昨日，全球資本市場經歷了一場驚心動魄的“黑色星期二”。A股、韓股以及晚上的美股晶片股全線重挫，市場情緒降至冰點。
昨日韓國股市盤中幾度觸發熔斷，最終收跌10.84%，創下3月4日以來的最大單日跌幅。A股創業板指跌超7%，科創50跌超7%，光模組“三劍客”跌幅均超過13%。
昨夜今晨，美股三大指數收盤走勢分化，納指微跌0.22%。但費城半導體指數跌4.49%，記憶體和光通訊類股成為重災區：閃迪跌超14%，康寧跌超12%，SK海力士、美光科技、AMD等巨頭跌幅均超過8%。
這次調整的一個直接引爆點，是輝達規模空前的AI基礎設施交易所引發的“循環融資”擔憂。輝達近期披露了一項總額超過7500億美元的大規模AI投資計畫，其中包括與SK集團簽訂5000億美元合作協議，以及為OpenAI提供約2500億美元的租賃擔保。儘管這些舉措強化了供應鏈協同，但輝達同時作為供應商、投資者和擔保方，令部分市場參與者擔憂其“資金循環”模式可能放大潛在金融風險，市場開始懷疑：科技巨頭們砸下的真金白銀，到底什麼時候能變成實實在在的利潤？當“左腳踩右腳”的循環遊戲被質疑，恐慌性拋售便隨之而來。
兩份重要財報公佈！
光通訊龍頭康寧：這個是昨晚公佈的，昨晚美股股價已經體現了。儘管其第二季度核心每股收益高於預期，但市場對其第三季度收入指引略遜預期感到失望。更致命的是，康寧坦誠下一代AI玻璃基技術的大規模商用節點延後至2028年之後，且光纖預製棒產能擴張存在明確上限。這打破了市場此前關於“AI光纖需求無限擴張”的線性幻想，引發了對AI基礎設施投資節奏放緩的擔憂。
記憶體巨頭SK海力士：今天凌晨（美股盤後）公佈的，2026年第二季度財報顯示，營業利潤為60.54兆韓元，收入為79兆韓元，雙雙不及分析師預期。市場大跌的核心原因在於預期差：SK海力士在AI資料中心所用高端記憶體晶片（HBM）領域的業務佔比極高，當傳統記憶體晶片價格強勁上漲時，其整體業績反而未能最大化受益。
不過，公司也釋放了積極訊號，計畫2026年下半年大幅擴充HBM4產能，並已與10家行業大客戶簽訂長期晶片供貨協議（LTA），通過差異化定價平抑周期波動，鎖定中長期需求確定性。
令人高興的是，這份財報公佈後，美股盤後先是下挫，隨後拉升，目前美股盤後漲超1%。韓股、日股今日早晨開盤上漲，兩大記憶體巨頭均漲超3%。
主要還是已經調整這麼久了，靴子落地，市場竟然也回升了，希望能讓全球市場喘口氣。
再看A股這邊！
面對海外市場的劇烈波動，A股這邊的CPO（光電共封裝）龍頭們並未坐視不管，而是通過密集的動作向市場傳遞信心。
中際旭創董事長提議使用40億元至80億元回購公司股份，用於股權激勵或員工持股計畫。公司在電話會上明確回應，當前光模組行業需求旺盛，1.6T產品交付緊張，且平均售價遠高於市場傳言，不存在惡性競爭。目前幾乎所有客戶訂單已覆蓋2026全年，部分甚至延伸至2027年和2028年。
新易盛同樣釋放出經營穩定的訊號，預計上半年歸母淨利潤同比增長超77%，並表示下半年訂單交付仍處於快速增長階段，行業景氣度持續高位。天孚通訊管理層也堅定看好光互連賽道，透露目前在手訂單非常充裕，制約交付的主要因素僅是上游高速光晶片等物料供應緊張。
此外。國產AI晶片龍頭寒武紀擬推500萬股限制性股票激勵計畫，業績考核目標極為宏大：2026年至2028年累計營收不低於1000億元。
此外，關於晶片還有個重要消息，剛剛在科創板創下多項歷史紀錄的超級巨無霸長鑫科技，將被納入MSCI中國全股票指數。納入MSCI指數意味著長鑫科技將正式接入全球被動配置資金的“蓄水池”。隨著未來指數調整生效，追蹤該指數的海外ETF和主動型基金必須被動買入長鑫科技的股票。這不僅將為長鑫帶來長期、穩定的增量資金，更標誌著中國記憶體晶片龍頭在全球資本市場定價權中的提升。對於整個A股半導體類股而言，這也是外資重新評估中國硬科技資產價值的重要風向標。 (陳小財)