7月14日，據報導，DeepSeek已開始籌備IPO，規劃在中國內地上市，最早今年就能提交申請，目標2027年掛牌。 與此同時，知情人士透露，DeepSeek第二輪融資已經啟動，計畫IPO前再融資至少100億元人民幣，投前估值目標約4800億元人民幣。 截至目前，智譜AI市值超8100億港元，MiniMax市值約829億港元。這一估值目標略低於前者，差距約328億美元，但遠高於後者，是MiniMax目前市值的近7倍。 從首次接受外部資本到籌備IPO，DeepSeek只用一個多月。這種節奏，在初創企業裡堪稱罕見。

7月17日，A股科創50暴跌7.12%，創業板指跌7.15%，滬指跌3.05%報3764.15點，全市場超5000隻個股下跌。 記憶體晶片、CPO、PCB等算力硬體概念批次跌停——這是全球AI投資"擠泡沫"傳導到中國的最新一章。 而在一周前，DeepSeek估值三個月翻了七倍、創始人梁文鋒以2440億人民幣登頂全球AI創始人首富；智譜完成314億港元配售、可靈斬獲30億美元融資、MiniMax入帳160億港元——中國大模型"五虎"，一周內千億彈藥到位。 兩條敘事線同時發生。

2026年7月17日，智譜(02513.HK)股價下跌28.49%，每股收報1,107港元，單日市值蒸發約2053.40億港元，目前總市值約5,154.45億港元，仍比IPO發行價漲852.67%。 智譜(02513.HK)今天的跌幅，在30家恆生科技指數成分股中跌幅最大，在今年香港新上市的103家新股中也是跌幅最大。 智譜的股價曾在6月22日沖上歷史高點，盤中股價最高達到每股2,980港元，市值最高曾達1.3286萬億港元。 智譜，剛於7月13日完成配股，以每股1588港元的配售價配售1978萬股新H股，配股募資總額314.11億港元，募資淨額313.75億港元。其於2026年1月8日在港交所掛牌上市，當時以每股116.20港元的IPO發行價募資50億港元。

最近幾天，三件事撞在一起了。 首先是智譜創始人唐傑發了一封內部信。半年前，智譜剛登陸港交所，市值8100億港元，是百度的近3倍。他在信裡回顧上市那天說過的話“歸零”。 MiniMax創始人閆俊傑也發了一封全員信，此時MiniMax股價從1330港元跌到297港元，跌幅77%。他在信裡宣佈：不領薪酬直到AGI到來，拿出個人名下4%股份激勵團隊。 而據《金融時報》消息，Deepseek創始人梁文鋒又啟動融資，估值從520億美元跳到710億，甚至有人說DeepSeek已經開始為2027年IPO做準備。

梁文鋒成為中國乃至全球AI領域最富有的人 7月14日消息，據彭博億萬富翁指數顯示，DeepSeek創始人梁文鋒的淨資產在公司最近一輪融資後翻了一番多，已從之前的約167億美元增至360億美元，約合人民幣2440億元。 這一排名遠高於Anthropic聯合創始人達里歐·阿莫迪（Dario Amodei）和OpenAI聯合創始人兼總裁格雷格·布羅克曼（Greg Brockman）。 而智譜董事長劉德兵淨資產為116億美元；MiniMax創始人閆俊傑淨資產為22億美元。

今年中國IPO市場的火爆程度空前，港股市場令一眾華爾街投行忙得不可開交。 進度條剛剛過半，港股IPO融資金額超過300億美元，雖然尚未達到2025年全年366億美元的水平，但僅用半年時間便完成了去年全年的近八成，而且去年的基數就已經頗高。優質企業赴港上市的意願依然強勁。 隨之而來的問題在於，在如今的上市制度和市場環境下，若不做基石，可能拿不到理想的配額。然而，港股2026年下半年整體迎來歷史性解禁高峰，6月至8月基石投資者解禁規模超千億港元。其中就包括了中國模型巨頭智譜和MiniMax。 除了港股市場，A股今年IPO募資規模仍遠低於歷史峰值。然而，下半年長鑫科技、宇樹科技、智譜等可能登陸，投資者開始擔憂流動性的擠壓。

“智能湧現”獨家獲悉，2026年7月11日，智譜創始人唐傑，在智譜發佈了主題為《巨浪已來》的內部信。 封面來源｜視覺中國 過去半年來，智譜收穫了創立以來的高光時刻：市值較半年前上市初期漲了10倍，並在2026年6月，躋身“兆港元俱樂部”——這個數字，是百度市值的近3倍，並且超過了小米。7月8日，首批股票解禁後，智譜依然穩住了股價。 這也是當下AI大模型賽道，最性感的故事：押注對的技術方向，換來斐然市場口碑和商業化成績。

7月11日消息，最近兩天港股兩大AI大模型給大家呈現了一波眼花繚亂的資本操作：解禁，股東承諾解禁不會都賣，巨額配股，不僅配股還發可轉債融資。 最終的結果是，智譜解禁日暴漲13%，配股日暴漲11%，然後配股第二日股價閃崩21%，基本回到瞭解禁前價格，追高的股民成了最慘韭菜。 另一隻大模型股票minimax則更為慘烈，從3月中旬的1330港元一路下行，瘋狂暴跌，如今只有268.6港元，不足4個月股價自高點暴跌80%，距離發行價越來越近了。 所以，本文試圖解決兩個問題：一是為何智譜股價更為堅挺，而minimax一瀉千里？且解禁期和配股均玩脫了，和智譜的上漲不同，其股價接連閃崩。