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繼前期金融監理總局發布通知降低保險公司權益投資風險因子後，10月30日，財政部發布《關於引導保險資金長期穩健投資加強國有商業保險公司長週期考核的通知》（以下簡稱《通知》） ，對國營商業保險公司淨資產收益率實施三年長週期考核。
多位業內人士表示，保險資金是資本市場中長期資金的重要組成部分，對國營商業保險公司實施長週期考核有助於增強其投資股票、基金等權益類資產的積極性和穩定性，提升其參與資本市場的廣度與深度，推動資本市場的高品質發展。
國營商業保險公司 實施三年長週期考核
為引導國營商業保險公司長期投資、價值投資、穩健投資，提升保險資金權益資產投資積極性與穩定性，近日，財政部印發《通知》，將國營商業保險公司經營效益類績效評估指標「淨資產收益率”由當年考核調整為“3年周期+當年”相結合的考核方式，其中，3年周期考核指標為“3年周期淨資產收益率(權重為50%)”，當年考核指標為“當年淨資產收益率(權重為50%)”，相關要求自印發之日起施行，其他商業保險公司可參照執行。
同日，在財政部相關負責人就《財政部關於引導保險資金長期穩健投資加強國有商業保險公司長週期考核的通知》答記者問中也提到，為引導國有商業保險公司投資經營更好匹配保險資金長期屬性，《通知》在投資資格、資金投向和內部管理方面提出了相關要求。
一是在投資資格方面。國營商業保險公司應依法合規進行各類投資，並遵守監理要求的償付能力、風險管理、公司治理等相關規定，以配合自身投資管理能力、風險控制能力及相關資格。
二是在資金投向方面。國營商業保險公司要堅持審慎、安全、增值的原則，根據保險資金長期屬性，平衡好投資收益和風險，優化資產配置，保險資金要投向風險可控、收益穩健、具有穩定現金流回報的資產。
三是在內部管理方面。國營商業保險公司要製定專門的投資管理制度，建立透明規範的投資決策程序，設置科學有效的投資風險評估體系，做好投資項目的盡職調查和可行性研究，加強投資風險管理、交易管理和投後管理等。
同時，《通知》也進一步強調績效評估結果運用，要求國營商業保險公司進行經營績效對標，分析差距、找出原因，並進一步強化績效評估數據真實性的要求。自2023年度績效評估起，國營商業保險公司依照《辦法》及《通知》執行，其他商業保險公司可參考執行。
保險資金運用餘額近27兆元 提升權益投資比例還有很大空間
根據金融監理總局公佈消息，截至2023年8月底，保險資金運用餘額達26.97兆元，年增10.21%，其中投資股票、基金3.49兆元，年增13.84%，佔12.94%。自2016年以來，保險資金投資股票、基金的比例基本上穩定在10%-15%之間，距離監理機關規定的權益類資產投資比例上限還有很大空間。
目前，由財政部或中央匯金控股的保險公司主要有中國人民保險、中國人壽保險、中國太平保險、中國出口信用保險、中國農業再保險、中國再保險、新華人壽保險、中匯人壽保險等8家公司。根據2022年報披露信息，截至2022年底，上述保險公司的資金運用規模共9.37兆元，佔全行業資金運用餘額的比例約34.74%。
從目前保險資金考核實務看，我國保險公司的經營績效考核主要採取年度考核方式。以國營商業保險公司為例，目前財政部每年對國營商業保險公司淨資產收益率(ROE)實施考核， ROE主要受資產報酬率、負債成本率、槓桿率等影響。
根據保險資管業協會調查情況，我國保險公司的投資績效考核週期以中短期為主，近七成機構採取年度考核方式。其中，不同規模保險公司的考核週期存在差異，超大型機構通常兼顧年度考核和中長期考核，大、中、小型機構均以年度考核為主。
業內人士對此解讀，針對國營商業保險公司實施三年長週期考核，首先有利於提升國營商業保險公司投資股票、基金等權益類資產的積極性。保險資金天然具有長期性，風險承受能力較高，短期流動性要求較低，具備投資股票、基金等權益類資產的能力及條件。
其次，有助於提升國營商業保險公司投資股票、基金等權益類資產的穩定性。股票、基金等權益類資產的波動性較大，漲跌週期通常超過一年。對國營商業保險公司實施三年長週期考核，有助於提升保險資金對權益類資產短期波動的容忍度，緩和其為應對考核而追漲殺跌、頻繁申贖等短期投資行為，增強國有商業保險公司投資股票、基金等權益類資產的穩定性。
此外，還有助於優化市場生態，推動資本市場高品質發展。國營商業保險公司代表了我國保險業的排頭兵，其動向對保險業其他公司具有示範引領作用，對其實施長週期考核，有助於引導保險業全面實踐長期投資、價值投資理念，增加資本市場中長期資金規模，提高機構投資人佔比，更能發揮資本市場優化資源配置、服務實體經濟的功能。（中國基金報）