【富達全球金融觀測週報】美國12月通膨持續降溫,世銀下調全球經濟預測

重點摘要:

美國通膨已連續6個月降溫,12月最新數據主要受惠於能源和二手車價格持續降溫所致,該數據強化了市場對聯準會開始小幅度升息的預期,讓聯準會二月升息一碼機率上升至94.17%。股市方面,美國股市本週在非核心消費與資訊科技類股帶動下走揚,歐股、亞股則在中國邊境重啟可能帶動全球需求下走揚;投資等級債與非投資等級債普遍上漲;美元持續走弱,美元指數相較2022年9月高點已下跌逾10%;大宗商品、油價走揚。

經濟焦點:美國12月通膨持續降溫,中日通膨增溫

美國12月CPI年增率為6.5%,符合市場預期,也是自2022年中達到高峰後連續第六個月通膨出現放緩跡象。剔除波動較大的能源與食品的核心CPI 年增 5.7%,創 2021 年 12 月以來新低,符合市場預期。以細項來看,本月二手車與能源通膨下滑較明顯。數據公布後,市場預期聯準會二月升息一碼的機率來到 94.17%。中國12月CPI年增率為1.8%,符合市場預期,食品價格上漲成為CPI相較上月上漲的主要因素 ;日本12月的核心通膨數值則高於市場預期,創下41年來的新高,儘管市場預期日本央行仍將延續寬鬆的政策,但不排除再度針對極寬鬆貨幣釋出微調政策。

市場焦點:世界銀行大幅下調全球經濟成長預測

世界銀行預期 2023 年全球經濟成長將放緩至 1.7%,為近 30 年第三低的全球年度成長速度預期,僅次於 2009 年和 2020 年,原因是全球央行升息影響加劇、烏俄戰爭仍在持續,全球主要經濟體成長放緩所致。其中成熟經濟體的成長速度預計將從 2022 年的 2.5% 放緩至2023 年的 0.5%。在過去二十年中,這種規模的放緩可能預示著全球經濟衰退。世界銀行預期儘管全球通膨將放緩,但短期仍將高於疫情前的水平,因此全球央行將維持高利率政策一段時間。不過長期展望上,隨著成熟經濟體在貨幣政策上收緊快於預期,且供應鏈問題逐漸緩解,整體商品端價格將出現下降,預期長期不論是全球、成熟國家或新興國家,通膨都將恢復至疫情前水平。

富達固定收益觀點:預計債券將重回收益穩定,較低波動特性

隨著 2023 年的到來,富達固定收益投資團隊預期債券將展現穩定收益、較低波動等傳統特徵。與股票相比,債券的風險調整後回報潛力正變得更具吸引力。在美國通膨已見頂,歐洲通膨也可能抵達頂峰的背景下,預期聯準會和歐央將放慢升息速度,並在可預見的未來降低利率,因此市場對未來利率走向和終端政策利率的疑慮應會減少,這將會減少債券市場的波動,並提振投資者信心。公債方面,受惠於主要央行政策放慢升息速度,看好美國和歐洲核心國家公債部位;歐洲邊陲國家公債則因歐央將減少債券持有量,因此減碼。投資等級債方面,鑒於相對歐洲非投資等級債券的評價具吸引力,看好歐洲投資等級債;維持亞洲投資等級債的中立展望,儘管中國開始看起來更加樂觀,但仍待後續觀察。非投資等級債方面,看好亞洲非投資等級債,因其具有吸引力的評價和良好的報酬前景;維持美國非投資等級債的中立展望,因美國非投資等級債在近期反彈,但總經環境逐漸面臨挑戰;中立看待歐洲非投資等級債,雖歐洲區域經濟衰退和企業基本面可能進一步惡化,但歐洲非投資等級債的殖利率仍具有吸引力。

(來源:富達投信)

警語

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