截至2026年5月，中國獨角獸總規模達11.7兆元，同比增長38.8%。獨角獸企業共310家，同比淨增加13家。上市數量增加20家，上市總市值較去年增加276%。
人工智慧領域超過新能源，成為第一大獨角獸領域。人工智慧獨角獸數量攀升、估值翻倍式增長，合計估值佔比超過35%，約4.1兆。其中，深度求索Deepseek、月之暗面Kimi估值分別上漲了7.7倍和5倍。字節跳動成長主線邏輯也轉向AI業務，估值上漲80%。即使剔除字節跳動的體量因素，AI獨角獸也增長了4900億估值，同比漲幅189%。
晶片半導體的估值上漲明顯，同比增長86%。受益於2025年A股GPU龍頭上市、自主大模型演算法最佳化、國產GPU方案成熟，疊加AI時代光模組、儲存產能稀缺，晶片半導體獨角獸迎來熱潮。2026年，晶片半導體獨角獸合計估值首次來到全行業第三，貢獻估值增長4360億元。
具身智能賽道火熱，機器人領域獨角獸爆發。機器人獨角獸數量增加20家，估值貢獻5300億元，同比增長247%。2026年初CES展中國企業成為焦點，“物理AI”元年開啟。以宇樹科技、雲深處為代表的領軍獨角獸衝擊IPO，進一步拉高機器人獨角獸熱度。
智能駕駛獨角獸繼續發展。兩大領域支撐起約5000億估值。禾賽、小馬智行、文遠知行等獨角獸上市後，引望智能和Momenta等企業估值上調形成補位。
從城市方面看，北京獨角獸領先，杭州趕超快，深圳拉開和廣州差距。北京不僅覆蓋大量人工智慧、智能駕駛、晶片獨角獸，也對商業航天等新興領域提前佈局。杭州“七小龍”在2026年再上台階，DeepSeek估值到達3000多億。深圳2026年再添大量機器人獨角獸。武漢和合肥也分別成功孵化儲存國產龍頭——長江和長鑫進入上市衝刺階段。
從獨角獸上市方面來看，港股數量多，漲幅大；A股數量精，龍頭多。過去一年，獨角獸赴港上市數量翻了一倍，總市值漲幅達28.8%（IPO日較近52周均值相比），主要是因為上市估值較低，漲幅空間大，IPO市值低於100億美元佔85%。A股上市的獨角獸從去年的9家增至11家，其中8家IPO市值高於100億美元，包括摩爾線程、沐曦等龍頭。
中國獨角獸快速成長，已形成五大趨勢：
一是人工智慧及其分支行業的快速進步，是核心主線。從軟體的大模型迭代、智能體普及，再到應用的智能駕駛進入L3、L4等級，人形機器人to B、to C場景大爆發；AI獨角獸的數量和質量大增。
二是晶片半導體國產化加速，已形成共識。硬體適配：DeepSeekV4實現華為昇騰、寒武紀、海光、摩爾線程、沐曦、崑崙芯、阿里平頭哥、天數智芯八大國產晶片適配。生態破局：AI擁抱華為CANN、摩爾線程MUSA等國產生態，中國大模型訓練進入自主可控的國產算力新階段。
三是商業航天、生物科技、量子科技等前沿領域的市場化邏輯正在清晰。政策規劃提出前瞻佈局太空算力、太空製造，同時，多家民營與國家隊公司密集推進可回收技術驗證，國內首個衛星物聯網業務商用試驗獲批，標誌著2026開啟中國商業航天元年。商業航天有望在未來成為獨角獸重點湧現領域。
四是新能源、金融科技、電商網際網路仍是AI經濟和獨角獸成長的重點領域。風、光、儲能、電網構成了AI時代的基礎能源保障；金融科技靠AI賦能迭代發展；電商網際網路作為最大C端市場入口，打開了AI應用商業化落地路徑。
五是獨角獸上市環境在不斷變好。美股上市稽核環境變化，未來A股、港股將更適合中國獨角獸上市發行。中國香港和內地市場表現佳，帶動獨角獸升值。
我在2020年倡導“新基建：打造新能源、人工智慧、高端製造等中國經濟新引擎”，榮獲大獎。
2024年9月預測“信心牛、科技牛”。
今年1月初從美國考察回來提醒：AI不是風口，是海嘯，遠超30年前的IT網際網路。 超級應用大爆發，中國力量崛起。AI的背後是算力，算力的背後是電力。這是我們這代人最重要的機遇，人生發財靠周期。
5日晚，我將進行新的大勢研判。
正文
1 獨角獸分佈：人工智慧、金融科技、晶片半導體為前三大領域，機器人增速最快
從獨角獸市值分類看，人工智慧超過新能源，成為第一大獨角獸領域，估值4.1兆，同比增長189%。字節跳動、深度求索Deepseek、月之暗面Kimi估值位列前三。
金融科技是獨角獸爆發第二大領域，排名未變，估值1.13兆，較去年增長2.9%。螞蟻集團、微眾銀行、京東科技三家構成了該類股主要獨角獸，市值佔比較大。
晶片半導體領域獨角獸總體市值升至第三，估值9420億，同比增長86.2%。長江儲存、長鑫科技、紫光展銳三家估值位列前三，處於IPO處理程序中。
其他獨角獸行業中，上升最快的是機器人行業，估值約5200億，較去年增長238%。
從數量看，本年度獨角獸企業共310家，比去年淨增加13家。晶片半導體、新能源、機器人位列前三，分別為35、33、28家，合計佔31%。若按廣義的人工智慧行業，包含智能駕駛、機器人後，AI也是數量第一大領域，合計獨角獸數量達到61家，佔到總數量的20%，估值佔總體42%。
2 人工智慧獨角獸領先，翻倍式增長
大模型和AI軟體應用，是人工智慧獨角獸增速最快領域。最大獨角獸字節跳動，AI已成為其增長主要邏輯，支撐其估值大幅上調。字節作為中國最大的獨角獸，AI佈局多點開花：豆包日均Token消耗突破120兆，即夢AI的Seedance2.0火爆，火山引擎在公有雲模型呼叫量市佔率達49.2%。對AI的投入力度空前，2026年計畫再次投入1600億元。
大模型獨角獸爆發。深度求索（Deepseek）和月之暗面（Kimi）兩家大模型獨角獸龍頭，都在2026年迎來技術大爆發。DeepSeek推出了V4版本模型，適配多家國產晶片，以極致性價比重塑大模型和算力競爭格局。Kimi則以程式碼Agent能力開闢差異化賽道。深度求索估值從350億躍升至3065億，月之暗面也從230億躍升至1400億。
AI獨角獸上市落地節奏明顯提速。智譜華章2026年1月登陸港交所，當前總市值較IPO上市首日漲幅超10倍；同期港股上市的MiniMax，最新市值相較IPO發行市值接近4倍。曦智科技是光AI硬體賽道獨角獸，主打光子計算晶片與光互聯算力硬體。2026年4月港股掛牌，上市首日總市值較IPO定價增幅約3倍。群核科技年內登陸港股，深耕AIGC空間建模，上市後二級市場溢價。
3 晶片半導體獨角獸爆發，AI算力國產化
晶片半導體是2026年獨角獸上市最密集的賽道。目前估值前三的獨角獸均有望在2026年上市。隨著AI算力國產替代加速，大模型與算力需求共振，推動儲存、PCB等全鏈條國產化爆發。
國產硬科技獨角獸上市提速，儲存、PCB多賽道龍頭加速登陸資本市場：長江儲存為國內3D NAND快閃記憶體賽道標竿獨角獸，全球NAND市場份額約16%，產線國產裝置配套佔比突破50%。2026年5月完成A股IPO輔導備案，衝刺科創板上市。長鑫科技是國產DRAM領域頭號獨角獸，全球DRAM市佔位列第四，也是大陸唯一實現DRAM規模化量產廠商，2026年5月科創板IPO過會，進入提交註冊的上市收尾階段。
另外，紫光展銳屬於移動通訊SoC獨角獸，智慧型手機主晶片全球出貨市佔穩居全球第四，排位僅次於聯發科、高通、蘋果，2026年一季度結束IPO輔導驗收，啟動科創板申報流程。嘉立創是PCB細分賽道隱形獨角獸，受益AI算力硬體放量，PCB業務高速增長，2026年5月深交所主機板IPO成功過會，上市處理程序推進中。
晶片半導體獨角獸2025年開啟上市潮、市場熱度高。A股寒武紀、海光資訊、摩爾線程市值均超3000億，成為硬科技標竿。港股壁仞科技、曦智科技上市推動一級市場融資火熱。
4 具身智能時代到來，機器人獨角獸爆發、智能駕駛再上一層
機器人行業在2026年再上新台階。
一是AI全產業鏈的前景清晰，疊加Optimus量產落地預期催化，全球機器人獨角獸估值普遍上升。
宇樹科技為人形+四足機器人賽道頭部獨角獸，杭州六小龍成員企業，IPO發行預估估值約420億元，Pre-IPO投後估值約127億元，一年估值漲幅超3倍。同屬杭州六小龍、深耕工業四足機器人的雲深處科技是細分賽道隱形獨角獸，2025年末估值52億元，IPO申報估值升至139億元，估值一年翻倍以上。追覓科技為跨場景智能硬體獨角獸，2026年憑藉全端自研具身智能產品成為行業焦點，業務橫跨人形機器人、全屋智能家電、智能汽車動力系統，Pre-IPO投前市場估值700億，市場樂觀預期IPO後衝擊千億。家用清潔機器人的雲鯨智能估值也突破百億，全球出貨量達170萬台。
二是智能駕駛是AI具身智能的重要落地領域。
引望智能是華為智能汽車賽道龍頭獨角獸，當前估值平穩，但落地預期與業績增長確定性大幅抬升：2025年營收450億元，同比大漲72%，為華為全集團增速最快的業務類股。公司主力乾崑智駕業務研發加碼，2026年智駕研發投入規劃超180億元，有望推動引望估值繼續上行。獨角獸Momenta，在第三方城市NOA市場中市場份額處於領先。獨角獸蘑菇車聯2025年10月聯合比亞迪等企業組成聯合體，中標新加坡官方首個L4級自動駕駛巴士項目，實現國產L4巴士技術出海標竿落地。
過去一年智能駕駛成上市熱門領域，Robotaxi“雙子星”的文遠知行、小馬智行，以及雷射雷達龍頭禾賽均登陸港股。
5 獨角獸城市分佈：北京領跑、杭州亮眼、深圳提速
北、上、杭、深、廣前五大城市的獨角獸數量佔比例達到70.7%、估值佔比達82.6%。估值成長來看，前五大城市分別較去年同期增長57.2%、32.7%、39.2%、31.1%、3.0%。總估值上，北京佔四成，上海、杭州、深圳佔比都在10%以上。
前二十城市中，武漢估值增幅最大，達190%，合肥也達到了152%，兩城分別從2025年的第11、第14上升至2026年第7、第9。
北京獨角獸總估值4.74兆元，為全國第一。總估值佔總體40.4%，同比提升4個百分點。估值Top20的獨角獸中，有3家總部在北京。字節跳動是全國唯一的巨型獨角獸，轉向以AI業務為核心驅動。月之暗面首次進入Top20，成為北京第二大獨角獸。
北京有科技巨頭聚集帶來的頭部效應，也有政府投資的產業優勢。截至2026年5月，北京15隻市、區產業基金規模合計近2000億以上，涵蓋AI、資訊產業、醫藥健康、先進製造等多個前沿領域。2026年是商業航天元年，北京在商業航天領域佈局已久，目前有藍箭航天、星河動力、銀河航天等獨角獸。比如星河動力，主營自研固體火箭、可復用液體火箭，面向全球客戶提供商業衛星入軌發射服務，是國內民營火箭發射落地頻次領先企業。銀河航天，主打低軌寬頻通訊與SAR遙感衛星批次研製，自建衛星智能製造產線，佈局低軌衛星星座建設與衛星網際網路落地應用。
上海獨角獸數量上僅次於北京，總估值1.61兆元，同比增長32.7%。上海的增長依然強勁，在晶片半導體領域積累深厚，增長空間大。上海有全國最多的半導體獨角獸，共11家。紫光展銳作為手機SoC全球第四，是上海最大的晶片獨角獸。
上海也是行業佈局最多元的城市，其獨角獸覆蓋行業數量全國第一。上海兩大Top20獨角獸也在過去一年成長出現分化。小紅書在25年內部GMV達到了1400億，2026年已兩次上調員工期權回購價，其估值按保守測算也已超1800億元，增速達420%，成為上海增速最快也是體量最大的獨角獸。
杭州獨角獸總估值達到1.44兆元，同比增長39.2%。杭州有3家Top20的獨角獸，和北京並列。杭州的高估值過去靠螞蟻集團和菜鳥網路支撐，如今金融科技雖仍是最大估值來源，但核心增長點轉變為了人工智慧。DeepSeek的母公司深度求索在2026年再次震撼行業，V4的推出首次打破國產大模型依賴輝達算力的限制，提振AI和晶片產業信心的同時，估值也翻倍式增長。
同時，其他幾家“六小龍”的估值也有明顯上調和增長：群核科技也在26年4月登陸港股成為首家上市的杭州“六小龍”。宇樹科技成為行業焦點，估值升至420億，遊戲科學在蟄伏新作時估值也突破200億。其餘幾家在機器人、AI眼鏡、腦機介面領域蓄力，未來將成為杭州估值再創新高的重要力量。比如強腦科技主打腦機介面軟硬體研發，落地智能仿生假肢、孤獨症康復裝置、腦機睡眠儀，覆蓋康復醫療、消費健康等商業化賽道。
深圳獨角獸總估值1.2兆，同比上升31.3%。深圳有4家Top20的獨角獸，全國第一。深圳獨角獸的在規模和產業影響力上有優勢。由於深圳的投融資市場成熟，使得本地獨角獸孵化上市成功率高，存量獨角獸多是不尋求上市的行業巨頭，估值相對固定。比如，大疆在無人機領域的技術全球領先，消費級產品市佔率約70%，為深圳帶來了機器人的產業區位優勢。
深圳4家Top20的獨角獸有兩家有華為賦能。榮耀是華為手機業務拆分的大型獨角獸，2025市場份額約13%，排名第六。華為旗下的引望智能成立兩年，智能汽車業務在2025年就已達450億元，增長70%以上，其帶來的產業鏈擴容和頭部效應也在反哺深圳的高端製造。
廣州獨角獸總估值6870億元，較去年增長3%。廣州獨角獸估值來源主要是跨界電商和新能源。Shein在2025因海外政策銷量下滑後，2026年再面臨歐洲資料審查。另一方面，廣汽埃安歷經兩年產品與管道迭代打磨後，2026年4月國內市場銷量實現同比回暖，疊加海外市場落地提速、多國市場放量，全年有望迎來經營基本面修復。
長期來看，廣州頗具特色的獨角獸是中科宇航和小鵬匯天。前者是國內主要的大型火箭研發和生產、發射企業，後者是新勢力車企孵化的低空經濟行業名片，兩家企業的賽道都是十五五規劃的國家戰略性支柱產業，估值提升的潛力巨大、空間充足，未來將成為廣州的標竿獨角獸企業。
6 獨角獸上市：港股數量多，A股上市市值高
獨角獸上市數量增長快。過去一年上市的中國獨角獸企業共60家，總市值3920億美元，同比增長276%；上市新增20家，數量增長50%。
港股、A股翻倍式增長。分市場看，A股上市數量從2025年的9家增至11家，總市值約2036億美元，是去年的十倍。港股上市數量49家，比去年增加25家；總市值1884億美元，是去年的3.1倍。
“A+H”上市雙爆發，多重利多疊加。
政策上，A股設立科創成長層、重啟+擴容科創板第五套上市標準，把AI、商業航天、生物醫藥、低空經濟等長周期研發企業納入豁免盈利要求範圍，不再硬性以盈利作為IPO門檻。港股也將稽核提速、門檻放寬，獨角獸上市從“規模導向”轉為“價值導向”。
市場上，行情的火熱與財富效應帶動，信心回升、估值提升，進一步催化了企業融資上市的積極性。港股市場迎來估值修復，吸引了大量擬上市企業。
產業上，前期一級市場集中投資的AI、半導體、新能源等科創企業逐步達到上市標準，疊加中國科技資產的價值重估，吸引了大量資金，國際資本持續回流香港市場。
另一方面，美國SEC和納斯達克近年來陸續出台新規，針對中國企業增設了嚴苛的上市標準，中概股上市的合規成本和時間成本驟增。港股接力成最大受益者。整體來看，國內資本市場承載力提升，科創企業上市重心回歸“A+H”市場。
獨角獸港股上市數量多、上漲幅度大；A股獨角獸公司偏大型、市值高，市值改善明顯。從上市規模看，50億美元估值以下的獨角獸集中香港上市，A股上市主力是100億估值以上的大型獨角獸。從市值變化看，過去一年上市獨角獸總市值變化（IPO較近52周均值）為上升11.7%，其中港股為28.8%，選擇港股上市的獨角獸有近六成估值提升。
從行業和企業看，晶片和AI是市場的焦點。晶片半導體是獨角獸上市絕對主力，佔上市總市值的一半。摩爾線程和沐曦作為算力國產化代表，包攬去年上市市值規模前二。人工智慧是上市後漲幅最高的行業，漲幅達到154%。MINIMAX上市首日市值突破700億港元，後續市值一度突破4000億港元，成為港股AI龍頭之一。
附錄：中國獨角獸榜單2026
(澤平宏觀)