7月8日消息，在基石解禁日，智譜股價再度狂飆，單日暴漲13%，盤中最高暴漲19%。而且，智譜股價暴漲是建立在基石解禁、全球科技波動加劇的情況下，難道智譜會打破港股解禁魔咒嗎？
參考以前的大牛股老鋪黃金，7月1日該公司迎來解禁，當日股價暴漲15%，1股股票甚至和1克黃金相當。彼時正值黃金牛市行情之中，但是在在一周之後，該公司股價就觸頂暴跌。
所以，老鋪黃金當時暴漲有兩方面原因：一是黃金牛市；二是基石解禁期到來後存在套現壓力，但是解禁當日拉漲背後，或營造繼續高歌猛進的假象，吸引散戶入盤，更高位出貨；亦或者規避解禁日拋售，營造基石長期陪伴的假象。如今老鋪早已腰斬之上。
那麼智譜股價解禁當日暴漲13%，大模型第一股可以破除基石解禁魔咒，股價可以高歌猛進嗎？當然不能！
金石雜談曾多次發文，智譜作為全球AI大模型第一股，享有稀缺性溢價，資金爆炒是自然；全球AI科技牛市之下，則進一步將智譜股價推進到了一個新高度；疊加入選港股通、人選恆科、大模型更新，均刺激智譜股價高歌猛進。
但是智譜暴漲背後，還有一個極其關鍵的原因，那就是流通股極少。據金石雜談統計，在基石解禁之前，智譜有4.28億股處於禁售期，而智譜總股本為4.46億股，這就意味著智譜流通股只有0.18億股，即便按2000港元計算，市場流通市值也只有358億。
流通股少，流通市值小，帶給公司的除了暴漲還有暴跌，5月和6月公司股價已經歷兩次腰斬；一次是1993港元跌到1011港元，一次是6月從2980港元跌至1500港元下方。
金石雜談查詢發現，智譜吸引了一大批明星股東加持，君聯資本持股6.73%，美團持股4.27%，螞蟻集團持股3.99%，清華資管持股3.86%，“投資女皇”之稱的徐新旗下的今日資本持股2.82%。上市前股東動輒幾百倍的收益，解禁日期為明年1月8日。
基石則有高毅資本、北京國資、清華背景的進益資本、廣發基金、泰康人壽等明星資本，合計持股2568萬股，持股佔比5.83%，折合400多億港元市值，禁售最後日期是7月7日，7月8日流通。如果按今日股價算，解禁市值已高達460億港元。
那智譜今日為何暴漲呢？金石雜談認為，主要有四點：一是，全球股市巨震，港股尤其恆科成為全球估值窪地，而智譜已納入恆科，隨著A股、美股、韓股資金回流，大筆的被動指數資金湧入；
二是，就在解禁前一天，中證金牛座發文，智譜收到多家機構投資者“長期持有”的明確表態，合計持股佔本次解禁基石股數的近七成，涵蓋了國家級戰略資本、地方政府產業引導基金、大型國企產業基金及市場化專業投資機構。
這條消息也是智譜今日不跌反漲的一個原因，因為解禁數量大幅減少，大幅緩解了基石帶來的拋壓衝擊。但是有點，70%基石承諾不減持，並未發佈公告，只是口頭承諾，即便減持也不違規。
三是，隨著全球股市巨震，近期國產替代邏輯的半導體、GPU、大模型概念集體走強，韜定律概念和恆科被資金追捧。
其實，還有一點，那就是參考老鋪黃金，不排除資本拉高，是為了更好的出貨，或者說不在解禁當日最為敏感時間拋售，而是選擇推遲幾天拋售。
就金石雜談計算，基石成本只有116.2港元，而智譜當前價格高達1600港元以上，基石浮盈至少13倍，套現壓力可想而知。以泰康人壽為例，投資3000萬美元，持有200.88萬股，持股市值4.676億美元，浮盈30億人民幣，暴賺14倍以上。
不過，智譜明顯等不及了，就在今日早間，智譜發佈公告，公司擬高位進行配股，配股價1588港元，發行1978萬股，籌資314億港元。
值得注意的是，314億港元的配股籌資，將成為今年港股最大一筆募資，大約是其IPO募資總額50億港元的6倍。
以1588港元計算，該價格較智譜今日收盤價1825港元折讓約13%；本次發行將向6名投資者定增，發售完成後，承配人持股將來到4.25%。
值得注意的是，截至目前，智譜依然處於高速燒錢狀態，最近四年分別燒錢1.43億、7.88億、29.56億以及46.98億，四年時間燒錢86億。本次募資將是25年一年燒錢額度的5.7倍。
對於智譜本次配股，可以從三方面理解：一是高位配股基本都是股票變盤標誌，參考小米集團、比亞迪，基本每次配股都是年度等級的高位。
25年3月小米配股，籌資400億，該公司股價隨後巨幅回撤37%，而後6月創新高後，陰跌至此，股價早已腰斬。老鋪則在25年5月、10月兩次配股，雖短期沖了新高，但當年7月就是歷史頂點，目前早已腰斬。
二是，智譜本次是定向配股，如果接盤機構足夠知名，或能避險短期調整空間，但是不改3個月內股價變盤。
三是，本次配股價1588港元，折讓13%，由於折讓幅度太大，智譜大機率今日會跌13%，但不排除抄底資金拉高。但短線拉高不改3個月內變盤。
股民紛紛表示：原來不止有接近，還有配股後手，這就是資本的遊戲嗎？維持股價竟然是為了配股，事出反常必有妖；賣給你們，都賣給你們；重大升引人入局，以為真利多，收市就來割你；這公司沒有盈利的，基本帳上已耗盡、靠著配股維生，這類操作不能持久，最終會暴跌。
(金石雜談)