三星電子宣佈2026年將向股東返還最高110兆韓元（約790億美元），約佔自由現金流五成，創韓國企業史上最高回報紀錄。公司擬派發30兆韓元季息並回購15兆韓元股票。受AI需求帶動及同行SK海力士競爭驅動，此舉提升了市場對高股息的預期，為股價提供了估值支撐。
三星電子宣佈史上規模最大的股東回報計劃，預計2026年向股東返還最多110兆韓元（約合790億美元），相當於自由現金流的五成左右。此舉將成為韓國企業史上最高股東回報紀錄。
據三星電子向監管機構提交的檔案，公司將派發約30兆韓元第三季度現金股息，並回購約15兆韓元股票用於員工薪酬計劃。彭博新聞此前曾報導，三星正在評估規模介於90兆至110兆韓元之間的股東回報方案。
消息公佈前，三星股價已縮小跌幅並收漲3.9%；韓元在亞洲貨幣中對美元漲幅居前，市場對該計劃規模的預期提前形成支撐。Counterpoint研究總監Tom Kang表示，此舉"有望推動韓國股市發生更廣泛的結構性變化"，是公司管理層向更聚焦股東利益方向轉型的"堅實一步，更接近美國市場的通行做法"。
競爭壓力與AI紅利驅動回報提速
三星此次回報計劃的直接背景，是同為輝達記憶體晶片供應商的競爭對手SK海力士的先發動作。SK海力士此前宣佈40兆韓元回購計劃，令市場對三星釋放更多現金的預期顯著升溫，投資者同時指出三星旗下儲備資金持續積累。
AI基礎設施建設熱潮帶動記憶體晶片需求激增，三星與SK海力士作為這一浪潮的關鍵供應商，正將部分超額收益回饋給投資者。三星本周股價整體走強，部分反映了市場對大規模股東回報計劃的預期。
優先股漲勢折射市場對高股息預期
市場對此次計劃的反應同樣體現在優先股走勢上。Petra Capital Management管理合夥人兼首席投資官Albert Yong指出，優先股此前已處於"顯著折價"狀態，近期優先股的上漲可能反映了市場對股東回報力度加強、優先股股息提升的預期。
Albert Yong同時表示，"真正的問題在於增量規模有多大，以及回購與股息各佔多少比例"。目前，三星尚未公佈回報計劃的具體結構細節，股息與回購的比例仍有待明確。
宏觀不確定性背景下的股價緩衝
儘管計劃細節尚待釐清，市場人士對其積極意義已形成較為一致的判斷。Fibonacci Asset Management Global首席執行長Jung In Yun表示，三星此舉為股價提供了"有意義的緩衝"，可在宏觀經濟不確定性持續的環境下為估值提供支撐。
此次三星公佈的股東回報規模若最終落於110兆韓元上限，將刷新韓國企業股東回報的歷史紀錄，進一步檢驗韓國上市公司能否在AI周期帶來的超額利潤中，持續擴大對投資者的現金分配比例。 (華爾街見聞)