① 微軟2026財年第四財季營收900億美元同比增長18%，營業利潤406億美元同比增長18%，Azure雲計算業務收入同比增長43%，多項數據超市場預期。② 微軟將2027財年資本支出預期從1900億美元下調至1750億美元，消息公佈後公司盤後股價漲幅快速擴大至7%以上。
美東時間周三盤後，微軟公佈2026財年第四財季（截至6月）的季度業績。微軟該季度的雲業務收入增長超出華爾街預期，表明隨著算力瓶頸緩解及更多企業應用AI技術，其在人工智慧基礎設施上的巨額投入正逐漸顯現成效。
更令市場欣喜的是，在業績電話會上，公司公佈其2027財年的資本支出預計為1750億美元——較此前預估的1900億美元下調。這推動公司股價盤後快速走高。
業績顯示，在2026財年第四財季，相比於Visible Alpha統計的分析師普遍預期值：
營收為900億美元，同比增長18%（按不變匯率計算增長17%），超出預期；
營業利潤為406億美元，同比增長18%
按GAAP計算的每股攤薄收益為4.81美元，同比增長32%；Non-GAAP計算的每股攤薄收益（剔除對OpenAI投資的影響）為4.74美元，同比增長23%，高於市場預期的4.24美元；
市場最為關注的微軟Azure雲計算業務收入同比增長43%，高於分析師預期的39.98%。
其M365 Copilot付費用戶席位總數超過3000萬，而上季度為2000萬。而分析師對此的平均預期為2690萬。
公司首席執行長薩提亞·納德拉（Satya Nadella）表示：「今年，Azure收入首次突破1000億美元，Microsoft 365 Copilot付費用戶席位超過3000萬，這反映出客戶對我們推動其人工智慧轉型的信心。」
微軟預計，在2027財年第一財季（7月至9月），公司營收將在898.5億美元至909.5億美元之間。
緊跟在AI競爭前列
強勁的增長可能緩解市場對公司數據中心支出激增的擔憂，以及人工智慧工具可能取代其生產力軟件業務的憂慮。
微軟的報告緊隨Google雲創紀錄的季度業績之後——上周，微軟的競爭對手Google雲的雲服務收入飆升82%，遠超市場預期。
「看起來Google似乎正在從所有對手手中奪取市場份額，如果保持這一增長勢頭，他們甚至可能追平Azure的市場份額，」Aptus Capital Advisors的組合經理戴夫·瓦格納（Dave Wagner）表示，「但Azure向我們展示的是，它也正緊緊跟在競爭前列。」
微軟報告稱，在本季度末，其雲業務的未交付訂單額達到6780億美元，高於上季度的6270億美元。
公司表示，這一環比增長約500億美元的未來銷售額，主要來自美國領先人工智慧模型製造商以外企業的承諾。
下一財年資本支出令人關注
相比於業績收入，市場更為關注的另一項數據是——支出。
在微軟的第四財季（4-6月），其資本支出達到410億美元，比去年同期增長超過70%，而市場預期為423.7億美元。微軟此前三個月的資本支出報告為319億美元。
但未來可能還有更多支出。
微軟還表示，其數據中心租賃合同金額已經達3291億美元，這些合同尚未開始生效，租賃期從2027財年至2033財年不等，租期為1至20年。微軟稱，部分租賃合同在開始前需滿足特定的合同條件。
「這些合同將持續很多、很多、很多年。即使在簽署時間上也可能存在波動，」微軟投資者關係副總裁喬納森·尼爾森（Jonathan Neilson）表示，「這再次說明，我們看到的需求信號始終是關鍵。」
不過在業績電話會上，微軟高管對於2027財年資本支出預期的數字為1750億美元，而此前預計1900億美元；預計2027財年將保持正的自由現金流。
這一數字令市場感到欣喜。在業績電話會期間，公司盤後股價漲幅快速擴大至7%以上。
目前，美股幾大科技巨頭的全年資本支出額已經達到前所未有的超7000億美元，此類巨額投入已對這些公司的現金流造成壓力，並引發人們對產能過度建設的擔憂。
上周， Alphabet才剛剛將全年資本支出預期上調至高達2050億美元。由於在人工智慧服務器和數據中心建設方面的巨額支出，Alphabet首次出現現金流為負的情況。
目前微軟股價在所謂的「七巨頭」股中表現最差，今年迄今已下跌18%，落後於Alphabet等雲服務競爭對手。微軟表示，其雲業務增長受到容量限制的制約，預計這種限制將持續至2026年底。這迫使公司不得不在提供自身AI服務（如365 Copilot助手）和通過Azure向客戶租賃計算能力之間做出選擇。(財聯社)