【巴菲特股東大會】 8個最有意思的要點

待巴菲特與查理·芒格落座，大屏幕浮現出他們二人的影像時，不遠千里到來的萬名投資者這才結束了持續數分鐘的鼓掌，回身落座。

這裡是美國中部小鎮奧馬哈，當地時間5月6日，伯克希爾-哈撒韋公司2023年度股東大會在這裡召開，這場被外界稱為“投資界春晚”的盛會，因兩位搭檔年事已高，因此自2017年開始，每年都會被外界猜測是否是“最後一次大會”。然而當99歲的芒格和92歲的巴菲特條縷清晰地進行六個小時回答時，你就會發現：一個時代或許正在緩慢退場，但仍未落幕。

同時，股東大會前伯克希爾-哈撒韋也發布了2023年第一季度業績報告，營收853.93億美元，同比增長20.5%；淨利潤355億美元，去年同期為55.8億美元，其中投資和衍生品收益為347.58億美元，去年同期虧損19.78億美元。經營利潤80.65億美元，同比增長12.5%，其中保險業務大幅增長，鐵路、能源業務有所下滑。

截至2023年3月31日，伯克希爾-哈撒韋前五重倉的股票分別為蘋果、美國銀行、美國運通、可口可樂、雪佛龍。

和此前要回答60個股東提問的計劃相比，巴菲特與芒格只回答到了48個問題，因此巴菲特稱“很遺憾”，並表示“明年再戰”。

不管輿論場內有多少天花亂墜的新話題，古老的“奧馬哈先知”依然充滿魅力，並期待著下一次與“朝聖者”的坐談。

以下是這場股東大會的8個主題及其要點細節：

1. 最被關心的問題：

全場第一個提問是所有人都關心的矽谷銀行風波，後續也有股東們對美國銀行存款風波繼續提問，巴菲特的回答總結下來以安撫為主。

巴菲特表示無需過度擔憂銀行業問題，巴菲特的父親在大蕭條中因銀行擠兌失去工作，而如今有了FDIC（聯邦銀行存款保險公司）的設立，以及為所有存款支付100%的保險，不過人們仍以瘋狂的方式感到擔憂，這就表示不是事態本身的問題，而是政治家、機構和媒體在傳遞信息上過於糟糕。同時巴菲特也點名表示第一共和銀行的崩塌是早有預兆的，因為該銀行以固定利率提供巨額非政府支持的抵押貸款。

2. 最受巴菲特讚賞的股東提問：

這位被巴菲特認為“應該上台幫我們回答一些問題”的提問者是一位第六次參與股東大會的13歲女孩。她問道：美國大批發債，美聯儲讓債務貨幣化，然而會否有一天美元不再是通用儲備貨幣，我們又如何應對一個去美元化的世界？

巴菲特回答：美元現在還是儲備貨幣，但未來未必如此，一旦美元喪失地位，人們放入銀行的養老錢也會貶值。沒有人比美聯儲主席鮑威爾更了解形勢，但他無法控制財政政策。大舉印鈔票是危險的。芒格則接著說道：如果真的拼命印錢，其實結果不僅非常危險，而且沒有任何效益。通過印鈔來贏得選票會適得其反。

但巴菲特同時嘲諷道，就算人們對美元失去信心，比特幣也不可能會大放異彩，在他看來，任何代幣都是一個笑話。

3. 最讓巴菲特和芒格猝不及防的問題：

因為芒格曾評價馬斯克為“過度自信”，而又公開表示自己的用人偏好是：“寧可選一個智商130、但以為自己智商120的人，也不要一個智商150、卻以為是170的人。”因此股東公開請芒格確認這句話是不是代指馬斯克，又提問道，如今馬斯克已有了星鏈等成就，芒格與巴菲特是否對他有所改觀。和回答其它問題的有備而來相比，面對“馬斯克”，巴菲特明顯斟酌了一下。

芒格回答稱：馬斯克還是高估了自己。巴菲特則表示：我們只是選擇容易的事做，並不想跟馬斯克競爭，因為我們不想有這麼多失敗。“瘋狂”是形容他最合適的詞。

4. 最愚蠢的決定：

巴菲特解釋了股東關心的蘋果持倉問題，並澄清道：對蘋果持倉絕沒占到投資組合的35%，但他很樂意見到公司所持蘋果股份超過目前的5.6%。蘋果很大的優勢在於會不斷回購自己的股票，因此持倉市值會自然上升。並且巴菲特坦言稱兩年前賣掉了一些蘋果股票，這是一個很愚蠢的決定。

值得一提的是，就在前一天，蘋果財報出爐，股價應聲大漲4.7%，市值一夜飆升1231億美元。

5. 最新與最舊：

將最可能改寫人類未來的人工智能問題，拿去問兩位“90後”，看起來是件矛盾的事情，巴菲特坦言自己對此一竅不通，而芒格則表示自己對誇張的人工智能宣傳持懷疑態度，他認為老式的情報工作相當有效，巴菲特則補充道：儘管人工智能可以幫助篩選符合某些參數的股票，但也有其局限性，總的來說，巴菲特並不認為人工智能會戰勝人類智慧。

6. 要退休了嗎？

巴菲特明確表示，自己離開後，董事長、首席執行官和首席投資官的職位被拆分成幾個部分，格雷格·阿貝爾則被視為CEO繼任者，股東大會上巴菲特表示阿貝爾一定會繼承其工作，但他還會與阿吉特·賈恩一起協商，做最後的決策。據悉，阿貝爾以其在能源行業的強大專業知識而聞名，2022年，他大幅增加對兩家傳統能源公司——西方石油公司和雪佛龍的投資。一些股東希望阿貝爾能夠解釋同時投資新能源和傳統能源的意圖。

巴菲特個人的接班上，他則表示家庭還沒有簽署遺囑，因為過早告知財產分配相關的內容是作為家長的巨大錯誤。

7. 關於中國：

在談論到地緣政治問題時，芒格表示儘管中美關係緊張，但要做到和中國搞好關係，因為兩者之間要做很多自由貿易。“中國是我們很大的商品供應商，把蘋果遷出中國是很愚蠢的舉動。”

8. 關於價值投資：

和往常一樣，巴菲特與芒格依舊在股東大會上金句頻出。

巴菲特：我不記得自己有做過任何情緒化的投資。你不想一輩子都做一個沒有感情的人，但在做投資或商業決策時，你肯定想做一個沒有感情的人。

巴菲特：對於特別關注價值的投資者而言，給你機會的往往是其他人做一些愚蠢的事情。

芒格：價值投資者應該習慣賺得比別人少，而部分原因是因為價值投資者太多了。（36氪）