#智譜
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大模型價格戰持續升溫，智譜市值跌至3000億港元

隨著近期國內外頭部大模型紛紛降價，一場大模型領域的價格戰正持續升溫。 9月25日，智譜港股股價繼續下跌，盤中一度跌至610.5港元附近。截至收盤，跌幅縮小至0.78%，總市值回落至3000億港元左右。 今年以來，智譜股價波動極為劇烈。公司1月8日上市時發行價僅為116.2港元，6月22日一度升至2980港元/股的歷史高位，隨後快速回落。7月中旬，該公司股價曾跌破1000港元，此後一度反彈至1200港元以上，近期又重新下探至600港元。 與股價調整同時發生的，是全球大模型推理價格快速下降。
科技#智譜#大模型#價格戰
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智譜已經堵不住悠悠眾口了

程式碼開源事件爆發後，智譜正在遭遇信任危機。 9月21日，智譜就旗下AI程式設計工具ZCode的資料安全問題正式作出回應，宣佈將客戶端、後端服務及Agent執行階段原始碼全部上傳至GitHub開源，同時公開道歉。 經中國信通院與綠盟科技獨立審計確認，此前存放快照資料的阿里雲OSS儲存桶已處於零資料狀態；ZCode v3.14.0已移除Repo Wiki入口，本地倉庫快照的生成與上傳路徑均已切斷。 事件起因於部分開發者發現，ZCode歷史版本將含Git提交記錄與金鑰的工作區以加密包形式靜默上傳雲端，且無法通過關閉配置項阻止。企業使用者承明科技隨後正式發函追責，事態持續擴大。
智譜已經堵不住悠悠眾口了
科技#程式碼#智譜#ZCode
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巴倫周刊—智譜把token搬上淘寶，只為教育使用者？| 巴倫港股

智譜天貓旗艦店賣Token套餐，搜尋暴漲50倍但銷量僅三位數，股價也因融資與定價困局劇烈波動。 近日，智譜AI（02513.HK）這家中國大模型明星公司做了一件新鮮事——在天貓開了家官方旗艦店，賣的不是晶片不是軟體，而是自家模型的API額度。四款GLM Coding Plan套餐掛上去：Lite版118元/月，Pro版538元/月，Max版1078元/月，還有598元/月/席的團隊版。 9月2日開業當天，四款商品均顯示無銷量資訊。同一天，智譜港股收跌5.26%，從前一天的1179港元跌到1117港元。接下來兩周，智譜的股價走出了一條令人窒息的弧線——9月11日收在793港元，9月13日宣佈完成50億美元融資，市場非但沒買帳，9月14日暴跌9.08%，9月15日再跌5.69%至680港元，總市值縮到3166億港元。緊接著9月16日到18日連續反彈，主要系智譜發佈的新模型GLM-5.3-FlashX，股價漲超5%收在約780港元。 從6月22日歷史高點對應約1.33兆港元市值算下來，不到三個月，智譜蒸發了近兆港元。一家上市不到九個月的公司，融資公告成了利空，旗艦店門可羅雀，開店48小時內品牌搜尋環比暴漲50倍，帶動天貓AI token等訂閱類產品成交環比漲超160%——這中間的落差，正是理解AI Token這門生意的最好切口。
巴倫周刊—智譜把token搬上淘寶，只為教育使用者？| 巴倫港股
港股#智譜AI#Token零售#價格戰
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“全球大模型第一股”，上新

9月18日午間，智譜在官方微信正式宣佈上線GLM-5.3-FlashX，API同步全面開放。新版本推理速度最高可達200 Tokens/s，較現有GLM-5.3-Flash提升5倍，定價提升至原版本的2.5倍。 此前，GLM-5.3-Flash以“Ox Alpha”之名面向全球開發者上線，憑藉出色性能獲得海內外開發者廣泛認可，呼叫量持續攀升。 據智譜介紹，由10萬張國產晶片組成的推理叢集上線即被打滿。GLM-5.3-Flash長期保持同尺寸模型領先的智能水平，同時具備較高性價比。 此次公司再次擴大算力規模，並推出價格更高、速度更快的FlashX版本，在延續模型能力優勢的基礎上，將輸出速度提升至200 Tokens/s，進一步改善使用體驗，強化產品在智能水平、價格與響應速度等維度的綜合競爭力，以承接持續增長的市場需求。
“全球大模型第一股”，上新
A股#大模型#智譜#GLM-5.3-FlashX
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全球資本爭奪AI的“研發複利”，這次他們關注了智譜

在“AI泡沫論”再起之際，長期資本反而在對模型公司持續下注。 Anthropic今年5月的融資中，出現了GIC、資本集團等全球機構；富達、淡馬錫則同時出現在Anthropic和OpenAI今年的融資名單裡。 中國的智譜，最近也吸引了“長錢”加注。9月13日，智譜公佈約50億美元的股份配售及可轉債融資安排。現有長線股東繼續認購，部分在IPO時持審慎態度的價值投資人此次也參與認購，海外機構成為主要獲配方。 模型公司正在獲得不同階段投資人的重新判斷。長線資金的持有期跨過多代產品，客戶的採購也在跟著模型能力擴展。
全球資本爭奪AI的“研發複利”，這次他們關注了智譜
美股#智譜#AI融資#智譜AI
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智譜還是“缺錢”

兩個月前，智譜剛完成每股1588港元的新股配售，淨額融資約313.75億港元，如今其又開啟了新一輪融資。 9月13日晚，智譜發佈公告稱，擬通過配售新股和發行美元可轉債的方式進行融資。 公告顯示，智譜一邊按每股714港元配售最多2196.5萬股新H股，淨額約156.64億港元；一邊發行本金201.4億元人民幣、2027年到期的美元結算零息可換股債券，淨額約30.11億美元（約236.1億港元）。 兩筆合計淨額約392.7億港元（約50億美元），且各自獨立、不互為條件。
智譜還是“缺錢”
港股#智譜AI#新股配售#可轉債
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美國三大安全機構，盯上中國AI蒸餾

9月9日，商務部發言人在回答記者提問時，強烈駁斥了美國所謂中國人工智慧企業從事“工業規模”蒸餾美國模型的指控，強調相關指控“於事無憑、於法無據”。 商務部表示，模型蒸餾是全球人工智慧企業普遍採用的中性技術手段，美國企業同樣大量使用中國模型開展蒸餾；如果美方以打擊蒸餾為名，採取措施遏壓中國人工智慧企業，中方必將予以反制。 商務部駁斥美方言論 商務部的回應，針對的是美國三個部門一天前發佈的公告。9月8日，美國國家安全域、網路安全與基礎設施安全域、聯邦調查局聯合發佈網路安全公告，指責DeepSeek、月之暗面、阿里巴巴、MiniMax、階躍星辰和智譜等中國人工智慧企業，自2024年底以來對Claude、GPT、Gemini和Grok等美國前沿模型開展“工業規模”的蒸餾活動。
美國三大安全機構，盯上中國AI蒸餾
科技#中美科技戰#AI蒸餾#DeepSeek
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Anthropic公開點名7家中國大模型「非法蒸餾」

Anthropic在9月發佈的威脅情報報告中稱，自2026年2月以來公司發現並阻斷了7家中國AI實驗室針對Claude Opus系列的未經授權蒸餾活動 Anthropic稱2026年5月至7月，與千問相關的活動超過1.51億次互動，峰值接近每日300萬次，涉及3500多個虛假帳號，主要針對Opus 4.6和4.7的推理與程式設計能力。 月之暗面同期涉及超過2300萬次互動，DeepSeek在7月14天內超過1210萬次，智譜在6月至7月的17天內超過340萬次，小米在3月至4月的20天內超過40萬次。商湯和MiniMax則被指通過第三方語料交易或代理網路獲得美國模型輸出。 阿里千問：被指開展史上最大規模思維鏈CoT蒸餾，5-7 月達 1.51 億次互動，峰值日請求 300 萬次，用 3500+ 虛假帳號抽取 Opus 4.6/4.7 推理鏈，用於訓練 Qwen 3.5/3.6/3.7
Anthropic公開點名7家中國大模型「非法蒸餾」
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