2025年6月30日，美國紐約。
瑞幸在曼哈頓一口氣開出兩家門店，分別位於第六大道和百老匯。頗具象徵意味的是，其中第六大道店距離星巴克不到100米。
這是瑞幸第一次進入美國。僅僅一年後，它在美國的門店就增加到20家。
更引人注目的是其整體擴張速度。根據瑞幸最新公佈的財報，2026年第二季度，瑞幸總淨收入達到158.86億元，同比增長28.5%；全球門店總數攀升至36310家，僅一個季度就淨增2714家。
2023年，瑞幸在中國市場總銷售額正式超越星巴克，成為中國“咖啡一哥”。那時，庫迪正在高速追趕，幸運咖加速開店，星巴克也在謀求反攻。
然而三年過去，整個局面，已經變了。
這個夏天，本該是一年中咖啡賣得最好的季節之一。李青卻在社交媒體上掛出了一則轉店資訊：
帳號、裝置，加上5萬元押金，一共14萬元。
李青是庫迪咖啡的一名加盟商。據他向Tech星球講述，2023年庫迪高速擴張時，他一口氣加盟了兩家店。
一家經營不佳，開業8個月後被集團回收。另一家社區店前後投入40多萬元，熬了兩年，才終於回本。
但生意一直算不上好。如今，這家店每天營業額只有1000到2000元。房租不低，客流也有限，李青最終決定轉出去。
讓一些加盟商更加猶豫的，還有一項政策變化。
此前，庫迪曾推出“保底回收”政策。門店經營6至9個月仍未達到預期，聯營商可以申請退出，由總部按一定折扣回收裝置和資產。
這項政策於2026年6月30日取消，一些加盟商因此趕在此前轉店或閉店，李青只是其中一個。
紅餐巨量資料顯示，2026年3月至5月，庫迪新開約762家門店，同期閉店超過700家。
這和幾年前的庫迪，完全變了樣。2022年成立後，庫迪幾乎一路踩著油門。低價、聯營、快速開店，兩年時間就衝進萬店俱樂部。
最猛烈的時候，它甚至被認為是最有可能追上瑞幸的人。
如今，庫迪開始降速。今年3月起，庫迪暫停省會及以上城市的聯營申請，同時計畫建立一批直營樣板店，對外回應稱“以便更好提升客戶體驗”。
庫迪之外，另一個萬店玩家也踩下了剎車。
背靠蜜雪集團，幸運咖過去幾年幾乎沿著另一條路狂奔。
瑞幸和庫迪爭寫字樓、商場和城市核心區，它就往三四線城市甚至縣城裡走。6元、8元一杯的咖啡，加上蜜雪成熟的供應鏈和加盟體系，讓幸運咖快速在下沉市場鋪開。
2025年，它正式突破1萬家門店。進入2026年，它的速度也慢了下來。
2026年7月，幸運咖明確提出，全年新增門店控制在2000家以內，下半年控制在1000家以內，同時把資源集中到全國20個左右的核心地級市。
星巴克中國也放棄了速度。
2025年11月，星巴克宣佈與博裕資本成立合資企業；2026年4月，交易正式完成。博裕持股60%，星巴克保留40%，約8000家中國門店由新的合資公司營運。雙方同時提出，長期將中國門店擴大到2萬家。
但長期目標之下，星巴克的重心已轉移到重新調整自己的增長方式。
至此，瑞幸身後幾個最主要的競爭者，都在2026年進入了調整期：庫迪收緊聯營，幸運咖控制新增，星巴克重組中國業務。
三年前，它們都在想辦法追上瑞幸。三年後，它們的節奏都變了，而瑞幸，還在往前衝。
瑞幸的底氣，從那裡來？
今年年初的一列火車上，就有部分答案。
2026年1月，一列掛著“瑞幸號”的咖啡豆專列，從雲南寧洱貨運站駛出。22節車廂裡，滿載682噸當季雲南咖啡生豆，目的地是2000多公里外的廈門。
這是首趟從雲南直達廈門的咖啡豆專列。過去走公路需要大約7天，如今鐵路運輸時間縮短了一半左右。
看起來只是一趟專列，背後卻藏著瑞幸越跑越快的第一個答案：供應鏈。
這些咖啡豆抵達廈門後，將被轉運至瑞幸位於屏南等地的烘焙工廠進行精深加工，再進入遍佈全國的門店。
今年一個產季，瑞幸僅在雲南採購的咖啡豆就超過3萬噸。
咖啡豆越收越多，另一頭，瑞幸也在繼續建工廠。
2026年4月，投資約30億元的瑞幸青島創新生產中心正式投產，年烘焙產能超過5.5萬噸。工廠配備全球最大的單體咖啡烘焙機，從生豆倉儲、烘焙到包裝、成品輸出，基本都在一座基地裡完成。
瑞幸CEO郭謹一在投產儀式上表示，青島的港口物流、保稅加工、多式聯運優勢，為瑞幸建構“前港後廠、保稅加工、輻射全球”佈局提供了有力支撐。
這樣一來，瑞幸將形成青島、屏南、崑山、廈門（在建）四地協同的烘焙供應矩陣，規劃中的咖啡烘焙總產能已經超過15.5萬噸。
從雲南產區的咖啡豆，到鐵路專列，再到烘焙基地，瑞幸真正建立起一張從源頭材料保障到生產行銷的強大供應鏈網路，並且開始呈現門店越多，網路效應越是顯著的飛輪效應。
今年2月，瑞幸第3萬家門店在深圳龍崗區星河WORLD園區正式開業。門店營業當天，一款2025雲南瑰寶冠軍豆手沖咖啡很快售罄。
對於一家擁有3萬多家門店的公司來說，一款新品一旦跑通，可以迅速鋪向全國。一家新店開出來，也可以直接接入現成的採購、倉儲、物流和數字系統，新增一家店的成本遠低於從頭建一家店。
後來者增加1000家店，往往還要同步補倉庫、物流、供應鏈。瑞幸繼續增加門店，更多是在一張已經鋪好的網路上增加新的節點就好了。
而且，這張網路正在加速數位化，整個體系變得更加敏捷高效。
2026年世界人工智慧大會上，瑞幸第一次系統展示了自己的全鏈路數智體系。
咖啡豆採購多少、倉庫怎麼調貨、物流怎麼配送，都可以通過資料系統進行管理；新店開在那裡，也會結合商圈、人流和消費資料輔助判斷；門店端則依靠統一裝置、系統和流程，保障數萬家門店出品一致。
到了消費者這一端，資料量更大。
今年二季度，瑞幸月均交易客戶已經達到1.13億，同比增長22.9%。
每天產生的大量訂單資料，也為瑞幸持續的產品測試和新品研發提供了重要依據。
一款新品推出後，那個城市賣得好，什麼時段銷量高，消費者會不會復購，很快就會在訂單裡體現出來。表現好的產品，再通過數萬家門店迅速放大。表現差的，也更快止損。
這也是瑞幸這些年能夠持續推出生椰系列、輕乳茶等新品的重要基礎。
飛輪之下，瑞幸不但繼續快速擴張，而且做到又快又好，利潤也持續增長。
2026年二季度，瑞幸GAAP營業利潤達到21.23億元，同比增長22%；自營門店層面營業利益率仍達到21.3%。
到這裡，瑞幸的優勢已經很清楚了。它領先的不是3.6萬家門店，門店只是結果，真正拉開差距的原因，是背後那套已經跑起來的系統。
今年6月，一家剛上線咖啡兩周的茶百道門店，把營業時間提前到了早上7點半。
以前，奶茶真正的高峰，要等到中午以後。咖啡改變了這張時間表。
據該門店負責人透露，調整營業時間後，每天咖啡銷量都在增長，“對整體生意是個很好的補充”。
類似的變化正在快速複製。
2026年初，茶百道咖啡業務還只覆蓋約200家門店。到6月，這個數字已經超過2700家，提前超過了原定全年2000家的目標。
古茗走得更早。
截至2025年底，它已有超過1.2萬家門店配備咖啡機，全年推出27款咖啡新品。過去下午才忙起來的茶飲店，開始把生意往早餐和上午延伸。
幸運咖走的是另一條路。
背靠蜜雪集團的供應鏈和加盟體系，幸運咖已經做到萬店規模。從牛奶、糖漿、包材到冷鏈、加盟商，茶飲時代積累下來的基礎設施，同樣可以用來賣咖啡。
這也是茶飲品牌集體進入咖啡最值得關注的地方。
對古茗、茶百道這樣的品牌來說，它們不需要重新造一家公司。門店已經在那裡，消費者已經在那裡，供應鏈也已經在那裡。增加咖啡裝置，就有機會把原本相對清閒的上午利用起來。
過去，瑞幸主要盯著星巴克、庫迪這樣的咖啡同行。現在，一批擁有上萬家門店的茶飲巨頭，也開始進入同一塊市場。
但這場越界是雙向的。茶飲品牌往咖啡走，瑞幸也在往茶飲走。
2024年8月，瑞幸推出“輕輕茉莉·輕乳茶”，提出“上午咖啡下午茶”。到2026年5月底，其現制茶飲及其他非咖啡產品累計銷售額已經超過200億元。
它的爆款名單裡，也開始出現越來越多輕乳茶、檸檬茶、果蔬茶等非咖產品。
瑞幸正在做的事情很清楚：既然3萬多家門店已經鋪在那裡，就儘量讓它們從早賣到晚。
到了這一步，瑞幸和茶飲品牌爭奪的，已經不只是一杯咖啡，而是消費者一天裡的每一次飲品需求。
與此同時，瑞幸還在往另一個方向擴大邊界。
2025年6月，它第一次進入美國，在紐約曼哈頓開出兩家門店。到2026年二季度末，瑞幸海外門店達到223家，覆蓋新加坡、美國和馬來西亞。
出海也給瑞幸帶來了新的考題。
在中國，消費者早已習慣手機下單、到店取走。進入美國一年後，瑞幸開始在當地門店增設自助點單機，以適應當地消費者更習慣現場點單、線下支付的方式。
這看起來只是幾台機器的變化，背後其實是另一場測試：在中國已經跑通的供應鏈、數位化和高密度門店模式，換一個消費習慣、一個市場環境之後，還能不能繼續成立？
三年前，瑞幸主要面對的是中國咖啡市場裡的幾個對手。
如今，茶飲品牌正在殺進咖啡，瑞幸也在進入茶飲和海外市場，更大的邊界已經被打破。
新的戰爭裡，對手變了，戰場也變了，大家都在加速變化，瑞幸也必將繼續蛻變。可以預言，咖啡和茶飲的盡頭，都將是咖啡+茶飲，未來的王者，必定是飲者無疆。(華商韜略)