記憶體晶片行業已從華爾街的寵兒淪為投資組合中的噩夢，Roundhill Memory ETF（BATS:DRAM）正承受巨大壓力。
該ETF周四重挫18%，使其一個月來的跌幅擴大至約40%。
對於一隻在今年早些時候藉助人工智慧驅動的記憶體行業熱潮斬獲驚人漲幅的ETF而言，此次急劇逆轉尤為引人注目。
01. 從191%的漲幅到投資者損失70億美元
晨星公司的傑弗裏·普塔克在X平台上指出，DRAM指數自6月22日起累計回調54.2%，此前該指數自2月份設立至觸及峰值期間曾實現驚人的191%漲幅。
據Ptak稱，在周四的暴跌之前，股東們已累計損失約41億美元。他預計，此輪最新拋售可能使投資者總虧損超過70億美元，而截至該交易時段，資金淨流入累計已達217億美元。
這些數據是根據資金流動和殖利率估算的投資者損失，而非單純基於ETF市值的下跌。
今日DRAM下跌約18%。該公司正經歷自6月22日以來的54.2%回撤（此前從2月起至該日期累計上漲191%）。截至今日，股東合計已損失約41億美元。今日的跌幅可能使累計虧損超過70億美元，而截至今日的累計淨流入爲217億美元。— 傑弗裏·普塔克（@syouth1）2026年11月5日
02. 是什麼正在重創記憶體晶片行業？
DRAM的困境折射出記憶體晶片類股更廣泛的回調，投資者開始質疑人工智能基礎設施熱潮能否支撐起行業此前的高預期。
周四的拋售尤爲慘烈。美光科技（納斯達克股票代碼：MU）重挫約17.5%，而閃迪公司（納斯達克股票代碼：SNDK）更是暴跌逾20%。韓國記憶體巨頭SK海力士（納斯達克股票代碼：SKHY）也承受了沉重的拋售壓力。
幾項事態發展加劇了壓力。
高通公司（納斯達克股票代碼：QCOM）最新業績顯示，手機業務收入下滑26%，引發了市場對智能手機相關內存需求的擔憂。與此同時，鎧俠謹慎的季度展望加劇了人們對內存價格周期的不確定性，儘管由人工智能驅動的高帶寬內存需求仍在持續。
競爭是另一個值得關注的問題。據報導，中國長鑫記憶體技術公司在更高密度的記憶體晶片設計方面取得了進展，未來可能對老牌廠商構成挑戰。
更廣泛的AI行業也因對巨額支出、投資回報不確定性，以及民主黨在期中選舉中獲勝後監管可能趨嚴的擔憂而受到衝擊。
03. 爲什麼DRAM尤其脆弱
與多元化的半導體ETF不同，DRAM基金將其投資重點集中於記憶體器和記憶體相關企業，包括三星電子、SK海力士和美光科技。
這種集中度曾在記憶體器行業繁榮期助力實現超額收益。如今，當整個行業集體拋售時，這反而使投資者面臨尤爲嚴重的風險敞口。
儘管如此，DRAM周五顯露出捲土重來的跡象，在盤前交易中上漲7.3%，投資者重新評估了遭受重創的半導體行業。這在一定程度上緩解了市場擔憂，但目前尚不清楚這一走勢是表明買盤興趣回升，還是僅是在大幅拋售後出現的短暫反彈。 (Benzinga)