受AI巨頭呼籲降速、通膨粘性及加息陰雲夾擊，美股周一全線重挫，費城半導體指數狂瀉近6%。然而摩根大通逆勢重申看多立場，警告此時盲目看空極易被反彈行情踏空。
在高企油價引發的通膨焦慮與人工智慧行業突遭「急剎車」的雙重夾擊下，美股周一開盤遭遇潰敗，科技股更是淪為拋售重災區。
美股開盤三大股指齊跌，道指跌0.2%，標普500指數跌0.7%，納指跌1.2%。納斯達克100指數跌至六周低點。
費城半導體指數盤中暴跌近5.9%，創下7月初以來的最大單日跌幅。個股方面，晶片龍頭輝達跌逾4%，英特爾、美光科技、閃迪以及SK海力士等記憶體與計算巨頭跌幅更深，普遍下挫5%至7%不等，整個科技類股瀰漫著極度謹慎的情緒。
引發半導體陣營巨震的導火線，源於AI行業內部對發展節奏的公開決裂與內訌。
周末，人工智慧新貴Anthropic首席執行長達裡奧·阿莫代伊（Dario Amodei）罕見發文，呼籲行業應主動「給前沿大模型的進化定速」，限制算力和模型訓練的擴張步伐。這一倡議雖得到了OpenAI高管及埃隆·馬斯克（Elon Musk）等業內名人的呼應，卻在金融市場引發了對AI巨頭可能削減硬體資本開支的巨大恐慌。雪上加霜的是，出於對核心商業機密外洩的擔憂，包括輝達自身以及數據分析巨頭Palantir在內的多家大型企業，已據報開始對調用外部先進模型實施嚴格限制。
知名投資人、「大空頭」麥可·貝瑞（Michael Burry）隨即在社交平台發難，直斥AI巨頭所謂「踩剎車」的言論純屬自私自利的虛僞之舉。貝瑞認為，現有大語言模型根本無法孕育出真正的通用推理能力，頭部公司鼓吹「人工智慧毀滅論」只是為了鞏固自身護城河、阻擊後來者，併為後續IPO估值造勢。
他尖銳地指出，高管們主動宣稱放慢節奏，實質上是在為行業真實增速已無法維持的窘境尋找掩護。今年以來，貝瑞已大舉做空多家AI概念股，並持續向市場警示該領域潛藏的隱性債務和虛假繁榮。
除了行業內部的估值疑雲，宏觀層面的通膨與利率陰雲更是壓垮大盤的關鍵力量。
地緣局勢的持續惡化將國際油價死死釘在百元關口之上。受沙烏地阿拉伯輸油動脈遭襲及荷姆茲海峽受阻影響，布倫特原油站穩105美元，本月累計漲幅達20%。油價飆升迅速滲透至實體經濟，剛剛公佈的美國8月核心通膨環比回升0.3%，擊碎了通膨快速降溫的幻象。
這一數據讓本周即將召開議息會議的聯準會陷入兩難。德國商業銀行最新研判指出，由於核心價格壓力居高不下，聯準會幾乎別無選擇，預計將在本周三宣佈加息25個點子，將聯邦基金利率推高至3.75%-4.00%區間。
利率期貨市場的數據顯示，交易員對本次加息的押注機率已自上周的62%驟升至88%。眼下華爾街最恐懼的並非這單次加息，而是聯準會主席凱文·華許（Kevin Warsh）是否會在隨後的表態中打破「一次性調控」的預期，釋放出重啓新一輪緊縮周期的鷹派信號。
儘管恐慌蔓延，機構間的分歧卻在急劇拉大。投行伯恩斯坦在最新報告中試圖安撫市場，認為市場過度放大了AI「定速」的負面影響。該行強調，各家科技巨頭前期的巨額預算早已排期，在推理算力依然嚴重緊缺的背景下，真實的硬體需求並未逆轉。
摩根大通 ：盲目看空不可取
摩根大通全球及歐洲股票策略主管米斯拉夫·馬特伊卡（Mislav Matejka）也再次向激進做空的投資者發出警告：油價飆升固然壓制估值，但在美國企業整體盈利擴張未被證僞之前，盲目看空美股極度危險。一旦美國總統川普後續在外交層面試圖給中東局勢降溫，或是三季度業績表現超預期，過度做空的力量恐將面臨反抽資金的猛烈反噬。
馬特伊卡指出，美股企業底層的盈利韌性依然堅不可摧，通膨預期整體仍處於錨定區間。即便聯準會在周三決定加息25個點子，強勁的每股收益增長也足以讓股票市場經受住這一風浪。
基於此，摩根大通早在8月就逆勢將標普500指數的年終目標位從7800點進一步上調至8000點，並預期其成分股的每股收益將同比暴增29%至350美元。
馬特伊卡給投資者的操作建議非常明確：堅決將本輪由高油價與加息恐慌砸出來的估值「黃金坑」，視作不可多得的加倉良機，逢低收集籌碼，以迎接10月和11月三季度業績期到來時更加有利的交易環境。
投行伯恩斯坦同樣指出，市場對AI硬體開支的恐慌屬於過度反應，以目前各家科技巨頭的長周期預算和推理端極度匱乏的算力來看，真實的晶片需求並沒有本質逆轉。 (金十數據)