股票投資的「斯多葛哲學」

這陣子幾位多年老友分別找我提供意見。他們有一個共同的困惑，就是在股市這波的大多頭裡太早獲利出場，而預期的回檔修正卻一直沒有出現，不知道現在進場會不會風險太高，買在泡沫的最高點？如果堅持等大幅回檔再進場，會不會等到天荒地老，錯失良機？對於這些問題，筆者當然沒有答案，事實上，世上恐怕沒幾個人事先知道未來會怎麼走。

我只能委婉地告訴老朋友們，其實，這是投資策略或投資理念上的問題，如果不從這個方向去思考，永遠會有買了股票怕暴跌，賣了又怕一直漲的疑惑。反過來說，很多成功的投資人，根本就不在意股市怎麼走。這些投資人用事實證明，你不需要神奇的技巧和預測能力，也可以在股票投資上獲得滿意的報酬。

巴菲特為何青睞「斯多葛哲學」？

現在，請先把股市是否處於高點的問題放到一邊，看看巴菲特的長期夥伴，蒙格（Charlie Munger）在Daily Journal公司2019年股東會時，談到莫札特的故事。他說，有些人就是特別有才華，無論我們怎麼努力，還是差這些高人一大截。可是才華洋溢的莫札特也不是十全十美，他揮霍無度，缺乏財務紀律，而且憤世嫉俗，因而英年早逝。這和投資有什麼關係呢？原來，人們不必是頂尖高手也可以在投資上有所收穫。另外，蒙格還有一個祕訣，就是不亂花錢、生活簡單、以及活久一點。他說，他和巴菲特就是一個例子，和莫札特剛好形成強烈對比。

這段談話的重點在於，我們不必是頂尖高手！蒙格認為他和巴菲特投資如此成功的關鍵，並不是因為善於處理困難的事，而是善於避開困難的事，善於找出簡單的事去做。有些事情，即使花再多的功夫也沒有用，對此，他們絕不會不懂裝懂，而是乾脆承認「這太難了」，擺到一邊去，專心研究他們能夠理解並能掌握的案子。

這是一種「斯多葛哲學」（Stoicism）：人生是困難的，面對困難時，對於吾人無法改變或控制的因素，不要困在裡面生悶氣或沮喪抱怨，而是積極找出吾人可以有所作為的事，努力去做。斯多葛哲學源自希臘，以正面、理性、務實的方式面對人生，不斷精進。今天，許多偉大的企業家都深受其影響，包括蒙格。

投資當然是一件困難的事。如果你相信有一種投資法，或是有某個投資高手可以一路順遂，精準進出，買了就漲、賣了就跌，那就太天真了。投資之路充滿了荊棘和障礙，無人例外。沒有經驗的生手，經過幾次震撼教育，很容易就失去信心，更失去方向。他們會覺得投資需要高深的學問和技巧，自己實在技不如人。這時，斯多葛哲學正好能帶給投資人莫大的啟發。

不要花心思在我們難以理解也無法掌握的問題上了。股市什麼時候崩盤？多少華爾街高手拼命研究還是不得要領。這波通貨膨脹將會有多嚴重？即使全球經濟學家和中央銀行作深入研究，答案常常刻意保留一個模糊空間，不然就是逐期做滾動修正，因為問題太複雜了。這些問題，連頂尖高手都覺得困難，更不用說個別投資人。請別誤會，我不是說這些問題不重要，而是我們必須承認，這太難了！把心思放在上面，對我們的投資不會有任何助益的，只會帶來更多的迷惑和挫折。