D高通和Arm最新季度業績雙雙超過華爾街預期，股價卻在盤後一起下跌。高通手機晶片收入暴跌26%，盈利展望遜於預期；Arm營收增長27%，但下一季度指引未能滿足部分分析師更高的期待。
美國兩家主要晶片廠商 $高通 (QCOM.US)$ 和 $Arm Holdings (ARM.US)$ 周三公佈最新季度業績後，股價雙雙在盤後交易中下跌。今日美股盤初，高通跌近13%，ARM跌超11%。
QCOM 高通
150.690
-22.500
-12.99%
交易中
11/05 09:30 (美東)
ARM Arm Holdings
172.000
-19.800
-10.32%
盤前時段
11/05 09:29 (美東)
高通本季度盈利指引低於華爾街預期，記憶體晶片等零部件成本上漲持續壓制智能手機市場。Arm雖然受益於人工智慧和需求，營收展望卻未能滿足部分投資者此前的更高預期。
兩家公司的最新季度業績均超過分析師預測，但市場反應仍然謹慎。高通手機晶片業務收入同比下滑26%，拖累整體業績。Arm業務保持增長，最新營收指引卻僅略高於分析師平均預測。
兩家公司分別面臨不同的業務壓力，但智能手機市場疲軟，以及新業務增長能否達到投資者預期，成為此次業績的共同關注點。
高通手機晶片收入下滑26%，盈利展望不及預期
高通公佈的2026財年第四季度營收為103.2億美元，同比下降8%，高於LSEG統計的101.1億美元市場預期；調整後每股收益為2.17美元，略高於分析師預期的2.16美元。
不過，公司對截至12月底的2027財年第一季度盈利預期偏弱。高通預計，本季度營收為104億至112億美元，區間中值108億美元，高於分析師預期的104.8億美元；調整後每股收益預計為2.15至2.35美元，中值2.25美元，低於市場預期的2.27美元。
手機業務是業績承壓的主要來源。高通上季度手機晶片收入同比下降26%至51.4億美元，低於Visible Alpha統計的52.5億美元預期。整個晶片業務部門收入下降8%至90.2億美元。
人工智慧服務器對高帶寬記憶體產品的需求增加，推動記憶體晶片價格上漲，進而抬高消費電子產品成本。Counterpoint Research數據顯示，截至9月底的季度，全球智能手機出貨量下降20%，創14年來最低水平。
高通9月已經提高部分產品價格，但仍未抵消手機晶片銷售下滑的影響。與此同時，蘋果逐步轉向自主研發的調制解調器晶片，也使高通面臨客戶收入減少的壓力。
高通首席執行長克里斯蒂亞諾·阿蒙（Cristiano Amon）接受路透社採訪時表示，Android手機銷售正在恢復環比增長，公司也在持續擴大手機以外的業務。他透露，最新一季度業績指引已經不再計入來自蘋果的新增銷售收入。
阿蒙預計，高通2027財年非手機業務收入將同比增長約60%，未來能夠完全彌補蘋果業務退出造成的收入缺口。
非手機業務目前已經出現明顯增長。高通上季度汽車晶片收入同比大增89%至19.9億美元，超過市場預期的16.6億美元；物聯網業務收入同比增長4%至約18.9億美元。
業務也成為高通新的增長方向。阿蒙透露，公司上季度收入達到6.5億美元，主要來自定製晶片和連接技術業務。高通預計，2027財年收入將達到50億美元。
周三早些時候，高通還宣佈與SpaceX達成多年期合作協議，將為其計劃建設的美國全國性Starlink Mobile網絡提供無線電設備、基帶單元和軟件，相關供應計劃從2027年開始。
不過，Bernstein分析師斯泰西·拉斯貢（Stacy Rasgon）認為，儘管高通在汽車和物聯網市場的多元化經營已經取得進展，手機業務仍然佔據晶片銷售的主要部分。記憶體晶片價格變化正在使手機供應鏈環境進一步惡化，而業務對盈利的推動可能需要更長時間才能體現。
Arm營收增長27%，指引仍未滿足更高預期
Arm的業績呈現出不同的業務結構。公司2027財年第二季度營收同比增長27%至14.4億美元，高於分析師預期的13.8億美元；調整後每股收益為0.52美元，同樣超過市場預期的0.47美元。
Arm預計，截至12月底的第三財季營收約為15.4億美元，略高於彭博社統計的15.3億美元平均預期。但彭博數據顯示，部分分析師此前的預測接近17億美元，反映出市場對其人工智慧相關業務增長存在更高期待。
Arm上季度授權業務收入同比增長50%至7.73億美元，明顯超過分析師預期的6.25億美元；晶片版稅收入增長8%至6.7億美元，卻低於市場預期的7.208億美元。
這種收入結構差異受到關注。Arm通過向晶片製造商和科技企業授權處理器架構收取費用，並根據客戶使用其技術生產和銷售的晶片獲取版稅。授權收入增長較快，反映客戶對其技術的採購需求強勁，但版稅收入表現相對溫和。
人工智慧是Arm的重要增長來源。據《華爾街日報》報導，公司業務版稅收入同比翻倍。Arm表示，其服務器晶片架構在2025年已佔主要雲服務商部署規模的50%以上，預計到2026年底將超過60%。
Arm也在擴大自身業務範圍，從傳統晶片架構授權向直接銷售處理器產品延伸。公司已推出面向人工智慧的中央處理器，並預計相關產品將在2027和2028財年合計貢獻最多20億美元收入。
Arm首席執行長雷內·哈斯（Rene Haas）周三表示，對實現這一收入目標更有信心。他稱，如果能夠獲得更多供應，公司可能實現更高銷售額。
不過，Arm今年以來的股價表現已經反映出較高增長預期。截至周三常規交易收盤，Arm股價年內累計上漲超過75%。在此基礎上，略高於市場平均預測的季度營收指引，未能推動股價進一步上漲。(金十數據)