油價高企讓通膨陰雲難散，美歐債券殖利率再度狂飆。
9月30日，國際油價走高。WTI原油期貨11月合約漲1.16%，報90.42美元/桶。布倫特原油期貨11月合約漲0.92%，報103.53美元/桶。WTI原油期貨主連9月累漲超5%，三季度累漲超31%；布倫特原油期貨主連9月累漲約11%，三季度累漲超33%。
10月1日，在國際油價繼續走高重回100美元之際，美國10年期國債殖利率升至5.33%，創2002年以來新高；美國30年期國債殖利率升至5.677%，續創2002年以來新高，連續8日上漲。
飆升的不只是美債殖利率。10月1日，英國30年期國債殖利率自1998年以來首次升至6%；法國10年期國債殖利率升至2002年7月以來的最高水平，逼近5%關口。
通膨陰霾揮之不去
中東衝突持續、人工智慧支出快速增長以及經濟韌性都在向投資者發出訊號：通膨問題可能比此前預期的更加嚴重。
美國8月通膨升幅低於市場預期，但仍然處於高位。美國8月個人消費支出（PCE）價格指數環比上漲0.3%，高於修正後的7月0.1%；同比上漲3.4%，與修正後的7月持平。剔除波動較大的食品和能源價格後，8月核心PCE環比上漲0.2%，7月增幅下修至0.1%；8月核心PCE同比上漲3.0%，同樣與修正後的7月持平。
明尼阿波利斯聯儲主席尼爾·卡什卡利表示，儘管最新資料比經濟學家的預測更為溫和，但物價上漲仍令人擔憂，通膨依然過高。他預計聯準會今年餘下時間再升息一次，2027年升息一次。
嘉盛集團資深分析師陳傑瑞（Jerry Chen）對記者表示，表面來看，油價上漲的確是推動全球主權債殖利率創數十年新高的原因，但仔細觀察可以發現，那怕在WTI原油雙向波動的階段，美債殖利率也在持續攀升，這說明除了油價還有其他更重要的因素，比如政府債務膨脹、借貸成本升高、財政赤字惡化等，這些結構性因素正在逐步削弱投資者對政府債券的配置意願，並促使投資者要求更高的風險補償。因此，高殖利率可能成為一種長期趨勢。
衝擊幾何？
作為“全球資產定價之錨”，10年期美債殖利率大漲也會對市場產生一系列影響。
源達資訊證券研究所所長吳起滌對21世紀經濟報導記者表示，10年期美債殖利率作為全球資產定價的錨，其快速上行會觸發全球大類資產的全面重定價，通過流動性、匯率、估值三大管道向全球市場傳導，引發一系列連鎖反應。
在權益市場方面，高估值成長資產普遍會受到估值壓制，不僅限於美股科技股，全球科技、新能源等成長賽道都會面臨調整壓力，而具備穩定現金流的價值類資產，防禦優勢會愈發凸顯。
在債券與跨境資本層面，美債殖利率走高會帶動全球各經濟體長端利率被動抬升，推高全球整體融資成本。其中，外債壓力大、基本面薄弱的新興經濟體會面臨嚴峻的資本外流、本幣貶值壓力，償債成本大幅增加，市場波動會顯著加劇。
在大宗商品方面，走勢呈現明顯分化：黃金作為無息資產，會被走高的實際利率壓制漲幅，但在全球央行持續購金的支撐下，很難出現單邊大跌行情；原油等能源品類則由地緣政治和全球需求博弈主導，利率影響相對有限。
整體而言，吳起滌提醒，10年期美債殖利率的快速上行容易引發跨市場風險共振，這也是接下來全球資本市場需要重點防範的核心問題。 (21世紀經濟報導)