港股到了本年度最好的佈局時間

港股到了本年度最好的佈局時間。有幾個最新的特徵：

一是港股地產及物業股異動

主要是涉及三個預期。

預期1、存量房貸利率下調

8月14日，而央行、國家外匯局提出，指導商業銀行依法有序調整存量個人住房貸款利率。昨天市場大漲，交易的是存量房貸利率下調的預期。因為招行、農行、交行等多位銀行高管已公開表態，存量房貸利率調整是大勢所趨，並已做相關預案，未來將在有關部門指導下穩妥推進實施。

這將有望降低購房者利息負擔，尤其對月供較高的購房者，利率下調意味著每月還款金額減少，從而增加其可支配收入，促進消費。

同時，利率下調有望刺激地產市場需求，利於促進房地產市場平穩健康發展。

預期2：一線城市全部“認房不認貸”

上週五，中國三部門推動落實購買首套房貸款“認房不用認貸”政策措施。

而且，繼廣州執行“認房不認貸”政策後，8月30日晚間，深圳住建局官網宣布，深圳將從8月31日起執行“認房不認貸”政策。

在深圳住建局官網發布的《關於優化我市個人住房貸款中住房套數認定標準的通知》提到，居民家庭（包括借款人、配偶及未成年子女）申請貸款購買商品住房時，家庭成員在我市名下無成套住房的，不論是否已利用貸款購買過住房，銀行業金融機構均按首套住房執行住房信貸政策。

易居研究院研究總監嚴躍進表示，深圳、廣州當前出台這個政策，信號意義非常強，預期8月底前，四個一線城市都有可能出台這樣一系列政策。

因首套房貸首付比例、利率低於二套房貸，疊加退稅優惠，首套房"認房不認貸”利於降低居民住房消費負擔，有望更好滿足居民剛性和改善性住房消費需求。

預期3：更多城市鼓勵城中村改造貨幣化安置

8月初，國開行會議提到，積極服務推動超大特大城市城中村改造和“平急兩用”公共基礎設施建設。8月17日，央行指出加大對住房租賃、城中村改造、保障性住房建設等金融支持力度。

近期央行、國開行接連表態支持城中村改造，這將在2方面具有重要意義：

一是中央在資金方面會支持城中村改造：市場此前預期本輪城中村改造更多資金來源於地方政府和社會資本，但本次央行、國開行的積極表態則明確表明了中央在資金方面將支持城中村改造；

二是城中村改造資金鍊條逐步順暢：當年棚改資金鍊條為：央行->國開行(PSL)->地方政府(棚改專項貸款),其中央行的PSL和國開行的棚改專項貸款最為關鍵，本次央行、國開行的積極表態也預示著城中村改造資金鍊條逐步順暢。

而且，近期有7城（青島、合肥、南京、浙江蘭溪、鄭州、河南輝縣、南昌）先後表態鼓勵推行貨幣化安置，預計貨幣化安置仍是本輪城改重要方式。

二是香港當局罕見表態。

8月29日，香港特區政府聲明稱，宣布成立促進股票市場流動性專責小組，以全面檢視影響股票市場流動性的因素，並向行政長官提交改善建議。

專責小組由唐家成擔任主席，成員包括其他八位來自金融業界的人士、相關政府官員，以及金融監管機構和香港交易及結算所有限公司的代表。專責小組將於短期內召開會議。專責小組將全面檢視影響市場流動性的內外主要因素，包括上市製度、市場結構、交易機制等方面。專責小組亦會就提升香港股票市場的競爭力、促進其可持續發展，以及如何向重點市場的發行人和投資者推介本港股票市場等事宜，提出具體建議。

財政司司長陳茂波表示：“香港需緊貼市場的變化和需要，作出策略性和前瞻性的規劃，通過短、中、長期的措施，提升競爭力，加速發展。”

三是外部環境邊際緩和。

根據一些媒體消息，美國尋求與中國的科技合作協定延長6個月。

8月21日，美國商務部決定把33家實體從“未經驗證清單”中移除，其中含27家位於中國的實體。美國商務部長雷蒙多來中國談判時也表示，美方願意同中方加強在人工智能、氣候變化等領域的合作。

中美之間仍然需要選擇合作，主要目的是為了維持全球宏觀經濟穩定，以及面對人類共同災難方面也要保留合作的空間。雷蒙多女士來談，談及到了一些核心的問題。例如半導體行業。

中國的半導體行業仍處於被卡脖子的階段，不過這次美方終於改口了，說脫鉤是不可能的，但是要去風險，相當於一邊嚷嚷著要合作，一邊繼續所謂的“去風險”。

隨著中國科技的不斷發展，在芯片領域的應用端，美國也找不到第二個買家能夠替代中國的採購量。在目前的情況下，已經明確不會脫鉤，中美之間仍然會在半導體行業有比較可觀的合作方式，至於具體合作的深度多少，規模多大，那就要靠談判來實現。

另外，近期美聯儲主席鮑威爾在Jackson Hole年會上強調抗通脹任務仍未完成，如有需要，未來可以進一步加息。這看似是鷹派表述，但從增量信息看其實偏向鴿派：一是駁回了通脹與利率中樞上調；二是強調了風險控制，講了要根據經濟數據靈活調整貨幣政策，只有當勞動力與經濟增長過強，才會繼續加息。現在重點是觀察9月份的CPI數據表現。

四是主要公司業績超預期。

恆指成分股市值top25裡，不少公司近期公佈的業績都好於預期：

美團Q2實現營收680億元，同比+33%;調整後淨利潤77億元，創歷史新高；

網易Q2繼續聚焦主營業務，業績表現穩健；淨收入240億元，非公認會計準則下歸屬於公司股東的持續經營淨利潤90億元；

百度Q223實現營收341億元，同比增長15%;歸屬百度的淨利潤(non-GAAP)達到80億元，同比增長44%。

比亞迪H1營收2601.24億元，同比增長72.72%；歸母淨利潤109.54億元，同比增長204.68%。其中，2Q淨利68.24億元，環比增長65%。

紫金礦業H1實現礦產銅49萬噸、礦產金32噸、礦產鋅（鉛）24萬噸，分別同比增長14.2%、19.6%、5%；營收1503億元，同比增長13.5%；歸母淨利潤103億元，環比增長39%。

截止8月25日，恆指12個月前瞻PE較2013年來中位數折讓2.1標準差，處於2013年來歷史分位值約1%;恆指相對MSCI全球指數PE較2013年來中位數折讓0.8標準差，處於歷史分位值的10%;恆指股權風險溢價高於歷史中位數0.5標準差，處於73%歷史分位值。當前港股估值處於相對低位水平，邊際層面南向資金明顯流入，當前投資的潛在回報較高(恆指PE處於1%的歷史分位值)。

港股反彈後可以買什麼？

其實一句話，很簡單，那就是買外資做空特別大頭寸的品種。

特別是外資流出最大的品種，外資在過去一個月非常恐慌性丟籌碼的品種。一旦有政策大的變化，這一類股票肯定是高開，而且是部分的空頭需要平空倉的時候，需要撿回來的籌碼是非常貴的。而根據國泰君安證券的觀察，目前外資在過去一個月流出最多的品種是順週期裡面的汽車，還有地產，包括銀行也流出比較多。

此外就是恆生科技裡面的互聯網零售。其實如果將恆生科技指數分行業來看，主要是互聯網零售和汽車，再加上一定的地產鏈標的，這是外資賣出比較多的資產。

如果加倉，建議在這些品種做佈局，特別是互聯網零售這一塊，因為基本面整體上收入和利潤其實還可以，建議逢低去佈局基本面紮實、業績向上改善的品種。（智通財經）