基礎設施的可能。
General Catalyst關注的則是企業流程被AI改造的機會。這家公司不只是傳統VC，它在官網把自己稱為“全球投資與轉型公司”，這幾年很強調transformation，也就是用資本、營運和企業關係去推動傳統行業和大型機構轉型。
除了Cognition，General Catalyst還在加倍押注Anthropic。過去一年，它連續參與Anthropic的多輪巨額融資。
同為領投公司的8VC身上帶著政府和大型企業部署的想像。這家公司長期押注“複雜組織裡的企業軟體基礎設施”，而Cognition的客戶名單裡已經出現美國陸軍、美國海軍、NASA等政府或公共部門色彩較強的客戶。8VC參與領投，讓Cognition的敘事得到了肯定。
除了領投的三家公司，Cognition的老股東Founders Fund也在繼續加碼。2025年那輪約4億美元的融資就是Founders Fund領投，投後估值約102億美元。這家公司由Peter Thiel參與創辦，投資風格一向偏激進，偏好那些可能重塑產業結構的技術公司，例如投過SpaceX、Palantir、Anduril、Stripe、OpenAI等等。
Lux Capital長期押注硬科技和前沿計算，General Catalyst擅長企業軟體和大型機構轉型，8VC帶著企業軟體和政府市場基因，Founders Fund則是Cognition的老股東之一。這幾類資本同時出現在Cognition的融資名單裡，足以說明投資人已經不只把Cognition看作一個開發者工具公司，而是下一代軟體工程基礎設施的候選者。
260億美元的投後估值充分證明了市場的信心，而資本之所以願意繼續抬價，最直接的原因還是增長。
Cognition拿出了非常紮實的商業化資料，企業用量今年以來增長超過10倍，收入run-rate從去年5月的3700萬美元躍升到了如今的4.92億美元，企業端Devin用量過去6個月保持50%的月環比增長。
雖然4.92億美元並非已經確認的全年收入，只是按照當前收入節奏推算出的年化run-rate。但即便如此，這條曲線也足夠嚇人。投資人已經能夠看到企業客戶正在真實付費、真實使用，而且使用量還在快速爬坡，這對一家2023年才成立的公司來說堪稱傳奇。
AI程式設計賽道確實欣欣向榮。程式碼、issue、測試、PR、文件，本來就是高度數位化的工作對象；任務是否完成，可以通過測試、程式碼審查和上線結果來驗證。
而對企業來說，軟體團隊永遠有做不完的工作，每一項都耗時而昂貴（至少高級工程師的時薪很昂貴）。如果AI Agent能穩定接走一部分明確、重複、可驗證的軟體工程任務，它就會變成企業願意付錢的工程產能。
260億美元背後，資本真正買下的其實是一個判斷：軟體開發，正在成為AI Agent最早被大規模企業採購的工作場景。
02
Devin爆紅之後，現實潑下冷水
Cognition最早出圈，靠的是一個在當時看來極其大膽的想像。
在Devin之前，AI程式設計工具大多還停留在“助手”的位置上。GitHub Copilot幫程式設計師補程式碼，ChatGPT和Claude可以解釋報錯、生成函數，Cursor則把AI放進編輯器裡，讓開發者邊寫邊改。
但Devin往前邁了一大步。它被Cognition直接定義成“AI軟體工程師”，使用者只需要用自然語言描述需求，比如開發一個網站、搭建一個應用功能，或者修復程式碼庫裡的問題，Devin就會自己拆解任務、自己寫程式碼、修bug，直到項目能跑起來。
2024年3月，Cognition發佈Devin演示時，整個開發者圈都被點燃了。它被宣傳為全球首位AI程式設計師，某種程度上也成為了vibe coding浪潮真正出圈的標誌性產品之一。
這家公司的創始人本身也帶著故事，三位創始人Scott Wu、Steve Hao和Walden Yan都是華人，也都出身於資訊學競賽圈，三個人合計拿過5枚IOI金牌。他們不是傳統意義上的商業型創始人，更像是一群最會寫程式碼的年輕人，試圖訓練出另一個會寫程式碼的東西。
Devin發佈後，公司迅速獲得Founders Fund、Khosla Ventures、Bain Capital Ventures等頂級風投支援，資本陣容很快成型。企業客戶也開始出現，高盛、花旗、Ramp等名字陸續和Devin綁在一起。
2025年7月，高盛引入Devin時，Fast Company的標題甚至直接寫了“高盛新來的AI軟體工程師從不睡覺”。說的正是Agent最容易打動企業的一點：它可以7×24小時全天候運行，不需要排班，也不會因為夜晚、周末或時差停下來。
那是Cognition最早的高光時刻。一個年輕團隊，一群資訊學競賽出身的華人創始人，一個號稱能端到端完成軟體開發任務的AI Agent，再加上頂級風投和大客戶背書。所有元素放在一起，幾乎是一部矽谷AI神話的標準開頭。
木秀於林，風必摧之，故事講得太漂亮，問題也會隨之而來。
早期，Devin的出圈很大程度上建立在公司的demo上。等到外部開發者開始逐幀復盤、真實試用，質疑也隨之而來。有人認為Devin的演示經過精心剪輯，省略了一些讓它顯得不那麼完美的過程。比如演示裡有環節被質疑是Devin自己製造了bug，又自己修復了bug，但呈現出來的效果更像是它一路順利完成任務。
Devin因此陷入了一段時間的“造假”風波——它的宣傳語氣太接近AI已經能獨當一面，但真實工程環境遠比demo複雜。
軟體開發從來不只是寫程式碼，它包含需求理解、架構判斷、上下文記憶、團隊規範等等，還有大量沒有寫進issue裡的隱性約束。一個Agent能跑起來，不代表它總能跑在正確方向上；它能生成程式碼，也不代表程式碼值得合併。
Devin正式開放後，落差變得更加明顯。
它早期價格很高，起步就是每月500美元。但它的表現似乎並沒能配上如此高價：Answer.AI連續測試了Devin一個月，給它安排了20個真實工程任務，結果是20個任務裡，只有3個成功，14個失敗，另外3個不確定。
最大的問題不只是失敗率高，還有失敗不可預測。
有些任務看起來並不複雜，Devin卻會鑽進死胡同；有些任務本身不可行，它仍然繼續嘗試；有時候它會生成過度複雜、難以維護的程式碼，最後讓工程師花更多時間審查和收拾。
更何況它還賣那麼貴。
Cognition也意識到500美元一個月的門檻太高了，2025年4月，Cognition推出Devin 2.0，把起步價從每月500美元降到20美元，並引入更靈活的pay-as-you-go（按用量計費）模式。
但降價不是萬能的，一個為提效而設計的工具，最後讓人浪費了更多時間和精力，實在有些說不過去。
自治Agent早期的核心矛盾也就在這：AI越像一個獨立工程師，使用者就越需要信任它，但它越是黑盒式地自己跑，跑偏了就越麻煩。
Devin承諾的是“把任務交給我”，但很多真實工程任務並不適合這麼早被完全交出去。一個Agent自己跑很久，最後交給你一個PR，聽起來很先進；但要是PR質量不穩定，工程師的審查成本反而更高。
有意思的是，在這個反差裡，反倒是Cursor吃到了第一波真正的開發者紅利。
因為Cursor沒有一開始就承諾替代程式設計師，它的邏輯更溫和，也更符合真實工作流：AI在旁邊幫忙改程式碼、解釋錯誤、重構檔案、生成測試，但開發者仍然待在編輯器裡。就像是駕校的教練車，你至少可以在發現不對勁時把車給剎了。
如果Cognition的故事停在這裡，它可能會變成另一個被AI熱潮托起、又被真實使用體驗拉回地面的“流量”公司，就沒有後面的那些事了。
但就像前面所說的，現實往往更加複雜，AI程式設計賽道本身也沒有停在原地。
在Devin引爆“AI軟體工程師”的想像、Cursor證明開發者仍然需要控制感以後，OpenAI、Google、Anthropic等基礎模型巨頭也開始加速把Coding能力塞進自家產品和平台裡。
一邊是更可控的IDE路線在快速擴張，另一邊是模型巨頭在往下吃應用層。Cognition要想存活下去，就必須做點改變。
也就在這時，它“撿到”了Windsurf留下的寶藏。
03
兩手都要抓，兩手都要硬
Windsurf爭奪戰，可以說是2025年AI編碼工具領域最戲劇性的事件之一。
當時，Windsurf已經是AI IDE賽道里非常受關注的公司。它原本被OpenAI看上了，雙方圍繞收購談了很久，外界一度以為這筆交易已經板上釘釘。
不過這筆交易最後並沒有實現，其中一個重要原因是OpenAI和微軟之間複雜的合作關係。彼時，微軟對OpenAI的技術和產品擁有廣泛授權，而微軟旗下又有GitHub Copilot，正是AI程式設計賽道的重要競爭者。Windsurf 擔心，一旦被OpenAI收購，自己的技術和產品可能被捲入OpenAI與微軟的授權框架裡，間接流向潛在競爭對手。
OpenAI剛鎩羽而歸，Google就迅速殺了出來。
Google用24億美元獲得了Windsurf技術的非獨家授權，同時把Windsurf CEO Varun Mohan、聯合創始人Douglas Chen，以及多名核心研發人員打包帶去了Google DeepMind。
那是一個周五，事情發生得很快，Google拿走了創始人和部分核心技術授權，OpenAI沒能完成收購，Windsurf原本的公司主體、產品、品牌、客戶和250名員工，被留在了一個很尷尬的位置上。
就在這個時候，Cognition閃亮登場。
周五出的事，它在周一就宣佈收購了Windsurf的剩餘資產，包括Windsurf IDE產品本身、智慧財產權、商標、品牌、企業客戶基礎、使用者資料，以及剩餘團隊中的大部分員工。
這一步幾乎是Cognition後來重新站上牌桌的關鍵，它補上的正是Devin最缺的一塊：開發者入口。
收購Windsurf之後，Cognition的商業化速度明顯加快。Windsurf本身在被收購時已有8200萬美元ARR、350多家企業客戶；Cognition後來披露，這筆收購讓公司ARR直接翻了一倍以上，收購後7周內合併企業ARR又增長超過30%。
此前，Devin代表的是一種更激進的路線。它希望使用者把任務交給一個雲端Agent，讓它自己規劃、自己執行、自己偵錯，最後交付結果。但Cursor的崛起證明，開發者並不一定願意一上來就把任務完全交出去。他們更習慣待在編輯器裡，看著AI一步步改程式碼，隨時接管，隨時糾偏。
而Windsurf的加入給Cognition加上了IDE，讓Cognition終於不再只有“把任務交給AI”這一種產品形態。
它開始用兩條腿走路：一條是Devin，負責雲端非同步執行任務，適合處理那些可以拆解、可以驗證、可以交付PR的工程工作；另一條是Windsurf，負責IDE入口，讓開發者在程式碼現場和AI一起工作，走類似Cursor所在的日常開發場景。
如果使用者不放心把方向盤完全交給AI，那就讓AI回到編輯器裡，變成一個可控的助手；如果企業確實有大量明確、重複、可驗證的工程任務需要處理，那就讓Devin作為“正式員工”，在後台接走一部分工作。
Cognition不再只追求一個全能、自治、可以獨立完成所有工作的AI程式設計師，它開始覆蓋軟體工程裡的兩種真實需求。
恰好這和最近引發爭議的Antigravity 2.0形成了一個對照：Google一開始做的還是IDE，但在Antigravity更新之後直接變成了偏Agent Manager的介面，從可控的IDE協作跳到黑盒式Agent調度。方向很有野心，但也更容易重新撞上Devin早期的問題。
個人開發者買工具，往往看手感、效率、價格和體驗，一個工具不好用，很快就會被放棄。但企業買的是流程和產能，只要Agent能進入現有工程體系，並且在一部分任務上穩定產出，它就有機會變成預算項。
Cognition後來敘事變化最明顯的地方就在這裡。
早期的Devin像是站在聚光燈下的AI程式設計師，要證明自己能像人類程式設計師一樣寫程式碼（而且不用休息）。後來的Cognition，更像是在賣一套企業工程自動化系統：Devin負責非同步執行，Windsurf負責開發入口，企業客戶則把它們嵌進自己的軟體開發流程裡。
根據5月29日TechCrunch的最新採訪，CEO Scott Wu明顯在把Devin從“替代程式設計師”的敘事里拉回來。當被問到Devin能否替代一個中級程式設計師時，他的回答是“是，也不是”。
他強調，Cognition從來沒有把Devin往“替代人類”的方向塑造，團隊自己都是程式設計師，並不希望程式設計師失業。他表示Devin的能力會隨任務變化，大概處在初級到中級工程師之間；它更適合處理很多程式設計師不愛做的長尾維護任務，比如舊軟體升級、平台遷移等等，把工程師從這些苦活裡釋放出來，讓他們去做更多創造性的工作。
兩條腿的組合正好避開了單一產品的短板。只有Devin，容易顯得太激進，使用者會擔心自治Agent不可控；只有Windsurf，又容易陷入Cursor、Copilot、Claude Code、Codex等產品的正面競爭。但Devin加上Windsurf，Cognition就有了更完整的故事：既能服務開發者每天寫程式碼的場景，也能服務企業把任務委派給Agent的場景。
最新一輪融資裡，Cognition拿出的資料，也說明它的故事正在被市場驗證。
公司稱，企業用量今年以來增長超過10倍，收入run-rate已經達到4.92億美元，企業端Devin用量過去6個月保持50%的月環比增長。
高盛、奔馳、花旗、戴爾、思科、NASA、美國陸軍、美國海軍等客戶，也讓它的企業化敘事不再只停留在demo裡。
260億美元估值，資本市場買下的不是一個已經完美替代程式設計師的Devin，是Cognition完成轉身之後的可能性：在AI Agent最先落地的賽道里，它可能成為企業軟體工程的新入口。
未來的軟體開發，大機率不會完全回到人類工程師獨自敲程式碼的時代，也不會立刻變成AI Agent全自動接管一切。更容易被預見的是一套混合系統：人在IDE裡判斷方向，AI在旁邊協助；部分任務被拆出來，交給雲端Agent非同步處理；程式碼最後仍然要被測試、審查、合併，並由人承擔責任。
Cognition押的就是這個中間地帶。 (字母AI)