漲起來了！中國股市或迎牛市？

眨眼間假期餘額已不足，不過週末A股正常休市，投資人還有些時間來了解消化下假期資本市場的一些資訊大事，整理心情再出發。

01 港股漲起來了

A股休市之際，率先開市的港股已成為不少投資人判斷節後A股表現的一大依據，市場關注度頗高。前幾日港股的接連下挫更是一度使得投資人對節後行情比較悲觀，好在調整之後，港股終於漲起來了！

在昨晚外圍美股震盪下跌的背景下，今日港股走出了獨立行情。銀行、保險、券商等金融股，以及地產股都躁動漲起，銀行股成為漲幅第一板塊，交通銀行、農業銀行大漲。

港股三大主要指數，恆生指數、恆生國企指數、恆生科技指數盤中都一度漲超2%。雖然午後漲幅有所收窄，但截至發稿港股三大主要指數仍漲超1%。

消息面上，10月4日，香港引進重點企業辦公室（簡稱「引進」）同首批20家在港落戶或擴充業務的重點企業進行簽字儀式，其中包括阿斯特捷利康、華為、京東、聯想、美團等，其中八成為內地企業。據介紹，這些重點企業來自生命健康科技、人工智慧與數據科學、金融科技，以及先進製造與新能源科技策略產業，大部分將在港口設立研發中心或區域業務總部。

此外，10月5日，港交所回應媒體稱，其一直致力提升香港市場的吸引力，港交所目前正積極與香港特區政府和監管機構研究市場在惡劣天氣下繼續運作的安排。確保人員的安全仍是港交所最重要的考量。如有最新進展，港交所將適時向市場公佈。

事實上，年初至今，港股已先後經歷三輪下跌，近期下跌動能已逐步收斂。

建銀國際表示，近期正面因素開始逐步累積，10月下旬至11月港股或迎來有利的反彈窗口：特首施政報告、10月底政治局會議及二十屆三中全會、聯準會11月議息會及APEC領導人峰會有望為反彈提供重要催化劑。

往後看，建銀國際強調，4季需觀察的核心問題：美國通膨及經濟走勢預期差及其後續對聯準會貨幣政策的影響，中國宏觀政策方面會否加大力度，兩個大國之間關係會否有階段性緩和，地緣政治風險有否收斂等。

02 從嚴打擊 證券違法活動

市場監管方面，先前因頂風違規減持，上市公司我樂家居大股東遭證監會重罰。證監會通報於範易及其一致行動人違規減持「我樂家居」股票案調查進展，擬依法沒收於範易及其一致行動人違法所得1653萬元，並從嚴處以3295萬元罰款，彰顯了監理機關從嚴打擊證券違法活動的決心。

在此背景下，針對打擊證券違法活動的問題，官媒再度發聲。

10月5日，經濟日報頭版文章指出，依法從嚴打擊證券違法活動是維護資本市場秩序、發揮資本市場樞紐作用的重要保障。目前，我國個人投資人數已超2億，是市場活力的重要來源，但也因風險識別及防範能力較弱，易成為各種違法行為的侵害對象。

今年以來，低迷的市場行情已對投資人信心造成衝擊，現階段每一例違法事件都可能放大投資人負面情緒，降低投資人對市場的信任度與發展預期。如果無法為投資人營造良好市場環境，有效保護其合法權益，提振信心就無從談起。

文章強調，從嚴打擊，要形成合力。證券違法活動往往鏈條長、點多面廣，單靠證券監理部門短時間內難以完成取證調查。從嚴打擊，要豐富手段。隨著資訊網路技術快速發展，證券違法行為愈發隱密、複雜，要求相關部門必須持續改善證券執法手段和專業化程度。

從嚴打擊，要始終利劍高懸、震懾常在。打擊證券違法活動絕不能「一陣風」「雷聲大雨點小」。保持高壓態勢，不斷向市場傳遞「零容忍」的明確信號，堅持發現一起、查處一起、一查到底、嚴懲重罰，讓意圖違法者真正產生忌憚，不再抱有任何僥倖心理，才能有效遏制和減少違法活動的發生。

03 半夏李蓓：人民幣和中國股市或迎牛市

最後來看看，一篇引發市場熱議的最新文章。

10月5日晚間，有「私募魔女」之稱的半夏投資創辦人李蓓發布了名為《美元黃昏》的文章。文中提到最近美國有三件事：一是美元利率持續創新高，二是美國眾院議長麥卡錫被投票罷免，三是聯準會上半年虧損超過500億美元，為近百年的第一次虧損。

李蓓指出，上述三件事情表面上看起來沒有關係，但實際上都是一根藤上結出的瓜。這根藤是疫情後美國的超強財政刺激，而這根藤生長的土壤，就是自2008年之後的10多年，過度寬鬆的貨幣政策，低利率疊加先鋒試驗性質的量化寬鬆手段。

李蓓分析，2008年金融危機後，美國進行了史無前例的強貨幣刺激。疫情後，又進行了史無前例的強烈財政刺激。在一些思路較為傳統的反對者看來，這些政策毫無節操和底線。即便我們拋卻情感色彩和價值取向，單從技術層面評估這些政策，它們也是具有相當的先鋒和試驗性質的，在歷史上並無先例，這也意味著，它們的後果也是沒有先例可以參考的。

李蓓稱，因為美國的強力財政刺激已經透支太多，難以為繼，即便明年預算赤字維持目前計劃的6.8%高位，因為利息支出佔比大幅提升，甚至佔據大部分的赤字空間，美國明年也將轉向實質上的財政收縮，經濟大概率會發生超市場預期的衰退，美債利率也將顯著下行，美元也將進入一段可能持續若干年的貶值週期。

李蓓稱，即便明年美國財政赤字仍維持6.8%，大部分將用來還利息，用於支持實體經濟的赤字將大幅下降。也就說是，從支持實體經濟的角度，明年美國實體經濟將遭遇大幅的財政緊縮。

李蓓分析，美國公債的利息負擔，將跟80年代相當。但聯準會的超大資產負債表，面臨大幅虧損的情況，是歷史上從來沒有過的。所以，尤其在當前聯準會的困境下，大幅降息的必要性是更大的。只有大幅降息，讓利率曲線回歸常態的近地遠高，才能逆轉聯準會大幅虧損的土壤。

本輪美元也將持續貶值，或許會持續若干年。直到美國經濟的下一次大周期回升。

李蓓認為，上一段可類比的歷史中，美國經濟上的主要競爭對手是日本。上一輪美元見頂後，日本的貨幣和股市都迎來了超級牛市。而這一輪，可能是人民幣和中國股市迎接牛市。（證券之星）