上修台積電與台股指數目標價

週六 盤後

理論看法更新：（台股指數與台積電中長期合理估值與目標價更新）

1.台積電

A.由於匯率、研發費用、稅率、產業趨勢的假設基礎小幅修正，因此，小幅修正2024年EPS為42.22元（原預估值為41.8元）。（附註1.)

B.調整2024年無風險報酬率（以美國十年期債券殖利率為基準），下修為2.5%(原預估為3.0%，下修兩碼)，並且，調整風險溢酬下修至4.5%(原預估為5.0%，下修兩碼)。兩者加總的倒數為合理本益比：14.3倍(原預估為12.5倍）。(附註2.)

C.推論中長期（係指未來6-12個月）合理目標價為604元（原預估為522.5元）

D.以今日收盤價500元為基礎，未來可能的上漲空間約20.8%。

2.台股指數

A.台積電與指數的最新相關係數：1.45(原預估是1.37)。(附註3.)

B.以台積電第一大權值股的代表性(佔大盤權重約27.6%)，推論指數未來可能的上升空間約為14.34%，以今日收盤價14824點為基礎，亦即中長期的最新目標價為：16950點(原本是16231點)。

附註：

1.有關台積電2024年每股盈餘(EPS)的計算，是採用長期追蹤的四家最新外資券商報告的加權平均，加權平均的原則：報告的邏輯推理能力、過去歷史紀錄的準確度。

2.這是根據對於2024年總體經濟利率方向的客觀判斷。

3.近期台積電與大盤的相關係數的上升，可能是受惠於巴菲特的投資效應、以及政府基金的護盤買超所致。