央行限制第二戶房貸7成後，
有些人的購屋計畫突然生變。

尤其是那些近期已簽約，
付完自備款後沒剩太多錢的人，
他們自備款需要被迫再多準備1成。

萬一真的手頭不足，
就要面臨違約風險，
不然就只能想辦法四處籌錢。

這幾天我在很多買房群組看到，
有些人會討論舊房子 #增貸買房，
透過增貸資金來當頭期款。

但...這其實是禁止的...
不是最近才被禁止，
而一直以來都被禁止！

一旦被發現增貸資金拿來買房，
就要小心因為資金用途不符，
被銀行追回款項。

現在銀行也有各種機制來管控，
譬如：
1. 偵測貸款帳戶資金流向
2. 調閱聯徵確保是否多了購屋貸款
3. 追問頭期款來源

有些網友會亂給建議，
教你怎麼樣避開銀行的查核，
但我認為這些都有很大的風險。

有些網友只憑之前一兩次的成功，
(甚至完全沒有相關經驗)
就教你怎麼繞道而行
​但這些方法在打炒房政策出來後，
銀行都有被三申五令告誡。

如果想要碰運氣闖關，
就要小心資金被追回...


Q: 你原本知道增貸不能買房嗎？

A. 完全不知道
B. 有點不了解
C. 清楚知道



「和大家分享一個今年"穩賺4%"的方法...那就是美元定存有4%多的利息唷！」

早上看到LINE群組有人分享穩賺4%的方法，雖然很感謝他無私的分享，但也不禁為這樣的想法捏了一把冷汗…

(完整文章請見下方留言處連結)

由於美國大幅升息的影響，美元定存利率最近很高，確實受到很多儲蓄族的歡迎~

不過，在你腦袋想著「穩賺4%」之前，請再進一步思考「美元高利定存」的可能陷阱…

換匯時，很多人誤以為銀行不會收取手續費，但其實手續費隱藏在「買價」與「賣價」之間。

 當你購買美金的當下，如果你想要立刻再賣回給銀行，這一買一賣之間就立即產生了匯損(以近期買價匯率30.8為例，賣價匯率為30.7，當下就產生0.3%的匯損)

換句話說，你一年的利息至少要0.3%，或者匯率要漲0.3%，才會不賺不賠。

如果美元高利定存是一年，那麼一年後的美金有可能漲，也可能跌。

這也代表你的本金有可能賺，也可能賠。

假設你現在用30.8買入美金，一年後拿到4%利息，但美金跌了5%，匯率變成29.26，就代表你這一年不只白忙一場，還倒賠1%。

不只如此，如果你還要賣回給銀行，又要再加上買賣匯差，此時銀行可能用29.16跟你收購，等於一年後你賠了超過1%。

陷阱3：拿到的利息可能沒你想得多

很多銀行推出短期高利定存，主因是為了吸收新資金，等你到期後再引導你購買外幣金融商品。

其次，則是去化不賺錢的台幣定存，引導至有利可圖的外幣定存，以降低銀行的資金成本。

 (PS: 我曾經在總行設計過這類行銷專案，所以很清楚這件事)

這類高利存款可能主打1個月、3個月、6個月，利率可能4%左右，看起來很吸引人。

但其實那是「年化」利息，如果你沒存滿一年，就必須按照實際存的天數去打折計算！

真正換算之後，1個月到期後你只能拿到0.33%左右(4%除以12個月)的利息，3個月到期後只能拿到1%左右的利息，6個月只能拿到2%左右的利息。

所以，4%是年化利率，不見得是你真實拿到的利率！

▌買美元定存前先想好出場策略

銀行可以透過各種方式，勸你購買外幣基金、外幣保單、外幣組合商品等等，賺取更多的手續費。

如果你沒先想好出場方式，大概就會被引導去購買這些商品，不然就是繼續放活存，成為閒置資金，反而降低了資金的運用效率。

如果一年後本來就需要購買美元商品(譬如美元保單)，這時候先做美元定存備用還蠻合理，因為即使一年後美元大跌，還是需要動用到美元。

短期高利定存是銀行吸收新資金的敲門磚，愈短期的高利定存，其實實際拿到的報酬愈低。

如果你只是為了短期的高利率而換匯，到期後就需要換回台幣，要小心未來可能面臨的匯損風險(譬如從30.8跌至29.26，銀行買回時又會用更低的29.16跟你買)

由於匯率的變動無法預期，所以要避免為了「賺了利息」，卻面臨「賠了本金」的風險，最好的方式就是：存美金的當下，先想好未來怎麼運用這筆美金囉！

不久前，我和朋友聊天時聽到他們跟我說：「啊...你還在經營粉專？要開始經營tictok或短影音啦！這才是未來的趨勢！」

當他們知道我持續經營粉專，甚至輔導部落格學生優化FB/IG，而不是鼓勵他們製作短影音，覺得有些困惑與不解。

▌創作的重點在於能夠長期經營

老實說，我自己也製作過tictok影片，還一人分飾兩角地從最基本的買房理念說起。

雖然做影片很有趣，而且回應狀況也很好，但要耗費的心力其實不少，而且我沒辦法每天拍片，或者一次錄製好幾部片庫存起來，所以上架了幾支影片後就放棄了…

有些人可能會說：「這樣太可惜了吧？那可是最快增加流量的方法啊！」

對我來說，只有能夠長期投入的平台才適合我；否則，即使流量再高，若我覺得創作壓力大、感到痛苦，那麼就無法長期經營下去。

事實上，很多人經營了Tiktok後，因為沒辦法天天上影片而放棄🙅....

▌能夠長期抱得住的投資策略才有用

投資也是如此，許多人喜歡以「最快達到目標」或「最正確的投資策略」來告訴大家該如何做，甚至嘲笑其他投資策略的人。

但…真的每一個「最快達到目標」或「最正確投資策略」都適合每一個人嗎？真的有所謂「最正確投資策略」嗎？

即使有，如果無法長期抱得住，或者長期奏效，就算是乍看之下再好的策略都沒有用。

就像tictok或短影音，它可能是目前最快增加流量的方法，但它未必5年、10年後還是如此，而且它也不見得適合每個創作者。

像我就自認不太適合 ，我寧願每天寫文，也不願每天拍tiktok😅😅😅

▌除了長期抱得住，還要分散風險

好的…如果文章寫到這邊，可能很多人就會認為：「既然喬王這麼說，那我只要找到我認為最適合、最舒服的投資策略就可以了，不用在意其他人的看法，對吧？」

這樣想其實不完全正確，除了可以長期奏效、長期抱得住之外，還要考慮的是：「未來10年、20年後，你抱住的是已經成長茁壯的大樹🌳？還是入土為安的墳墓？」

以社群平台為例，我很清楚任何的平台在一開始都有所謂的「流量紅利」，到了成熟期後就會變得非常競爭，甚至會被演算法綁架，導致觸及率變得很差。

更可怕的是，帳號有可能被盜用、也可能被封鎖，導致多年來的努力都變成泡影！

所以我不會只經營一個平台，而是多個平台一起經營，包括部落格、email信件✉️等等，讓風險可以分散。

▌沒有風險分散的堅持，其實更可怕

投資也該如此，如果你採用的是長期投資個股，不管是「存股」也好、「價值投資」也罷，在沒有「分散風險」的情況之下，當你抱得愈久，資金就會押得愈多，而風險也就會愈大。

當哪一天你好不容易在那支股票累積到上百萬甚至是上千萬的資產，結果那家公司卻倒閉、或者淨值大幅衰退，那你的損失就會很慘重，而且轉換的成本會很高。

就像是當年的無名小站一樣，誰也沒想到當時最熱門的部落格平台，竟然會關站，那些辛苦寫文章的創作者，一夕之間流量就全部消失了，必須另找平台重新經營。

所以，不管是經營社群，或者長期投資，除了要找到「適合自己」的步調之外，還要有「風險意識」，才能安穩走得長久，而不會N年後才發現過去都是一場空…

PS: 難得用AI畫圖，大家看得懂我在畫什麼嗎XD

「我覺得我好像又再次回到原點…充滿了無力感…我正在思考是否要回去上班…」

A朋友最近和朋友聊天時，他提到自己的創業心情，讓我很有感觸…

不只是他這麼說，我另一位剛成為自由工作的B朋友也開玩笑說∶「大家好，我是自由工作者，目前是一個沒有自由也沒有工作的人。」

▌多數人不是創業的料，但可透過不離職創業來測試

這世代很多人想要脫離上班生活，想要創業、想要成為自由工作者，他們通常只看到創業的美好一面，但說實在地，開創一個事業很容易，穩定經營卻很難。

我很早就知道我不是創業的料，但又自認不會一輩子都上班，所以我先從斜槓開始，讓自己可以「不離職創業」，測試自己的能耐。

這就像好像是老闆提供你工作，你一邊賣出自己的時間幫他完成夢想，他也一邊支助你金錢完成你的夢想。

當自己還沒能耐出去創業之前，最佳的做法，其實是透過上班來培養自己的能力。

在上班的過程中，我就曾經測試過許多項目。

除了目前大家知道我正在做的部落格、講師、教練、房產、共享空間、Podcast之外，其實我也嘗試過娃娃機台主、亞馬遜電商、餐廳股東、生鮮電商股東、財務顧問系統、Tiktok等等。

老實說，很多項目都沒什麼成果，甚至是賠錢收場，讓我有些氣餒。

但…同時間也留下了一些我喜歡或能夠做的事，並且又幫我開啟新的機會，讓我可以持續做下去。

直到我面臨了「時間不夠用」、「需要更多時間來完成夢想」的抉擇時刻，我才選擇離開職場去創業。

換句話說，我在職場的那9年，其實是一邊累積專業技能，一邊用最小可行性來測試，所以相較之下沒有壓力。

但假如我提早離職跳出來創業，或許就不是這麼一回事了…

在沒有準備好的情況之下創業，就像是百米衝刺一樣，每個月都有時間的壓力，必須勉強自己趕快做到一個成績，否則入不敷出的情況下，心情可能會變得焦躁不安。

尤其是有員工、有店租、有貸款、有家庭的情況下，壓力就會更大，因為自己餓肚子就算了，但這些可不能耽誤！

斜槓的過程中，我就開始測試哪些項目可以持續累積，哪些無法持續累積。

譬如：接案是很多自由工作者會做的事，但如果每次案子結束之後，無法對下一個案源產生幫助，那就只是換一個身分工作，而且可能比上班更辛苦又更不穩定...

「我大概懂了…很多事情不是追求就能得到，而是要水到渠成…」A朋友若有所悟的說。

確實，在條件還不足的情況下，努力向外追求，往往會搞得自己身心俱疲，而且有可能來得快去得也快；但如果能夠打好根基，就像建立好花園一樣，蝴蝶自己就會飛過來。

打好根基的前期，需要時間與能量的累積，欲速則不達。

PS: 別以為自由工作者就真的會很自由，沒有做好準備的情況下就貿然投入，小心和你想得不一樣

「喬王，我跟你說唷...我之前去聽一場講座，講師說不用配置債券，全部持有股票才可以獲得最好的報酬率，跟你說的不一樣耶...」



前陣子有朋友跟我說了這句話，想要聽聽我的看法。

「她說的沒錯呀！全部持有股票，報酬率理論上本來就是最大，跟我說的沒有不一樣呀...」我笑了笑。

「既然100%持有股票，可以獲得最好的報酬，幹嘛還要配置債券？」我朋友繼續問。

「哈...看來...你好像還沒有完全理解資產配置的目的，那我來跟你解釋一下吧...」我聳了聳肩說。



你也有同樣的疑惑嗎？

那麼不妨參考這張1970~2019年的效率前緣圖吧！

這張圖因為有歷史數據當佐證，所以我覺得更具說服力。



「效率前緣」是投資學常看到的理論，主要是幫投資人找到「承擔相同風險(波動)時，可獲得最高的預期報酬」或「同樣預期報酬時，可降低承擔的風險(波動)」的投資組合。  因此，我們可以得知在不同的波動程度下，最有效率的投資組合。



對於保守的人來說，全部持有債券，不見得是最好的投資組合，因為只要加入少部份股票(這張圖顯示的是33%股票，不同年度統計結果可能不同)，就能降低風險，又能提高報酬，等同於免費的午餐。

對於積極的人來說，不管是持有80%股票+20%債券，或者是100%持有股票，雖然可以增加一些報酬，但風險卻是大幅增加。



所謂的風險大幅增加，代表波動性也會大幅增加。

遇到股災時，多數人若持有比例很高的股票組合，通常很難長期抱得住(股災時，就算持有股票ETF，都有可能遇到腰斬情況)。



那麼...只要你無法長期持有，就算預期報酬再高也沒用！

除非你已經對指數化投資有絕對的信心(就像信教一樣深信不疑)，而且擁有強健的心臟(跌再多也不擔心)，又或者你有超級無敵高的收入(老子就是有錢，跌再多也不怕)，不然我會建議你：

先不要採取風險過高的資產配置方式~

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黃仁勳(Jensen Huang) 再向業界丟下重磅「核彈」。

台北時間2月26日，市值2兆美元的AI 晶片巨頭輝達（NVIDIA）宣布推出全新NVIDIA RTX 500 和1000 Ada一代消費級GPU（圖形處理器）加速晶片，全面支持在輕薄筆記型電腦等行動裝置中運行生成式AI（AIGC）軟體。

輝達表示，與僅使用CPU的配置相比，全新RTX 500 GPU可為Stable Diffusion等模型提供高達14倍（1400%）的AIGC效能，AI 照片編輯的速度提高3倍，3D渲染性能提高10倍，從而全面提升生產力效率。

作為入門款GPU產品，輝達RTX 500將成為全球內建AIGC技術且價格最便宜的GPU晶片。

同時，這也意味著，黃仁勳持續降低AI PC設備門檻，即將大量出貨輝達GPU晶片，消費者「買筆電送AI 」的時代真的要來了！

據悉，輝達RTX 500和RTX 1000均採用與RTX 4090、L40伺服器GPU一樣的Ada Lovelace架構，或採用台積電4N（5nm）工藝，擁有神經處理單元(NPU)、第三代RT 核心、第四代Tensor Core、Ada一代CUDA核心、專用GPU記憶體、DLSS 3光線追蹤技術、第八代NVIDIA AV1（NVENC）編碼器等一系列旗艦AI 晶片才擁有的重要配置。

輝達稱，隨著AIGC和混合工作環境成為新標準，無論是內容創作者、研究人員還是工程師，幾乎每位專業人士都需要一台強大AI 加速功能的筆記型電腦來幫助使用者應對產業挑戰。而RTX 500 和1000 GPU 透過AI 為各地緊湊型設計的筆記型電腦使用者提升工作流程。

具體來說，首先，基於NVIDIA Ada Lovelace 架構，RTX 500 和1000 GPU晶片擁有第三代RT 核心，光線追蹤效能比上一代提升了2倍，可實現高保真、逼真的渲染。

其次，搭載第四代Tensor Core AI 加速技術下，RTX 500 和1000 GPU吞吐量是上一代的2 倍，可應用於深度學習訓練、推理和基於AI 的創意工作負載。

再次，與上一代相比，擁有最新CUDA核心的RTX 500 和1000 GPU，單精度浮點(FP32) 吞吐量提高30%；而第八代NVIDIA 編碼器支援AV1，效率比H.264 高出40 %。

最後，RTX 500 GPU 配備4GB GPU專用內存，RTX 1000 GPU 配備6GB GPU專用內存，可處理更大的項目、資料集和多應用工作流程，全面支援部分複雜3D場景和AI 應用研發。

另外，內建NPU的RTX 500 和1000 GPU晶片，可提供最高193 TOPS 的AI 效能，滿足日常AI 工作流程。如果你希望利用AI 來實現深度學習、資料科學、進階渲染等工作流程，輝達也提供RTX 2000、3000、3500、4000 和5000 Ada筆記型電腦GPU，最高支援682 TOPS 的AI 效能。

很顯然，黃院士的想法是：一旦要用AI，就要買輝達GPU顯示卡。沒有更高效能的CPU難以開發和使用AIGC 應用程式。

「你買的越多，你省的就越多。」黃仁勳曾說。（The more You buy，the more You save ）

輝達透露，全新NVIDIA RTX 500 和1000 Ada 世代筆記型電腦GPU 將於今年春天在戴爾、惠普、聯想和MSI 等行動工作設備中應用。

實際上，在AI 時代下，鈦媒體App編輯手中的一台Redmi Book 15E，由於沒有內置NVIDIA獨立顯卡，因此，我們安裝很多支持CUDA如NVIDIA App等多款AI 應用就會顯示“安裝無法繼續” ——很顯然，GPU已深深改變了我們的生活。

近期公佈的輝達最新財報顯示，2024財年，輝達收609.22億美元，年增126%；淨利年增581%，至297.60億美元，成為地表最強的公司。

受利多業績影響，輝達美股持續大漲。

2023年，輝達股價已累計上漲236%，進入2024年英輝達價短短兩個月漲幅又超過63.05%，最新市值約2兆美元。

如今，在新的AI 時代下，全球科技巨頭排行發生了重大變化：輝達超越了谷歌、亞馬遜等一眾巨頭，已成為全球第三大科技公司，僅次於微軟、蘋果。

隨著股價暴漲，輝達聯合創辦人兼CEO黃仁勳身價也水漲船高，最新增加85億美元，至681 億美元，成為全球第21位最富有的人。

黃仁勳不僅超越科氏工業CEO查爾斯‧科赫(Charles Koch)，也成功超越中國首富、農夫山泉創辦人兼董事長鐘睒睒。

對於中國市場，輝達也首次提到，華為是輝達重要的競爭對手之一。同時，黃仁勳對外確認，輝達向客戶提供A100/H800 AI 晶片的替代樣品，同時遵守了美國商務部半導體出口管制規定。

黃仁勳最近接受《Wired》對話時坦言，華為是非常好的公司。儘管他們受到現有半導體處理技術的限制，但他們仍然可以透過將許多晶片聚集在一起來建立非常強大的系統。

黃仁勳強調，輝達非常期望去中國市場進行業務競爭，並希望「我們能夠成功地服務市場」。

2月26日晚，美國儲存晶片巨頭美光科技（Micron Technology）宣布，該公司已開始大量生產其用於AI加速的先進Micron 24GB HBM3E內存方案，提供高達1.2 TB/s頻寬，相比競爭對手功耗降低30%，應用於輝達H200 Tensor Core GPU，最快將於2024年第二季出貨。

隨著輝達A100、H100晶片的成功量產，輝達瞄向AI 超算雲Nvidia DGX Cloud、AI 軟體棧Nvidia AI Enterprise等全新業務。

黃仁勳先前表示，生成式AI 讓每個（軟體）企業都擁抱加速運算，提高吞吐量，而輝達將利用Nvidia AI Enterprise，對這些企業所有的軟體堆疊進行管理、優化、修補。而Google成為了Nvidia AI Enterprise的最新合作方。

「我們將其推向市場的方式是將Nvidia AI Enterprise 視為作業系統，每年每個GPU 收取4500 美元。我的猜測是，世界上每一家在專有雲和私有雲中部署軟體的軟體企業公司，都將在Nvidia AI Enterprise 上運行。」黃仁勳表示。

半導體行業機構Futurum Research 首席執行官丹尼爾·紐曼(Daniel Newman) 認為，“英特爾曾經是業界的霸主。而現在，很多公司正聯合起來，以確保輝達不會變得太強大。”

綜合多方消息，3月18日舉行的GTC大會上，輝達將推出基於下一代Blackwell GPU架構的新款B100 AI晶片，採用台積電3nm製程製程、三星提供最新HBM儲存技術，據推測B100效能至少是H200的兩倍、也就是H100的整整四倍，預計B100將成為全球最強大的AI 晶片。（鈦媒體）

最近，《連線》（Wired）的記者採訪了輝達CEO黃仁勳。

記者表示，與Jensen Huang交流應該帶有警告標籤，因為這位Nvidia首席執行官對人工智能的發展方向如此投入，以至於在經過近90 分鐘的熱烈交談後，我（指本採訪的記者，下同）確信未來將是神經網路的涅槃。我還可以看到這一切：機器人復興、醫療天賜物（medical godsends）、自動駕駛汽車、有記憶的聊天機器人。該公司聖克拉拉園區的建築物並沒有起到任何作用。無論我的目光落在哪裡，我都會看到三角形中的三角形，這種形狀幫助輝達獲得了第一筆財富。

黃是過去一年的風雲人物，甚至可能是未來十年。因為科技公司確實對Nvidia 的超級運算GPU 愛不釋手。這不是以前的Nvidia，它是X 代視頻遊戲顯示卡的供應商，透過有效渲染無數的三角形使圖像變得栩栩如生。這就是輝達，它的硬體開創了一個我們與電腦對話、電腦與我們對話的世界，最終，根據你與哪位技術專家交談，它們超越了我們。

在我們的會面中，現年61 歲的黃穿著他標誌性的皮夾克和簡約的黑色運動鞋。他在那個星期一早上告訴我，他討厭星期一早上，因為他星期日工作一整天，開始正式工作週時已經很累了。

黃仁勳制定了一個模式，讓輝達走在每個科技大趨勢的前面。2012 年，一小群研究人員發布了一個名為AlexNet 的突破性影像辨識系統，該系統使用GPU（而非CPU）來處理程式碼，開啟了深度學習的新時代。於是，黃立即指揮公司全力追逐人工智慧。2017 年，當Google發布了被稱為Transformer 的新型神經網路架構（ ChatGPT 中的T）並引發了當前的人工智慧淘金熱時，Nvidia 處於完美的位置，可以開始向飢餓的科技公司出售其專注於人工智慧的GPU。

Nvidia 目前佔據AI 晶片市場70% 以上的銷售額，估值剛超過2 兆美元。2023 年最後一季的營收為220 億美元，比上年成長265%。去年其股價上漲了231%。黃要么在他所做的事情上出奇地出色，要么非常幸運——或者兩者兼而有之！——每個人都想知道他是如何做到的。

但沒有人能永遠統治。他現在成為中美科技戰的焦點，並受到監管機構的擺佈。黃仁勳在人工智慧晶片領域的一些挑戰者是家喻戶曉的名字——Google、亞馬遜、Meta 和微軟——並且在科技領域擁有最雄厚的財力。12月底，半導體公司AMD推出了一款用於人工智慧運算的大型處理器，旨在與Nvidia競爭。新創公司也瞄準了這個目標。研究公司Pitchbook 的數據顯示，光是去年第三季度，創投就向人工智慧晶片投資了超過8 億美元。

究竟黃仁勳是如何看待這些的呢？

黃仁勳：你和我都是史丹佛大學的畢業生。

Lauren Goode：是的。嗯，我讀的是新聞專業，而你沒有讀新聞專業。

黃仁勳：嗯，作為領導者和個人，我真正敬佩的人是Adobe 執行長尚塔努·納拉延(Shantanu Narayen)。他說他一直想成為一名記者，因為他喜歡講故事。

Lauren Goode：能夠有效地講述企業的故事似乎是建立企業的重要組成部分。

黃仁勳：是的。戰略制定就是說故事。文化建設就是說故事。

Lauren Goode：您曾多次說過，您並沒有根據宣傳資料推銷Nvidia 的想法。

黃仁勳：這是正確的。這實際上是為了講故事。

Lauren Goode：所以我想從另一位技術主管告訴我的事情開始。他指出，輝達比亞馬遜早一年，但在許多方面，英輝達亞馬遜更有「day one」的做法。您如何保持這種前景？

黃仁勳：坦白說，這確實是個好詞。我每天早上醒來都像第一天一樣，原因是我們總是在做一些以前從未做過的事情。它也有脆弱的一面。我們很可能會失敗。剛才，我正在開會，我們正在做一些對我們公司來說是全新的事情，但我們不知道如何正確地做。

黃仁勳：我們正在建造一種新型的資料中心。我們稱之為人工智慧工廠。按照當今資料中心的建構方式，許多人共享一組電腦並將他們的檔案放在這個大型資料中心中。人工智慧工廠更像是一台發電機。這是相當獨特的。過去幾年我們一直在建造它，但現在我們必須將其變成產品。

Lauren Goode：你打算怎麼稱呼它？

黃仁勳：我們還沒為它命名。但它會無所不在。雲端服務提供者將建置它們，我們將建置它們。每個生技公司都會有它。每個零售公司，每個物流公司。未來的每家汽車公司都將擁有一家製造汽車（實際商品、原子）的工廠，以及為汽車製造人工智慧（電子）的工廠。事實上，就在我們說話的時候，你看到伊隆馬斯克正在這樣做。在思考工業公司未來會是什麼樣子方面，他遠遠領先大多數人。

Lauren Goode：您之前曾說過，您經營的是一個扁平化組織，有30 到40 位高階主管直接向您匯報，因為您希望融入資訊流中。最近是什麼激起了你的興趣，讓你想，“我最終可能需要在這件事上押注Nvidia？”

黃仁勳：資訊不必像尼安德特人時代那樣從組織的頂部流向底部，當時我們沒有電子郵件和簡訊以及所有這些東西。如今，資訊流動得更加迅速。因此，不需要從上到下解釋資訊的分層樹。扁平網路使我們能夠更快地適應，這是我們所需要的，因為我們的技術發展如此之快。

如果你看看輝達技術的發展方式，你會發現摩爾定律每隔幾年就會翻倍。嗯，在過去10 年裡，我們已經將人工智慧進步了大約一百萬倍。這是摩爾定律的很多很多倍。如果您生活在一個指數世界中，您不希望訊息一次從上到下一層傳播。

Lauren Goode：但我問你，你的羅馬帝國是什麼？這是一個模因。今天的transformer paper是什麼版本？現在正在發生什麼你覺得會改變一切的事情？

黃仁勳：有幾件事。其中之一並沒有真正的名字，但它是我們在基礎機器人領域所做的一些工作。如果你可以生成文本，如果你可以生成圖像，你也可以生成運動嗎？答案可能是肯定的。然後，如果您可以產生動作，您就可以理解意圖並產生通用版本的清晰度。因此，人形機器人技術應該指日可待。

我認為圍繞狀態空間模型（SSM：state-space models）的工作可能是下一個transformer，它允許您學習極長的模式和序列，而無需在計算中呈二次方增長。

Lauren Goode：這能帶來什麼？現實生活中的例子是什麼？

黃仁勳：您可以與電腦進行持續很長時間的對話，但上下文永遠不會被忘記。您甚至可以暫時更改主題並回到先前的主題，並且可以保留該上下文。您也許能夠理解極長鏈的序列，例如人類基因組。只需查看遺傳密碼，您就可以了解其含義。

Lauren Goode：我們距離這個目標還有多遠？

黃仁勳：從我們有了AlexNet 到超人的AlexNet，只花了大約五年的時間。機器人基礎模型可能即將出現——我會在明年的某個時候公佈。從那時起，五年後，您將看到一些非常令人驚奇的事情。

Lauren Goode：哪個產業將從廣泛訓練的機器人行為模式中受益最多？

黃仁勳：嗯，重工業代表了世界上最大的工業。移動電子並不容易，但移動原子卻極為困難。運輸、物流、將重物從一個地方移動到另一個地方、發現下一種藥物——所有這些都需要了解原子、分子和蛋白質。這些是人工智慧尚未影響到的巨大而令人難以置信的行業。

Lauren Goode：你提到了摩爾定律。這個定律現在已經無關緊要了嗎？

黃仁勳：摩爾定律現在更多是一個系統問題，而不是一個晶片問題。更多的是關於多個晶片的互連性。大約10、15 年前，我們開始了分解電腦的旅程，以便您可以將多個晶片連接在一起。

Lauren Goode：這就是你在2019 年收購以色列公司Mellanox 的初衷。Nvidia 當時表示，現代運算對資料中心提出了巨大的要求，而Mellanox 的網路技術將使加速運算更加有效率。

黃仁勳：對，完全正確。我們購買了Mellanox，這樣我們就可以擴展我們的晶片，將整個資料中心變成一個超級晶片，從而實現現代人工智慧超級電腦。這實際上是為了認識到摩爾定律已經結束，如果我們想繼續擴大計算規模，我們必須在資料中心規模上做到這一點。我們研究了摩爾定律的製定方式，然後說：「不要受其限制。摩爾定律並不是計算的限制。」我們必須拋棄摩爾定律，這樣我們才能考慮新的擴展方法。

Lauren Goode：Mellanox 現在被認為是Nvidia 一次非常明智的收購。早兩年，您試圖收購全球最重要的晶片IP 公司之一Arm，但遭到監管機構的阻撓。

黃仁勳：那太好了！（That would've been wonderful!）

Lauren Goode：我不確定美國政府是否同意，但是是的，讓我們確定這一點。當您現在考慮收購時，您會關注哪些具體領域？

黃仁勳：這些大型系統的作業系統極為複雜。如何在運算堆疊中建立一個作業系統，以協調GPU 中數千萬、數億甚至數十億個微型​​處理器？這是一個非常困難的問題。如果我們公司外部有團隊這樣做，我們可以與他們合作，或者我們可以做更多的事情。

Lauren Goode：你的言下之意是否代表著，對於Nvidia 來說，擁有一個作業系統並將其建構成一個平台至關重要？

黃仁勳：我們已然是一家平台公司。

Lauren Goode：你越成為一個平台，你面臨的問題就越多。人們往往會對平台的輸出承擔更多的責任。自動駕駛汽車的行為方式、醫療保健設備的誤差幅度是多少、人工智慧系統是否有偏見。你如何解決這個問題？

黃仁勳：不過，我們不是應用程式公司。這可能是最簡單的思考方式。我們將盡我們所能，但盡可能少地服務於一個行業。因此，就醫療保健而言，藥物發現不是我們的專長，計算才是。製造汽車不是我們的專長，但為汽車製造極為擅長人工智慧的計算機，才是我們的專長。坦白說，一家公司很難擅長所有這些事情，但我們可以非常擅長其中的人工智慧運算部分。

Lauren Goode：去年有報導稱，您的一些客戶為您的AI GPU 等待了幾個月。現在情況怎麼樣？

黃仁勳：嗯，我認為今年我們不會趕上供應。今年不會，明年也可能不會。（Well, I don't think we're going to catch up on supply this year. Not this year, and probably not next year.）

Lauren Goode：目前的等待時間是多少？

黃仁勳：我不知道現在的交貨時間是多少。但是，你知道，今年對我們來說也是新一代的開始。

Lauren Goode：您是指Blackwell，您傳聞中的新GPU 嗎？

黃仁勳：是的，新一代GPU 即將問世，Blackwell 的表現超乎想像。這將是令人難以置信的。

Lauren Goode：這是否意味著客戶需要更少的GPU？

黃仁勳：這就是目標。目標是大幅降低訓練模型的成本。然後人們可以擴大他們想要訓練的模型的規模。

Lauren Goode：輝達投資了許多人工智慧新創公司。去年有報導稱，您投資了30 多家新創公司。這些新創公司是否會在購買您的硬體時排長隊？

黃仁勳：他們和大家一樣面臨供應緊張的問題，因為他們大多都使用公有雲，所以他們必須自己與公有雲服務供應商進行談判。不過，他們確實獲得的是我們的人工智慧技術，這意味著他們可以使用我們的工程能力和我們來優化其人工智慧模型的特殊技術。我們讓他們變得更有效率。如果您的吞吐量增加五倍，您實際上會多獲得五個GPU。這就是他們從我們那裡得到的。

Lauren Goode：在這方面你認為自己是個造王者嗎？

黃仁勳：不。我們投資這些公司是因為他們的工作令人難以置信。能夠投資它們是我們的榮幸，而不是相反。他們是世界上一些最聰明的人。他們不需要我們來支持他們的信譽。

Lauren Goode：當機器學習更多地轉向推理而不是訓練時（基本上，如果人工智慧工作的計算強度降低）會發生什麼？這會減少對GPU 的需求嗎？

黃仁勳：我們喜歡推理。事實上，我想說，如果我猜的話，Nvidia 今天的業務可能是70% 的推理，30% 的訓練。這是一件好事，因為那時你就會意識到人工智慧終於成功了。如果Nvidia 的業務90% 是訓練，10% 是推理，你可能會說人工智慧仍處於研究階段。七、八年前就是這樣。但今天，每當您在雲中輸入提示時，它都會生成一些內容- 它可以是視頻，可以是圖像，可以是2D，可以是3D，可以是文本，可以是圖形- 它是最有可能的是它背後有一個Nvidia GPU。

Lauren Goode：您是否認為AI GPU 的需求在任何時候都會減弱？

黃仁勳：我認為我們正處於生成式人工智慧革命的開端。如今，世界上進行的大部分計算仍然是基於檢索。檢索意味著您觸摸手機上的某些內容，它會向雲端發送訊號以檢索訊息。它可能會用一些不同的東西組成一個回應，並使用Java 將其呈現在您的手機的漂亮螢幕上。未來，計算將更加基於RAG（Retrieval-augmented generation：檢索增強生成，這是一個框架，允許大型語言模型從其通常參數之外提取數據），它的檢索部分會更少，而個性化生成部分會高得多。

那一代將由GPU 完成。所以我認為我們正處於這場檢索增強的生成運算革命的開端，生成人工智慧將成為幾乎所有事物不可或缺的一部分。

Lauren Goode：最新消息是，你們一直在與美國政府合作，開發出可以運往中國的符合製裁規定的晶片。我的理解是這些不是最先進的晶片。為了確保您仍然可以在中國開展業務，您與政府的合作有多密切？

黃仁勳：好吧，這其實是出口管制，而不是製裁。美國已確定輝達的技術和人工智慧運算基礎設施對國家具有戰略意義，並將對其實施出口管制。我們首次遵守出口管制是在—

黃仁勳：是的。而美國在2023年對出口管制增加了更多條款，導致我們不得不再次重新設計我們的產品。所以我們就這麼做了。我們正在開發一套符合當今出口管制規則的新產品。我們與政府密切合作，確保我們提出的方案與他們的想法一致。

Lauren Goode：您對這些限制將刺激中國推出有競爭力的人工智慧晶片有多大擔憂？

拜登和競爭對手川普將帶領美國走上截然不同的道路。

雖然拜登和川普的年齡、健康狀況、是否適合擔任總統以及受不受民眾歡迎引發了種種擔憂，但到了11月5日大選日那天，美國選民大概率和2020年一樣，必須在他們二人之間做出選擇。此外，和四年前一樣，在選票統計出來之前，這仍將是一場勢均力敵的大選。

然而，今年的大選和四年前有一些重要區別，無論這些差異帶來的影響是好是壞。目前美國經濟正以美國人在2020年疫情期間無法想像的方式增長，同樣出現增長的是推動這一輪經濟增長的債務，目前美國政府的債務總額已達到創紀錄的34萬億美元，償債成本升至6500億美元——這些龐大的數字勢必會限制下一屆政府和國會的選擇。

拜登和競爭對手川普將帶領美國走上截然不同的道路，這對美國的社會政策和整個世界意味著什麼，我們將留給這些領域的專業人士去評判，對於美國經濟和市場而言，這意味著要對美國債務這類老生常談的問題以及拜登和川普在稅收、監管和國家角色等問題上截然不同的立場做新的解讀。

對美國債務和赤字的擔憂並不是什麼新鮮事，但在過去10年裡，美國的債務規模增加了一倍。無黨派機構國會預算辦公室(Congressional Budget Office) 2月初發布的一份報告為有關債務問題的辯論設定了條件：到今年年底，美國政府債務將占到GDP的99%。聯準會升息也帶來了一個令人感到不安的問題：利息支出增加。國會預算辦公室預計，到2034年，利息支出將升至1.6兆美元。

拜登和川普都對這場「借貸狂潮」負有責任。根據負責任聯邦預算委員會(Committee for a Responsible Federal Budget)的估計，川普擔任總統期間實施的政策導致聯邦政府債務增加了8.4萬億美元，拜登擔任總統期間，聯邦政府債務預計將增加約4萬億美元。

在下一任總統任期內，美國債務佔GDP的百分比預計將超過100%，這將是一個具有重要像徵意義的水平。

註：2024年及以後的數據為預估值。

資料來源：聖路易斯聯邦儲備銀行（2000年至2022年資料），國會預算辦公室（2023年資料及預估值）。

評級機構標普全球(S&P Global)在2011年摘除了美國引以為傲的AAA主權信用評級，理由是決策者長期無力應對不斷增加的債務。2023年惠譽(Fitch Ratings)也摘除了美國的AAA評級，理由是「國家治理水準下降」。

大型評級機構中唯一還沒有下調美國主權信用評級的穆迪(Moody 's)最近警告指出，該機構可能也會下調美國主權信用評級，理由是政治兩極分化和債務不斷上升。

穆迪CEO羅布·福伯(Rob Fauber)評論說：「無論是民主黨人還是共和黨人，他們都沒有真正致力於用足夠的收入來彌補支出缺口，這個缺口將越變越大，給美國的資產負債表帶來更大的壓力。”

評級機構的降級決定對投資者的影響相對較小，因為很明顯，單純從經濟角度來看，美國的債務負擔是可控的，這一點評級機構也很清楚。

政府借款不斷增加、導緻美國國債買家要求更高的收益率是潛在的擔憂。

在拜登擔任總統期間，已經有跡象表明市場可能正在進入一個新時代。花旗集團(Citigroup)首席全球經濟學家內森希茨(Nathan Sheets)指出，利率上升、通膨高企和政治混亂等因素讓這個問題變得更加突出。希茨說：“至少在過去6到12個月裡，市場注意到了收益率上升的問題。”

去年年底，10年期美國公債殖利率一度達到接近5%的峰值，但目前已降至4.3%。

投資人將從債務負擔的角度來看拜登和川普的財政計畫。兩人的財政計畫都將受到國會的限制，但他們想要達成的目標和這些目標將如何影響市場對美債的看法差異極大，看看稅收這個問題就知道了。

降低個人和企業的稅收是川普政府的標誌之一，對許多共和黨人來說，這是川普政府最大的成就，另一個成就是讓更多保守派大法官進入了最高法院。

不過，2017年為了通過《減稅與就業法案》(Tax Cuts and Jobs Act)，國會在預算上“耍了個花招”：企業減稅計劃是“永久性的”，但法案中其他主要減稅條款將從2025年開始失效。在一長串即將失效的條款中，有一項是對個人邊際稅率的削減，這一稅率將重新調整到更高的水平；遺產稅免稅額將大致減半，至500萬美元，再加上通膨調整；個人可以扣除州稅和地方稅的限額將重新設定。

如果川普再次擔任總統，他可能會讓所有這些即將過期的條款變成「永久性的」。根據國會預算辦公室和稅收聯合委員會(Joint Committee on Taxation)的數據，這樣做將損失3.5兆美元的財政收入。川普也提出了進一步削減企業稅的想法。