2026年，港股消費賽道最具戲劇性張力的一筆投資退出，竟然來自國際巨星章子怡。
130倍，放在明星VC身上，足以“封神”。
2026年，港股消費賽道最具戲劇性張力的一筆投資退出，竟然來自國際巨星章子怡。
提起章子怡，絕大多數人的第一印象是，華語影壇拿遍大獎的國際影后。銀幕之上，她塑造過一個個深入人心的經典角色。銀幕之下，她褪去演員華麗外衣，“做起時間的朋友”。
上個月，“國貨美妝第一股”上美股份發佈一則震動外界的公告。公告顯示，公司斥資3.84億元收購嬰童品牌“newpage一頁”營運主體上海怡頁部分股權。而這筆交易，最抓人眼球的看點，正是章子怡。她曾在2022年通過自己控股的共青城大腳投資用230萬元拿下上海怡頁29%股權。按著上美股份收購23%股權，對價3.045億元計算，章子怡僅通過這一筆投資就斬獲了超130倍帳面回報，堪稱明星VC陣營“近十年較為罕見的一筆封神級退出。”
極具戲劇性的是，就在章子怡大賺一筆不久，上美股份發佈了一份業績預告。公司預計，2026上半年營收37.18-37.59億元，同比下滑8.5%-9.5%；淨利潤1.2-1.3億元，同比暴跌76.6%-78.4%。公告發起日至今，上美股份股價區間回撤近20%，業績炸雷，套慘了一批股民。章子怡卻在危機前火速“套現”，用比專業機構都牛的“前瞻性”完成“封神”之作。
一
高瓴創始人張磊估計做夢也沒想到，他那句“做時間的朋友”，章子怡聽進去了。
章子怡投資狂賺130倍回報的起點，要回溯到2022年初。彼時，“國貨美妝第一股”上美股份剛剛完成港股IPO。別人上市是慶功宴，上美股份創始人呂義雄卻遇到了棘手難題。
公司國貨美妝基本盤韓束，觸摸到了增長天花板。國貨美妝賽道已“內卷”到刺刀見紅，流量成本年年暴漲，線上價格戰無休止開打，老品牌毛利被擠壓。上美股份高度依賴韓束，一旦該品牌增長失速，公司整個業務類股就會直接承壓，呂義雄迫切的尋找“第二曲線”。
他選了一系列賽道，最終看上嬰童護膚。呂義雄有著深層邏輯，嬰童護膚跟成人美妝完全不一樣。成人美妝可以靠投放、流量、行銷轟炸起量，嬰童高度依靠寶媽群體，安全、信任、口碑遠勝投放、流量、行銷，要是能做起來便會形成“天然護城河”補齊公司“短板”。
說幹就幹，呂義雄拉起團隊啟動對嬰童品牌“newpage一頁”的孵化。據說這個名字挺有來頭，“newpage一頁”源於“給孩子開啟全新的一頁成長篇章”的美好寓意，同時呼應了，呂義雄在內部開闢“第二曲線”的決心，韓束時代的流量浮躁，讓他想“從0到1”再創業。
呂義雄本身與章子怡沒什麼聯絡。但他的一個手下，也是“newpage一頁”早期發起人之一、上美股份副總裁劉明，是章子怡商業好友。劉明得知，身為兩個孩子母親的章子怡，長期被寶寶肌膚問題困擾，對嬰童護膚品有真實的使用者體感，就想著拉章子怡投資入股。
把重心放在家庭前，章子怡風光無限，是擁有華語影壇“大滿貫”的國際巨星。但銀幕之下的章子怡，很早就把VC/PE股權投資當做家庭之外的第一大事業主線。她早年，跟著Star VC創始人任泉混跡過VC/PE行業，見證過創投圈的“高光”，也看到過創投圈的“寒冬”。
2017-2018年間，章子怡退出Star VC“合夥人體系”，給投資事業謀劃了兩條路徑。一個是，少量資金的個人直接投資。一個是，以LP身份參投VC/PE基金。天眼查APP已知資料裡，她個人參投過母嬰早期項目漂漂羽毛、消費硬體公司美麗策、嬰幼兒輔食米小芽、明星燕窩小仙燉等。投資表現上，章子怡算“平平無奇”，“沒特大炸雷事件，也沒極致回報率。”
她做LP投VC/PE基金，偏愛跟影視行業八竿子打不著的硬科技賽道。透過幾家GP基金間接投資了大名鼎鼎的理想汽車、深流微半導體、納睿雷達、雲從科技、昆宇新能源、徠芬科技等公司。LP不太能體現投資能力，章子怡“做起時間的朋友”，一直在悄悄等待機遇。
二
Star VC階段的練手，常年以LP身份跟專業VC/PE交流，使章子怡形成了系統性的投資體系。
她不跟風，個人投資基本遠離全球最火風口。她看AI，卻不投AI，遵循投能看懂的BP。她最“神奇”的地方是，她基本不碰影視行業。她只關注那些“看得見，摸得著”的生意。
聞訊好友劉明有個名叫“newpage一頁”嬰童早期項目，背後是“國貨美妝第一股”上美股份。章子怡“以身入局”，親身體驗、理解了產品及品牌理念，把個人IP、資金與“newpage一頁”繫結到一起。2022年，港交所交易公告，章子怡實際控制的共青城大腳投資，出資230萬元，獲得“newpage一頁”主體上海怡頁29%股權。這筆投資隨即引發媒體高度關注。
但那時更多聲音並不看好章子怡。源自明星VC“曇花一現”。股權投資這個行業“神奇”的地方是，“沒人能真的預知未來”。接下來的幾年時間，上美股份的生態資源瘋狂向“newpage一頁”傾斜。供應鏈優先供給，全管道重點、深度賦能，全域流量持續押注。
投資了項目的章子怡，又撐起了“投後管理”的角色。她和“newpage一頁”管理者一起，參與產品定位、品牌傳播。2024年，“newpage一頁”幹出了階段性成績，實現營收3.8億元；淨利潤5264.5萬元。章子怡投資參與“newpage一頁”兩年，就實打實的賺錢了。
2025年，“newpage一頁”增長恐怖。營收飆升至8.8億元，淨利潤達到1.32億元，佔上美股份全年總收入的9.6%。章子怡一邊做投資，一邊干投後，頂起一個專業VC/PE團隊。宣傳層面，在章子怡加持下，“newpage一頁”在母嬰賽道名聲大噪，入圍各類“TOP榜”。
投資人跟創業者最大的不同是，“All in在低點，回報在高位。”投資人不會永遠陪伴創業者，他們只是一切功成名就巨頭下的“過客”。進入2026年，上美股份“想法多了”，但仔細想想，想法也很合理。呂義雄當初想法就是，打造上美股份的“第二曲線”。“newpage一頁”業績大增，使呂義雄愈發想把業務牢牢掌握在手中，最有效辦法是回購章子怡的股權。
對於VC/PE來說，投資項目最優解的三大退出方式是，IPO、併購、回購。“newpage一頁”不算獨立項目，IPO、併購“走不通”，如果管理層願意把公司再“買回來”，就太好了。
經過多輪談判、盡調、董事會審議，2026年8月中旬，上美股份正式對外發佈港股公告，斥資3.84億元，收購上海怡頁合計29%少數股權。其中，出資3.045億元收購章子怡手中23%股權，另外7943.96萬元收購副總裁劉明所持6%股權。交易完成，上美股份絕對控股。
陪伴四年，章子怡用230萬元投資狂賺超130倍回報，算明星VC裡的“神來之筆”。
三
這件事本該就此告一段落。
耐人尋味的是，上美股份後續發佈的一則業績預告。
根據上美股份拋出的2026半年度盈利預告顯示，公司預計2026上半年營收37.18-37.59億元，同比下滑8.5%-9.5%；淨利潤1.2-1.3億元，同比暴跌76.6%-78.4%。章子怡套現不久，上美股份的業績就炸雷了。一前一後，市場議論紛紛。盈利預告披露次日，傳導至港股市場，上美股份盤中一度暴跌超30%，收盤跌22.77%，單日市值蒸發約26.2億港元，股民懵了。
截至目前，港交所等部門均未就該事件發佈任何調查通知，說明這筆交易仍處於合規狀態。只能說，章子怡深耕股權投資行業超十年，練出來了。她的眼界超越了過往明星VC的認知。
寫到此處，外界可能會有疑惑，“明星VC潮起潮落，喧囂十年，為何偏偏章子怡殺出重圍？”
先說一下什麼叫明星VC？即影視圈明星參與VC/PE行業。2014年，“雙創”爆火，“但凡有個像樣的BP，似乎就能拉到融資。”這種“奇怪”的現象拉低了創業與投資“門檻”。一時間，各行各業“跨界”創投，明星殺入VC，算是當中最容易吸引流量的一個陣營。
2014年前後，Star VC橫空出世。任泉、李冰冰、黃曉明聯手下場做投資，拉高了明星跑VC/PE行業“跑馬圈地”的熱情。“中國第一大忽悠”、樂視創始人賈躍亭就有不少項目拉來過明星VC投資。當時，明星VC刷財經版面、跑創投峰會、對外“講初心”是“常態”。鼎盛時，黃曉明成立明嘉資本，胡海泉設立海泉基金，鹿晗參與清晗基金，高圓圓也下場投資。
明星參與VC/PE太多了，但結局往往銷聲匿跡，甚至曝出大雷。2015年，Star VC在C+輪重倉號稱擁有5000萬以上女性使用者、站在網紅電商風口上的明星衣櫥。沒過幾年，明星衣櫥資金鏈徹底斷裂，拖欠薪資、供應商貨款，項目走向消亡，Star VC那筆投資“血本無歸”。
黃曉明成立的明嘉資本，橫跨消費、文娛、科技多個賽道，2018年起，明嘉資本“消失”在創投圈。回望那一批明星VC，“應風口而生，什麼熱投什麼，明星用意念做投資。”屢次失敗，明星VC“開始退出創投圈歷史舞台”，多數明星專職做LP，不再親自“涉險”。
章子怡在Star VC漸漸“落幕”後，鮮少有媒體注意她的投資動作。她做起“時間的朋友”。用時間等項目，用時間錘煉基本功。在創投圈，評價一個投資人的能力，不是完全看他賺了多錢，是要看他賺了多少倍回報，因為VC/PE的“盤子”大小不一，有錢不代表能賺錢。 (投資家)