據證券時報旗下資料寶統計，下周（6月22日至26日）A股有49家公司限售股解禁，合計27.63億股，按最新收盤價算，總規模549.08億元。儲存、光通訊這些熱門賽道的公司，扎堆出現在解禁名單裡。
最受關注的還是兆易創新。6月17日晚間，公司公告了股權激勵行權結果，125萬股行權股份中，有64.71萬股下周就能上市流通，對應37名激勵對象。
按58.09元/股的行權價和最新股價一算，這批股份浮盈合計7.14億元，平均每人賺了約1928萬元。
兆易創新這只股票，205年以來已經漲了近5倍，比2024年的低點更是翻了10倍還多。這麼猛的漲幅，跟實控人朱一明的減持、跟關聯公司長鑫科技的上市進展，都有直接關係。
兆易創新為什麼漲這麼猛？最直接的原因是長鑫科技。
據經濟觀察報報導，長鑫科技已經在5月27日通過了上交所上市委審議，6月12日又拿到證監會註冊同意，離正式掛牌只差一步，市場普遍預期它上市後估值會衝過兆元。
兆易創新和長鑫科技，是同一個人在管，董事長都是朱一明。據長江商報報導，兆易創新目前持有長鑫科技1.80%的股份，是第八大股東。兩家公司的關聯交易這幾年漲得很快，2023年是7.64億元，2025年漲到11.82億元，2026年的採購額度已經升到57.11億元。
兆易創新自己的業績也不差。公司財報顯示，2024年、2025年營業收入分別是73.56億元、92.03億元，同比增速27.69%、25.12%，歸母淨利潤分別是11.03億元、16.48億元。
到了2026年一季度，營收41.88億元，同比增長119.38%，歸母淨利潤14.61億元，同比漲了超5倍，幾乎追平了上一年全年的水平。公司給出的解釋是儲存晶片量價齊升，加上微控製器在工業、汽車領域需求增長。
股價漲成這樣，朱一明卻在同步減持。據雷達財經梳理，公司4月7日就披露了減持計畫，朱一明打算在4月30日到7月29日之間，通過集中競價和大宗交易，減持不超過1121萬股，理由是個人資金需求。
5月11日到25日，朱一明已經減持了632.99萬股，佔總股本0.9%，按區間均價406.38元算，套現約25.72億元，持股比例從7.90%降到7.00%。
同一時間，公司股價也連續出現異常波動，5月25日直接漲停，收在515.60元，市值一天就漲了約313億元。
市場上有人猜測兆易創新是“長鑫科技概念股”，公司回應說，自己持有長鑫科技的比例不高，談不上對其經營決策有重大影響，而且這筆投資的公允價值變動，也不會直接影響公司當期淨利潤。
長鑫科技自己的股權其實挺分散，沒有實際控制人。據虎嗅分析，朱一明在長鑫科技的總持股比例只有2.65%左右。也就是說，就算長鑫科技以後估值真衝到2兆元，朱一明本人的身價，距離國內頂級富豪還是有一段距離。
兆易創新這種一邊股價猛漲、一邊大股東減持的情況，在整個半導體行業並不少見。據經濟觀察報統計，截至6月16日，按Wind半導體行業口徑算，年內已經有89家上市公司的股東或管理層減持，加起來超過500次。
光是6月1日到16日，就有富信科技、富創精密、頎中科技、炬光科技等11家公司密集披露減持計畫。
國家隊資金也在出手。國家積體電路產業投資基金年內已經減持27次，對滬矽產業的持股從年初到現在累計減持1.54億股，套現約38.82億元。對安路科技的減持計畫也在6月10日收尾，套現2.62億元。
這波減持的背景，是整個類股漲得太快。Wind資料顯示，截至6月18日，半導體指數年內漲幅達72.11%，近一年漲幅超150%，兆易創新年內漲幅更是達到149%。
海光資訊、瀾起科技、江波龍這些權重股，年內也都出現了股東或高管密集減持，有些股票在減持公告披露後股價立刻下跌，比如滬矽產業6月8日單日跌了7.20%。
這輪減持到底是不是見頂訊號，市場上意見不統一。萬聯證券投資顧問屈放的看法是，得結合企業成長性和估值水位一起判斷，如果減持持續且力度大，投資者就該多留個心眼。
蓮華資管首席投資官洪灝把現在的行情比作2000年的網際網路泡沫，覺得這波行情大概還能再走三個月左右。
瑞銀的報告相對樂觀，認為半導體正在變成全球資本市場的“新石油”，目前全球半導體指數12個月滾動市盈率大約37倍，跟歷史上泡沫期45倍到72倍的水平比，還有差距。
或許他們的判斷是，真正的頂部往往出現在沒人再追問估值是否合理的時候。 (蔚然先聲Pro)