十年轉型成就“連接之王”
6月2日，在COMPUTEX 2026（台北國際電腦展）上，輝達CEO黃仁勳與Marvell Technology（邁威爾科技）CEO馬特·墨菲（Matt Murphy）同台對談。黃仁勳在台上公開表示：“女士們、先生們，這就是下一家兆美元公司。”
黃仁勳這一句話，直接在資本市場引爆了Marvell股價和整個光通訊類股。
美股6月2日收盤，Marvell股價大漲32.52%，收於290.79美元/股，創下公司自2000年上市以來最大單日漲幅。公司市值單日暴增624億美元，突破2500億美元大關。自今年以來至於美股6月2日收盤，Marvell股價累計漲幅已達225%。
與此同時，光通訊概念股全線暴漲，美股6月2日收盤，Coherent漲17%，Lumentum漲近14%，康寧漲超13%。台北時間6月3日，A股光通訊類股同樣集體爆發，長飛光纖、永鼎股份等近20隻相關概念股漲停或漲超10%。
Marvell與光通訊概念股的股價狂飆的背後，是Matt Murphy與黃仁勳對AI基礎設施下一個增長極的共識性判斷。
十年轉型：成就資料中心連接之王
Matt Murphy在COMPUTEX 2026主題演講中首先回顧了Marvell的轉型歷程，解釋了這家公司為何能站在連接革命的核心位置。
Marvell成立於1995 年，總部在矽谷，經過十多年的發展，成為了一家提供全套寬頻通訊、移動及無線通訊、儲存解決方案的全球領先半導體廠商。
在3G移動通訊時代，Marvell還曾是智慧型手機晶片的主要供應商。在4G網路剛剛普及的時候，Marvell也曾率先發佈了全球首款聚焦於“千元機”的4G晶片。但是，隨著聯發科、展銳等眾多手機晶片廠商殺入4G手機市場，Marvell很快在手機晶片市場落敗，相關業務在2014年下半年就開始顯著下滑。
2015年，Marvell就開始大幅收縮移動晶片業務，並開啟全球大裁員，公司整體業績大幅下滑。
2016年4月，Marvell高層迎來“大清洗”，Marvell的創始人周秀文和戴偉麗夫婦雙雙宣佈辭職。Matt Murphy則於2016年7月加入Marvell，正式出任公司總裁、首席執行長（CEO） 及董事會成員。
Matt Murphy剛接手Marvell時，公司正處於業績持續下滑、客戶持續丟失的重重危機當中，團隊給他匯報拿下的最大客戶訂單是“全球第一款WiFi聯網芭比夢想屋”。彼時公司超過60%的營收來自消費電子——包括VR頭盔、遊戲機、串流媒體裝置，而來自資料中心業務的營收佔比僅不到10%。
作為一位之前在模擬晶片公司Maxim Integrated待了22年的資深行業老兵來說，Matt Murphy對於行業發展趨勢有著深刻的洞察，他認為，半導體行業的下一輪主增長引擎將是資料平台公司——Google、Amazon、Microsoft、Meta等巨頭對移動資料、儲存資料、處理資料的基礎設施有剛性需求。他將這一方向定義為“資料基礎設施”。
在Matt Murphy的主導下，Marvell此後10年開啟了一系列的“賣賣賣”和“買買買”之路，業務結構進行了一系列的變革，放棄移動通訊及及消費業務，並以儲存業務為基礎，進一步向網路及連接業務進行深度拓展，轉型基礎設施解決方案商。
2017年6月初，Marvell正式以3.66億元人民幣將移動通訊部門出售給翱捷科技，隨後在6月中旬，又以9500萬美元將旗下多媒體業務出售給了Synaptics。
2018年，Marvell以約60億美元交易總價，併購了Cavium，補強了自身的計算和網路能力；2019年5月一個月的時間內，Marvell先以4.52億美元收購乙太網路連接技術公司Aquantia，然後又收購了格芯的專用積體電路（ASIC）業務子公司Avera建立定製晶片業務，再以17.6億美元將其無線連接產品組合，包括Wi-Fi連接業務部門、藍牙技術組合和相關資產，出售給了NXP；2021年，Marvell以100億美元收購Inphi獲得世界級資料中心連接技術；2025年底至2026年初，Marvell又先後收購Celestial AI獲得光子互連技術、收購XConn Technologies獲得Scale-up交換能力。
這10年間，Marvell通過一系列精準的收購與剝離，徹底重構了公司的業務版圖，使公司成為了AI時代的“連接中樞”與定製化算力基石。
Matt Murphy在台上算了一筆總帳：這10年間的一系列收購投入約225億美元，有機研發投入約180億美元，剝離資產回收約45億美元，淨投入約360億美元。
與此同時，Marvell還做了一個行業中極少見的技術賭註：直接跳過7nm製程，從14/16nm一步跨到5nm。Matt Murphy說“沒人這麼幹”，因為風險極高，但Marvell還是選擇站在了製程的最前沿，這也使得其技術與產品更具競爭力。
Marvell在最近的一年中已完成了2nm領域的三大技術佈局，使其在AI互聯賽道上建立起極高的技術壁壘：
2025年6月，Marvell率先推出業界首款基於2nm工藝的定製SRAM，專為提升定製化XPU及AI叢集性能而設計；
2025年8月，Marvell再次投下技術炸彈，推出全球首個2nm製程64Gbps雙向芯粒互連（D2D）介面IP；
6月2日，在COMPUTEX 2026主題演講中，Matt Murphy宣佈，Marvell將於2026年下半年開始送樣全球首款1.6Tbps 2nm相干光學方案。這一產品將用於資料中心間的長距離傳輸（百公里至千公里級），是Marvell從100G相干技術起步、歷經400G、800G到如今800G量產出貨後的又一次躍遷。
Marvell轉型成果也直接體現在了其財報數字上。2017財年Marvell營收僅23億美元，到2026財年已達到了81.95億美元，達到了之前的4倍。該公司2027財年第一季度營收達24.18億美元，同比增長28%，環比增長9%，創下公司歷史新高。Non-GAAP淨利潤為7.18億美元，同比增長33%，每股收益0.80美元，同比增長29%。
Matt Murphy自豪地表示，“如今，我們是無可爭議的連接領域領導者”。他補充道：“我們剛開始涉足資料中心領域時，其收入佔比不到 10%，我們當時孤注一擲。上個季度，資料中心收入佔比已達76%，並且增長速度非常快。”
由於看到“異常強勁”的AI相關訂單，Marvell將2027財年營收指引由110億美元上調至約115億美元，並將2028財年全年營收指引從150億美元上調至165億美元。
瓶頸正在轉移：從算力到儲存，再到連接
對於近年來全球AI基礎設施市場的發展趨勢，Matt Murphy在演講中梳理了一條清晰的邏輯線：AI基礎設施的瓶頸正在經歷第三次轉移。
第一次是算力瓶頸。行業需要遠超傳統水平的計算能力來支撐AI訓練與推理。輝達率先解決了這一問題，並於2026年4月成為全球首家市值突破5兆美元的公司。
第二次是儲存瓶頸。更大規模的模型需要更大的儲存容量和更高的頻寬。HBM高頻寬記憶體成為關鍵資源，三星電子、SK海力士、美光科技三家儲存巨頭先後突破兆美元市值。
第三次是連接瓶頸。“單個處理器再快、儲存再大，都不夠。”Matt Murphy指出，現代AI需要數萬乃至數百萬個處理器協同工作，構成一台超大規模計算引擎。“當計算問題被拆解成無數子任務、分散到整個資料中心執行時，連接就是一切。”
黃仁勳則在與Matt Murphy的對話中印證了這一判斷：“當你面對一個計算問題，把任務拆成許多部分，並分佈到整個資料中心時，真正不可或缺的正是連接能力。”他進一步指出，隨著Agent AI（智能體AI）大規模落地，AI計算正在從“單個模型競爭”進入“整個資料中心協同計算”時代，而這正是Marvell如此重要的原因。
Matt Murphy指出，Meta、Google、AWS、Microsoft這些公司都正在轉向 Marvell 尋求連接解決方案。
“銅牆”在右移：光學連接正在爆發式增長
Matt Murphy此次演講中最核心的部分，是關於銅纜物理極限的論證。他提出一條不可迴避的規律：銅纜傳輸距離與頻寬成反比——頻寬每翻一倍，最大傳輸距離減半。
當前量產的最高速系統運行在每通道200Gbps，此時銅纜最遠傳輸約2.5米。而標準機架高度約2米，加上內部走線，2.5米已是極限。上一代100Gbps時代，銅纜還能支援約5米。
Matt Murphy將這條物理極限稱為“銅牆”（Copper Wall）。“這堵牆正在向右移動。”他說，“一旦進入400Gbps，銅纜將無法在機架內完成全互連。”
更關鍵的是數量級效應：銅牆每向右移動一格，需要光連接的連接埠數量增長至少一個數量級。這意味著光學產業鏈面臨的不是溫和增長，而是10倍等級的需求暴增。但這對於資料中心營運商來說，也將面臨成本的大幅增長。
對此，黃仁勳給出了務實的策略框架：“能用銅纜的地方就用銅纜，必須用光纖的地方才用光纖。”他預測，“未來5到10年，我們仍將大量使用銅纜，同時也會使用海量的光器件。”
從毫米到千公里：Marvell的全距離連接版圖
作為AI基礎設施連接領域領導者，針對不同的距離連接需求，Marvell都有不同的解決方案提供，不論是針對銅纜還是光器件連接。Matt Murphy指出，Marvell擁有從晶片封裝內部到跨資料中心全部距離的連接技術堆疊。
資料中心間（百公里至千公里）：即將資料中心連接到其他資料中心的擴展，這個連接的距離將長達數百至數千公里，對於頻寬的需求巨大，這就需要超高速的相干調製和相干數字訊號處理器。Marvell從100G相干技術起步，經歷400G、800G，目前800G量產出貨。Matt Murphy透露，2026年下半年將開始送樣全球首款1.6Tbps 2nm相干光學方案。
資料中心內部（百米級）：採用PAM4技術。Marvell在PAM4領域從50G一路引領到800G，2025年開始量產1.6T的3nm PAM4方案。在交換側，Marvell在COMPUTEX上宣佈推出專為AI資料中心設計的100T乙太網路交換機（102.4Tbps），主打業內最低功耗。
機架內部（米級）：這是銅纜的最後領地。Marvell擁有200Gbps量產SerDes，並已展示過400Gbps方案。這一距離段的核心在於Scale-up架構——將一組處理器以全互連方式連接成一台更大的機器，輝達的NVL72正是典型代表：72顆GPU在單個機架內通過NVLink實現任意對任意通訊。
封裝內部（毫米級）：這是最小尺度的連接。Marvell通過die-to-die介面實現芯粒間通訊，配合CPO（共封裝光學）技術，將光介面直接整合到晶片封裝內。
Matt Murphy現場展示了基於CPO的51.2T交換機，“體積要小得多，用於光連接的空間微乎其微”。他強調：“這不是什麼未來概念，它正在發生。”
△Teralink 100T 交換機
Matt Murphy強調，資料中心光器件不會有萬能的解決方案。我們需要多種技術。而憑藉深厚的專業知識和豐富的產品組合，Marvell 完全有能力提供這些技術。
行業中的“瑞士”：Marvell的獨特生態位
Marvell在這場AI基礎設施革命中的獨特地位，源於其業務的中立性和完整性。Matt Murphy在演講中強調：“我們與計算公司深度合作，也與儲存公司深度合作。在很多方面，我們就像行業中的‘瑞士’，與所有企業都保持合作。”
這種中立性使其成為輝達戰略投資的首選對象。2026年3月，輝達宣佈向Marvell投資20億美元，雙方在矽光子技術、NVLink Fusion等多個維度展開深度合作。
黃仁勳解釋稱，NVLink Fusion使雲服務商能夠將定製晶片與輝達硬體配對，建構異構資料中心。“你不必從我們這裡買所有東西，只需買一部分就好。我們將輝達的技術平台與Marvell的技術方案相融合，本質上就能建構出一個解耦、分佈式且異構的資料中心。”
值得一提的是，在此次的主題演講最後，日月光半導體CEO吳田玉也登台與Matt Murphy對話，強調日月光半導體與Marvell的長期深度合作關係，以及台灣半導體生態系在推動光互連技術落地中的關鍵作用。
結語
從手機時代“斷臂求生”到AI時代的“連接之王”，Marvell用十年時間完成了一場教科書式的戰略轉型。黃仁勳那句“下一家兆美元公司”，既是對Marvell這場轉型的認可，也預示著AI基礎設施的瓶頸正從算力、儲存轉向連接。截至美股6月3日收盤Marvell市值約2638.83億美元，距離兆美元尚有約三倍空間。黃仁勳的預言能否兌現，或許將取決於光連接替代銅纜的速度。 (芯智訊)